RWAは暗号資産市場の次の分水嶺となるか?

ビットコイン現物ETFの導入により、暗号分野は新たな発展の転機を迎えています。トランプ政権下の政策動向がこの分野の基盤を築き、現在では伝統的な金融巨頭が参入することで、RWA(現実世界資産)トラックの発展がさらに進んでいます。ますます多くの金融機関が、株式、債券などの伝統的な資産をブロックチェーン技術を用いてオンチェーン取引および管理を実現する方法を模索し始めており、このトレンドは金融市場の構図を再構築しています。

最近、ある金融会社が発表した一連の措置は、RWAという分野が徐々に主流に向かっていることを示しています。この変革はウォール街の新たな駆け引きを引き起こし、暗号資産市場と従来の金融のゲームルールを静かに変えつつあります。

! ウォール街の証券上場ゲーム:RWAトラックの隠された資本競争

RWA競技場プロジェクトの差別化と共通性

大手資産運用会社の代表プロジェクトに依存する

ある金融会社が頻繁に動きを見せ、グローバル市場プラットフォームを立ち上げ、主に株式、債券、ETFに対してブロックチェーン接続サービスを提供しています。続いて、新しいLayer 1公链を発表し、より強力な金融インフラを構築し、RWAのトークン化を推進することを目指しています。

このパブリックブロックチェーンは、グローバル市場プラットフォームの基盤インフラであり、RWAのトークン化とブロックチェーンの統合を実現することに専念しています。これにより、世界中の投資家はブロックチェーンプラットフォームを通じて米国上場証券へのオンチェーンアクセスを得ることができ、地域の制限を打破し、24時間365日の継続的な取引サービスを提供します。

このパブリックチェーンは、機関レベルのコンプライアンスをパブリックチェーンのアーキテクチャに組み込むソリューションを導入しました。許可された検証ノードメカニズムやネイティブクロスチェーンプロトコルなどの革新的な手段を通じて、技術的および制度的に既存のRWAのオンチェーンの課題を克服しようとしています。従来の金融資産を担保として使用することでネットワークの安全性を確保し、従来の清算システムとの相互運用性を実現し、オンチェーンとオフチェーンの流動性をさらに拡大します。

の同じ競技分野における競争力と限界

この点は、その独特なアーキテクチャ設計と強力な機関リソースに関連しているだけでなく、暗号化と従来の金融の間の権力と利益の駆け引きを反映しています。

競争 力：

1. RWAのトークン化と自由な移転: 株式、債券、ETFなどの資産をトークンと1:1でペアリングすることで、投資家はアメリカ以外の地域でこれらのトークン化された資産を自由に譲渡でき、DeFiと融合し、貸付や利益などの金融活動に参加できる。

2. オープン性とコンプライアンスの統合: 公共ブロックチェーンのオープン性と許可されたチェーンのコンプライアンスを組み合わせています。バリデーターはコンプライアンスを保証するために許可審査を受けており、同時にすべての開発者とユーザーはこのチェーン上でTokenを発行し、アプリケーションを開発することができ、革新の活力を確保します。

3. 機関の参加とエコシステムの構築: デザインコンサルタントチームには複数の金融機関が含まれ、TradFiとDeFi分野における機関レベルのアプリケーションの推進を行いました。

4. オラクル機構とデータの安全性: 内蔵オラクルシステムは、オンチェーンデータの正確性とリアルタイム性を確保し、データ操作リスクを低減します。この設計は、資産価格、金利、市場指数などの重要なデータの信頼性を強化します。

5. クロスチェーン機能とセキュリティ保障: ブリッジを介してクロスチェーン資産の移転を実現し、分散型検証ネットワークにセキュリティ保障を提供し、機関資産と流動性管理をサポートし、大型取引に適応します。

制限：

1. 機関に高度に依存し、コミュニティの推進力が不足している

   構造は伝統的金融機関の参加に強く依存しており、そのトークン化された資産の信頼性と流動性は主にこれらの機関の支持から来ています。このモデルは、トークン化された資産の品質とコンプライアンスを確保しますが、同時に核心的な問題をもたらします。それは、そのエコシステムが主に機関向けに設計されており、一般ユーザーの参加度が低いということです。完全に分散化されたRWAプロジェクトと比較すると、伝統的な金融世界の延長のようであり、そのトークン化された資産の流通と取引は主に機関間で行われ、一般投資家や分散型コミュニティの影響力が薄れています。

2.集中管理下での電力の分配

一部のオープン性を保持しているにもかかわらず、そのバリデーターは許可制であり、これは核心的な権力が少数の機関に集中していることを意味します。これは、完全に分散型のRWAプロジェクトとは対照的であり、後者はすべての参加者がネットワークの重要なノードになることができると強調しています。この権力の集中は、特にトークン保有者と機関の利益が衝突した場合、将来のガバナンスやリソース配分において対立を引き起こす可能性があります。

3. イノベーションの速度は、規制や従来の機関によって制限される可能性があります。

   コアの柱がコンプライアンスと機関の参加であるため、これはイノベーションの速度を制限する可能性があります。完全に非中央集権的なプロジェクトと比較して、新しい金融商品や技術を導入する際に、複雑なコンプライアンスプロセスや機関の承認を経る必要がある場合があります。これにより、急速に変化する暗号資産市場の中で反応が遅れるリスクに直面することになります。特に、より柔軟なDeFiプロジェクトとの競争において、そのコンプライアンスと機関指向の構造が負担となる可能性があります。

RWAプロジェクトが直面している現実的な障害

ブロックチェーン技術はRWAのオンチェーン化に技術的基盤を提供していますが、現在のパブリックチェーンは高頻度取引やリアルタイム決済などの面で従来の金融のニーズを満たすのが依然として難しいです。一方で、クロスチェーンエコシステムの分断やセキュリティの問題も、機関がRWAを展開する難易度をさらに悪化させています。RWAの分散型金融(DeFi)における応用は、いくつかの現実的な障害に直面しています:

まず、資産とチェーン上データの信頼性と一貫性の問題がRWAのオンチェーンにおける核心的な課題となっています。RWAのオンチェーンにおける鍵は、現実世界の資産とチェーン上データの一貫性を確保することです。例えば、不動産のトークン化後、チェーン上に記録された所有権、価値などの情報は、現実の法的文書や資産状況と完全に一致しなければなりません。しかし、これは2つの重要な問題を含んでいます。1つはチェーン上データの真実性、すなわちどうやってチェーン上データの出所が信頼でき、改ざんできないことを確保するか。もう1つはデータの同期更新、すなわちどうやってチェーン上の情報が現実の資産の状態変化をリアルタイムで反映できるか。これらの問題を解決するには、通常、政府や認証機関(などの信頼できる第三者や権威ある機関を導入する必要がありますが、これはブロックチェーンの分散型の本質と矛盾し、信頼の問題は依然としてRWAのオンチェーンにおいて避けがたい核心的な課題です。

ネットワークの安全性が不十分であることも重要な問題です。ブロックチェーンネットワークの安全性は通常、ローカルトークンの経済的インセンティブメカニズムに依存していますが、RWAのボラティリティは通常、暗号貨幣よりも低く、特に市場が低迷している際には、ネットワークの安全性が低下する可能性があります。さらに、RWAの複雑性はより高い安全基準を要求し、既存のブロックチェーンシステムはこれらのニーズを完全には満たせない可能性があります。

RWAとDeFiアーキテクチャの互換性問題はまだ解決されておらず、DeFiの設計の目的は暗号原生資産にサービスを提供することであり、従来の証券類資産のためではありません。RWAのオンチェーンは)株式分割、配当分配(のような複雑な金融行動を伴い、これらの操作は既存のDeFiシステムでは効果的に管理することが難しいです。特に重要なのは、オラクルシステムが大規模な伝統的金融データのリアルタイム性と安全性を処理する上で明らかな不足があることです。

クロスチェーン流動性の分散と安全性の問題により、RWAのオンチェーン化がさらに難しくなり、RWAのクロスチェーン発行は流動性の分散を引き起こし、資産管理の複雑性を増加させました。クロスチェーンブリッジメカニズムは解決策を提供しますが、二重支払い攻撃やプロトコルの脆弱性などの新たな安全リスクも引き入れます。

機関の規制とコンプライアンスの問題は、RWAのオンチェーンにおいて最大の非技術的障害です。多くの規制対象の金融機関は、公共ブロックチェーン上での取引ができません。その主な理由は、匿名性、コンプライアンスフレームワークの欠如、および世界的な規制基準の違いです。KYCやマネーロンダリング防止などのコンプライアンス要件は、RWAのオンチェーンの複雑さをさらに増加させ、ある程度、資本の流入を制限しています。

市場側の流動性と機関の参加制限はRWAの発展を制約しています。現在、RWAの総市場価値は主に低リスク資産)、例えば国債やファンド(に集中していますが、株式や不動産などの大類資産のブロックチェーンへの進展は遅れています。RWAの流動性は依然として暗号化ネイティブプロトコルに依存しており、市場全体はまだ初期の発展段階にあります。

最後に、DeFiと従来の金融の信頼メカニズムの対立はRWAのオンチェーンが解決しなければならない問題でもあります。DeFiはコードと暗号化に基づいて信頼を構築しますが、従来の金融は法律契約と中央集権的機関に依存しています。この信頼メカニズムの違いは、特に保管、リスク管理などの重要な部分において、従来の金融機関がブロックチェーン技術に対して慎重な態度を持つ原因となっています。

暗号化技術はRWAのオンチェーン化の可能性を提供しますが、実際の応用においては多くの課題に直面しています。データの一貫性、ネットワークの安全性、互換性、流動性、コンプライアンス、技術と経済モデルの適合性、信頼メカニズムの対立など、これらの問題は発展の中で徐々に解決される必要があり、そうすることでRWAのDeFiにおける広範な利用が促進されます。

RWAが成功すれば、"ウォール街のゲーム"における旧金融システムと新金融システムの権力再分配となる可能性があります。

RWA非技術的なレベルで最も重要な難点は、いかにしてコンプライアンスを実現するかであり、その背後には強力な中央集権的な権力組織の承認が必要です。

世界最大の資産運用会社は、ビットコインETFの推進を完了した後、RWAへの投資構築に参加しました。これは本質的に、従来の金融システムとブロックチェーンに依存する新興の分散型技術との間での権力の再分配を先取りするものです。この闘争は単なる技術革新や金融イノベーションの競争ではなく、世界の金融ルールの策定権、資本のコントロール権、さらには未来の富の分配メカニズムの争奪でもあります。

暗号化技術が去中心化の希望をもたらしたにもかかわらず、資本と権力が高度に集中した現実の前に、ウォール街はこの技術革命を自らの支配下に置こうと試みており、新しい形の市場操作と資産証券化を通じて、世界の金融システムにおける主導的地位を維持しようとしている。

) グローバル金融システムの権力の再バランス

ウォール街は常に世界の金融システムにおいて主導的な地位を占め、資金の流れ、資産管理、金融サービスの重要なノードを制御してきました。従来の金融機関は、金融インフラ###銀行、証券取引所、クリアリングシステムなど(を独占することによって、世界の資本に対する支配を実現してきました。しかし、暗号化技術の台頭はこの状況を打破しました:

分散型金融)DeFi(は、去中介化を通じて、ウォール街が長年支配してきた伝統的金融インフラを弱体化させました。DeFiは、資本の流動、資産管理などの重要な機能を分散型プラットフォーム上で実行できるようにし、ユーザーは銀行や投資銀行などの仲介者なしで、直接ブロックチェーン上で資産管理、貸付、取引などの操作を行うことができます。しかし、これはウォール街にとって巨大な脅威を意味し、この権力の移転はウォール街が世界金融システムに対する支配権を失う可能性を示しています。

) 資産トークン化: 誰が新しい金融インフラを制御できるのか

RWAトークン化は、資産の流動性を高めることを目的としていますが、その背後には新しい金融インフラに対する支配権の争いが潜んでいます。ブロックチェーンネットワークは、新世代のグローバル金融インフラの候補プラットフォームであり、誰がこのインフラを支配できるかが、将来的にブロックチェーンが現実世界の資産にリンクする際の主導権を握ることになります。

ウォール街の利益は、これらの分散型ネットワークの支配意図に現れています。彼らはブロックチェーンを直接否定することはないかもしれませんが、投資、買収、または提携を通じて、これらの新興ブロックチェーンプラットフォームを支配し、資本の集中化を再現させます。ブロックチェーンは分散化を目的としていますが、大量の資本や流動性は依然として少数の大手金融機関やヘッジファンドに集中しやすいのです。最終的には、ブロックチェーンプラットフォーム上の重要なリソース###流動性、プロトコルガバナンス権など(は、依然として少数のプレイヤーの手に戻ることになり、分散化された資産市場が完全に集中化された巨大な勢力に動かされる必要があるのです。

) 監督アービトラージと法外権力

2月6日の報道によると、ある著名な投資銀行の最新の機関トレーダー電子取引調査によれば、29%の機関トレーダーが今年、暗号資産の取引を行う予定またはすでに行っていることがわかった。これは昨年よりも7ポイントの増加である。

アービトラージは、ウォール街のエリートが得意とする取引戦略です。ブロックチェーンの非中央集権的な特性に対する不確実な規制環境に直面して、今後ウォール街の機関は、異なる国や地域の規制の違いを利用し、規制が比較的緩やかな管轄区域に運営実体を設立することで、より厳しい規制を回避する可能性があります。例えば:

特定のプロジェクトにおいて、特定のRWAのトークン化は、従来の証券規制や金融市場規制を回避する可能性があります。異なる規制環境で資産の流動性や資本構造を操作し、新興市場に対する支配権をさらに強化します。このような「グレー