トレンディな玩具と暗号市場を千倍のリターンで再構築する方法は? 非主流派の投資家の伝説

ラブブは世界を席巻し、バブルマートの市場価値は3,400億香港ドルに急上昇し、創設者の王寧は河南省で最も裕福な男になりました。

ポップマートの上場前後で、投資家の王寧に対する評価が劇的に変化しました。上場前は、彼は学歴が平凡で、魅力に欠けると見なされていましたが、上場後は、性格が落ち着いていて、「消費者起業家」としての優れた資質を持つと称賛されました。

この評価の巨大な対比は、ポップマートのエンジェル投資家であるマイ・ガンにも同様に当てはまります。

泡泡マートが台頭する前、マイ・ガンは主流の資本圈に「グループチャットから蹴り出された」"異端の投資家"だと自嘲していた。しかし、会社の時価総額が急上昇するにつれて、彼は投資界の伝説的人物へと変貌を遂げた。

麦刚の伝説は潮玩分野にとどまりません。あまり知られていないことですが、ある大手暗号取引プラットフォームの創業者である徐明星も泡泡玛特の投資家であり、数千倍のリターンを得ています。これらすべては、麦刚の紹介によるものです。

麦刚は徐明星の伯楽であるだけでなく、彼の最初の起業プロジェクトである豆丁網を設立し、投資しました。その後、ある暗号通貨取引プラットフォームを共同設立しました。

さらには、麦刚は有名な暗号資産取引所の共同創設者である何一が暗号通貨業界に入るきっかけとなった人物です。

2014年、麦刚が主催したプライベートパーティーで、当時は番組司会者だった何一を徐明星に紹介し、何一がある暗号資産取引所に参加するきっかけとなった。その後、何一は現在の別の暗号資産取引所の創業者をチームに引き入れ、これにより世界の暗号取引所の競争の幕開けが始まった。

麦刚の投資の地図は、一見全く関係のない二つの分野に跨っているが、それぞれの競技場で業界の構図を変える巨頭企業を育んできたと言える。麦刚は泡泡玛特を成功させただけでなく、ある程度ビットコインの発展にも影響を与えた。

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初期ビットコイン伝道者

2013年、マイ・ガンはビットコインについて話し合ったため、2つのメインストリームVCグループのWeChatグループから追い出されました。彼は専門的な説明をしていると自負していましたが、それでも誰かが彼が何らかの製品を販売していると誤解していました。この経験は彼に失望感を与え、メインストリームと非メインストリームの層の存在、そして個々の間の認識の違いを認識させました。

2025年、マイケルがVC界に"見捨てられた"経験について描いた記事が再び注目を集めた。

この時、ポップマートの時価総額は3400億香港ドルを超え、マイケル・グレイのエンジェル投資の評価額から2万倍以上上昇しました。同時に、ビットコインの価格は10万ドルを突破し、2013年初頭の20ドルの価格から5000倍以上上昇しました。

麦刚は自ら、中国の投資界で最初にビットコインの知識を投資し、広める布道者の一人であると常に言っています。2013年、ほとんどの人がビットコインを理解していなかったり、ビットコインをバブルと見なしていた時、彼は全国的にビットコインの知識と自分の見解を積極的に広めていました。

マイ・ガンは、ビットコインは2つの文で要約できると考えています。1つ目は、ビットコインは数学者、ギーク、そしてネットワーク科学者によって分散アルゴリズムでシミュレーションされた完璧な通貨特性であるということ。2つ目は、この特性が分散型の強力なコンピュータの計算能力によって維持されるということです。

彼は人類社会の通貨形態を三つに分けました：貴金属を代表とする通貨システム、政府の信用を支えとする信用通貨、そしてビットコインを代表とする第三の通貨形態です。彼は、この三つの通貨形態が長期的に共存すると強調しました。

ビットコインについて、マイガンは2014年にそれが大国間の駆け引きの道具になると予言しました。彼は、今後10～30年の間に、アメリカが世界の通貨システムを再構築し、ドルをビットコインを含む新しい資産に連動させる可能性があると考えています。そのために、アメリカはビットコインの分野で発言権を得るだけでよく、計算力、準備量、または価格決定権のいずれかを持つ必要があります。

麦刚はビットコインの普及に積極的に取り組んでおり、中国の起業家、企業、一般市民がビットコインの分野で発言権を持つことを望んでいます。彼は人々にビットコインのゲームの重要性と複雑性を認識するよう呼びかけており、これは子孫の未来に関わることであると考えています。

正にこのような認識に基づき、麦刚は2013年のある暗号通貨取引プラットフォーム設立当初から投資のインキュベーションを選択しました。

麦刚と徐明星の出会いは2011年に遡ります。当時、徐明星は豆丁ネットのCTOであり、麦刚は豆丁ネットのエンジェル投資家でした。

麦刚と彼のパートナー、アメリカの某ベンチャーキャピタル会社の創業者は、徐明星のエンジェル投資家として共同で500万人民元を投資しました。

2014年の春節、麦剛は当時テレビの司会者であった何一に友人のグループである朋友圈にてある暗号資産取引プラットフォームのビットコインの红包を投稿するよう招待しました。この行動は何一にビットコインの世界の扉を開かせただけでなく、暗号の世界の歴史の進程をも変えました。

春節後、麦刚は「感謝会」を開催し、すべての人々を招待して集まった。その集まりで、何一は徐明星と初めて会った。麦刚はその機会を利用して、何一が徐明星の会社に参加し、マーケティングを担当することを提案した。

2週間後、何一はある暗号資産取引所に正式に参加し、副社長としてブランド構築とマーケティングを担当しました。何一は彼女のメディア資源を活用して、会社のために多くの宣伝を行い、ある有名なテレビ番組への出演や、会社のニューヨーク・タイムズスクエアでのイベントを企画するなどしました。

さらに、何一は東京証券取引所で働いていた業界の著名な人物を会社にCTOとして紹介しました。

麦刚の一連の無造作な推薦とつながりは、最終的に暗号資産市場の競争状況を改変しました。その後、このCTOは会社を離れ、新しい取引所を設立し、何一もその後参加し、共にそれを世界最大の暗号化取引所に育て上げました。一方、元のプラットフォームも今や世界のトップ取引所へと成長しました。

ポップマートの最初の投資家

2020年6月、ポップマートが上場する半年前に、マイ・ガンは「ポップマートの物語：1,000万から1,000億へ」というタイトルの文章を発表しました。その中で1,000万はマイ・ガンがポップマートにエンジェルラウンドで投資した時の評価額であり、1,000億は当時のマイ・ガンがポップマートに対して抱いていた期待です。

結果、ポップマートは上場初日に千億の時価総額を突破し、現在上場5年で時価総額は3,000億を超え、香港株のスター企業の中で安定した地位を占めています。

2012年に遡ると、ポップマートはまだ北京の簡素な民家に住み着いている小さな会社でした。その年の5月、創業者の王寧は麦剛にメールを送りましたが、相手のメールボックスの中で静かに3ヶ月間放置されていました。

この偶然の発見が、貴重な投資の縁を成就させました。

2012年8月、25歳の王寧は麦剛と初めて会った。若い王寧は当時中国ではまだ発売されていないストリートブランドのショートパンツを着ており、この細部が麦剛の彼に対するトレンドに対する独特の嗅覚に気づかせた。初めての出会いから契約投資まで、全過程はわずか5日間であった。

2012年8月10日、マイが最初の投資額として200万元を支払い、パオパオマートの最初のエンジェル投資家となった。

投資契約にサインした後、二人は五道口のバーに行き、王寧は麥剛に言った："麥哥、君が今日私に投資するなら、私が周杰倫なら、君は吴宗宪だ。"

その後、投資の理由について話すと、マイ・ガンは王・ニンが示す特質が彼に本当に触れたと述べました："落ち着き、冷静、クリーンで、詐欺をしない"。

当時、多くの投資家や起業家がeコマースに焦点を当て、オフライン小売業は逆風の環境だと考えていたが、麦刚と王宁はオフライン小売市場には依然として巨大な機会が存在すると確信しており、特にデザイン性が豊かで、人々の感情に触れることができるトレンド商品に注目していた。

王寧にとって、この投資は特別な意味を持っています。投資を受けた後、彼は真っ先に父親に電話をかけました："お父さん、今日から私の子供は千万富翁です。なぜなら、私が持っている株の価値は1,000万になったからです。"

称賛に対してややケチな投資家であるマイ・ガンは、投資から一年後に友人のネットワークで王・ニンを高く評価し、「若くして有能で、大志を抱いている。中国の未来の小売業には彼の位置が必ずある」と述べた。

しかし、麦刚を除けば、資本市場には王寧と泡泡玛特を本当に期待している人はあまりいない。

王宁はほとんどすべての投資家やFAに会い、財務機関を訪れるだけでなく、光線メディアや奥飛のような産業資本にも会いに行ったが、毎回期待を持って出かけ、失望して帰ってきた。

典型的な例は、ある衛星テレビの傘下のファンドで、十分なデューデリジェンスの後でも投資を行っておらず、最後の会合では王寧に対して「こんな千載一遇のチャンスがどうして君たちに回ってくるのか？」と言った。

資金調達が絶えず難航しているため、泡泡マートは長期にわたり資金繰りが厳しい状況に置かれ、かつては会社の口座に100万元も残っていないことがあり、給与の支払いすら問題になっていた。

麦刚は、王宁が資金調達に苦しんでいた期間の心の葛藤を彼自身も感じていたと回想するが、困難に直面している時でも、王宁の内面の自信と会社の価値に対する信念を感じ取ることができた。

2020年のポップマート上場の晩、一篇の題名《ポップマートの時価総額が千億を突破した背後：一つの中国の大基金の集団的失敗》の記事が創投圈全体を駆け巡り、また一種の感情の発散と態度の表現でもあった。

麦刚にとって、王寧の何度も資金調達に失敗したことは、泡泡玛特の発展過程において非常に重要な試練である可能性があり、この試練がなければ、泡泡玛特は今の段階に到達できなかったかもしれない。

"第一に、資金調達がないため、バブルマートはお金を使う際に非常に慎重です；第二に、会社は常に突破口を探しており、創業者に考え続けることを強いています。"

麦刚は常に逆風口論者であり、彼は泡泡玛特が大規模な資金調達を受けておらず、基本的に過度のメディア露出もなく、決して風口に乗る企業にはなっていないと考えている。その後、逆に業界を切り開く神話を創り上げた。

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マイ・ガンその人

1996年、マイは中国人民大学を卒業した後、ベンチャーキャピタル業界に身を投じ、中国で最初のリスク投資に従事する人々の一人となりました。

2001年、彼はアメリカのカリフォルニア大学（UCLA）でMBAを取得するために渡米し、その間にカリフォルニア大学の起業コンペティションで第1位、全米大学起業コンペティションで第5位を獲得しました。アメリカ滞在中、彼は彼の「吴宗宪」に出会い、シリコンバレーのベンチャーキャピタルの教父と結びつき、これによりアメリカのシリコンバレーのベンチャーキャピタル界に入ることになりました。

2005年、彼はこのシリコンバレーのベンチャーキャピタルの教父と共に起業工場（VenturesLab）を設立しました。これは国内で最も早い起業インキュベーターの機関の一つです。

主流のVCとはまったく異なり、麦刚は「代替」の投資の道を選びました。

彼はこれまで外部から資金を募ったことはなく、常に自己資金で投資を行ってきました。彼の考えでは、現在のリスク投資業界には「スケールの呪い」が存在します——多くの大規模ファンドは投資のヒット率を高めるために「お金をばら撒くモデル」を採用しますが、このやり方はしばしばLPのリターンを減少させてしまいます。ベンチャーキャピタル業界の最適な運営モデルは、小チームによる「工房型」のアプローチです——一人のリーダーが三、五人の精鋭を率いて、二十のプロジェクトに深く取り組み、その中から三、五個の成功を目指します。

風口に対して、彼は慎重な態度を持っています。彼は起業家と投資家がより注意を払うべきだと考えています。