アムンディは、米国のGENIUS法案が待ち受ける災害になる可能性があると警告しています。

主なインサイト:***

• 米国上院は、ステーブルコインの監視を強化するためにGENIUS法案を可決しました。
• しかし、アムンディ資産運用会社は、GENIUS法が意図せず米ドルの支配力を弱める可能性があると警告しています。
• 警告にもかかわらず、ステーブルコイン市場は2,540億ドルを超え、2030年までに3.7兆ドルに達する可能性があります。

最近、アメリカ合衆国上院で可決されたGENIUS法案は、ステーブルコイン市場を強化し、セクターに対する監視を改善することを目的としています。しかし、すべての人がこれを米ドルとその経済にとっての勝利と見ているわけではありません。

実際、ヨーロッパ最大の資産運用会社であるアムンディは、この法案が逆効果を招くいくつかの理由を挙げたばかりです。GENIUS法案が、長期的な支払いの問題を引き起こし、さらには米ドルの支配力を弱める可能性がある理由はここにあります。

GENIUS法とは何ですか？

GENIUS法案は、2021年6月17日にアメリカ合衆国上院で可決されました。

簡単に言えば、この法案は、発行者が全てのドル担保トークンを完全に担保することを確実にすることで、ステーブルコインをより安全にするために制定されました。本質的には、GENIUS法の下では、全てのドル担保ステーブルコインは、米国債のような高品質の流動資産で1:1で担保されなければなりません。

これにより、彼らの価値が「安定」し、すべての人にとって信頼できるものとして保たれます。

アムンディは「天才か悪党か？」と問う

アムンディの最高投資責任者であるヴァンサン・モルティエは、この新しい法律のファンではありません。モルティエは最近、ロイターとのインタビューに応じ、状況を要約しました：

「天才か、悪かもしれない」 彼は言った

彼のこの法案に対する最大の懸念の一つは、どのようにしてより多くの企業が完全に担保されたステーブルコインを発行することを奨励するかということです。モルティエは、この法律が意図せずに米ドルと競合するシステムを作り出す可能性があると述べています。

表面的には、ドルに裏付けられたステーブルコインは、米ドルの準備通貨としての役割を強化しているように見えます。しかし、モルティエは、これらのステーブルコインが伝統的なドルベースのシステムの代替手段として機能する可能性があると主張しています。

安定コインが広く採用されると、物理的なドルへの需要が減少し、それらが維持するために作られた優位性を損なう可能性があります。

両刃の剣

GENIUS法の1:1の裏付け要件は、ステーブルコイン発行者がそれらの大量の準備金を保持する必要があるため、米国債の需要を確実に高める可能性があります。

しかし、モルティエは、これがドルの本質的な強さへの信頼の欠如を示している可能性があると警告しています。*「もしドルの価値を保証するためにステーブルコインが必要であれば、それはドル自体について何を示しているのか？」*と彼は問いかけました。

さらに悪いことに、モルティエは、フィンテックのスタートアップやアップル、グーグル、イーロン・マスクのXのようなテックジャイアンツなど、これらのトークンを発行する企業が準銀行になる強い可能性があることを指摘しています。

これらのエンティティは、数十億の預金を扱い、支払いを処理し、さらには利子を提供する可能性があります:

主流の金融システムの外で運営しながら。モルティエは、そのような出来事が世界的な支払いを不安定にし、規制当局がまだ対処できていない重大なリスクを生み出す可能性があると主張しています。

急成長するステーブルコイン

これらの警告にもかかわらず、ステーブルコインは急速に成長しています。DefiLlamaによると、ステーブルコインの総市場は現在、2540億ドルを超える価値があります。これは2023年初頭のほぼ2倍です。

興味深いことに、これらのトークンの98%は米ドルにペッグされています。

JPMorganのアナリストは、今後数年でステーブルコインの供給が再び倍増すると予想しており、アメリカ財務長官のスコット・ベッセントは、市場が2030年までに3.7兆ドルに達する可能性があると予測しています。

この爆発的な成長は、国境を越えた決済におけるステーブルコインの広範な採用や、DeFiおよび企業の財務により促進される可能性が高いです。

全体として、GENIUS法はステーブルコインの予測不可能な側面を規制する一歩です。それでも、アムンディの警告は明確なものです。

その法律は新たな問題を引き起こす可能性があり、米ドルにとって全く新しいペンドラの箱を開くことになるかもしれません。