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米国のソフトランディングが見えてきた: GDPは減少するが支出は強いまま
アメリカ経済にとってソフトランディングがますます可能性が高まっているようです。GDP成長の鈍化指標は、景気後退ではなく、制御された減速を示唆しています。連邦準備制度の金利戦略は成果を上げており、インフレ抑制策が効果を発揮している一方で、経済の景気後退リスクは管理可能な状態です。執筆時点では、経済学者たちはこの微妙なバランスの達成に対して慎重に楽観的です。
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**こちらもお読みください:**IMFのGDP予測による2025年のトップ50グローバル経済## 経済指標は制御された減速を示唆
現在のGDPの数字は、ソフトランディング仮説を支持する興味深いパターンを示しています。US経済は29.96兆ドルで、前四半期から0.80%の増加を記録し、昨年同四半期と比較しても4.67%の上昇を達成しました。このGDP成長の鈍化は、警告サインではなく必要な冷却と見なしている政策立案者によって慎重に監視されています。
この減速の制御された性質は、ソフトランディングシナリオが意図通りに展開していることを示唆しています。経済データは、成長が緩やかになっている一方で、それが厳しい混乱を引き起こすことなく調整できるペースで進行していることを示しています。
###米連邦準備制度理事会(FRB)の金利が冷え込みを促進
連邦準備制度理事会は、このサイクルにおいて慎重かつ戦略的な金利政策を実施しています。連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエルは、以前の時期における連邦準備制度の成功したソフトランディングの経験を強調しており、特に1965年と1984年の勝利を挙げています。
1965年と1984年に、連邦準備制度はソフトランディングを成功させ、政策立案者は2020年に3回目のソフトランディングを実施していましたが、COVID-19が彼らの計画を狂わせました。これは、現在行われているソフトランディングの実験を理解するための良いケーススタディを提供します。
連邦準備制度の歴史は混合結果を示していますが、政策立案者が成長を促進しつつインフレを抑制するこのバランスを達成できることを示しています。これは、適切な条件を維持し、連邦準備金の金利を管理する際に規律を行使する場合に限ります。
インフレーション抑制措置が発効
現在、インフレ率は減少傾向にあり、これはソフトランディングの非常に重要な部分を表しています。連邦準備制度は、戦略的に金利を引き上げることによってインフレの抑制を成功裏に実施しており、これらの努力は顕著な結果を生み出しています。消費者支出は冷却策にもかかわらず維持されており、これは経済が必要な調整に耐えられることを示しています。
当局は、段階的でありながら成功したプロセスを通じてインフレを抑制してきました。経済指標は、急激な減速が通常引き起こすことのない価格圧力が和らいでいることを示しています。政策立案者は、インフレに関する懸念に対処しながら、経済の安定性を維持するためにこのアプローチのバランスを慎重に取る必要があります。
経済不況リスクは依然として限定的です
経済学者は、過去の記録を基にして現在の経済不況リスクを評価します。インフレが5％を超える二桁に達した過去5回の事例 – 1970年、1974年、1980年、1990年、2008年 – はすべて不況の前触れでした。しかし、現在の状況はソフトランディングが起こりうることを示すいくつかの重要な特徴を示しています。
労働市場は非常に危険なトレンドには動いていません。なぜなら、失業率は低く、雇用は増加しているものの、その増加率は減少しているからです。このような雇用の強さは、現在の状況と、景気後退を引き起こした以前の状況との類似性を打破する最も顕著な指標の一つです。業界の予測によれば、2025年にはGDPの成長率が減少すると予測されており、重要なことに、経済の収縮ではありません。
このような違いは、なぜ多くの経済学者がソフトランディングのシナリオを可能なだけでなく、ありそうなことと考えているのかを理解する上で重要です。
関連記事: 逆に、トランプは密かにリセッションを望んでいるかもしれない: その理由はこれだ
また読む: 逆に、トランプは密かに不況を望んでいるかもしれない: その理由はこれだ 元連邦準備制度理事会議長のベン・バーナンキは、次のように明確に述べていた:
「金融政策を策定することが車の運転に似ているのなら、その車は信頼できないスピードメーター、曇ったフロントガラス、そしてアクセルやブレーキに対して予測不可能かつ遅れて反応する傾向がある。」
**「もし金融政策を運転する車に例えるなら、その車は信頼できないスピードメーター、曇ったフロントガラス、アクセルやブレーキに対して予測不可能かつ遅れて反応する傾向がある。」**このアナロジーは、ソフトランディングを達成することが容易ではないという事実を強調しているが、現代の経済現実は政策立案者がすべての困難に対処していることを示している。これは、GDP成長率の減速によってもたらされる理想的な状態であり、インフレは抑えられ、金利政策と連邦準備制度が十分に発展しており、経済的な不況のリスクは限られている。