香港の仮想資産ライセンスの承認が市場のフォローを引き起こす

最近、国泰君安国際が香港の仮想資産ライセンスを取得したことを発表し、この分野に対する市場の広範な関心を引き起こしました。現在、香港の仮想資産関連ライセンスを持つ上場企業は4社のみで、OSL、国泰君安国際、富途控股、向上融科が含まれます。その中で、香港の上場企業は主にOSLと国泰君安国際であり、米国株市場には富途控股と向上融科があります。

国泰君安インターナショナルは、"第1類証券取引ライセンス"をアップグレードし、仮想資産取引サービスを提供できるライセンスを取得した。このサービスの範囲には、直接的な仮想資産取引サービスの提供、仮想資産取引サービスの過程における意見の提供、及びOTCデリバティブを含む仮想資産関連商品の発行や販売が含まれる。

実際、国泰君安国際は2024年以降、香港市場において仮想資産現物ETFを基にした構造的商品を導入し、仮想資産取引プラットフォームの紹介代理事業を行う許可を得ました。2025年2月、香港証券監察委員会は"A-S-P-I-Re"規制ロードマップを発表し、8月からステーブルコイン管理条例を施行することを明示しました。国泰君安の動きは、ちょうど政策の実現のリズムと一致しており、香港政府の"仮想資産国際ハブ"戦略の実際の実現と見なされています。

消息が発表された後、国泰君安国際の株価が大幅に上昇し、香港の中資証券会社指数も上昇しました。A株の方では、複数の証券株がストップ高となり、Wind証券指数も明らかに上昇しました。

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国泰君安インターナショナルが初めて認可を受けた中国資本の証券会社となったが、仮想資産ライセンスを取得した唯一の機関ではない。業界関係者によると、複数の香港の地元証券会社が第1号ライセンスのアップグレード申請を順次完了している。

分析によると、市場は国泰君安国際の仮想資産の配置に"国家級戦略試験"という物語を与え、政策、資金、リソースの獲得において先行優位を享受する可能性があると考えている。初の中国資本背景を持つ証券会社として、全チェーンの仮想資産サービスを提供することが承認された国泰君安国際は、規制構造の下で"パス開拓者"としての象徴的な意味を持ち、結果として市場に稀少性プレミアムを生み出した。

しかし、国泰君安国際のコンプライアンスパスにはいくつかのリスクも存在します。現在、大部分の証券会社は自社の取引所を持っておらず、主にライセンスを持つプラットフォームに総合口座を設立して取引サービスに接続しています。このような高度に結びついた協力構造は、リスクエクスポージャーを切り離すことが難しく、独立して制御することも難しくなる可能性があります。

さらに、香港の現在の規制制度は、コンプライアンスを確保する一方で、市場競争の活力をある程度抑制しています。接続可能なコンプライアンス取引プラットフォームの数が限られているため、全体的な流動性が不足し、取引価格は欧米の主要市場と一定のギャップがあります。

総じて、中資証券会社が香港の仮想資産取引サービスライセンスを取得したことは、伝統的証券業態がブロックチェーン技術と融合する重要な一歩を示しています。香港は、コンプライアンスと活力を兼ね備えたデジタル資産金融エコシステムを構築するために努力しており、市場も「コンプライアンス仮想資産＋金融インフラ」に基づいて配置を始めています。しかし、国内の一般投資家にとっては、香港が提供する暗号資産サービスに参加するには多くの制限やコンプライアンス要件が依然として存在します。今後、規制がさらに整備されるにつれて、中国本土の適格投資家も規制当局に認められた方法で仮想資産投資に参加できる可能性があります。