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2024暗号資産市場回顧と2025展望: ビットコインエコシステムがリードし、インフラ革新が続く
HTX Ventures 2024 Crypto Market Review and 2025 Outlook: 5 Tracks with Bright Development (HTX Ventures 2024 暗号市場レビューと 2025 年の見通し: 明るい展開の 5 つのトラック)
2024年は暗号業界にとって画期的な年です。年初からビットコインとイーサリアムのETFが承認され、牛市が盛り上がり、アメリカの選挙の影響を受けて、ビットコインなどの暗号通貨が記録的な評価に達し、社会や政治の構造にますます影響を与えています。
未来を見据えると、2024年に刺激的な進展を示す5つの主要なトラックが2025年に注目されるでしょう。これらのトラックにはビットコインエコシステム、インフラ（Infra）、ミーム、人工知能（AI）、およびTONエコシステムが含まれます。
! HTX Ventures 2024 Crypto Market Review & 2025 Outlook: Top 5 Tracks
ビットコインエコシステム
市場主導型
過去1年間、ビットコインの市場支配率は45.27%から56.81%に上昇しました。これは現在の暗号資産市場の大部分の流動性が主にビットコインエコシステムに集中しており、さらに増加し続けていることを意味します。
ビットコイン現物ETFは、既存のビットコイン総量の5.3%を累積保有しており、保有量は年初の629,900枚から1,243,608枚に増加し、613,708枚増加しました。12ヶ月以内に、ETFの保有割合は3.15%から6.25%に向上しました。
ビットコインをコア資産とし、ETFや米国株を資金流入経路とする、新たな市場が正式に始まりました。したがって、ビットコインがさらなるエコシステムを発展させ、資金利用効率を高める必要性がますます明確になっています。これはBTCの需要を増加させ、価格を引き上げることで実現されるでしょう。
レイヤー2
過去3年間で、77のビットコインLayer 2プロジェクトが立ち上げられるか、資金調達を完了しました。2024年上半期には、ビットコインETFの概念の熱潮により、過去のサイクルのビットコインLayer 2プロジェクトの取引量とトークン価格が大幅に上昇しました。これらの古いLayer 2プロジェクトも技術のさらなる発展を目の当たりにしました。ビットコイン上には、Spiderchain、ZKRollup、EVM互換チェーン、サイドチェーンなど、さまざまなLayer 2ソリューションが登場しています。現時点で、ビットコインLayer 2の総ロック価値（TVL）は30億ドルに達しており、19のプロジェクトが共同で貢献しています。すべてのビットコインLayer 2プロジェクトが今後数年内にローンチされると仮定すると、総TVLは少なくとも2倍から4倍に増加し、60億ドルから120億ドルに達する見込みです。
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レイヤー1/実行層
BRC-20、Ordinals、Runesは2023年末に登場した主要な新しい実行基準です。第二四半期全体の市場は下落したものの、BTC Layer 1の活動は着実に増加しています。しかし、ビットコイン市場は第三四半期に回復したものの、この成長の勢いは持続しませんでした。
その他のビットコインインフラ
ビットコインの利用率が高まるにつれて、相互運用性ソリューションやセキュリティ層を含む他のインフラも出現し始めました。
相互運用性の面では、ブリッジとWBTCは現在ビットコイン上の相互運用性ソリューションの主流です。私たちはXlink、Atomiq、Auranを含むより多くの相互運用性ソリューションが来年登場することを予測しています。
セキュリティ層に関しては、ビットコインに関連するセキュリティソリューションが続々と登場しています。Babylonはその典型例であり、ビットコインのタイムスタンプやビットコインのステーキングを含む一連のセキュア共有プロトコルをビットコインのために開発しました。
さらに、データ可用性層（DA層）などの新技術の出現に伴い、ビットコインの潜在的な使用価値がさらに解放されています。NubitはビットコインDA分野の重要な参加者です。
2025年のアップグレードがOP_CATを通過するかどうかが重要です
Taprootアップグレードにより、ビットコインメインネットは資産発行の能力を持つようになりました。2023年のBRC-20インプリントとOrdinals NFT市場の台頭から、次にARC-20、SRC-20などの資産発行プロトコルの導入、さらにビットコインLayer 2、ビットコインRestakingおよびLST、ビットコインクロスチェーンブリッジなどのインフラの出現に至るまで、エコシステムは急速に発展しています。その後、2024年7月のビットコインカンファレンスの後、市場は去中心化、非包装モードを実現できるネイティブBTCFi、例えばステーブルコインに再び注目しました。
現在、慎重なログ契約（DLC）とアダプタ署名（Adaptor Signature）の暗号技術を通じて、開発者はビットコインスクリプトで外部イベントに依存する金融契約をプログラムでき、ステーブルコインと貸出プロジェクトの清算時に無許可性を確保し、部分署名ビットコイン取引（PSBT）を通じて多者間取引の無許可性を保証します。しかし、これはある程度ゲーム理論の論理に関与し、プロジェクト側の悪意ある行動を防ぐために悪行コストを高めることによって実現されており、スマートコントラクトのレベルから完全な非中央集権化を実現しているわけではありません。まもなくメインネットに上場するステーブルコインプロジェクトShell Financeはこのような方案を採用しています。
実際に状況を変えることができるのはOP_CATです。OP_CATが通過すれば、開発者はsCryptなどのビットコインのネイティブな高級プログラミング言語を使用して、ビットコインメインネット上で完全に分散化された透明なスマートコントラクト開発を実現できます。現在のビットコインLayer 2もZK Rollupに転換可能であり、BTCFiの総規模は大幅に向上する見込みです。
マクロ市場とインフラの二重支援の下、私たちはビットコインが今後二年間で市場需要のさらなる急増を迎えると信じています。
インフラ（Infra）
2024年、インフラは依然として暗号業界で最も魅力的なレースの一つです。資本と技術の融合がLayer 1、Layer 2、そしてミドルウェアなどのプロジェクトの急速な発展を促進しました。イーサリアムエコシステムの継続的なアップグレードと構築、そしてLayer 2の費用とパフォーマンスの向上；ソラナをはじめとする他の高性能Layer 1の急速な発展；マルチチェーンの構図の深化；EigenLayerを代表とするプロジェクトがRestakingメカニズムを通じてネットワークの安全性と資本効率を向上させること；複数のビットコインLayer 2プロジェクトがビットコインの安全性と高性能なスケーリングソリューションを組み合わせようとするこれらは、インフラ分野の活況を促進しています。
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レイヤー1
Layer 1プロジェクトは、コンセンサスメカニズムとパフォーマンスを引き続き最適化し、オンチェーンアプリケーションに堅実な基盤を提供しています。
レイヤー2
レイヤー2は引き続きスケーラビリティの重要な道となり、ZKロールアップとオプティミスティックロールアップはそれぞれ発展しています。
レイヤー0とクロスチェーンミドルウェア
Layer 0とクロスチェーンミドルウェアは相互運用性の面で新たなブレークスルーを達成しました。
モジュール化されたパブリックチェーン
モジュラー型パブリックチェーンは高性能と柔軟性を提供し、多様なアプリケーションを引き付けています。
ビットコインLayer 2
ビットコインLayer 2は今年の一次市場の新たなホットトピックとなり、Babylon、Taro、BounceBit、Cornなどの関連プロジェクトが今年資金調達を完了し、主にビットコインネットワークにスマートコントラクトと拡張機能をもたらしています。
再ステーキング
Restakingは資本利用効率を向上させ、今年はEigenLayerやSatoriなどのプロジェクトが数千万のトップ資本からの投資を受けるなど、良好な発展と市場の注目を集めました。
投資および融資イベント
インフラは本年度の投資と融資において依然として重要な地位を占めています。Layer 1、モジュラー公共チェーン、ビットコインエコシステム関連のインフラはすべて資本の注目を集めています。Layer 1は現在、暗号分野で最も集中した技術開発と探求を代表しており、この分野は今後も開発リソースと資本が集中する分野であり続けるでしょう。
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ミーム
仮想通貨緩和政策実施後の個人投資家にとって重要なエントリーポイント
2024年、Memeレースは再び暗号資産市場のホットスポットとなります。エコシステムの橋頭堡として、コミュニティのコンセンサスを促進するだけでなく、DeFiやGameFiなどの分野とも結びつき、新しい使用シーンを創出します。年初のBomeとSlerfから年中のPump.funまで、これらのプロジェクトはBonding Curve価格曲線と低時価総額のオープニングモデルを活用し、非常に強い「宝くじ属性」を示し、広範な関心を集めています。さらに、Pump.funの「誰でもMemeを展開できる」という分散型の特徴は、より大きなエコシステムの繁栄を促進し、現在、SolanaのMemeプロジェクトの半数以上がPump.funに由来しており、その中の数十のプロジェクトの時価総額はすでに10億ドルを超えています。特定のパブリックチェーンも迅速にMeme戦略を追随し、それぞれのエコシステムをさらに活性化させています。
Memeプロジェクトは、そのシンプルでわかりやすく、取り組みやすい特性から、暗号化新ユーザーを惹きつける重要なツールとなっています。Moonshotの導入により、ユーザーは法定通貨でMeme資産を購入できるようになり、大選後の政治に関連するMemeブームは新しいプレイヤーに強い参加感を提供しました。未来を展望すると、特定の政治的動向が市場に潜在的なニュース影響をもたらすか、新しいMemeホットスポットを生み出す可能性があります。
暗号資産市場環境がより緩和されるにつれ、より多くの個人投資家が参入することが予想され、Memeプロジェクトは資金流入の重要なチャネルとなるでしょう。ある取引所がMemeコインを上場させた後の巨大な価格上昇はこのトレンドを十分に示しており、今後もこの分野の発展を促進する可能性があります。
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Memeインフラ
市場のユーザーによる公平な発行への需要がさらに高まる中、今年はMemeの公平なスタートトラックで非常に高い市場の関心と参加度を実現しました。Pump.funのようなインフラストラクチャー系プロジェクトは、今年の主要なキャッシュフロープロジェクトとなり、Memeの発展に新たな推進力を注入しています。
Pump.funはSolana上に構築されたMemeプロジェクトの発行プラットフォームです。シンプルで直感的な作成ツールと強力なコミュニティサポートを提供し、公平な発行の配分モデルを採用し、DEXに自動的に流動性を追加するメカニズムを設計しています。Solana自体の成功した市場運営、コミュニティ運営、低コストの取引に加えて、Pump.funは市場から認められ、複数の有名なMemeプロジェクトを成功裏に孵化しました。2024年11月現在、あるDEXに成功裏に発行されたプロジェクトは4万件以上、累積プロジェクト収入は117万SOLを超え、約2億ドルに相当します。
同時に、Pump.funの成功は多くの他のプロジェクトの模倣を引き起こし、複数のチェーン上にPumpの模倣品が現れました。全体的に見て、この市場主導のMemeブームはインフラツールの革新と発展なしには成し遂げられませんでした。Pumpなどのツールは、自動流動性追加を発行プラットフォームに初めて導入し、発行コストと方法において公平、低コスト、高効率を追求し、発行コストと参入障壁を効果的に低下させ、市場およびコミュニティの信頼と参加を高め、今年度のMemeプロジェクトを引き続き盛り上げました。
Pump.funの成功は他のチェーンで完璧にコピーされていない。その主な理由は次の通りです：