BTCFiエコシステムの発展と資産沈殿戦略

最近、BTCFiの概念の台頭に伴い、ビットコイン資産のオンチェーン流動性が各エコシステムやプロトコルの注目の的となっています。BTCの拡張ソリューションの導入とBTC流動性ステーキングトークン(LST)の台頭により、ビットコインは静的な価値保存から、より多くのオンチェーン収益シナリオに参加できる資産へと変化しています。全体のDeFiエコシステムにおける応用ポテンシャルが大幅に向上しています。

Core、BOB、Cornは最近のBTCFi分野における代表的な成長事例です: Coreは成長期の大規模なBTC LST資産に焦点を当てています; CornはPendleと協力してポイント派生ゲームを導入し、迅速に増加市場を獲得しました; BOBは豊富なエコシステムと流動的な質押しサービスを通じて流動性を引き付けています。各エコシステムは「生息」に関する一連の行動を通じてBTC資産の流動性を活性化しました。今後、BTCの流動性が徐々に解放されるにつれて、BTCFiエコシステム内の資産のチェーン上の沈殿規模には依然として巨大な成長の可能性があります。

背景

BTC資産のチェーン上の流動パス

BTCおよびその担保資産のブロックチェーン上の流動方向は、以下の3つの層に分けることができます:

1. 第一層:ネイティブBTC
2. 第2層:
   • 中央集権的な保管に基づいて発行されたパッケージ化BTC
   • BTC L2およびサイドチェーンで運用されるマッピング資産
   • 流動性ステーキングBTC
3. 第三層:さまざまな下流DeFiシナリオにおけるBTC派生資産

! BeWater Research:BTCFiエコシステムの成長の背後で何をすべきか?

BTC資産市場の現状

BTCの担保資産のEthereum、Arbitrum、BNBの3つのネットワークにおける発行状況を見ると、中央集権的な管理による発行のパッケージ化されたBTCは依然として市場シェアの大部分を占めており、その中でWBTCとBTCBは合計で全体のBTC担保資産の流通量の75%以上を占めています。さらに、LBTCやSolvBTC.BBNなどのBTC LSTはここ数ヶ月で急速に成長し、BTC担保資産市場のもう一つの新興勢力となっています。

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BTC担保資産の主な利用シーンは、貸出プロトコルに集中しています。規模が最も大きいWBTCとBTCBに関して、両者の最大の下流利用はそれぞれAave v3とVenusプロトコルにあり、TVLはそれぞれの総供給量の20%以上を占めており、大資金がBTCFi領域に対して比較的安定した収益を求めていることを反映しています。

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現在、BTC LSTの市場総量は約25.1K枚BTCであり、その中でLombardとSolv Protocolの2つのプロトコルが70％以上の市場シェアを占めています。中央集権型の管理発行によるパッケージBTCと比較して、BTC LSTは利息資産としてより豊富なアプリケーションシーンを拡張しています。貸出プロトコルの他に、ポイント取引市場はBTC LSTのもう一つの重要な下流アプリケーションとなっています。

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BTCFiエコシステムの資産沈殿戦略

Core:増加資産とトークンインセンティブの二重駆動によるエコシステム成長に焦点を当てる

CoreはBTC駆動のL1拡張ソリューションであり、ユーザーが非管理型ビットコインのステーキングを通じて受動的収益を得ることを可能にします。現在、CoreのTVLは$591.5Mに達し、半年で4757.9%の成長を遂げました。

Core TVLの増加は主に以下の要因によって推進されています:

1. BTCに連動した資産の増加市場に焦点を当ててエコシステムの流動性を向上させ、急成長しているSolv派生資産を取り込む。
2. ネイティブプロトコルを構築し、BTCFiプロジェクトと迅速に統合して、完全なエコシステムアプリケーションを確立する
3. ネイティブトークン$COREのエアドロップと市場パフォーマンスを利用してインセンティブ構造を支え、多次元のエコシステムの相乗効果を形成する

具体的な戦略は次のとおりです:

• Solvによる派生資産との深い統合と協力
• BTCFiエコシステムの構築:CollaboratedとPell Networkが主導
• ネイティブトークン$COREのエアドロップと市場パフォーマンスに支えられたインセンティブ構造

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コーン:ポイント派生のプレイスタイルが高効率でBTC LST市場の流動性を引き付ける

Cornは最近導入されたETH L2ネットワークで、混合トークン化されたビットコイン(BTCN)をガス代と経済的インセンティブツールとして採用しています。現在、Cornはメインネットを立ち上げていませんが、複数のパートナーと共同で実施した入金キャンペーンを通じて、$425.8Mの資金を効果的に集めました。

Cornの成長戦略には次のようなものがあります:

• Pendleとの協力によるBTC LSTポイント派生プレイのリード
• TVL BootStrap Campaignはポイントインセンティブを通じて初期流動性を引き付けます

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BOB:安全なブリッジと強力なエコシステムが資産の集中を助ける

BOBは、ビットコインとイーサリアムの利点を組み合わせた革新的なハイブリッドLayer2ネットワークです。現在、BOBの総TVLは$65.7Mに達し、資産構成は主にWBTCから来ています。

BOBの成長戦略には次のものが含まれています:

• 流動的なステーキングサービスとエコシステム統合
• インセンティブプログラムBOB Fusion

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まとめ

Core、BOB、Cornの3つのBTCエコシステムの新興勢力は、資産の蓄積戦略において差別化されたアプローチを採用しています。

• Coreは、成長期のSolv Protocolの派生資産と深く統合し、革新的に二重ステーキングメカニズムを導入することで安定した収益を提供します。
• CornはPendleと提携してポイント派生プレイを導入し、大量のBTC LST資金を成功裏に吸収した。
• BOBは広範なBTCFiプロジェクトの統合とワンクリック流動性ステーキングサービスを通じて資産を引き付けます

エコシステム資金の沉淀を有効に実現する鍵は、大規模な増加を伴う基準資産を通じて、流通を促進し、インセンティブを与えることです。そして、多様なDeFiアプリケーションを通じて、組み合わせ可能な収益戦略を形成し、さまざまなインセンティブの期待を提供します。現在、BTCの基準資産はL2およびサイドチェーン拡張ネットワークのTVLで約16億ドルであり、BTCの総時価総額に対する割合はわずか0.14%です。将来的にBTCの流動性が徐々に解放されるにつれ、各チェーン上のBTC資産の沉淀規模やBTCFiエコシステムのアプリケーションシーンには依然として巨大な成長の可能性があります。

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