DeFiファイナンスの新たなパラダイム:運用の簡素化とエコシステムの再構築

4月中旬、Gliderという名のスタートアップが400万ドルの資金調達を行い、著名なベンチャーキャピタル会社a16zのスタートアップアクセラレーターCSXがリードしました。Gliderの目標は、オンチェーン投資という一見シンプルで実際には複雑な分野で地位を確立することです。同社はIntentやLLMなどの新興技術の波に乗っていますが、分散型金融全体は投資のハードルを簡素化するために再構築する必要があります。

! a16zが400万ドルをリード、GliderはDeFi財務管理の新しいパラダイムを再構築できるか?

分散型金融レゴ時代は終わり、安全に結合された資産運用時代が到来しています。Gliderは2023年末にある企業の内部スタートアッププロジェクトとして始まり、最初の形態はOnchain Bots、すなわち異なる操作ステップを組み合わせて、ユーザーが投資や利用を便利にすることです。このユーザーの資産運用を助けるモデルは、従来の金融と分散型金融の分野で長い歴史があります。

現在、Gliderはまだ内部開発段階にあり、その大まかな考え方には次のようなものが含まれています:

1. API接続を通じて既存の分散型金融ツールに接続し、各トラックのリーダーや新興プロトコルを含め、B2B2Cの顧客獲得ロジックを構築する;
2. ユーザーが投資戦略を構築し、シェアをサポートすることを許可し、フォロー投資、コピー取引、または集団投資を容易にして、より高い収益を得ることができる。

AIエージェント、LLM、意図、およびチェーン抽象などの技術の組み合わせにより、このような技術スタックを構築することは難しくありません。本当の課題は、トラフィック運営と信頼メカニズムの構築です。ユーザーの資金の流れに関わることは常に敏感な話題であり、これがオンチェーン製品がまだ集中型取引所に取って代わっていない主な理由でもあります。ほとんどのユーザーは資金の安全性と引き換えに非中央集権を受け入れることができますが、基本的に非中央集権によって安全リスクが増加することを受け入れません。

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2020年、ある類似のプロジェクトが特定の投資機関から投資を受け、ユーザーが分散型金融の戦略の複雑さに対処するのを助けることを主な目的としました。しかし、ほとんどのユーザーはその製品を長期間使用していません。チェーン上の収益戦略は公開市場であり、小口投資家はサーバーと資金量の面で巨大なクジラと競争することが難しく、大部分の収益機会を小口投資家が捉えることができません。そのため、収益の持続可能性の欠如に比べて、安全問題や戦略の最適化はむしろ二次的な位置にあります。高いリターンの時代において、安定した資産運用にはほとんど生存空間がありません。

今、私たちは資産管理の大衆時代に突入しています。ETFツールは株式市場だけでなく、ある取引所は2021年に試みを行っていました。技術的な観点から見ると、資産のトークン化は最終的にRWAパラダイムを生み出しました。ETFツールのチェーン上での実現方法は起業の焦点となっており、いくつかのプラットフォームのAPY計算や表示、さらには他のプロジェクトの継続的な運営は、市場がその需要を持っていることを示しています。

しかし、オンチェーンの透明性のため、誰も効率的な戦略を真に隠すことができず、模倣や改造されることになります。これが軍拡競争につながり、最終的に利回りが均衡に向かうことになります。これは、新たな大魚が小魚を食う退屈なゲームに進化する可能性があります。しかし、これらのプロジェクトは、特定の有名なDEXや予測市場のように市場を再定義することには常に失敗しています。

Memeコインのスーパーサイクルが終了した後、旧時代の分散型金融の形態は復活するのが難しい。業界はすでにピークに達したのか？これは一時的なものなのか、それとも永続的なものなのか？これはWeb3が果たしてインターネットの次のステップなのか、それともフィンテックの2.0バージョンなのかに関わっている。もし前者であれば、人間の情報フローと資金フローの運営方法が再構築されることになるだろう；もし後者であれば、既存の支払いと投資プラットフォームが終点となる可能性がある。

Gliderの戦略から、オンチェーンの収益が一般市民の資産管理時代に変わりつつあることがわかります。インデックスファンドと退職プランが米国株の長期的な強気市場を生み出したように、膨大な資金と多くの個人投資家が市場に安定した収入に対する大きな需要を意味しています。これが次世代の分散型金融の意義です。イーサリアムを除いて、他のパブリックチェーンはインターネット3.0の革新の責任を担う必要があり、分散型金融はフィンテック2.0になるべきです。

GliderはAI支援機能を追加しましたが、初期の分散型金融情報表示プラットフォームから、後のポートフォリオ戦略の試行、そして現在の安定した運営プロジェクトに至るまで、約5%の安定したオンチェーン収益は依然として中央集権取引所以外の基本ユーザー層を引き付けることができます。

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未来、生息資産のオンチェーン化がトレンドになるでしょう。現在の暗号資産市場では、取引所、ステーブルコイン、分散型金融、パブリックチェーンなどの少数のタイプのみが市場に認められています。他の製品タイプ、NFTやMemeコインを含むものは、段階的な資産発行モデルに過ぎず、持続的な自己維持能力に欠けています。

しかし、RWA(の実世界資産)は2022年から根付いて成長し始め、特にいくつかの有名プロジェクトの崩壊後に顕著です。業界関係者が言うように、人々は本当に分散型であることを気にしているのではなく、むしろ収益と安定性を重視しています。政府がビットコインやブロックチェーンを積極的に受け入れなくても、RWAの製品化と実用化は加速しています。伝統的な金融が電子化と情報化を受け入れられるのなら、ブロックチェーン化を放棄する理由はありません。

このサイクルでは、複雑な資産タイプとオンチェーンの分散型金融戦略が、中央集権取引所のユーザーがオンチェーンに移行するのを著しく妨げています。しかし少なくとも、大規模な取引所の流動性はオンチェーンに引き寄せられる可能性があります:

• あるプロジェクトは利益連合を通じて手数料収益をオンチェーン収益に変換しています;
• 別のプロジェクトは、取引所の永続契約をLPトークンの方式でオンチェーンに導入します。

これらのケースは、流動性のオンチェーンが可能であることを証明しており、RWAは資産のオンチェーンも同様に可能であることを証明しています。現在、業界は奇妙な時期にあり、イーサリアムは活力に欠けると見なされていますが、実際には多くのプロジェクトがオンチェーンで進行しています。ある意味では、あまりにも巨大なプロトコルはアプリケーションの発展に不利であり、おそらくこれはパブリックチェーンがインフラストラクチャーに戻り、アプリケーションシーンが輝く前の最後の夜です。

上記の製品を除いて、いくつかのオープンソースのAPY計算ツールは長年にわたって運営されています。複数のプラットフォームはそれぞれ異なる焦点を持ち、プロジェクトのAPYを表示し、収益ツールの中心は時間と共に変化し、ますます利息を生む資産に集中しています。

現時点では、このようなツールがAIに対する信頼度を高めようとすると、責任の分配の問題に直面することになります。一方で、人工的な介入を強化すると、ユーザー体験が低下します。可能な解決策は、情報の流れと資金の流れを分離し、UGC戦略コミュニティを構築して、プロジェクト内部での競争を促し、小口投資家が利益を得られるようにすることです。

Gliderは著名なベンチャーキャピタルの投資を受けて市場の注目を集めていますが、この分野には長期的な問題が依然として存在します。権限とリスクの問題は、ウォレットや資金に関わるだけでなく、AIが人間を満足させる能力にも関わっています。もしAIの投資が重大な損失を引き起こした場合、責任はどのように分配されるのでしょうか?

それにもかかわらず、この世界は依然として未知を探求する価値があります。暗号通貨は分裂した世界の公共空間として、今後も生き続けていくでしょう。

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