香港は政策宣言 2.0を発表し、グローバルなデジタル資産革新センターを構築します。

6月26日、香港特区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（以下「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルイノベーションセンターにすることにコミットしていることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」の内容によれば、香港政府はデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、およびデジタル資産保管サービス提供者を含む、統一かつ包括的なデジタル資産サービスプロバイダーの規制フレームワークを構築しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券先物委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録業務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワークにおける潜在的な規制アービトラージを低減することが明確にされています。香港金融管理局は、銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシナリオと業界を超えた協力の推進」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコイン及びその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを支払い手段として探求することを含んでいます。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステム外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があることを指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び慎重なリスク管理のための関連要件を策定します。
《政策宣言2.0》では、クロスボーダー貿易と決済業務に参加している多くの企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることがわかります。ステーブルコインの潜在能力を最大限に発揮するために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者の研究と実施計画を促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。香港政府は、ライセンスを取得したステーブルコインをどのように試験し使用するかについて、市場参加者からの提案を歓迎します。たとえば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することができます。
また、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを導入し、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港を世界のデジタル資産センターとして確立することに全力を尽くしています——リスクが管理された環境で革新が活発に発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場です。
財務事務および財務局（「財庫局」）が発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）は、香港がグローバルなデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に対応したものです。「同じ業務、同じリスク、同じルール」の原則に基づき、《政策宣言2.0》は前向きな戦略を描くことを目的としており、業界の発展を支援し、包括的な金融を促進し、人材を育成し、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしての先導的地位を強化します。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された初の「政策宣言」に基づく措置には、堅実な規制の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売参加者を許可して投資者のチャンネルを拡大すること、及びグリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれています。香港は現在、「LEAP」に向けて、信頼できる、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムを形成する準備が整いました。証券先物事務監察委員会（「証監会」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かうことを目指しています。これには、適応型コンプライアンスや製品フレームワーク（デリバティブ取引など）を実施する一連の措置を含み、投資者保護と市場競争力のバランスを取ることが求められています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の提供を促進することに焦点を当てています。これにより、香港がグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化します。政府及び規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合した、未来志向のデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、対応する措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時点の技術に制約されないように努め、デジタル資産の将来の発展に適応できるようにし、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現します。これらの措置は「LEAP」というフレームワークに基づいており、それぞれ——（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の簡素化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）使用ケースの推進および部門間協力、（「P」eople and partnership development）人材およびパートナーシップの発展——を通じて、信頼できる、革新的かつ活力のあるデジタル資産エコシステムを構築し、香港の世界金融構造における先導的地位を強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以降の進展に基づき、政府は引き続き規制当局および業界の利害関係者と協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制の枠組みを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産カストディサービス提供者を含み、投資家および消費者の保護を中心にしています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産カストディサービス提供者のライセンス機構についての公衆相談を行い、投資家が高い流動性、大口取引、および安全な資産保管を求めるニーズを満たすことです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制枠組みの下での潜在的な規制アービトラージを削減することを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監督します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービス提供者の主要な監督機関として機能し、ライセンスや登録を行い、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行のフロントライン監督機関として、デジタル資産のカストディ活動を監視します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し、流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムの構築を確保します。定期的に見直しを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを取りながら、フレームワークが技術や市場の発展に適応できるようにします。
一方、香港はデジタル資産に関連する国際基準の実施を継続します。これには、国際証券監視機関の「暗号及びデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスク負担の慎重な取り扱い方法」、及び経済協力開発機構による税務透明性を促進するための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化に関する法律および規制のレビュー
現実世界の資産と金融商品をトークン化することは、新しいテクノロジーと従来の金融を融合させる機会を提供し、経済活動と金融市場の構造革新を推進し、効率を向上させ、コストを低減し、透明性を強化し、投資者の参加を促進します。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で便利な法律および規制制度が不可欠です。財政局および金融管理局は、国際的な経験や実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律および規制の枠組みを見直す主導を取ります。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産および金融商品におけるトークン化に対する参考を提供できることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録および記録要件などを含むがそれに限られないものです。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界の利害関係者と協力し、見直し結果および関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを保証し、香港をこの革新的な分野の先駆者にすることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府は、先後2回にわたり（総額約68億香港ドル）トークン化されたグリーンボンドを発行し、トークン化プランの効果を先見的に示しました。これを基に、政府はトークン化された政府債券の発行を定常化し、異なる通貨や期間の設定、その他の革新的な選択肢を探求していく予定です。政府はこの措置を通じて、市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、可及性をさらに拡大し、より広範な投資家層を引き付けることを期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務省と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解することを目指しています。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場取引の応用シナリオ、そして投資家が地元の債券市場に参加する機会をさらに拡大することが含まれます。政府は、トークン化された債券を先行して発行し、これを常態化させることで、世界的な基準を確立し、市場のこの技術への信頼を高め、同時に公私部門の採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化にインセンティブを提供する
現実世界の資産及び金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス性及び潜在的流動性を向上させることができます。金管局のEnsembleプロジェクト（その中で証券監視委員会が主要なパートナーであり、金管局と共同で資産管理業界の参加をリードしています）を通じて、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）及び現実世界の資産（例えば、電気自動車の充電ステーション）の収益フローのトークン化を含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金管局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配送地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所に登録されたブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展を促進するために、政府は市場に対して倉庫プログラムにトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産やその持続可能性に関連するデータを追跡するのを支援し、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランの拡大に向けて力を入れ、より広範な資産および金融商品をトークン化し、この技術が貴金属（例：金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例：太陽光パネル）などの異なる分野での多様な応用を示すことを推進します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除に基づいて、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎します。例えば、マネーマーケットETFは、ライセンスを受けたデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームで二次市場取引を行うことを含みます。将来的には、政府はオープンな態度を持ち、財政への影響や市場の発展などの要因を考慮し、他の証券監視機関が認めたファンドのトークン化後の譲渡税務処理を検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産をプライベート形式で販売される基金およびファミリー投資権限ツールにおいて、利得税の免除が適用される適格取引として扱うことを明示します。提案が立法会で通過すれば、税務免除は2025/2026課税年度から施行されます。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として利用することを検討します。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効果の高い代替案を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があります。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などに関する適切な要件を定めており、前述のビジョンを実現するための基盤となります。これらの規制要件は、ステーブルコインの発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での利用の信頼性を高めるのに役立ちます。多くの国境を越えた貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイドラインを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシーンに研究および実施することを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。政府の支持とリーダーシップを示すために、政府がどのようにライセンスを受けたステーブルコインを試験および使用できるかについて、市場参加者からの提案を歓迎します。たとえば、政府の支払い効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタルポートは香港のトークン化プロジェクトを大いにサポートしており、金融管理局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探索する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、デジタルポートは関連するデジタル資産業界の利害関係者と協力し、インキュベーションエコシステムを活用して、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加を含む支援を提供します。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や企業は、特別なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができるようになります。デジタルポートはまた、未来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するブロックチェーンおよびデジタル資産の試行助成金プログラムを立ち上げます。資金以外にも、デジタルポートはこれらの企業に対して支援を提供し、関連する利害関係者と調整し、必要に応じて試行プロジェクトの実施を支援します。
政府投資促進署の専門チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。