ステーブルコイン熱潮の外で、株式トークン化も新しい市場の物語となりつつある。
6月27日、Web3スタートアップのJarsyは、Breyer Capitalによる500万ドルのプレシード資金調達を完了したと発表しました。金額よりも市場の関心を引くのは、彼らが解決しようとしている問題です：なぜトッププライベート企業の初期成長の恩恵は常に機関投資家と超富裕層だけに帰属するのでしょうか？Jarsyが示す答えは、ブロックチェーン技術を用いて参加方法を再構築することです——未上場企業のプライベートエクイティを資産担保型トークンとして「鋳造」し、一般人も10ドルのハードルでSpaceXやStripeなどのスター企業の成長に賭けられるようにします。
資金調達の開示後、市場はすぐに「プライベートエクイティトークン化」という話題に注目しました——もともと VC 会議室や高ネットワーク層にのみ存在していたこの代替資産カテゴリーが、ブロックチェーン資産としてパッケージ化され、チェーン上で新たな展開をしています。
もしこの時代にまだ十分に開放されていない金融機会があるとするなら、プライベートマーケットは疑いなく最も代表的な資産の孤島です。
Jarsyは、プライベートマーケットで取引量が最も多く、最も活発な30社の未上場企業を網羅した指標体系「Jarsy 30指数」を構築しました。これは、トップのPre-IPO企業の全体的なパフォーマンスを測定するためのものです。この指数は、SpaceXやStripeなどのスター企業に焦点を当てており、プライベートマーケットで最も想像力豊かで資本の関心を集める部分を代表しています。データによると、これらの企業は十分に魅力的なリターンを示しています。
! 暗号通貨サークルの個人投資家もSpaceXの株を購入できますか? 上位3つのプライベートエクイティトークン化プラットフォームを参照してください
2021年初から2025年第1四半期まで、Jarsy 30指数は累計で81%上昇し、同期間のナスダック100指数の51%を大きく上回っています。2025年第1四半期に全体市場が下落し、ナスダック指数が9%下落した状況においても、これらの未上場のトップ企業は逆風の中で13%上昇しました。この強力な対比は、企業のファンダメンタルズへの肯定だけでなく、IPO前の成長可能性への市場の支持を示しています——これらの資産は、依然として最も価値のあるミスマッチの黄金期にあります。
しかし、問題はこの「価値捕捉ウィンドウ」がごく少数の人々にしか属さないということです。平均取引規模が300万ドルを超え、構造が複雑（ほとんどがSPVの助けを借りる必要がある）で、公開流動性が欠如している資産市場は、大多数の個人投資家にとって完全な「観望区」です。
さらに、これらの企業の退出経路はIPOに限らず、M&Aはより主流な選択肢の一つとなり、個人投資家の参加ハードルをさらに引き上げています。2025年第一四半期だけで、ベンチャーキャピタル支援企業のM&A規模は歴史的な新高値を記録し、540億ドルに達しました。その中で、GoogleがサイバーセキュリティのユニコーンであるWizを買収した案件は320億ドルを占めています。
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その結果、私たちは典型的な伝統的金融の風景を目にします。最も質の高い成長資産は高ネットワースの個人や機関のサークルの内側に閉じ込められ、一般の投資家は外に排除されています。
「プライベートエクイティトークン化」は、この構造的な不平等を打破し、元々高いハードル、低い流動性、複雑で不透明なプライベートエクイティをチェーン上のネイティブアセットに分解し、参入のハードルを下げ、300万ドルの入場券を10ドルに圧縮しました。また、長く複雑なSPV契約をチェーン上のスマートコントラクトに変えました。同時に流動性を高め、元々長期にわたって閉鎖されていた資産に24時間365日の価格付けの可能性を与えました。
###ジャーシー
ブロックチェーンに基づく資産トークン化プラットフォームとして、Jarsyは伝統的な金融の壁を打破し、高純資産層専用のPre-IPO資産を世界中のユーザーがアクセスできる公開投資商品に変えたいと考えています。そのビジョンは明確です：投資が資金のハードル、地理的な壁、または規制のラベルによって制限されることはなく、金融の機会を一般の人々に再配分することです。
その運営メカニズムは十分に明白で強力です。Jarsyはまずプラットフォームがターゲット企業の実際の株式を取得し、その後トークンを通じて1:1の形式でこの権益をブロックチェーンに上げます。これは単なる証券のマッピングではなく、経済的権益の実質的な移転です。さらに重要なのは、すべてのトークンの発行総量、流通経路、保有情報がすべて透明にブロックチェーンに上がり、すべてのユーザーがリアルタイムで検証できることです。ブロックチェーン上で追跡可能で、オフラインで実物があり、構造的に従来のSPVおよびファンドシステムの技術的再構築を実現しています。
一方で、Jarsy は個人投資家を専門的で複雑なプロセスの「深水域」に押しやることはありません。プラットフォームは、デューデリジェンス、構造設計、法務管理などのすべての「厄介な仕事」を自ら引き受け、ユーザーはクレジットカードまたは USDC を使って 10 ドルからの形式で、低いハードルで自分自身の Pre-IPO 投資ポートフォリオを構築できるようにしています。背後にある複雑なリスク管理とコンプライアンスプロセスは、ユーザーにとっては「無感」です。
このモデルでは、トークンの価格は企業の評価に高度に結びついており、ユーザーのリターンはプラットフォームの空転する物語ではなく、実際の企業の成長曲線から得られます。この構造は、投資の現実性を高めるだけでなく、メカニズムのレベルで、小口投資家と一次市場との間に長い間エリート資本によって支配されてきた収益のチャネルを開通させました。
###共和国
6月25日、Republicという老舗投資プラットフォームは新しい製品ラインであるMirror Tokensを発表しました。初回製品のrSpaceXはSolanaブロックチェーンを基盤にしており、世界で最も想像力豊かな企業の1つを「ミラーリング」し、公開購入可能なオンチェーン資産にしようとしています。各rSpaceXは、3500億ドルの評価を持つ宇宙ユニコーンSpaceXの期待される価値の動向に結び付けられており、最低投資額は50ドルです。また、Apple Payとステーブルコインによる支払いをサポートしています。これは、世界中の小口投資家に一次市場の神殿の扉を開きました。
従来のプライベートエクイティ投資とは異なり、Mirror Token はあなたに投票権を与えませんが、独自の「トラッカー」メカニズムを設計しています：Republic が発行するトークンは、本質的にターゲット企業の評価に動的に連動する債務工具です。SpaceX が IPO を実現したり、買収されたり、他の「流動性イベント」が発生した場合、Republic はトークン保有比率に応じて、投資家のウォレットに相応のステーブルコイン収益を返還し、場合によっては配当が含まれることもあります。これは「株を持たなくても配当を受け取れる」新しい構造であり、法的障壁を最大限に低減しつつ、コア収益エクスポージャーを保持します。
もちろん、メカニズムはまったく障壁がないわけではありません。すべての Mirror Tokens の初期発行後は 12 ヶ月間ロックされ、その後二次市場で流通できるようになります。規制の観点から、rSpaceX はアメリカの Regulation Crowdfunding 規則に基づいて発行し、投資者の身分に制限はなく、世界中の個人投資家が参加できますが、具体的な資格は現地の法律に基づいて動的に審査されます。
さらに期待できるのは、これは始まりに過ぎないということです。Republic は、今後 Figma、Anthropic、Epic Games、xAI などのスター私企業にアンカーされた Mirror Tokens をリリースすることを予告しており、さらにはユーザーが次の「未上場ユニコーン」を指名できるようにします。構造設計から配信メカニズムに至るまで、Republic は IPO を待つことなく、オンチェーンのプライベートエクイティ平行市場を構築しています。
Tokeny、このルクセンブルクに本拠を置くRWA資産トークン化ソリューションプロバイダーは、プライベートマーケットの証券化市場にも進出し始めました。2025年6月、Tokenyは地元のデジタル証券プラットフォームKerdoと提携し、ブロックチェーンインフラストラクチャを活用して、ヨーロッパのプロフェッショナル投資家がプライベートマーケット（不動産、プライベートエクイティ、ヘッジファンドおよびプライベート債券など）に参加する方法を再構築することを目指しています。
その核心的な利点は、製品構造の標準化、発行のコンプライアンス論理の内蔵、および Tokeny のホワイトラベル技術を使用して異なる司法管轄区域で迅速に複製・拡張できることです。Tokeny は資産自体に「制度レベルの合法性」を与えることに注力しています——使用される ERC-3643 標準により、トークンは生成から譲渡までの全過程に KYC、転送制限などの制御論理を組み込むことができます。これにより、製品の合法性と透明性が確保されるだけでなく、投資家はプラットフォームの保証に依存することなく、オンチェーンで安全性を自己証明できるようになります。
MiFID II などの規制フレームワークがますます厳しくなっている背景の中、ヨーロッパ市場におけるこのような「コンプライアンスチェーン上資産」の需要が加速的に増加しています。そして、Tokeny は、機関投資家とチェーン上資産との間の信頼の真空を埋めるために、非常に技術的な方法で取り組んでおり、これには一つのトレンドが反映されています：RWA トラックの競争はもはやチェーン上の技術的実現だけでなく、誰が規制 + 標準化された製品構造 + 多地域の発行チャネルの組み合わせを深く掘り下げることができるかということです。Tokeny と Kerdo の組み合わせは、このトレンドの典型的な例です。
プライベートエクイティのトークン化の台頭は、ブロックチェーン技術の推進によって一次市場が構造的変革の新しい段階に入ることを示唆しています。しかし、この道は現実の抵抗に満ちています。それはアクセスルールを再構築するかもしれませんが、個人投資家と機関投資家の間の深層的な構造的障壁を一挙に打破することは難しいでしょう。RWAは「魔法の鍵」ではなく、むしろ信頼、透明性、制度再構築に関する長期的なゲームのようなものであり、本当の試練はまだ始まったばかりです。
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暗号資産の世界の個人投資家もSpaceXの株式を購入できるようになった？三大プライベートセールトークン化プラットフォームを一望
ステーブルコイン熱潮の外で、株式トークン化も新しい市場の物語となりつつある。
6月27日、Web3スタートアップのJarsyは、Breyer Capitalによる500万ドルのプレシード資金調達を完了したと発表しました。金額よりも市場の関心を引くのは、彼らが解決しようとしている問題です：なぜトッププライベート企業の初期成長の恩恵は常に機関投資家と超富裕層だけに帰属するのでしょうか？Jarsyが示す答えは、ブロックチェーン技術を用いて参加方法を再構築することです——未上場企業のプライベートエクイティを資産担保型トークンとして「鋳造」し、一般人も10ドルのハードルでSpaceXやStripeなどのスター企業の成長に賭けられるようにします。
資金調達の開示後、市場はすぐに「プライベートエクイティトークン化」という話題に注目しました——もともと VC 会議室や高ネットワーク層にのみ存在していたこの代替資産カテゴリーが、ブロックチェーン資産としてパッケージ化され、チェーン上で新たな展開をしています。
プライベートエクイティトークン化：資産のブロックチェーン化の次のステップ
もしこの時代にまだ十分に開放されていない金融機会があるとするなら、プライベートマーケットは疑いなく最も代表的な資産の孤島です。
Jarsyは、プライベートマーケットで取引量が最も多く、最も活発な30社の未上場企業を網羅した指標体系「Jarsy 30指数」を構築しました。これは、トップのPre-IPO企業の全体的なパフォーマンスを測定するためのものです。この指数は、SpaceXやStripeなどのスター企業に焦点を当てており、プライベートマーケットで最も想像力豊かで資本の関心を集める部分を代表しています。データによると、これらの企業は十分に魅力的なリターンを示しています。
! 暗号通貨サークルの個人投資家もSpaceXの株を購入できますか? 上位3つのプライベートエクイティトークン化プラットフォームを参照してください
2021年初から2025年第1四半期まで、Jarsy 30指数は累計で81%上昇し、同期間のナスダック100指数の51%を大きく上回っています。2025年第1四半期に全体市場が下落し、ナスダック指数が9%下落した状況においても、これらの未上場のトップ企業は逆風の中で13%上昇しました。この強力な対比は、企業のファンダメンタルズへの肯定だけでなく、IPO前の成長可能性への市場の支持を示しています——これらの資産は、依然として最も価値のあるミスマッチの黄金期にあります。
! 暗号通貨サークルの個人投資家もSpaceXの株を購入できますか? 上位3つのプライベートエクイティトークン化プラットフォームを参照してください
しかし、問題はこの「価値捕捉ウィンドウ」がごく少数の人々にしか属さないということです。平均取引規模が300万ドルを超え、構造が複雑（ほとんどがSPVの助けを借りる必要がある）で、公開流動性が欠如している資産市場は、大多数の個人投資家にとって完全な「観望区」です。
さらに、これらの企業の退出経路はIPOに限らず、M&Aはより主流な選択肢の一つとなり、個人投資家の参加ハードルをさらに引き上げています。2025年第一四半期だけで、ベンチャーキャピタル支援企業のM&A規模は歴史的な新高値を記録し、540億ドルに達しました。その中で、GoogleがサイバーセキュリティのユニコーンであるWizを買収した案件は320億ドルを占めています。
! 暗号通貨サークルの個人投資家もSpaceXの株を購入できますか? 上位3つのプライベートエクイティトークン化プラットフォームの概要をご覧ください
その結果、私たちは典型的な伝統的金融の風景を目にします。最も質の高い成長資産は高ネットワースの個人や機関のサークルの内側に閉じ込められ、一般の投資家は外に排除されています。
「プライベートエクイティトークン化」は、この構造的な不平等を打破し、元々高いハードル、低い流動性、複雑で不透明なプライベートエクイティをチェーン上のネイティブアセットに分解し、参入のハードルを下げ、300万ドルの入場券を10ドルに圧縮しました。また、長く複雑なSPV契約をチェーン上のスマートコントラクトに変えました。同時に流動性を高め、元々長期にわたって閉鎖されていた資産に24時間365日の価格付けの可能性を与えました。
一次市場の「資本の饗宴」を、誰もが自分のデジタルウォレットに詰め込む
###ジャーシー
ブロックチェーンに基づく資産トークン化プラットフォームとして、Jarsyは伝統的な金融の壁を打破し、高純資産層専用のPre-IPO資産を世界中のユーザーがアクセスできる公開投資商品に変えたいと考えています。そのビジョンは明確です：投資が資金のハードル、地理的な壁、または規制のラベルによって制限されることはなく、金融の機会を一般の人々に再配分することです。
その運営メカニズムは十分に明白で強力です。Jarsyはまずプラットフォームがターゲット企業の実際の株式を取得し、その後トークンを通じて1:1の形式でこの権益をブロックチェーンに上げます。これは単なる証券のマッピングではなく、経済的権益の実質的な移転です。さらに重要なのは、すべてのトークンの発行総量、流通経路、保有情報がすべて透明にブロックチェーンに上がり、すべてのユーザーがリアルタイムで検証できることです。ブロックチェーン上で追跡可能で、オフラインで実物があり、構造的に従来のSPVおよびファンドシステムの技術的再構築を実現しています。
一方で、Jarsy は個人投資家を専門的で複雑なプロセスの「深水域」に押しやることはありません。プラットフォームは、デューデリジェンス、構造設計、法務管理などのすべての「厄介な仕事」を自ら引き受け、ユーザーはクレジットカードまたは USDC を使って 10 ドルからの形式で、低いハードルで自分自身の Pre-IPO 投資ポートフォリオを構築できるようにしています。背後にある複雑なリスク管理とコンプライアンスプロセスは、ユーザーにとっては「無感」です。
このモデルでは、トークンの価格は企業の評価に高度に結びついており、ユーザーのリターンはプラットフォームの空転する物語ではなく、実際の企業の成長曲線から得られます。この構造は、投資の現実性を高めるだけでなく、メカニズムのレベルで、小口投資家と一次市場との間に長い間エリート資本によって支配されてきた収益のチャネルを開通させました。
###共和国
6月25日、Republicという老舗投資プラットフォームは新しい製品ラインであるMirror Tokensを発表しました。初回製品のrSpaceXはSolanaブロックチェーンを基盤にしており、世界で最も想像力豊かな企業の1つを「ミラーリング」し、公開購入可能なオンチェーン資産にしようとしています。各rSpaceXは、3500億ドルの評価を持つ宇宙ユニコーンSpaceXの期待される価値の動向に結び付けられており、最低投資額は50ドルです。また、Apple Payとステーブルコインによる支払いをサポートしています。これは、世界中の小口投資家に一次市場の神殿の扉を開きました。
従来のプライベートエクイティ投資とは異なり、Mirror Token はあなたに投票権を与えませんが、独自の「トラッカー」メカニズムを設計しています：Republic が発行するトークンは、本質的にターゲット企業の評価に動的に連動する債務工具です。SpaceX が IPO を実現したり、買収されたり、他の「流動性イベント」が発生した場合、Republic はトークン保有比率に応じて、投資家のウォレットに相応のステーブルコイン収益を返還し、場合によっては配当が含まれることもあります。これは「株を持たなくても配当を受け取れる」新しい構造であり、法的障壁を最大限に低減しつつ、コア収益エクスポージャーを保持します。
もちろん、メカニズムはまったく障壁がないわけではありません。すべての Mirror Tokens の初期発行後は 12 ヶ月間ロックされ、その後二次市場で流通できるようになります。規制の観点から、rSpaceX はアメリカの Regulation Crowdfunding 規則に基づいて発行し、投資者の身分に制限はなく、世界中の個人投資家が参加できますが、具体的な資格は現地の法律に基づいて動的に審査されます。
さらに期待できるのは、これは始まりに過ぎないということです。Republic は、今後 Figma、Anthropic、Epic Games、xAI などのスター私企業にアンカーされた Mirror Tokens をリリースすることを予告しており、さらにはユーザーが次の「未上場ユニコーン」を指名できるようにします。構造設計から配信メカニズムに至るまで、Republic は IPO を待つことなく、オンチェーンのプライベートエクイティ平行市場を構築しています。
トークンy
Tokeny、このルクセンブルクに本拠を置くRWA資産トークン化ソリューションプロバイダーは、プライベートマーケットの証券化市場にも進出し始めました。2025年6月、Tokenyは地元のデジタル証券プラットフォームKerdoと提携し、ブロックチェーンインフラストラクチャを活用して、ヨーロッパのプロフェッショナル投資家がプライベートマーケット（不動産、プライベートエクイティ、ヘッジファンドおよびプライベート債券など）に参加する方法を再構築することを目指しています。
その核心的な利点は、製品構造の標準化、発行のコンプライアンス論理の内蔵、および Tokeny のホワイトラベル技術を使用して異なる司法管轄区域で迅速に複製・拡張できることです。Tokeny は資産自体に「制度レベルの合法性」を与えることに注力しています——使用される ERC-3643 標準により、トークンは生成から譲渡までの全過程に KYC、転送制限などの制御論理を組み込むことができます。これにより、製品の合法性と透明性が確保されるだけでなく、投資家はプラットフォームの保証に依存することなく、オンチェーンで安全性を自己証明できるようになります。
MiFID II などの規制フレームワークがますます厳しくなっている背景の中、ヨーロッパ市場におけるこのような「コンプライアンスチェーン上資産」の需要が加速的に増加しています。そして、Tokeny は、機関投資家とチェーン上資産との間の信頼の真空を埋めるために、非常に技術的な方法で取り組んでおり、これには一つのトレンドが反映されています：RWA トラックの競争はもはやチェーン上の技術的実現だけでなく、誰が規制 + 標準化された製品構造 + 多地域の発行チャネルの組み合わせを深く掘り下げることができるかということです。Tokeny と Kerdo の組み合わせは、このトレンドの典型的な例です。
まとめ
プライベートエクイティのトークン化の台頭は、ブロックチェーン技術の推進によって一次市場が構造的変革の新しい段階に入ることを示唆しています。しかし、この道は現実の抵抗に満ちています。それはアクセスルールを再構築するかもしれませんが、個人投資家と機関投資家の間の深層的な構造的障壁を一挙に打破することは難しいでしょう。RWAは「魔法の鍵」ではなく、むしろ信頼、透明性、制度再構築に関する長期的なゲームのようなものであり、本当の試練はまだ始まったばかりです。