SEC委員長、暗号ルールの再評価の中でトークン化をイノベーションと宣言

重要なポイント:

• SEC議長のポール・アトキンスは、トークン化を規制の抜け穴ではなく、正当な市場革新と呼んでいます。
• SECは新しい技術を支援しつつ、暗号およびプライベート市場における投資家保護を強化することを目指しています。
• プライベート資産へのアクセス拡大に関する議論は、認定投資家ルールについての疑問を提起します。

SECのパウル・アトキンス委員長は、最近のCNBCのSquawk Boxへの出演中に、特にトークン化に関して、暗号革新を監視する機関の進化する役割について言及し、注目を集めました。彼は、規制環境が進展を妨げていると批判されている一方で、SECが投資家保護を損なうことなく、技術の進歩を支援するためにより明確なガイダンスを提供するアプローチにシフトしていることを認めました。

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トークン化が規制の認知を得る

米国証券取引委員会(SEC)は、これまでしばしば暗号に対して慎重な姿勢を取ってきました。しかし、ポール・アトキンズの最近の発言は、トーンの顕著な変化を示しています。アトキンズはCNBCで直接話し、**「トークン化は革新である」**と強調し、単なる証券法を回避するための抜け道であるという考えを退けました。

このコメントは、多くの金融機関が伝統的な資産（プライベート企業の株式、クレジット、不動産など）をトークン化するためにブロックチェーン技術を実験している時期に寄せられています。目標は、より高い効率性、24時間365日の決済、そして投資商品のより広範なアクセスを実現することです。

アトキンスは明言した：「SECは市場におけるイノベーションをどのように進めるかに焦点を当てるべきだ。」彼は、過去の機関の行動が積極的なルール作りよりも執行に過度に依存していることを指摘し、これがしばしば暗号空間のビルダーにとって不確実性を生み出していることを認めた。

暗号監視の新たな方向性

規制による強制を超えて進む

議長の発言は、「執行による規制」モデルをより透明なフレームワークに置き換える明確な意図を示しています。アトキンス氏は、革新が不明確な規制によってしばしば妨げられてきたが、その時代は終わりを迎えつつあると述べました。

彼は、明確なルールを提供し、あいまいさを排除することによって、SECがブロックチェーンベースの金融技術の責任ある開発を促進できると提案しました。

これはトークン化スペースの企業に広範な影響を及ぼす可能性があります。RobinhoodやSwarm Marketsなど、いくつかの米国および国際的なプラットフォームが、米国以外の規制された管轄区域の投資家に対して、プライベート・エクイティやプレIPO株のトークン化されたバージョンを提供し始めています — SpaceX株のような資産を含めて。

これらの進展は、管轄権、投資家のアクセス、およびそのような提供が、特にグローバルにマーケティングされる場合に米国の証券法に準拠しているかどうかについての疑問を提起しています。アトキンスのトークン化への公の受け入れは、SECがこれらの質問に直接対処するためのより構造化された規制の枠組みを提供する可能性があることを示唆しています。

プライベートマーケットへの小売アクセスのレビュー

革新を歓迎する一方で、アトキンスは小口投資家を流動性の低いリスクの高い資産クラス、特にトークン化されたプライベートクレジットやエクイティ製品に急いで投資させることに警告しました。

現在、「認定投資家」のみが、純資産が100万ドルを超えるか、高い収入基準を満たす者として、プライベートプレースメントやベンチャー機会にアクセスすることが許可されています。しかし、この壁は、高成長資産クラスから排除される多くの人々について厳しく批判されています。

アトキンスは、適格投資家の定義を再考する動きが、単なる富だけでなく、実際の金融リテラシーと理解の基準が人を資格にする可能性があることを意味するかもしれないと述べた。彼は教育要件の概念を提案し、「純資産を超えたプライベート投資を行う準備状況を測る方法はたくさんある」と言った。

それでも、彼はガードレールと透明性の重要性を強調し、ローンが担保にされているプライベート資産の価値を正確に評価することさえ難しいと述べました。「流動性は公的市場のものとは異なります。評価は難しい」と彼は言い、トークン化が何かを達成するなら、それはリスク評価を移動させるだけだと示唆しました。

ガードレールを用いた革新：進歩と保護のバランス

アトキンズは、SECが投資家を保護し、資本形成を促進し、フェアで秩序ある市場を維持するという基本的な要素に引き続き駆動されていると述べました。ブロックチェーンの革新を加速させながら、これらの目標は維持されており、それに到達する方法が変化しています。

特に、彼はトークン化が市場インフラを強化するためにもっと使用されるべきであると強調しました。これは、決済スピード、安全性、コスト効率の改善などの分野において、リスクのある製品を直接デジタル形式に移すのではなく、ということです。

彼は、米国株式におけるT+1決済への移行を主要な近代化ステップとして強調し、トークン化が取引の最終化方法や資産の保有方法においてさらに大きな改善を促進する可能性があると述べました。これは、リアルタイム決済やグローバル相互運用性を提供する可能性があります。

SECは近代化への圧力に直面しています

アトキンスが言うことの広い視点では、技術によって引き起こされた混乱に応じてSECにルールの見直しを求める圧力が高まっています。ヨーロッパがMiCA規制枠組みを採用し、シンガポールやUAEのような法域が暗号に関する規制を進める中、アメリカは置き去りにされています。

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SECは業界のリーダーから、明確な政策声明の代わりに曖昧な執行措置を出したと非難されています。明確さと革新が見出される友好的な監視に向けて機関を移行させる決定は、アトキンズが引き継ぐことを約束したことで暗号業界において好意的に受け止められました。

しかし、テストはこれからです—SECがこれらの言葉をトークン化された資産やその他の暗号ネイティブなイノベーションのための実践的なルール、サンドボックス環境、またはパイロットプログラムにどのように翻訳するかです。