暗号資産市場マクロレポート：政策緩和と業界のブレークスルー、ビットコイン10万ドルの大台を突破

一、マクロ背景：政策の共振と市場の感情の転換

2025年5月、中国中央銀行は「ダブルカット」政策を実施し、預金準備率を0.5ポイント引き下げ、政策金利を0.1ポイント引き下げて1.4%としました。この政策は伝統的な金融市場に影響を与えるだけでなく、暗号資産市場やWeb3エコシステムにも機会をもたらします。同時期に中米の高官による経済貿易交渉の期待が良好で、グローバルなリスク志向の感情がさらに回復を促進しています。

1.1 経済・貿易関係の改善は市場センチメントを刺激する

中米経済貿易関係は常にグローバル市場の焦点です。中国が「双降」政策を実施する中、市場は中米経済貿易の回復期待が大幅に高まり、リスク資産価格が普遍的に上昇し、特に暗号資産市場が注目されています。これは通貨政策の緩和サイクルが到来し、経済成長が新たな支援を得る信号を伝えています。この背景の下、伝統的資産と暗号資産への投資の熱意が高まっています。中米の高官による経済貿易交渉への期待がポジティブであり、市場の楽観的な期待をさらに高めています。これらの政策信号は投資家の感情を再形成し、暗号資産市場に正の影響をもたらしています。ビットコインなどのリスク資産の上昇は、市場感情の変化を反映しています。

1.2 "双降"政策とグローバル流動性

中国の"双降"政策は全球的な影響力を持っています。準備金率と金利を引き下げることで、中央銀行は市場に十分な流動性を注入し、1兆元の資金を解放しました。このような緩和政策は中国経済にとって好影響を与えるだけでなく、世界的な資本流動の変動を引き起こす可能性もあります。アメリカ経済が依然として高インフレと失業率のリスクに直面している中で、中国の政策はより魅力的に見えます。全球の資本市場、特にアジア市場はこれに対して積極的に反応しています。流動性が大幅に解放される中で、全球の資本は新たな投資チャネルを積極的に探しています。このような背景の中、伝統的な市場と暗号化市場の投資者はビットコインなどの暗号通貨への需要が顕著に増加しています。ビットコインは"デジタルゴールド"として、全球的な貨幣緩和環境の中でその価値が際立ち、インフレと通貨の価値下落に対抗する重要なツールとなっています。

1.3 フェデラル・リザーブの政策と利下げ期待

世界的流動性が大幅に増加する一方で、米連邦準備制度の政策の動向も注目を集めています。最近の経済データは、アメリカ経済が着実に拡大していることを示していますが、高いインフレと高い失業という二重の圧力が金融政策にさらなる挑戦をもたらしています。市場は一般的に、米連邦準備制度が短期的には現行の金利政策を維持し、経済を過度に刺激することを避けるだろうと見ています。これによりドルが強くなり、世界の資本の流れに影響を与え、特に暗号資産市場に影響が出ています。ドルが強いにもかかわらず、マーケットにおける暗号資産の需要は顕著に減少しておらず、むしろ「デジタルゴールド」としての避難資産の需要が再び高まっています。投資家は政策の不確実性の中で、安定した価値の保存手段を求め、ビットコインへの需要を増加させています。

1.4 市場センチメントの変化と投資戦略

全体として、政策の共鳴と市場の感情の転換は、世界の資本市場、特に暗号資産市場に深遠な影響を与えるでしょう。中国が緩和政策を実施し、米中の経済貿易が回復する中で、世界のリスク選好が大幅に高まり、投資家の感情が積極的に転換しています。特に暗号通貨市場では、リスク資産の需要が急増しています。ビットコインの価格は10万ドルの歴史的高値に近づいており、市場がその価値を高く評価していることを示しています。しかし、投資家は潜在的なリスクに対して慎重である必要があります。世界の金融政策の変動に伴い、ドルの動向や米連邦準備制度の政策の不確実性が暗号資産市場に変動をもたらす可能性があります。したがって、柔軟な戦略を維持し、「コア+サテライト」投資ポートフォリオを採用し、ビットコインをデジタルゴールドとして基盤配置とし、クロスボーダー決済やデジタルアイデンティティ認証などの分野での革新的なWeb3プロジェクトに注目する必要があります。

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二、ビットコイン市場動向：価格が10万ドルに迫る

2025年ビットコインは強気の上昇を示し、価格は何度も10万ドルの歴史的心理的な関門に迫り、年内で最も注目される資産の一つとなる。この上昇を推進する力は複雑多元で、マクロ政策の背景の共振もあれば、暗号業界内の構造的進化もあり、さらに感情と期待の双方向の駆け引きもある。伝統的金融システムが不確実性に直面している中で、ビットコインは再び世界の資本の視野の中心に立ち、価格曲線の背後にはリスク回避需要の集中放出があり、制度の認知、機関の流入、評価の再構築の現実を反映している。

2024年末から2025年初めにかけて、ビットコインの動向は、世界の主要経済圏の政策緩和のペースに大きく恩恵を受ける。中米の金融および財政政策が「同時にハト派に転換」し、市場に前例のない流動性を注入している。この背景の中、ビットコインは希少型、無主権、強いコンセンサスを持つデジタル資産として、再び世界の投資家の目に「避難通貨+成長資産」という二重の役割を果たしている。法定通貨の価値下落に対するヘッジを行う一方で、「デジタルゴールド」として通貨システムの構造的亀裂における代替機能も担っている。

過去の牛市サイクルとは異なり、今回の上昇過程では機関投資家が主導的な力となっています。主流の資産運用機関がビットコイン現物ETFを配置し、制度的な資産配分の正軌へと推進しています。香港、ドバイ、ヨーロッパなどの地域では、暗号資産に対する金融商品がますます豊富になり、規制の透明性が向上することで、ビットコインがより多くの伝統的な資本プールにコンプライアンスの形で入ることができるようになっています。この制度的な資金の参加は、ビットコイン市場の深さと安定性を高めるだけでなく、過去の「純粋な感情主導」のボラティリティ構造を著しく低下させ、上昇がより構造的で持続的な特徴を呈するようになっています。

同時に、供給側の希少性ロジックもビットコインの価値のアンカー能力を持続的に拡大させています。2024年4月の第4回半減イベントにより、単一ブロックの報酬は6.25通貨から3.125通貨に減少し、新規供給が大幅に圧縮されます。ビットコインのブロックチェーンのインフレ率が1%未満に低下し、徐々に金の年間供給成長率に近づく中で、その「デフレ型通貨」のストーリーがさらに強化されています。一方、需要側ではETF上場、中央銀行の購入、主権ファンドの配分、世界的な避難所の温度上昇などの複数の要因により、指数関数的に成長しています。供給と需要の構造の非対称性が、ビットコインの価格の中長期的な上昇の基本的な支持要因となっています。

注目すべきは、現在のビットコインが10万ドルに近づく過程で、激しい感情の揺れと技術的な調整が伴っていることです。市場では、特に重要な整数の近くで、クジラアカウントによる集中取引行動が絶えず現れ、高頻度アルゴリズムと大口アービトラージの駆け引きが絡み合い、相場が短期間で激しく引っ張られ、ボラティリティが急上昇しています。一部の古参資金はこの機会を利用して売り出しており、個人投資家の「高値恐怖」感情が重なり、段階的な調整を引き起こしています。オンチェーン指標は、長期保有者が徐々に売り圧力を減少させ、新規参入者が価格の高位に集中していることを示しており、市場構造は初期の信仰型ユーザーから主流の増加ユーザーへの移行期に入っています。

市場の世論に関しては、メディアがビットコインが10万ドルに近づく歴史的意義を広く宣伝し、強い"FOMO効果"を形成し、多くの個人投資家を短期的に引き寄せています。しかし、この世論によって推進された熱気は、典型的な"バブル期待"ももたらし、短期資金の中には過度な投機行動が見られ、特に高レバレッジのユーザーが集中して取引を行うことで、重要なポイントで踏みつけ型の清算を引き起こしやすくなります。したがって、長期的な論理はビットコイン価格が新しい高値を突破することを支持していますが、短期的には依然として激しい変動の可能性が残っており、市場は熱気とリスクの間でゲームの段階に入っています。

総合的に見ると、ビットコインは10万ドルに迫っており、これは技術的な面と政策的な面の共鳴の成果であり、またその資産の位置づけが世界の資本体系において飛躍的に進展していることを示しています。去ドル化、世界的な避難感情の回帰、制度的資金の参入というマクロな枠組みの下で、ビットコインは単なる"投機的な対象"ではなく、新たなグローバルな富の再分配における戦略的資産となっています。短期的には調整リスクが残りますが、中長期的な視点から見ると、この上昇は一時的なものではなく、新しいコンセンサス周期の起点です。投資家は熱意と冷静の間でバランスを見つけ、ビットコインは単なる価格ではなく、信仰、制度、そして時代の共鳴であることを理解する必要があります。

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三、Web3エコシステムの発展：政策と技術の二重駆動

マクロ政策の緩和と重要技術の継続的な突破に伴い、Web3エコシステムは新たな発展周期に入ろうとしています。それはもはや暗号資産を中心とした投機ツールではなく、世界的なデジタルガバナンス、国境を越えた協力、価値のインターネットに向けた基盤構造へと徐々に進化しています。この過程において、政策の指導、技術革新、アプリケーションの拡大という三つの力が相互に重なり合い、Web3が概念からスケールアップして実現される主軸を形成しています。

1. ポリシーのサポート

2025年以来、アメリカは暗号通貨とWeb3分野の政策態度が「規制抑圧」から「戦略的受け入れ」への重要な転換を経験しており、特にビットコインと核心的なWeb3技術が国家の金融と技術発展の長期的考量に徐々に組み込まれています。最も代表的な信号は、ニューハンプシャー州が2025年5月に正式に「ビットコイン準備法案」を通過させたことです。この法案は、同州の財務省が今後24ヶ月以内に州政府の財政準備の一部(を初めとして5%)をビットコイン形式で保有し、ビットコインを公共会計システムに組み入れることを支持することを要求しています。この立法措置は地方政府から出たものであるものの、深遠な影響を持っています。

まず、これはビットコインが特定の司法管轄区でもはや「リスク資産」としてではなく、長期的な価値保存能力を持つ「デジタルゴールド」として見なされることを示しています。これはインフレに対抗し、財政的独立性を高める機能的役割を持っています。これにより、他の州を含む政策立案者に「試験的テンプレート」が提供され、「地方政府のBTC化」トレンドが引き起こされる可能性があり、Web3エコシステムに長期的な制度的資金源を注入します。次に、この法案の通過は、ビットコインとWeb3技術に関する政策の確実性を強化し、以前の規制の対立によって引き起こされた不確実なリスクを緩和しました。例えば、この法案のインセンティブの下で、ニューハンプシャー州財務省は地元の2つのデジタル資産管理機関と覚書を締結し、オンチェーンの透明性と公帳の接続方法を探求することを明確にし、DAO型の財政システムに実践的なブループリントを提供します。

より広義に見ると、アメリカの複数の州政府は現在「政策競合」の初期段階にあります。ニューハンプシャー州を除き、テキサス州やワイオミング州などの暗号化に優しい州も、自州における暗号マイニング、オンチェーン金融、スマートコントラクトの適合性に関する試験的立法を進めています。同時に、連邦レベルでは「金融革新とテクノロジーの未来法案」(FIT21)を推進しており、この法案ではビットコイン、イーサリアムなどの主流のデジタル資産を「非証券商品」と定義し、統一された規制フレームワークの設立を推進し、資産の発行、取引所の登録、ステーブルコインの監査などの核心問題をさらに明確にすることを提案しています。これらの動きは、アメリカ市場におけるWeb3エコシステムへの長期的な制度的信頼を強化し、企業や資本の参入に明確な政策のアンカーポイントを提供しています。

国際的な観点から見ると、アメリカの変化は「外部効果」を持つ。世界の資本と技術の中心として、アメリカのあらゆる積極的な立法は、他の国や地域市場の「政策追随」を促す可能性がある。例えば、最近イギリス、韓国、日本の金融規制当局は、ステーブルコインのコンプライアンスメカニズムを再評価し始めたり、Web3の「規制サンドボックス」の開放を加速させたりしており、それによって世界的なWeb3資本の流動とエコシステムの協調を促進している。

2. 技術の進歩

技術の成熟はWeb3が「ストーリー経済」から「実際の展開」へと進むための重要な前提条件です。2024年から現在にかけて、モジュール化ブロックチェーンやゼロ知識証明(ZKP)などの基盤技術が実用段階に入り、Web3ネットワークの性能、コンポーザビリティ、プライバシー保護能力が大幅に向上しました。モジュール化ブロックチェーンの設計理念は、実行、決済およびデータの可用性を分離し、開発者がビジネスのニーズに応じて最適な組み合わせを選択できるようにしています。例えば、あるプロジェクトは柔軟な基盤リソースの調整能力を提供し、オンチェーンアプリケーションに「オンデマンドカスタマイズ」の基盤を提供しています。ゼロ知識証明技術の爆発的進展は、Web3に「計算+プライバシー」の二重の能力を与え、ZK-rollupはイーサリアムLayer 2の核心的なソリューションとして大規模展開段階に入りました。同時に、ZKML(ゼロ知識機械学習)などの先端的な交差分野も、オンチェーンモデルの検証やオフチェーンデータのコンプライアンス呼び出しにおいて巨大な潜在能力を示し始めています。

さらに、AIとWeb3の融合に関するMCP(モデルコンテキスト