Solanaアセット管理プロトコルMetaplex:ミームブームの目に見えない受益者

1. はじめに

ソラナは間違いなくこの牛市サイクルの中で最も目立つL1パブリックチェーンです。アクティブアドレス数や手数料収入において、ソラナはL1の市場シェアが爆発的に増加しています。

• アクティブアドレス数のシェアが3.48%から56.83%に増加し、前年同期比で1533%増加しました。
• 手数料収入のシェアが0.62%から28.92%に増加し、前年比で4564%の成長を遂げました。

Memeトークンの熱潮は、ソラナの各種コア指標の急成長を促進する主要な動力です。ソラナ自身だけでなく、RaydiumなどのDEXも大いに利益を得ています。本記事では、ソラナの資産発行ブームの恩恵を受けている別のプロジェクト、Metaplexに焦点を当てます。

本文は以下の4つの問題について議論します:

1. Metaplexのビジネスの位置づけとビジネスモデルは何ですか?競争優位性は何ですか?
2. Metaplexのビジネスデータのパフォーマンスはどうですか?
3. Metaplexのチームの背景と資金調達の状況はどうですか?
4. Metaplexの現在の評価レベルはどのようになっていますか？投資価値はありますか？

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2. Metaplexのビジネス定位とビジネスモデル

Metaplexは、ソラナおよびSVMをサポートするブロックチェーン上に構築されたデジタル資産の作成、販売、管理システムであり、開発者、クリエイター、企業に分散型アプリケーションを構築するためのツールと標準を提供します。Metaplexがサポートする暗号資産の種類には、NFT、FT、RWA、ゲーム資産、DePIN資産などが含まれます。

Metaplexは最近、ソラナエコシステムのデータインデックスおよびデータ可用性サービス分野にビジネスを拡大しました。長期的には、Metaplexはソラナエコシステムで最も重要なマルチドメイン基盤サービスプロジェクトの1つになる見込みです。

2.1 メタプレックスの製品マトリックス

Metaplexの主な製品は次のとおりです:

• コア:新しい世代のNFT標準、"シングルアカウントデザイン"を採用してミントコストを削減
• バブルガム:圧縮NFTを作成および管理するためのプログラム
• トークンメタデータ:ソラナ上の資産にメタデータを追加する
• Candy Machine:NFTのミントと発行手続き
• Aura:分散型インデックスとデータ可用性ネットワーク

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2.2 メタプレックスのビジネスモデル

Metaplexは、オンチェーン資産に関連するサービスを提供することで収益を上げています。直接の協力先はソラナ上の他のプロジェクトですが、ほとんどの収益はこれらのプロジェクトを利用する小規模プロジェクトや一般ユーザーから来ており、さまざまなトークンを作成するプロジェクト側や個人ユーザーが含まれます。

Metaplex製品のソラナ上の料金基準は比較的低いです。例えば、ユーザーがNFTを一度鋳造する費用はわずか0.0015 SOLであり、Memeプロジェクトの発行者がToken Metadataを一度使用するのに必要な費用は0.01 SOLだけです。このようなコストはユーザーにとってほとんど無視できるものです。

2.3 メタプレックスの競争優位性

Metaplexの競争優位性は主に2つの側面にあります:

1. 高い切替コスト: 開発者とユーザーがMetaplexのツールとプロトコルに深く依存した後、他のプロトコルに切り替えると高いコストが発生します。

2. 標準の策定:Metaplexの資産フォーマットはソラナエコシステム内の通行標準となり、新しいプロジェクトはエコシステム互換性がより高いMetaplexを優先的に選択します。

これらの利点のおかげで、現在ソラナエコシステム内にはMetaplexと競合できるプロジェクトが不足しており、その結果、強い収益性が保証されています。

3. Metaplexビジネスデータ:製品と市場の需要が高度に適合し、コア指標が強力に成長

3.1 月間アクティブユーザー

2024年11月30日現在、Metaplexの月間アクティブユーザー数は844,966に達し、過去最高を記録し、前年同期比で253%の増加となっています。

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3.2 プロトコルによって鋳造された資産数

11月の総発行資産の種類は144万を超え、歴史的な新高を記録しました。そのうち94%が同質化トークンで、わずか6%がNFTです。対照的に、今年1月のこの比率は18.6%対81.4%でした。

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3.3 プロトコル収入

11月のプロトコル収入は330万ドルに達し、同様に歴史的な新高値を記録しました。

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注目すべきは、Metaplexのビジネス収入がかなりオーガニックであり、直接的なトークン補助は行われていないということです。これは、製品と市場の需要が適合している典型的なプロジェクトです。

4. Metaplexチーム:ソラナのコアエコシステムに近いOG

MetaplexはStephen Hessによって2021年11月に設立されました。ソラナの最初の従業員の一人として、Stephenはソラナのいくつかの重要なプロジェクトの開発に参加し、最初の版のソラナNFT標準を含みます。

2022年1月、MetaplexはMulticoin、Jump、Alamedaなどの機関から4,600万ドルの戦略的投資を受け、その評価額は約4億5,000万ドルとなりました。

チームの規模は約10人程度(ですが、製品の提供能力と積極性が高く、製品の反復や新製品の開発において効率が非常に高いです。

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5. MPLX:トークンのユーティリティと評価レベル

) 5.1 トークン基本情報

MPLXの総量は10億で、現在の流通率は75.6%です。

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) 5.2 トークンのユーティリティ

• ガバナンス投票
• プロトコル収入50%を買い戻しに使用
• 将来、Auraノードになる可能性のあるステーキング資産

5.3 プロトコル估値

同じくソラナエコシステムに属し、ミームブームから恩恵を受けているRaydiumと比較すると、Metaplexの評価はやや高い。しかし、両者のビジネスの位置づけには大きな違いがあり、比較は参考程度の価値しかない。

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) 5.4 潜在機会とリスク

機会：

• ソラナエコシステムにもっと活発なトラックが登場
• より大きな取引所に上場して流動性プレミアムを獲得する
• サービス料金の引き上げ

リスク:

• ソラナのミーム熱潮の衰退により、ビジネス収入が減少
• 収入モデルは持続的な収入をもたらすのが難しい

まとめ

Metaplexは実際にソラナエコシステムのすべての資産にサービスを提供する基盤プロトコルであり、Memeブームの直接的な受益者です。ソラナエコシステムに期待を寄せる投資家は、"資産発行と管理"の上流エコロジーに位置するMetaplexに長期的に注目する価値があります。