SOLのETFについて話すと、多くの人は「現物ETF」という言葉を聞いて興奮し、アメリカの規制機関SECがついに大手ファンド会社のSOL ETFを承認したと思ってしまいます。実際にはそういうことではありません。

このETFは確かに普通の証券会社を通じて購入でき、SOLを基礎資産としていることも確かですが、SECの従来の承認プロセスを経た「本格的な」ETFではなく、「裏技」を使っています。つまり、C-Corp（Cクラス企業）の構造に設定することで、SECの複雑な承認プロセス（通常は19b-4とS-1の2つのルートを通る必要があります）を回避し、上場を果たしています。
だが、このように操作することにはいくつかの代償がある。
1. 費用が高くなる：この構造では、ファンドはまず法人税を支払い、その後、担保から得た収益を投資家に分配する必要があるため、手元に残るお金は少し少なくなります。
2. 収益は不確定：SOLは「ステーキング」して報酬を得ることができ、財団はそうしていますが、年利率はオンチェーンの収益状況と運営コストによります。
3. 流動性が低い：現在、REX Sharesという小さな会社がこのような製品を発売したばかりで、取引を始めた人は少なく、取引量も低いため、売買時にあまり便利ではないかもしれません。
つまり、これは単なる「ニッチな遊び」であり、FidelityやVanEckのような本当の「正規軍」版のSOL現物ETFはまだ承認待ちで、早くても10月に明確な結果が出る可能性があります。