XRPFi:XRPの価値を有効にするための新しいパス

最近、シンガポールで開催されたXRP Ledger Apex 2025大会で、"XRPFi"の概念が広く議論されました。XRPFiはXRPと分散型金融（DeFi）の融合として、XRPという古参の暗号資産を活性化し、XRPLとRippleエコシステムの発展を促進する新しい方法と見なされています。

XRPは暗号市場の代表的な資産の一つであり、現在の時価総額は約1344億ドルで、ビットコインを除けば時価総額が最も高い非スマートコントラクト型暗号通貨です。伝統的な金融分野では、迅速かつ低コストのクロスボーダー決済能力により広く利用されています。しかし、オンチェーン領域においては、XRPは長期間にわたりスマートコントラクトのサポートが不足しており、主流なDeFiエコシステムに統合するのが難しいという矛盾が徐々に業界の注目を集めています。

規制環境の改善、RippleのステーブルコインRLUSDの時価総額の増加、そして市場がXRP ETFに対して持続的な関心を寄せる中で、投資家たちはXRPの将来に対する期待が高まっています。ますます多くの機関投資家や個人投資家が、DeFiを通じてXRPの収益と利用効率を向上させる方法に注目し始めており、"XRPFi"の概念の誕生と発展を促進しています。

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Flare Network:XRPFiのコアインフラストラクチャ

XRPFiの発展過程において、Flare Networkは重要なインフラストラクチャ提供者の役割を果たしています。XRP Ledger（XRPL）は速度と安定性において優れたパフォーマンスを示していますが、DeFiに必要な可組み性と契約機能に関しては先天的な制限があります。Flareは技術を通じて、従来のXRPLとマルチチェーンDeFiエコシステムをつなぐ中心的なハブとなっています。

FlareはEVM互換のL1ブロックチェーンであり、マルチチェーンの相互運用性を実現するために設計されています。そのFAssetsプロトコルは、XRPなどの非スマートコントラクト資産をFXRPにマッピングし、契約呼び出し機能を持たせることで、分散型貸付、取引、デリバティブプロトコルにシームレスに接続します。このメカニズムにより、XRP保有者はステーキング、流動性マイニングなどの主流チェーン上の収益活動に参加することができます。

さらに、FlareはUSD₮0ステーブルコインを導入しました。これはLayerZeroに基づくOFT標準で発行されるネイティブアセットであり、クロスチェーンのネイティブ相互運用性を持っています。USD₮0はXRPとペアリングされることで、取引深度プールや貸出担保の構築に利用できるだけでなく、大規模なUSDTエコシステムと接続し、XRPFiエコシステムに高い流動性の「資本基盤」を注入します。

公式データによると、Flareエコシステムは最近顕著な成長を遂げています：6月10日現在、TVLは1.57億ドルを突破し、これは主にUSD₮0のローンチによるもので、現在のUSD₮0の供給量は約9210万ドルです。長期的には、2024年2月から2025年2月の間にFlareのTVLは前年同期比で400％以上増加する見込みです。また、FlareはXRPL互換の複数のウォレットツールを統合し、ユーザーの使用ハードルをさらに下げました。

FlareはそのXRPFiシステムを「フライホイールモデル」と表現しています：USD₮0を提供する資本源、FXRPが契約の相互運用性を実現し、両者の組み合わせが流動性をもたらし、さらに多くのDeFiアプリケーションや実際のシナリオを推進し、最終的にXRPの長期的なエコロジー価値を反映します。

将来的に、Flareはビットコインやドージコインなどの非スマートコントラクト資産をそのエコシステムに導入し、これらの資産のDeFi分野での利用シーンを拡大する計画です。

ドップラーファイナンス:XRPFi利回りマトリックスの構築

Flareの構築チェーン上での互換性を確保しながら、Doppler FinanceはXRPを中心にした一連の収益メカニズムを設計し、XRPの過去の利息生成および金融商品における不足を補うことを目指しています。6月8日現在、このプラットフォームは3000万ドル以上のTVLを引き付け、XRPFi分野の重要な参加者の一つとなっています。

Doppler Financeは主に2つの収益製品を提供しています：CeDeFi収益とオンチェーンDeFi戦略。前者は主に機関レベルの保管と量子操作による資産管理を行い、後者は貸出、ステーブルコイン戦略、ステーキングを含むオンチェーン収益シナリオを探求します。

CeDeFiモデルでは、ユーザーはXRPを専用アドレスに入金し、資産は専門の保管業者によって管理され、計画に従って取引プラットフォームに移され、アービトラージやベース取引などの量的戦略が実行されます。収益はオフチェーンで清算された後、ユーザーのアカウントに戻ります。

オンチェーン収益に関して、DopplerはXRPLサイドチェーンエコシステムとの積極的な連携を進めており、EVM互換のネットワークや新興プロトコルを含んでいます。その戦略には：

1. XRP貸出：XRPを監査に準拠した貸出契約に預けることで、利息またはネイティブ報酬を得ることができます。借り手は他の資産を担保として提供し、プラットフォームは自動的に清算プロセスを管理し、安全性を確保します。

2. ステーブルコイン収益戦略：XRPを担保にしてステーブルコインを借り出し、さらにステーブルコイン収益プロトコルに展開します。Dopplerは保守的なLTV比率を採用し、ポジションを動的に調整して低リスクの収益を実現します。

3. 流動性ステーキングとレバレッジ戦略：ユーザーは特定のLSTプールでワンクリックでレバレッジステーキングを行うことができ、特にROOTのようなサイドチェーントークンを中心に展開しています。このメカニズムは自動化された契約を通じて煩雑な操作プロセスを簡素化し、ユーザー体験を向上させます。

リスクをさらに低減するために、Doppler Financeはリスク隔離型の貸出市場を構築しています。これにより、異なる資産プールが独立して運営され、高ボラティリティ資産が全体のシステムの安定性に影響を与えることを回避できます。XRP、USDC、ROOTなどの主流資産を含むコアプールに加えて、Doppler Financeはレバレッジ収益農業のために設計されたLSTプールや、ゲームトークンを含む隔離市場など、複数の隔離市場を展開する計画です。

XRPFiは資産のクロスチェーン、管理、高度な戦略実行に関与しているため、そのセキュリティメカニズムはプロジェクト設計の重要な要素となっています。現在、Doppler Financeは多層的なリスク管理メカニズムを採用しています。

資産管理に関して、プラットフォームは業界をリードするサービスプロバイダーを選定し、コールドウォレット管理、オンチェーン検証、破産隔離などの手段を通じて資産の安全性を確保しています。量的取引に関しては、プラットフォームは複数の戦略とチームの協力モデルを採用し、大部分の操作を「借貸契約構造」として設計し、元本を極端な状況ではない限り回収可能にしています。

さらに、公式の説明によると、すべての協力パートナーは歴史的な業績、戦略の安定性、AUM規模、財務リスクなどの側面から厳しいデューデリジェンスを経て、資格のある機関を選定する必要があります。

XRPFiの展望と課題

イーサリアムのDeFiエコシステムが成熟するにつれて、市場はまだ十分に活用されていない高時価総額資産に目を向けています。XRPFiの登場は、XRPの長年の「高時価総額、低チェーン使用」の空白を埋めています。FlareネットワークのFAssetsプロトコルなどの技術を通じて、スマートコントラクト機能が欠如していたXRPがDeFiエコシステムに参入できるようになりました。Doppler Financeは、CeDeFiの利回りや流動的なステーキングなどを含む持続可能な収益メカニズムの一式を構築しており、実際のアプリケーションパスを持つだけでなく、安全性とユーザー体験を向上させるためにリソースを投入しています。

論理的に見ると、XRPFiの発展はXRPとRippleエコシステムの活性化によって生じた切迫したニーズに応えています。しかし、現在のXRPFiエコシステムはまだ初期段階にあることを指摘する必要があります。FlareとDopplerの製品ロードマップは比較的明確ですが、全体のユーザー規模、流動性の深さ、プロトコルの成熟度はまだ検証が必要です。古い資産が新しい物語に統合されると、将来はどうなるのでしょうか？業界はこの分野の発展に引き続き注目するでしょう。

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