2024年1月マクロ経済報告:米国株は新高値を更新、暗号市場は短期的な圧力にさらされている

2024年の初め、アメリカ経済は強い勢いを示しています。インフレデータの上昇は利下げのタイミングを遅らせる可能性がありますが、明るい経済データは市場、特に消費者に十分な信頼を注入しています。1月には米国株が新高値に達し、テクノロジー株が再び市場の焦点となりましたが、テスラは何年ぶりかの毛利益の減少に直面しました。アジア太平洋株式市場は素晴らしいパフォーマンスを見せ、ヨーロッパ株式市場は安定した動きを保っています。ビットコインETFは予定通り承認されましたが、その後市場は売り圧力によって一時的に圧力を受けました。売り圧力が徐々に弱まる中、市場は安定に向かい、ある程度の反発が見られています。

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1月5日、アメリカは2024年の最初の重要な経済指標を発表しました：12月の非農業雇用者数は21.6万人増加し、予想の17.5万人を大きく上回りました。その中で、民間部門の非農業雇用者数は16.4万人増加し、同様に13万人の予想を大きく超えました。この好スタートは間違いなく投資家に積極的な信号をもたらしました。

しかし、強い雇用データは市場のインフレに対する懸念も引き起こしました。アメリカ労働省が11日に発表したデータによると、昨年12月のアメリカCPIは前年同月比で3.4%上昇し、前の月の3.1%および予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大幅に超えています。それにもかかわらず、市場は一般的に利上げの可能性は低いと考えていますが、利下げの時期は以前の予想よりも遅くなる可能性があります。

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アメリカの10年物国債は1月を通して基本的に安定した上昇傾向を示しており、CPIの上昇に対する市場の予想が反映されています。

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雇用データを除いても、他の経済指標はアメリカ経済が強い勢いを保っていることを示しています。1月24日に発表されたMarkit製造業指数は市場の予想を大幅に上回りました：1月のMarkit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回りました。その中で製造業PMI初値は50.3で、2022年10月以来の最高値を記録し、予想の47.6を大きく上回りました。これは製造業とサービス業の両方の受注が増加傾向にあり、企業の経営環境が良好であることを示しています。

GDPデータも予想を上回り、アメリカの第4四半期のGDP年率季節調整済み成長率は3.3%で、予想の2%を上回りました。年間GDP成長率は2.5%に達しました。消費者信頼感指数も改善し、ミシガン大学の信頼感指数は1年半ぶりの高水準を記録しました。

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株式市場では、ダウ平均が先月歴史的高値を更新した後、S&P 500も今月歴史的な高値を突破し、2022年1月4日の前高を超えました。現在、3つの主要指数の中でナスダックだけが新高値を更新していませんが、約5%の上昇幅でそれに迫っています。ナスダック100指数はすでに新高値を達成しています。

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市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、NVIDIAとMicrosoftは再び歴史的な最高値を更新しました。人工知能の波は、数年、さらには数十年にわたる革命的なトレンドになると広く考えられています。2023年を振り返ると、米国の大型テクノロジー株は目覚ましいパフォーマンスを見せ、市場の主要な収益源となりました。

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しかし、テスラの株価は連続して下落し、1月25日には12%以上の大幅下落を記録しました。主な理由は、テスラの世界的な電気自動車の覇権がBYDの挑戦を受けているためです。データによると、BYDの四半期の純電気自動車の納車台数はテスラを上回りました。テスラの2023年の決算報告書は、粗利益の合計が数年来初めて減少し、2022年と比べて15%減少し、キャッシュフローも42%減少したことを示しています。

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他の国の市場も良好なパフォーマンスを見せており、特に日本とインドです。ムンバイのSensex30指数は今月再び歴史的な高値を更新し、日経225指数は1990年の歴史的高値に近づいています。ドイツのDAXとフランスのCAC40指数は現在、高値で横ばいの状態にあります。

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暗号資産市場方面、1月11日、11社のビットコイン現物ETFが予定通り承認されました。これは一般投資家が株式を売買するようにビットコイン資産を直接購入できることを意味し、マーケットに潜在的な増量資金をもたらすことになります。

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しかし、暗号資産市場はその後下落し、主な原因は初期のグレースケールGBTC投資家の売却圧力です。グレースケールは暗号世界の重要な機関として、長年にわたり信託基金の形で投資家に準拠した暗号通貨投資のチャネルを提供してきました。GBTCがETFに成功裏に移行するにつれて、初期の投資家は大規模に持ち分を減らし、市場に圧力をかけました。

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しかし、この売り圧力は主に初期投資家から来ていると考えられており、暗号資産市場全体の見解を代表するものではありません。グレースケールを除いて、他のビットコインETFは全て増加しています。モルガン・スタンレーの最新の報告書では、GBTCの利益確定段階はほぼ完了しており、ビットコインの下落圧力はほぼ終了していると考えられています。この影響を受けて、ビットコイン価格は4万から4.1万ドルの間で安定し、一定程度の回復を示しています。

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短期的な価格は様々な要因に影響されますが、ETFは個人投資家と機関投資家にとってより便利なビットコイン投資手段を提供し、長期的には引き続き牛市の発展を促進することが期待されています。

総じて、2024年の年初は株式市場のパフォーマンスが強く、暗号資産市場は幾分の波乱を経験しました。現在、市場全体の流動性には明確なリスクは見られず、アメリカ経済は良好な状況を維持しています。このような環境下で、暗号市場は徐々に売り圧力の影響を消化し、再び上昇トンネルに戻ることが期待されています。増量資金の流入の論理は依然として成立しているため、この寒い1月を乗り越えた後、市場はより温かい春を迎えることが期待されます。

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