SECが初の利息を付けるステーブルコインYLDSを承認、ステーブルコイン市場に新たな機会が訪れる

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）は、Figure Marketsが発表した初の利息付きステーブルコインYLDを承認しました。この決定は、規制当局が暗号金融の革新を認めていることを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる支払い手段からコンプライアンスのある収益資産へと変わることを予示しています。これは、ステーブルコイン業界に新たな発展の余地を切り開き、ビットコインに続く大規模な機関資金を引き付ける革新分野となる可能性があります。

SECがYLDSを承認した理由

2024年、ある大手ステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、一部の伝統的金融巨頭を超えました。これらの利益は主に準備資産の投資収益に由来していますが、ステーブルコイン保有者とは関係ありません。利息付きステーブルコインはまさにこの市場の隙間を狙っています。

利息付きステーブルコインの核心は、資産の収益権を再分配することにあります。従来のステーブルコインモデルでは、ユーザーは安定性を得るために資金の時間価値を犠牲にします。しかし、利息付きステーブルコインは安定性を保ちながら、基盤となる資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接収益を享受できるようにします。この「持つだけで利息が得られる」モデルは、ユーザーの参加ハードルを下げ、「収益の民主化」を実現しました。

底層資産の収益を転嫁することは発行機関の利益を減少させるが、計息ステーブルコインの魅力は大いに高まる。現在の世界経済の不安定さやインフレ水準の高さの中で、安定した収益を提供する金融商品への需要が高まっている。YLDSのような安定していて、伝統的な銀行金利を上回る収益を提供できる商品は、間違いなく投資家に好まれるだろう。

しかし、SECがYLDSを承認するかどうかの鍵は、それが現行の証券法に適合しているかどうかです。アメリカではまだ特定のステーブルコインの規制枠組みが導入されていないため、利息を付与するステーブルコインは、従来の固定収益商品に似た構造のため、明確に「証券」の範疇に属し、規制の論争を回避しました。これがYLDSがSECの承認を得る基盤となりました。

! OKGリサーチ:BTCが急落、SECがYLDsをリリースしてステーブルコインリターンの時代を開く|オンチェーンウォール街#04

利息計算のステーブルコインの影響

SECがYLDSを承認したことは、アメリカの暗号規制の態度が継続的に改善していることを示すだけでなく、ステーブルコインが「現金の代替品」から「決済ツール」と「収益ツール」の二重の特性を持つ新しい資産に進化する可能性があることを示唆しています。これにより、暗号市場の機関化とドル化のプロセスが加速するでしょう。

利息を生むステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間体制のオンチェーン取引を通じて資金回転率を高めることができ、資本効率と即時決済能力において顕著な利点を持っています。機関投資家の参加度が高まるにつれて、利息を生むステーブルコイン市場は高速成長を実現する見込みです。今後3-5年以内に、利息を生むステーブルコインはステーブルコイン市場の約10-15%のシェアを占める可能性があり、ビットコインに次ぐ大規模な機関の関心と資金投入を引き付ける暗号資産カテゴリとなるでしょう。

物理的な世界がドル離れを加速させているにもかかわらず、デジタル化されたブロックチェーンの世界はドルに向かって進んでいます。ドルステーブルコインの広範な利用や、ウォール街の機関によるトークン化の波があろうと、アメリカは暗号市場においてドル資産の影響力を強化しています。SECによるYLDの承認は、アメリカの規制当局が米国債類の利息ステーブルコインを支持していることをさらに示しており、これによりより多くのプロジェクトが類似の製品を発表することを引き寄せるでしょう。

! OKGリサーチ:BTCは急落し、SECはYLDsをリリースしてステーブルコイン利回りの時代を開く|オンチェーンウォール街#04

まとめ

YLDSの承認は、暗号革新の一つのコンプライアンスの突破であるだけでなく、金融の民主化における重要なマイルストーンでもあります。これは、「お金が生むお金」に対する市場の持続的な需要を明らかにしています。規制フレームワークの整備と機関投資家の資金流入に伴い、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化トレンドを強化することが期待されています。しかし、このプロセスにおいては、革新とリスク管理のバランスを取ることが重要であり、過去の過ちを繰り返さないようにする必要があります。堅実な発展の基盤の上にこそ、利息付きステーブルコインは本当に包摂的な金融のビジョンを実現することができるのです。