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香港《ステーブルコイン条例》解読：Web3コンプライアンス新時代と全球的影響
香港《ステーブルコイン》条例全面解読:Web3コンプライアンスの新しい時代
2025年5月、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を通過させ、8月1日に発効する。この出来事は暗号通貨業界で広く注目されており、人々は一般的にこの法案がもたらす実際の恩恵や、Web3エコシステムにどのような影響を与えるのかを知りたいと考えている。本記事では《条例》を詳細に解読し、以下のいくつかの核心的な問題を探討する。
一、香港《ステーブルコイン》条例の規制フレームワークの解読
1. 監視対象オブジェクト
《条例》は規制対象を「指明ステーブルコイン」に限定しています。これは、完全に1つまたは複数の公式通貨、金管局指定の計算単位、または経済価値の保存形式を参照し、安定した価値を維持するステーブルコインです。実際には、通常言われる法定通貨に連動したステーブルコインです。
香港政府は、法定通貨ステーブルコインが金融市場で"準通貨"として流通する可能性が最も高いため、支払い機能を規制の重点として選択しました。《条例》では、ライセンスを持つ者が発行した指名ステーブルコインに対して利息を支払うことを明確に制限し、貯蓄型金融商品として見なされる可能性を減少させています。
2. 可動域の制限
《条例》では、以下の活動が"受規制ステーブルコイン活動"に該当すると規定されています:
また、「条例」では、指定されたステーブルコインの提供、広告の掲載、詐欺行為などについても規定されています。
3. ライセンス申請要件
ステーブルコインライセンスを申請するには、以下の最低基準を満たす必要があります:
4. ライセンス保有者のコンプライアンス義務
ライセンスを取得した後、ライセンス保持者は以下の義務を履行する必要があります:
金融管理者は市場リスクの変化に応じてライセンス条件を一時的に変更することができます。
5. ライセンスの取り消し、剥奪及び一時停止のメカニズム
金融管理専員は、以下の場合に一時的にライセンスを取り消すまたは撤回することができます:
6. ステーブルコインの利用者への保障
《条例》は、厳格な宣伝・マーケティング行為の規制や使用者の権益保護メカニズムの確立を通じて、ステーブルコインの最終使用者に法的保障を提供します。
7. HKMAの監督当局
金融管理専員は、以下を含む広範な監督、調査および介入権限を持っています:
二、《ステーブルコイン》条例の意味
1. 政策レベル
香港は現地の法律を通じてステーブルコインの規制体系を確立し、実質的には「デジタル通貨発行権」を奪うことになり、特に香港ドルにペッグされたステーブルコインの合法的地位を獲得しています。
2. Web3の世界への影響
ステーブルコインの制度化は、RWAエンドツーエンドのクローズドループを促進し、オンチェーンとオフチェーン、従来の資産と暗号資産をつなぐ重要なリンクとなるのに役立ちます。国際貿易はステーブルコインの最大の潜在市場です。
ネイティブWeb3プロジェクトにとって、最大の影響は、より大規模な資産にアクセスできるチャネルを獲得し、機関投資家、RWA資産、そして従来の金融システムと接続する機会を得ることです。
3. 人民币ステーブルコインの可能性
香港は人民元ステーブルコインと国際Web3市場との間の「政策バッファゾーン」となる可能性があります。しかし、内陸市場は短期的には香港のやり方を模倣することは難しく、依然として複雑な規制の課題に直面しています。
まとめ
《条例》の施行は、香港が世界のステーブルコイン規制競争において重要な一歩を踏み出したことを示しています。これは単なる地元の金融政策の革新にとどまらず、Web3エコシステム全体、RWA、さらには世界の通貨構造に対する戦略的試みでもあります。香港は明確なロードマップを示しました: ステーブルコインを合法化し、システム化し、産業化することです。これはWeb3の世界全体にとって、挑戦であると同時にチャンスでもあります。