"関税戦"の陰霾から強力に反転：BTCのチップ構造がさらに強化される

4月、世界の金融市場は激しい揺れを経験しました。市場の動向を主導している"対等関税"政策が月初に正式に施行され、市場に恐慌感情と資産価格の大幅な下落を引き起こしました。しかし、感情の解放と政策の軟化、さらにアメリカ経済のデータが相対的な強さを示す中で、市場は強力な反転を迎えました。

ビットコインは株式市場の調整に先立ち、底を探った後に大量の資金が流入し、強い上昇傾向を示しています。さらに重要なのは、2ヶ月以上の調整を経て、ビットコインのチップ構造が大幅に改善され、内部状態がより安定したことです。

S&P 500と暗号市場は、"対等関税"政策の実施以来の下落幅を完全に回復しました。関税問題はまだ完全には解決されておらず、アメリカ経済がリセッションに陥るかどうかの問題も未解決ですが、市場は強い勢いを示し、最新情報に基づいて価格を変動させています。しかし、真の市場反転を実現するには、"関税戦"が第三段階（合意に達する）に入ることと、アメリカ経済データのさらなる確認が必要です。この過程で、市場は依然として多くの波乱を経験することが予想されます。

! 将来を見据えた取引が市場を支配:100億ドル以上の流入、BTCは力強く反発

マクロ金融："対等関税"期待取引が市場の激しい調整を引き起こす

4月初、"対等関税"政策の実施に伴い、金融市場は激しい変動を示しました。米国株の3大指数は年初来のラインを下回り、長短期の米国債も大幅に下落し、市場の恐慌感情が高まりました。しかし、政策の緩和と相対的に強い経済データの発表により、市場の感情は徐々に安定し、関税戦が経済の衰退を引き起こさないという先見的な取引が始まりました。

市場は連邦準備制度が利下げを開始する可能性があると予想していたが、連邦準備制度は常に比較的強硬な姿勢を維持している。3月のCPIデータはインフレが緩和していることを示しているが、雇用データは依然として強力であり、これにより市場の景気後退への懸念が一時的に和らいだ。

現在、米国株の評価はある程度下方修正されていますが、それでも安くはありません。市場の価格設定は比較的十分であり、さらなる上昇には、関税問題のさらなる緩和やCPIのさらなる低下など、より多くの好材料の支持が必要です。これを考慮し、我々は今後の市場に対して中立的な判断を持っており、関税問題の進展や経済データの変化に注視する必要があります。

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暗号資産：チップ構造が安定しており、長期的な展望が良好

4月のBTCの動きは「逆張り」の典型と言える。恐怖心が強い中で買い、マーケットの感情が和らいだ時に資産価格が迅速に反転した。月内、BTCは最低値74420.69ドルから94182.54ドルまで反転し、月間で14.11%上昇した。

ビットコインの強力なパフォーマンスは、いくつかの要因から恩恵を受けています：3月に始まった価格調整、長期保有者や大口グループの増加、そして政策やアプリケーション面での好材料のサポートです。複数のアメリカの州が「ビットコイン準備法案」を推進し、ビットコインの適用シナリオをさらに拡大しました。

短期的にはBTCの価格は関税問題やマクロ金融環境の影響を受けて変動する可能性があるが、関税問題が解決し、アメリカ経済がリセッションに陥らない場合には、前高を突破することが期待される。

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チップ構造：長期保有者と大口の増加により、市場構造がより堅固になっています。

3月以来、価格が下落する中で、長期保有者グループが売却から買い増しに転じ、「安定器」としての役割を果たしました。100〜1000枚のBTCを保有する大口投資家グループ（サメ）も4月に加速して買い増し、月間で8万枚以上を増持し、市場を支える重要な力となりました。

取引所のビットコインの在庫は4月に約6万枚減少しました。1月末と比較して、4月末のチップ分布は7.4万ドルから10万ドルの範囲で明らかに重心が下がり、一部の高値チップは7.4万ドルから9.4万ドルの範囲に移動しました。この調整により、以前の7.4万ドルから9.4万ドルの範囲でのチップ不足の状況が改善されました。

現在、短期保有者のポジションは浮損状態から脱却しており、全ネットワークで浮損状態にあるビットコインの割合も14%に減少しています。恐怖と損失によって引き起こされた市場の売り圧力は大幅に改善されました。

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資金：大量の資金が流入し、価格が反転することを促進します。

4月中旬から、関税政策の緩和と米株の安定反転に伴い、ビットコイン現物ETFの資金が大量に流入し、ビットコイン価格が急速に上昇した。月間の暗号市場の資金純流入は840億ドルに達し、今回のサイクルで第六の流入月を記録した。

さらに、ある大手企業は4月に資金調達を通じて3回の増持を行い、合計で25370枚のBTCを購入し、22億ドル以上を投入しました。総合的に見ると、4月の全市場の資金流入規模は100億ドルを超えました。

2月から4月にかけて暗号市場は激しい変動を経験し、一時的にテクニカル的にベアマーケットに突入しましたが、資金の流れと長期保有者のチップのトレンド分析を総合すると、市場サイクルはまだ上昇期にあると考えています。この調整はチップ構造の強化に寄与し、関税問題の影響が徐々に薄れるとともに、市場の取引熱が再び高まれば、ビットコインの価格は再び上昇突破する可能性があります。

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まとめ

数ヶ月の市場調整と資金の再分配を経て、暗号市場の内部構造はより安定しました。長期保有者はより多くの資金を保持し、短期保有者の浮損圧力は解消され、浮益はまだ現れていません。ビットコインのわずか14%が浮損状態にあります。この内部状態は市場の上昇を支える堅実な基盤を提供しています。

しかし、外部環境、特に「対等関税」政策の不確実性は依然として大きいです。さらに、関税政策が引き起こす可能性のあるアメリカ経済の不況とインフレの再上昇は、米株の評価が再度引き下げられ、連邦準備制度が利下げを遅らせる原因となる可能性があります。これらの要因には密接に注目する必要があります。

私たちはビットコインの下半期および長期的な動向に自信を持っていますが、"対等関税"政策が資金、感情、そして世界経済に与える可能性のある予測不可能な影響に警戒する必要があります。