IMFの副専務理事が世界のステーブルコイン競争における課題を強調

IMFの副 Managing DirectorであるBo Liは、ステーブルコインの支配を巡る世界的な闘争において、特にステーブルコインがどのように分類されるかという点で、2つの未解決の問題があると見ています。

カイシンによると、世界経済フォーラムのサマーダボス会議でのパネルスピーチ中、国際通貨基金（IMF）の副専務理事は、世界中の多くの地域でのステーブルコイン探求の加速について語りました。彼は、アメリカ、ヨーロッパ、アジアなどの地域でのステーブルコイン規制における主要な進展について言及しました。

「現在、世界中で多くのデジタル通貨やステーブルコインの規制実験と探査が行われています」と、ボ・リーは2025年のサマー・ダボスでの声明で述べました。

Liによると、多くの国が現在、適切なステーブルコインの法的および規制の枠組みを構築するために取り組んでいるとのことです。それに伴い、金融機関や様々な企業は、採用の可能性の高まりに対応するためにステーブルコインサービスに注目しています。

しかし、李はまた、まだ対処されていない枠組みのいくつかの欠陥を指摘しました。彼は、ステーブルコインが通貨の一種として分類されるのか、金、株式、またはその他の金融資産の下に分類されるのかについて、依然としてあいまいさがあると考えています。

リは続けた、資産クラスに依存するため、ステーブルコインの規制は全く異なるだろう。

「しかし、これはただの出発点に過ぎません。解決すべき多くの問題がまだあり、グローバルコンセンサスをさらに強化する必要があります」とIMFの副専務理事は述べました。

Liは、ステーブルコインがそのペッグされた資産の性質と同様に通貨に該当するならば、法律制定者はそれが金融システムにおけるM0またはM2に該当するかどうかも考慮する必要があると信じています。カテゴリーの違いは、マネーロンダリング防止や流動性要件などのメカニズムの確立に直接影響します。

なぜIMFはステーブルコインの分類に懸念を抱いているのか？

IMF副総裁のスピーチで述べられたように、M0はマネタリーベースまたは流通現金を指します。これは、最も流動性の高い形態の通貨、つまり現金を指します。この通貨クラスには、コイン、紙幣、および中央銀行に保管されている商業銀行の準備金が含まれます。これらはすべて、現在流通している多くのステーブルコインの1:1準備金としてカウントされます。

一方、M2または広義のマネーは別のクラスです。M0に加えて、M2は要求預金、貯蓄口座および直接的に使える通貨に該当しない他の流動資産を包含しています。この種類の金融商品は、貯蓄、投資、支出に使用される経済内の利用可能な総マネーにより似ています。

もしステーブルコインがM0として扱われる場合、それらはデジタル現金の同等物として扱われ、発行、引き出し、流動性、および準備金に関する厳格な規制が求められることになります。これにより、中央銀行はステーブルコインが中央銀行デジタル通貨（CBDC）などの主権通貨の発行に対抗できるかどうかを検討する可能性があります。

一方、ステーブルコインがM2と見なされる場合、それらは銀行預金やマネーマーケットファンドと同様に扱われることになります。これらの金融商品は、金融仲介機関に対する規制の対象となります。

最近、米国はUSDに裏付けられたステーブルコインの規制の明確化を目的としたGenius法を通過させたことで、グローバルなステーブルコイン採用競争に火をつけました。一方、香港も8月1日に発効するステーブルコイン条例の枠組みを通過させました。IMFはこの世界経済の変化を指摘しました。

ロシア、韓国、さらには中国のような他の国々は、アメリカや他の地域に遅れをとらないように、機関投資家や個人投資家からの圧力の増加を受けて、ステーブルコインの規制フレームワークを強化する必要性を感じています。