テザーはアメリカの新しい規制法の下で生き残ることができるのか？

アメリカ合衆国議会は、世界最大のステーブルコイン発行者であるテザーに深遠な影響を与える可能性のある重要なステーブルコインに関する立法を進めています。上院は「2025年アメリカステーブルコイン国家革新指導および設立法案」(GENIUS Act)の最終審議を行う予定で、これは暗号通貨分野で初めて立法手続きに入る連邦法案となります。

USDTの現在の市場発行量は1550億ドルに達し、世界のステーブルコイン市場で支配的な地位を占めています。しかし、アナリストは、テザーの現在の運営モデルがアメリカで今後導入される規制要件を満たすのが難しい可能性があると指摘しています。同社は二つの選択肢に直面しています: 新しい規制に適応するようにビジネスを調整するか、アメリカ市場から撤退し海外のビジネスに集中するかです。

草案によれば、外国のステーブルコイン発行者がアメリカ市場に参入するためには、一連の厳しい条件を満たす必要があります。これには、アメリカ基準に相当する外国の規制を受け入れること、アメリカ通貨監理局(OCC)に登録すること、アメリカ国内の金融機関に十分な準備金を保持することが含まれます。さらに、法案は発行者に対して流通しているトークンと同等の高流動性資産を保持すること、毎月監査を受けること、そしてマネーロンダリング防止規定を遵守することを要求しています。

いくつかの法律の専門家は、Tetherに対して様子を見た方が良いと提案しています。Davis Wright Tremaine法律事務所のスティーブ・ギャノンは、これらの規制を遵守するためにはTetherが大量のリソースを投入する必要があるかもしれないと述べています。世界で最も利益を上げている企業の一つとして、Tetherは《GENIUS法案》の影響をあまり受けない新興市場に引き続き注力する可能性があります。

しかし、法案の批評家は未だに抜け穴があると考えています。上院議員エリザベス・ウォーレンは、この法案が規制されていない外国のステーブルコインが米国の分散型プラットフォームを通じて流通することを許可する可能性があると指摘しました。彼女はまた、法案において財務長官に与えられた広範な裁量権が悪用される可能性があることを強調しました。

困難に直面しているにもかかわらず、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoは最近、同社が米国の規制を受けた現地の支店を通じて新しいタイプのステーブルコインを発行することを検討する可能性があると述べました。しかし、Tetherの現在のビジネスモデルは米国の規制要件とは大きく異なっており、同社は利用規約の中でユーザーに関連するリスクを警告しています。

一方で、アメリカの企業CircleはTetherの市場シェアを奪おうと試みており、予想される規制の波に積極的に参加しています。機関投資家や伝統的な金融会社がデジタル資産を受け入れ、Tetherがアメリカの金融システムの外に留まり続けると、良い機会を逃す可能性があります。

「GENIUS法案」がステーブルコインの規制に対する初歩的な枠組みを提供しているにもかかわらず、不確実性が残っています。下院版、他の暗号通貨分野の関連立法、最終的な実施細則はまだ確定していません。この変動の多い環境の中で、テザーの今後の動向は注目に値します。