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カタナの2億4000万ドルのローンチは、縦型DeFiの未来に賭ける
Getty ImagesKatanaは、チームが「生産的なTVL」と呼ぶ240百万ドル以上の資本を導入してメインネットを立ち上げた。これは、資本がアイドルのままではなく、貸出や取引戦略に積極的に展開されていることを意味する。しかし、Katanaは一般的なブロックチェーンになることを目指しているわけではない。Polygon LabsとGSRによってインキュベートされたそれは、流動性を集中させ、実際の収益を生み出し、ユーザーに価値を戻すために構築された垂直統合型DeFiチェーンである。それは、今日のLayer 2エコシステムの断片化した広がりに対する資本効率の良い代替手段を提供する。
幅広いアプリケーションを競合するインセンティブでサポートするのではなく、Katanaは意見を持ったアプローチを取ります。貸付のためのMorpho、取引のためのSushi、そして先物取引のためのVertexというキュレーションされたコアプロトコルのスタックで開始されます。各プロトコルは連携して機能するように設計されています。ブリッジされた資産は、VaultBridgeというシステムを通じて、イーサリアム上の利回り生成戦略に即座に配備されます。シーケンサー手数料は流動性プールに再投資されます。オフチェーン資産からのステーブルコインの利回りはエコシステムに戻されます。すべての要素は同じ目標を強化するために構築されています：より深い流動性と持続可能な利回り。
その結果、ブロックチェーンはオープンな遊び場というよりも、調整された金融会場のように機能します。いくつかの高性能プロトコルの周りに活動を集中させ、チェーンレベルでのインセンティブを調整することで、Katanaは何年もDeFiを悩ませてきた流動性の分断を回避します。競合するアプリがユーザーと資本を分散させるのではなく、Katanaはドルあたりの出力を最大化するように設計された共有インフラストラクチャを通じて価値を流通させます。
そのアプローチはすでに traction を示しています。ローンチ前に、Katana は何千万ドルもの資産を引き寄せており、それは単にブリッジされたものではなく、積極的に利回りを得ています。チームは、これは短期的なインセンティブを追い求める預金ではなく、実際の経済活動を反映していることを強調しています。これは、ユーザーが資本を運用していることを示す信号であり、単に駐車しているわけではありません。
Katanaは、長年にわたりDeFiにおける機関投資家の参加を制限してきた構造的な流動性の課題を解決することを目指しています。「機関投資家は直接暗号通貨をオンチェーンで取引したいと考えていますが、チェーンやプラットフォーム間の流動性が分散している現状では、彼らが必要とする規模で運営することはほぼ不可能です」と、Polygon LabsのCEOでありKatanaの共同寄稿者であるMarc Boironは述べています。「流動性をチェーンやプロトコル間でより少ない、アクセスしやすいプールに集中させることで、高ボリュームかつ資本効率の良い取引をサポートできます。これは機関投資家の関与を可能にするだけでなく、分散型金融の次の成長段階を解き放つために不可欠です。」
あなたのためにもっとインスティテューショナルな魅力もカタナの戦略の中心です。GSRからの支援と、コンプライアンスおよびパフォーマンスの期待に応えるために構築されたインフラを持ち、このチェーンは真剣な資本のための信頼できる場として自らを位置づけています。リアルタイムの報酬、透明なAPYの内訳、シーケンサー手数料のリサイクルなどの機能は、物語以上のもの、つまり利回り、効率、責任を必要とする企業の要求に応えるように設計されています。
このシステムの中心にはVaultBridgeがあり、ETH、USDC、wBTCなどのブリッジアセットをイーサリアム上の収益を生む戦略に展開するメカニズムです。Katana自体でDeFi活動が行われるのを待つのではなく、チェーンはすぐにMorphoのような確立されたプロトコルで資本を働かせ、得られた収益をユーザーにルーティングします。これにより、Katanaはトークンの発行にのみ依存することなく、初日から競争力のあるリターンを提供できます。
VaultBridgeと共に、Katanaはチェーン所有の流動性を導入します。これは、シーケンサー手数料をネットワークに還元するシステムです。Katanaは手数料をバリデーターや外部の利害関係者に分配するのではなく、コアプロトコルの流動性を深めるために使用します。これにより自己強化のループが生まれます。チェーン上の活動が増加するにつれ、ユーザーが利用できる資本のプールも増加し、これが取引執行を向上させ、スリッページを減少させ、全体の利回りを向上させます。
Katanaは、オフチェーンの米国財務省証券およびレポ市場からの利回りをキャプチャするAgoraによって発行されたステーブルコインAUSDを統合しています。その利回りはKatanaのDeFiエコシステムに再利用され、ユーザーのリターンをさらに向上させます。オンチェーンレンディング、シーケンサー手数料、実世界資産の利回りなど、複数の収益源を重ねることで、Katanaは積極的なインセンティブや投機的活動に依存しない持続可能なベースライン利回りを提供することを目指しています。
このデザインは、DeFiインフラストラクチャが構築される方法の広範な変化を反映しています。無数のアプリ間でのコンポーザビリティを追求するのではなく、Katanaは統合と調整を優先します。そのキュレーションされたプロトコルのセットは、競争するのではなく、一緒に機能することを目的としています。このアプローチは表面的な多様性を制限するかもしれませんが、資本効率とユーザー体験を大幅に向上させます。流動性の深さと整合したインセンティブに焦点を当てることで、Katanaは基盤から最適化されたDeFi環境を構築することを目指しています。
その複利はKatanaのネイティブトークンであるKATに直接関連しています。ユーザーがKATをその投票エスクロー形式であるvKATにロックすると、排出を指示し、プロトコル手数料の一部を得て、流動性を競うプロトコルからインセンティブを受け取ることができます。チェーン上の活動が多ければ多いほど、vKATホルダーに流れる価値が増えます。
トークンのデザインは、Katanaのより広い仮説を反映しています。つまり、チェーン自体が利回り集約器として機能すべきだということです。Katanaは、そのトークンを支えるためにハイプやナラティブに依存するのではなく、KATをエコシステムの経済的成果に直接結びつけることを目指しています。より多くのプロトコルが立ち上がり、より多くのユーザーが参加し、より多くの資産が展開されるにつれて、生成される価値はネットワークを積極的に保護し、ガバナンスを行う人々に還元されます。
ユーザー、プロトコル、そしてチェーン自体との整合性は、カタナのモデルが機関にとって魅力的である一因です。GSRの社長ヤコブ・パルムスティエルナによると、企業はもはや投機的な実験に興味を持っていないと言います。「フォーチュン500企業は、可能な限り強力な価値の証明を要求しています」と彼は述べました。「ブロックチェーンのユーティリティの真の尺度は、金融dAppの数ではなく、インフラストラクチャーがスケールで経済的価値を提供できるかどうかです。」透明な利回り源、持続可能なインセンティブ、使用と収益との明確なリンクを組み合わせることで、カタナはその基準を満たすことを目指しています。
Blockworksの最近の報告によると、KatanaはPolygonのCDKフレームワークとOPスタックを使用して構築され、最終性はSuccinctのSP1 zk proverによって提供されます。この技術的基盤により、チェーンは1秒のブロックタイム、高いスループット、およびEthereumと他のAggLayer接続チェーンとの迅速なブリッジングを提供することができます。AggLayerは、ロールアップを接続するためのPolygonの新しい相互運用性レイヤーであり、チェーン全体で統一されたユーザーエクスペリエンスを提供します。L2Beatのステージ1の分散化基準を満たす明確な道筋を持つKatanaは、パフォーマンスと信頼性の中立性を兼ね備えた存在として位置付けられており、これはこの分野に参入する大規模なプレーヤーにとっての2つの重要な要件です。
それでも、KATANAの成功はインフラストラクチャ以上のものにかかっています。他の新しいチェーンと同様に、粘着性のある流動性と持続的なユーザー活動を引き付けるという課題に直面しています。早期のインセンティブとパートナーの統合が勢いを増すのに役立っていますが、長期的な試練は、エコシステムが排出量に過度に依存することなく競争力のある収量を提供し続けることができるかどうかです。実質利回り戦略が意図したとおりに機能すれば、KATANAは、チェーンが利用だけでなく、協調的な経済生産を通じて価値を生み出す方法の青写真を提供することができるでしょう。
KatanaはDeFiをゼロから再発明することを約束しているわけではありません。より実用的で、潜在的により強力なものを提供しています：利回り、流動性、およびアライメントを第一原則として扱うチェーンです。価値創造を散逸させるのではなく集中させることで、Katanaはオンチェーンファイナンスの未来が幅よりも深さを報いると賭けています。一般目的のブロックチェーンになろうとしているのではありません。暗号通貨のレールに基づいた金融機関になろうとしています。