ビットコイン週上昇6.84% 関税政策緩和が引き起こした米株反転

ボディ

今週のビットコインの始値は78370.15ドル、終値は84733.07ドルで、週の上昇率は6.84%、価格の変動幅は14.89%、取引量は顕著に増加しました。ビットコインの価格は1月下旬以来、初めて下降チャネルの上限を有効に突破し、200日移動平均線に迫っています。

今週の世界的なマクロ金融分野で最大の変数は依然として関税政策です。この劇的な展開は世界を驚かせ、中国の報復措置は特に注目に値します。

このゲームでは、最初に譲歩した側が失敗する可能性が高いです。世界的な関税政策に対して、政界、ビジネス界、資本市場などのさまざまな側面からの反作用が引き起こされており、明示的であれ暗黙的であれ。

最終的に資金がアメリカ市場から撤退し、アメリカの株式市場、債券市場、外国為替市場が同時に珍しくも大打撃を受けました。

巨大な金融リスクに直面して、アメリカ政府は譲歩することを選択し、一部の関税政策の実施を延期するか、強度を下げて免除品目リストを拡大し、同時に主要な対抗者に対して好意を表明しました。これにより、関税政策は第二段階に入り、各方面で交渉と妥協が始まります。

これまで第一段階の影響で大幅に下落したリスク資産市場は、その後顕著な反発を迎えました。関税政策による最も深刻な衝撃は過ぎ去った可能性がありますが、その後の不確実性は引き続き各市場に影響を及ぼすでしょう。この危機は簡単には終わらず、新たな危機を引き起こすことも容易ではありません。今後の重要な観察点には、関税政策がさらにエスカレートするか、連邦準備制度が「タイムリー」に利下げを行うか、アメリカ経済がリセッションに陥るかが含まれます。

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政策、マクロ金融および経済データ

ほとんどの国が関税政策に対して効果的に反制するのが難しいため、中国とEUの反制はアメリカの政策に抵抗する主要な力となり、その中でも中国の対抗が特に際立っています。

複数回の対立を経て、アメリカは中国に対する関税を145%に引き上げ、中国はアメリカに対する報復関税を125%に達しました。これは実際には正常な貿易の可能性をほぼ断絶したため、中国はその後、アメリカのさらなる関税引き上げに対しても応じないと発表しました。

4月10日、アメリカはほとんどの国（中国を除く）に対する関税政策を一時停止し、10%の「基準関税」を維持し、交渉を開始しました。その結果、米国株式市場は大幅に上昇し、ナスダック指数は歴史的な1日の最大の上昇幅の2番目を記録しました。

中国の受動的な行動は、実際にはアメリカに対して大きな圧力を形成しています。12日、アメリカはスマートフォン、タブレット、ノートパソコン、半導体、集積回路、フラッシュメモリ、ディスプレイモジュールなどを含む一部の中国製品に対する145%の関税を免除しました。

アメリカ政府を「第2段階」に進めるのは、中国の反制だけでなく、アメリカの政治界、ビジネス界、そして金融市場からの強い反対の声でもある。

4月7日月曜日、アメリカの三大株価指数は大幅に下落し、調整の新たな安値を記録し、技術的なベアマーケットに入るか近づいています。翌日、VIX恐怖指数は52.33の高値に達し、2008年の金融危機および2020年の新型コロナウイルス危機以来の3番目のピークとなりました。

同時に、短期国債の利回りは木曜日に一時3.8310%まで下落し、一方で長期国債の利回りは金曜日に大幅に反発し、4.4950%の高水準で引けました。

アメリカの株式が大規模な売却に見舞われた後、アメリカの債券市場も売却の列に加わり、資金がアメリカからヨーロッパなどに流出する中で、ドル指数DXYも顕著に下落しました。

株式市場、債券市場、外国為替市場の「三殺」がアメリカ政府に関税政策の緩和信号を発信させ、免除リストを公表させました。同時に、連邦準備制度も「ハト派」信号を外部に発信しました。ボストン連邦準備銀行の総裁コリンズは金曜日のインタビューで、連邦準備制度は必要に応じて「絶対に準備ができている」と述べ、金融市場を安定させるためにさまざまな手段を講じる用意があるとしました。

関税政策の緩和と連邦準備制度理事会の発言による市場救済により、米国の金融市場は一時的に落ち着きを取り戻した。金曜日には、米国の三大株価指数が揃って乱高下した週を上昇で終えた。

専門機関の判断によれば、関税政策は第二段階に入り、市場の恐怖は和らぎ始め、徐々に底を探る展開になると見られています。しかし、米国政府の「非合理性」や、米国経済の景気後退およびインフレに関する巨大なリスク（今週発表されたミシガン大学の消費者信頼感指数は50.8に下落し続けています）を考慮すると、V字回復を実現する可能性は低いと言えます。

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投げ圧と投げ売り

今週、ビットコインチェーン上の売り圧力がやや緩和され、3週間にわたるパニック売りが少し止まりました。週全体のチェーン上での売却規模は188816.61枚で、そのうち短期保有者が178263.27枚、長期保有者が10553.34枚です。7日と9日には、短期保有者グループが世界市場の恐慌の中で再び大きな損失を出しました。

現在、長期保有者のグループは依然として安定器の役割を果たしており、今週は約6万枚の増持を示しており、市場の流動性が依然として非常に不足していることを示しています。週末までに、短期保有者のグループ全体はまだ10%の浮損レベルにあり、市場は依然として大きな圧力を受けていることを示しています。

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###サイクルメトリクス

専門機関のデータによると、ビットコインの周期指標は0.125で、市場が上昇の中継期にあることを示しています。

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