This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Aptosインフレーションガバナンスゲーム：AIP-119が引き起こすスローダウンの論争とネットワークの活性化のジレンマ
Aptosインフレガバナンスの争い：AIP-119提案がコミュニティの分裂を引き起こす
インフレ管理は常にパブリックチェーンの経済モデルとエコシステムの発展における核心的な問題です。最近、Aptosコミュニティは、ステーキングリターンを削減する提案AIP-119に関して激しい議論を引き起こしました。支持者は、これはインフレを抑制し、エコシステムの流動性を活性化するために必要な措置であると考えていますが、反対者は、これがネットワークの非中央集権基盤を弱体化させ、資金の流出を引き起こす可能性があると警告しています。
シーリングとオープンソースのゲームがバリデーターの利益の再分配に衝突したとき、Aptosのこの改革はAPTトークン経済の未来に関わるだけでなく、PoSパブリックチェーンガバナンスの深層的な矛盾を反映しています。提案の論争を分析し、主流のパブリックチェーンモデルを比較することで、Aptosが高インフレと低活性の間でどのように突破口を見出すかを探ります。
! Aptos Inflation Governance Dilemma: AIP-119 Proposal Triggers Controversy, Ecological Prosperity may be the solution
インフレの"手術"が議論を引き起こす
AIP-119提案は2025年4月17日にコミュニティメンバーのmoonshiestyによってAptos財団のGitHub上で提案されました。この提案は、今後の3ヶ月間、毎月Aptosの基本的なステーキング報酬率を1%ずつ減少させ、最終的な目標は年利（APR）を約7%（または6.8%）から3.79%に引き下げることを提案しています。この提案は一見単純に見えますが、受動的収益に依存する大規模なステーキングノードの核心的な利益に関わるため、コミュニティ内で激しい議論を引き起こしました。
支持者は、この提案がAPTのインフレを迅速に低下させるだけでなく、保有者が資金をチェーン上の他のDeFi活動に移すことを奨励するものであると考えています。
しかし、反対者は小規模なバリデーターとコミュニティ全体の観点からいくつかの潜在的な悪影響を提起しました：
小型バリデーターへの影響：大幅なステーキング報酬の削減は、小型バリデーターが運営コスト（年間約3万ドル）をカバーできなくなる可能性があり、ネットワークからの退出を余儀なくされ、Aptosネットワークの分散化の程度が間接的に弱まる可能性があります。
検証者の運営コストと収益の不均衡：分析によると、100万APTを保有する検証者の年間サーバーコストは約72,000ドルから96,000ドルの間です。もし収益率が3.9%に下がると、最終的な収益はわずか13,000ドルになる可能性があり、赤字になる状況が発生します。保有量が1,000万APTを超えない限り、わずかに利益を出すことができず、これは小型検証者を直接排除する可能性があります。
競争力の欠如：低下した質押利回り（3.79%）は、他のより高いリターンを提供するブロックチェーン（例えばCosmosの約15%）と比べて競争力を欠いており、大口投資家や機関が資金を他のネットワークに移転する可能性があり、AptosのTVLと流動性が減少し、資金流出リスクを引き起こす可能性があります。
DeFiエコシステムへの影響：低いステーキング収益率は、AptosDeFiプロトコルの流動性提供者に対する魅力を低下させ、プロトコルの成長とユーザーの参加度に影響を与える可能性があります。
PoSガバナンスの一般的な課題：報酬とインフレのバランス
この提案は、以前にあるパブリックチェーンで提案され、最終的に否決された提案と非常に似ており、ネットワークのインフレを抑制するためにバリデーターの収益率を低下させることを試みています。これは、パブリックチェーンのガバナンスにおける利害の駆け引きの難題を反映しています。このようなガバナンスの難題は、POSコンセンサス機構において特に顕著です。
Aptos提案の妥当性を評価するために、いくつかの類似メカニズムを持つパブリックチェーンがこの問題をどのようにバランスさせ、その効果を比較することができます：
1.アプトス:
2.有名なPOSパブリックチェーン:
4.コスモス:
! アプトスインフレガバナンスのジレンマ:AIP-119提案は論争を引き起こし、生態学的繁栄が解決策になるかもしれません
Aptosの選択：スロットリングかオープンソースか？
現在、主要なPOS公链の中で、インフレ率とネットワーク参加度のバランスを完璧に解決できているものはありません。これらのゲーム理論を解決する過程では、インフレ率を制御してトークン経済モデルの健全な発展を維持することが重要であり、同時に合理的なステーキングリターンを通じて検証者をネットワークガバナンスに参加させる必要があります。
ある有名なパブリックチェーンはPOSへの転換と基礎費用の消却により、一時的にデフレーションを実現しましたが、それによってトークン価格の上昇は見られないようです。逆に、別のパブリックチェーンが最近通過させた提案はインフレーションの増加に関するもので、デフレーションを減少させる提案はコミュニティによって拒否されましたが、それでもそのトークン価格にはあまり影響を与えていないようです。その理由は、このパブリックチェーンのネットワークの活発さが常に主要なパブリックチェーンの中で上位に位置しているからです。
インフレを解決することは絞り込みのようなものであり、ネットワークの活性化は開放のようなものです。活発なネットワークにとって、開放と絞り込みのバランスは自然に重要ですが、現在それほど賑わっていないネットワークにとっては、活性化を図ることがネットワークトークンの価値を向上させる真の鍵です。
Aptosが現在直面している問題を見ると、そのTVLはわずか110億ドルで、パブリックチェーンの中で11位です。全体的なデータはあまり目を引くものではなく、現在のネットワークの検証者数は149人、フルノードは495個です。このデータもあまり高くはありません。収益率の低下によって大量の検証者が退出する場合、確かに大きな影響を及ぼす可能性があります。
したがって、Aptosにとって、AIP-119を通じて「スロットリング」を考慮する際には、検証者エコシステムやネットワークの非中央集権に対する潜在的な影響について、より慎重に考えるべきかもしれません。報酬を急激に削減するよりも、現在の段階でより緊急な選択肢は、どのように「オープンソース化」するか、つまりネットワークの活性を高め、より多くの優良プロジェクトを呼び込むことで、真に繁栄し持続可能なエコシステムを構築することかもしれません。これこそがAPTの長期的な価値を支える鍵かもしれません。
! Aptos Inflation Governance Dilemma: AIP-119 Proposal Triggers Controversy, Ecological Prosperity may be the solution