SECが初の利息付きステーブルコインYLDSを承認し、ステーブルコイン収益の新時代が始まる

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが発表した初の利息付きステーブルコインYLDを承認しました。この動きは、アメリカの規制当局が暗号金融のイノベーションを認めていることを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済ツールからコンプライアンスに基づく収益資産へと進化していることを示唆しています。これは、ステーブルコインの分野により広い発展の余地を開く可能性があり、ビットコインに次ぐ大規模な機関資金を引き付ける別の革新的な分野となるかもしれません。

SECがYLDsを承認した理由の分析

2024年、ある有名なステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、伝統的な金融巨頭の利益レベルを超えました。これらの利益は主に準備資産（米国債など）の投資収益から来ており、一般の保有者とは関係ありません。利息付きステーブルコインの登場はまさにこの突破口を狙ったものです。

利息計算のステーブルコインの核心は「資産の収益権の再配分」にあります。それは安定を保ちながら、基盤資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接収益を享受できるようにします。この「持っていることで利息が得られる」モデルは、資金の収益を無条件にし、「収益の民主化」を実現します。

YLDSがSECの承認を得た理由は、主にアメリカの現行証券法に適合しているからです。構造が従来の固定収益商品に類似しているため、利息を付与するステーブルコインは明確に「証券」の範疇に属し、SECの規制の核心的な争点を回避しました。これも他の類似プロジェクトが規制許可を求める際の参考となります。

YLDSの承認はアメリカの暗号規制の姿勢が引き続き良好であることを示していますが、短期的には従来のステーブルコインが直面する規制の困難を変えることはできません。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実現する可能性があると予想されています。

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利息計算されたステーブルコインの影響

SECがYLDSを承認したことは、ステーブルコインが「現金の代替品」から「決済手段」と「収益ツール」の二重の特性を持つ新しい資産へと進化する可能性を示唆しています。これは暗号市場の機関化とドル化のプロセスを加速させるでしょう。

利息を生むステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間稼働するオンチェーン取引を通じて資金の回転率を向上させることができます。一部の研究機関によると、ヘッジファンドや資産運用機関は、キャッシュマネジメント戦略にステーブルコインを組み込むことを始めています。YLDSの承認は、機関投資家の受け入れと参加をさらに高めるでしょう。

分析によると、利息付きステーブルコインは今後3〜5年以内に爆発的な成長を迎え、ステーブルコイン市場の約10〜15％のシェアを占めると予測されています。これは、ビットコインに次いで大規模な機関の関心と資金投入を引き付けることができる新しい暗号資産のカテゴリとなるでしょう。

利息を付けるステーブルコインの台頭は、暗号の世界におけるドルの主導的地位をさらに強化するでしょう。物理的な世界がドル離れを加速しているにもかかわらず、デジタル化されたオンチェーンの世界はドルに向かって進んでいます。この傾向は短期的には逆転が難しく、トークン化の革新や暗号金融市場にとって、現在は米国債を代表とするドル資産以外に代替選択肢がありません。

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まとめ

YLDSの承認は、暗号革新における一つのコンプライアンスの突破口であるだけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。それは、市場が「お金が生むお金」に対する永遠の需要を明らかにしています。規制枠組みの整備と機関資金の流入に伴い、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化傾向を強化する可能性があります。しかし、このプロセスは革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の失敗を繰り返さないようにする必要があります。そうすることで、利息付きステーブルコインは本当により多くの人々に安定した収益をもたらす目標を達成できるのです。