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香港ステーブルコイン新規落地 Web3業界はコンプライアンス発展契機を迎える
香港ステーブルコイン規制新規解釈:Web3に新たな機会をもたらす
2025年はステーブルコイン元年といえる。5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を発表し、8月1日に施行されることを発表した。この新規則はステーブルコイン業界に明確な規制の枠組みをもたらし、業界内外で広く注目を集めている。多くの人々はこの法案がWeb3業界にもたらす実際の利点や、自身がステーブルコイン業務に参加する必要があるかどうかを理解したいと考えている。
本文は香港のこの新しい《条例》を重点的に解読し、以下のいくつかの核心的な問題を探討します:
一、香港《ステーブルコイン》条例の規制フレームワークの解読
1. 監視対象オブジェクト
《条例》は、香港で運営されている"指明ステーブルコイン"を規制対象として限定しています。これは、1つまたは複数の公式通貨、金管局が指定した計算単位、または経済価値の保存形式を完全に参考にして安定した価値を維持するステーブルコインを指します。実際には、通常言われる法定通貨に連動するステーブルコインです。
香港政府は、法定通貨ステーブルコインが金融市場で「準通貨」として流通する可能性が最も高いため、支払機能を規制の重点に選んだ。《条例》は、ライセンスを持つ者が発行した指名ステーブルコインに対して利息を支払うことを禁止し、貯蓄型金融商品として見なされる可能性を減少させることを明確に定めている。
2. 可動域の制限
《条例》は、ライセンスを必要とする"規制されたステーブルコイン活動"を定義しています:
また、「条例」では以下の行為についても規定されています:
総じて、『条例』はステーブルコインの発行、流通、そして小売の段階を重点的に規制し、発行者、プラットフォーム運営者、ウォレットサービスプロバイダーなどの役割を規制体系に組み込んでいます。
管轄権の観点から、香港政府は香港国内で発行されたステーブルコインだけでなく、香港国外で香港ドルにペッグされたステーブルコインの発行も規制の対象とし、通貨主権と金融安定性に対する高い関心を示しています。
3. ライセンス申請要件
香港内で発行、管理、配布される指定されたステーブルコインの会社、または香港以外に設立された認可機関は、金融管理局長にライセンスを申請しなければなりません。申請者は以下の最低基準を満たす必要があります:
可見、香港政府はステーブルコインのライセンス申請者に対して高い基準と厳しい要求を維持しています。申請機関は十分な資本力、整ったコンプライアンス体制、及びリスク管理能力を備える必要があります。
4. ライセンス保有者のコンプライアンス義務
ライセンスを取得した後、ライセンス保持者は一連の継続的なコンプライアンス義務を履行しなければなりません。
金融管理担当者は、市場リスクの変化や規制評価の結果に応じて、一時的にライセンス条件を追加または変更することができます。
《条例》はライセンス保有者に対して資金力の要件が高く、資金に余裕があり、資産規模が大きい企業が戦略的に中長期的な配置を行うのに適しています。中小企業は実現可能性と持続可能性を慎重に評価する必要があります。
5. ライセンスの取消、撤回および一時停止メカニズム
もしライセンス保持者が規制要件を満たさなくなった場合、金融管理官は権利を有する。
6. ユーザーに対する保護対策
《条例》はステーブルコイン使用者に法律的保護を提供します:
投資家はライセンスを持つステーブルコイン発行者を識別し、理性的にステーブルコインの取引と保有に参加することを学ぶべきです。
7. HKMAの監督当局
金融管理専員は香港のステーブルコイン規制枠組みの中で広範な権限を持っています:
これは、金融管理局がステーブルコインに対して全方位の監視権限を持ち、高度な抑止力と実行力を持っていることを示しています。
二、《ステーブルコイン》条例の意義
1. 政策レベルでのインプリケーション
香港は地元の法律を通じてステーブルコインの規制体系を確立し、実質的には"デジタル通貨の発行権"を獲得することを目指しており、特に香港ドルにペッグされたステーブルコインの合法的地位を確立しています。
2. Web3の世界における意義
ステーブルコインの制度化は、RWAのエンドツーエンドのクローズドループ形成を促進するのに役立ちます。コンプライアンスフレームワークの確立により、ステーブルコインはRWAの「ネイティブ資金層」となることが期待され、従来の法定通貨システムへの依存を減少させ、オンチェーン金融の効率と透明性を向上させます。
ネイティブWeb3プロジェクトにとって、コンプライアンスのあるアイデンティティを取得することは、機関投資家、RWA資産、従来の金融システムと接続し、より高品質で爆発的な流動性の解放に参加できることを意味します。
3. 人民元ステーブルコインの可能性
人民元ステーブルコインは現在も敏感な話題ですが、その長期的な潜在能力は無視できません。適切なRWA対象を見つけ、人民元ステーブルコインに安定した流通媒体を提供できれば、その使用論理はより成立するでしょう。香港は人民元ステーブルコインと国際Web3市場との間の「政策バッファゾーン」となる可能性があります。
まとめ
《条例》の正式施行に伴い、香港は世界的なステーブルコイン規制競争において重要な一歩を踏み出しました。これは単なる地域の金融政策の革新ではなく、全体のWeb3エコシステム、RWA、さらには世界の通貨構造に対する戦略的な試みでもあります。香港は明確なロードマップを示しています: ステーブルコインを合法化、システム化、産業化することです。これは全体のWeb3の世界にとって、挑戦であると同時に機会でもあります。