XRP: a16z Cryptoのマイルズ・ジェニングスが重要な「ネットワークトークン」の区別をする

進化し続けるデジタル資産の世界では、分類が重要です。暗号通貨またはトークンがどのように定義されるかは、その規制上の取り扱い、採用、および一般の認識に大きな影響を与える可能性があります。最近、ベンチャーキャピタルと政策分野の重要人物からの注目すべきコメントは、XRPコミュニティとより広い暗号の世界でかなりの議論を巻き起こしました。a16z cryptoのゼネラルカウンセル兼ポリシー責任者であるMiles Jennings氏は、インタビューでXRPを「ネットワークトークン」と呼んでいます。

この一見シンプルなレッテルは、特に暗号セクターへの深い投資と政策提言で知られるアンドリーセン・ホロウィッツ・(a16z)のような著名な企業でジェニングス氏の経歴を持つ人物から発せられたものです。しかし、XRPを「ネットワークトークン」と呼ぶことは、正確には何を意味するのでしょうか?なぜこの特定の言い回しが注目に値するのか、そしてそれはXRPの将来の軌道と暗号規制をめぐる進行中の会話にとって何を意味するのでしょうか?

マイルズ・ジェニングスとは誰で、なぜa16z Cryptoの見解が重要なのか？

「ネットワークトークン」に関するコメントの影響について掘り下げる前に、出所を理解することが重要です。マイルス・ジェニングスは、暗号資産の政策分野における著名な声です。彼はa16z cryptoの法務責任者兼政策責任者として、アメリカ国内および世界中のデジタル資産に関する法的および規制の議論を形成する最前線にいます。アンドリーセン・ホロウィッツ (a16z)は、シリコンバレーで最も影響力のあるベンチャーキャピタル企業の一つであり、さまざまなブロックチェーンプロジェクトや企業に多大な投資を行っている専用の暗号資産ファンドを持っています。

a16z cryptoのような会社は、ただ投資するだけではありません。政策立案者、規制当局、一般市民と積極的に関わり、必要な保護手段を提供しながらイノベーションを促進すると信じているフレームワークを提唱しています。したがって、マイルズ・ジェニングスのようなリーダーが、XRPのように広く議論され、議論されている資産に対して特定の分類を提供するとき、それは単なる不用意な発言ではありません。これは、影響力のあるサークル内の特定の視点や望ましいフレーミングを反映した、潜在的に検討されるステートメントです。

コンテキスト：この「ネットワークトークン」のアイデアはどこから生まれたのか？

Miles Jenningsのコメントは、CryptoAmericaでのEleanor Terrettとのインタビューで行われました。その後、この情報はCrypto Investment GroupによってX (formerly Twitter)で強調表示および共有され、特にXRPおよび暗号規制のニュースをフォローしているより多くの聴衆の注意を引くことになりました。政策に焦点を当てたインタビューの文脈は、この分類がカジュアルなものではなく、さまざまなデジタル資産をどのように理解し、潜在的に規制すべきかについてのより広範な議論の一部であった可能性が高いことを強く示しています。

文脈を理解することは、その重要性を形成するのに役立ちます。それはXRP Ledgerのコンセンサスメカニズムに関する技術的な深堀りではなく、さまざまなトークンの法的および機能的性質が最も重要な政策指向の会話でした。このような状況では、XRPを「ネットワークトークン」とラベル付けすることは特定の目的を持ち、現在最も厳しい規制の精査を受けているものとは異なるカテゴリーに位置付ける可能性があります。

「ネットワークトークン」の解体：XRPにとっての意味は？

「ネットワークトークン」という用語は、普遍的に合意された厳密な法的または技術的用語ではありません。しかし、暗号資産の業界や政策討論の中では、デジタル資産の広範な配列をその機能、構造、及び基盤となるネットワークやプラットフォームとの関係に基づいて分類しようとするために、さまざまな用語が使用されています。一般的な分類には次のものが含まれます:

• セキュリティトークン: 伝統的な株式や債券に似て、基盤となる資産や企業の所有権を表し、通常は証券法の適用を受けます。
• ユーティリティトークン: ブロックチェーンネットワーク上の特定の製品やサービスへのアクセスを提供することを目的としています。
• コモディティトークン: ビットコインのような資産で、しばしばデジタルコモディティとして見なされる。
• ガバナンストークン: プロトコルの将来の開発における投票権をホルダーに付与します。

では、「ネットワークトークン」はどこに当てはまるのでしょうか?この用語が時々どのように使用されるか、特にポリシーの議論に基づいて、ネイティブブロックチェーンネットワークの運用、セキュリティ、または機能におけるトークンの基本的な役割を強調している可能性があります。「ネットワークトークン」は、ネットワーク自体に内在するものと見なされる可能性があり、おそらくEthereum(の)likeガス取引手数料、ステーキングや検証によるネットワークの保護、またはネットワークのコア目的の促進に使用されます。

XRP LedgerのネイティブアセットであるXRPの場合、このコンテキストでは「ネットワークトークン」ラベルが直感的に意味をなします。XRP Ledgerは、迅速で低コストの支払いのために設計されており、XRPは、単一の中央仲介者に依存することなく、これらの取引をグローバルに円滑に進めるために使用できるブリッジ通貨です。XRP Ledger上のすべてのトランザクションは、トークンをネットワークの運用に直接結び付け(a spam)を防ぐために、手数料メカニズム少量のXRPを破棄する必要があります。この機能的な関係が重要です。

XRPを「ネットワークトークン」と呼ぶことによって、Miles JenningsはXRP Ledgerの機能におけるその不可欠な役割を強調しているようです。この枠組みは、主に投資契約として販売される資産(を証券)と見なすことができるものからXRPを区別し、代わりに分散型決済ネットワークの運用コンポーネントとしてのその有用性に焦点を当てることを意図している可能性があります。

XRPとXRPレッジャー：単なるトークン以上の存在か？

“ネットワークトークン”というラベルを完全に理解するためには、それが支える技術を理解する必要があります。XRP Ledger (XRPL)は、オープンソースで、許可不要、かつ分散型のブロックチェーン技術です。これは、従来の支払いシステムに対するより速く、安価で、スケーラブルな代替手段を提供することを目指して設計されました。XRPはXRPLにネイティブなデジタル資産です。

XRPレッジャーの主な機能には、

• コンセンサスメカニズム: ユニークなコンセンサスプロトコル (XRP Ledger Consensus Protocol) を使用し、信頼できるバリデーターのリスト (Unique Node List – UNL) によって、迅速かつ安全にトランザクションを検証します。これは、ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク ( や、イーサリアム2.0のプルーフ・オブ・ステーク ) に依存することなく行われます。
• 取引速度とコスト: 数秒で取引を処理でき、非常に低い手数料で可能です。
• 分散化: Ripple Labs (というテクノロジー企業としばしば関連付けられますが、XRPLはXRPをいくつかの製品に使用しており)、XRPL自体はバリデーターノードを運営する参加者の分散型ネットワークによって運営されています。
• XRPの役割: 主に通貨間取引を効率的に行うためのブリッジ通貨として機能します。また、投機的に保有されたり、その固有の価値のために使用されたりすることもあります。

この視点から見ると、XRPは単なる企業が発行したトークンではなく、XRP Ledger自体の機能とユーティリティにとって不可欠な要素です。この視点は「ネットワークトークン」の分類を強く支持しています。

分類の重要性：暗号資産の規制をナビゲートする

デジタル資産をどのように分類するかをめぐる議論は、世界的に、特に米国において、暗号規制の中心となっています。証券取引委員会などの規制機関(SEC)、主にHoweyテストなどの既存のフレームワークを使用して、デジタル資産が投資契約であり、したがって証券であるかどうかを判断します。有価証券とみなされる資産は、発行、取引、開示に関する厳しい規制の対象となります。

トークンを「ネットワークトークン」として分類することは、証券法の範囲外に置くための戦略的な試みであり、代わりに分散型ネットワーク内での機能的役割に焦点を当てることができる。これは、SECとの歴史を考えると、特にXRPにとって重要である。

この見解はXRPの規制の旅とどのように一致していますか？

XRPの規制状況は、特に2020年12月に米国SECがRipple Labsとその幹部を相手に提起した訴訟によって激しい法廷闘争の対象となっています。SECはRippleがXRPを販売することで未登録の証券提供を行ったと主張しました。

2023年7月、SEC対Ripple事件において、アナリサ・トーレス判事が要約判決を下したという重要な瞬間が訪れました。判事は、公共の取引所でのXRPのプログラム販売は投資契約ではないと判断し、したがって未登録の証券提供ではないとしました(。しかし、判決はまた、機関販売のXRPは投資契約に該当すると述べました。

この分割判決はある程度の明確さをもたらしましたが、同時に曖昧さも残しました。裁判官のプログラム販売に関する推論は、買い手がRippleから直接購入していることを知らなかった盲目的な入札/売却取引を強調することが多く、投資家が他者の努力から得られる利益を期待する従来の投資契約とは区別されます)発行者(。

マイルズ・ジェニングスがXRPを「ネットワークトークン」として分類したことは、特定のタイプのXRPの販売を証券から区別した判決の一部と概念的に一致しています。XRPの役割を、リップルの努力からの利益を期待して投機的に購入された資産としてだけではなく、ネットワーク自体における役割に焦点を当てることによって、「ネットワークトークン」というラベルは、XRPが発行主体によって提供される単なる投資手段以上の主要な機能を果たすことを強調しています。これは、分散型ネットワークの運営上の必要不可欠な存在としてXRPを位置づけており、将来の規制に関する議論や法的解釈において好意的な視点となる可能性があります。

“ネットワークトークン”ラベルの利点と課題

「ネットワークトークン」の分類をXRPに採用または支持することは、潜在的な利点と課題をもたらします:

潜在的な利点:

• 規制の明確性: XRP を証券として分類される可能性の高い資産から区別するのに役立つ可能性があり、その使用と取引に関する規制の不確実性を軽減できる。
• ユーティリティに焦点を当てる: XRPの機能的役割をXRP Ledger内で強調し、支払いを促進するための設計目的に沿ったものです。
• 採用の増加: より明確で好意的な規制の見通しは、金融機関や開発者がXRP元帳やXRPを構築または利用することを奨励する可能性があります。
• 市場認識: 投資家や一般の人々が XRP をどのように認識するかに好影響を与える可能性があり、投機的な資産から重要なネットワークコンポーネントへの焦点を移すことができます。

潜在的な課題:

• 正式な定義の欠如: 「ネットワークトークン」は法的に定義された用語ではないため、その解釈はさまざまであり、規制当局によって普遍的に受け入れられるとは限りません。
• 歴史を消去しない: この分類は過去の法的課題を無効にしたり、特に機関の販売やRippleの継続的な関与に関するすべての規制の疑問を完全に解決するものではありません。
• その他の資産への適用性: もしXRPが「ネットワークトークン」であるなら、これはETH )のようなガスとして使用される他の暗号通貨や、BTC (のようにBitcoinネットワークに固有のものにどう適用されるのでしょうか？ 定義は広くなり得る。
• 誤解の可能性: 一部の人は、これを本物の機能的分類ではなく、必要な規制を回避しようとする試みと見なすかもしれません。

挑戦にもかかわらず、「ネットワークトークン」のようなより明確で機能的な分類への推進は、ブロックチェーン技術とデジタル資産の微妙な違いを理解する規制枠組みに対する業界内の広範な欲求を反映しています。従来の金融商品を超えて。

XRPと他のデジタル資産の比較

分類の議論はXRPに限ったことではありません。最初の暗号通貨であるビットコイン)BTC(は、多くの場合、商品と見なされます。イーサリアム)ETH(は、プルーフ・オブ・ステークに移行し、取引手数料)gas(や分散型アプリケーションに使用されているため、コモディティとユーティリティの両方の特性を持っていると主張する人もいます。他の多くのトークンは、それらが証券なのか、公益事業なのか、それともまったく別のものなのかについて、同様の問題に直面しています。

XRPがXRP Ledgerでの重要な役割のために「ネットワークトークン」である場合、ETHはイーサリアムネットワークの「ネットワークトークン」でもあり、BTCでさえビットコインネットワークの「ネットワークトークン」であり、マイニングとトランザクションの有効化を通じて保護されていると主張することができます。これは、「ネットワークトークン」という用語が、厳密な法的定義というよりも、資産とそのブロックチェーンへの本質的なつながりを強調する説明的なカテゴリである可能性があることを浮き彫りにしています。規制に関する重要な問題は、多くの場合、トークンが提供および販売された方法と、それを取り巻く期待に要約されますが、これはXRPの規制の旅が特に複雑であった場所です。

これはあなたにとって何を意味するのか？ 実行可能なインサイト

XRPに興味がある方、広範な暗号資産の市場、または暗号資産規制については、マイルズ・ジェニングスのコメントと「ネットワークトークン」の概念がいくつかの示唆を提供します:

• 情報を得る: トークンの分類は、規制の状況において重要な側面です。政策立案者、規制当局、そして影響力のある業界の人物が、さまざまな資産をどのように定義し、分類しているかに注意を払ってください。
• テクノロジーを理解する: 価格だけに注目しないでください。XRPレジャー)のような基盤となるネットワークについて学び、その中でトークンが果たす機能的役割について理解することが重要です。この理解は「ネットワークトークン」のような分類を理解するための鍵です。
• 規制のニュアンスが重要: SEC対Rippleの判決は、分類が複雑で、発行および販売の具体的な状況に依存する可能性があることを示しました。「ネットワークトークン」のような単一のラベルは枠組みを構築する上で価値がありますが、すべての法的問題を自動的に解決するわけではありません。
• 情報源を考慮する: a16z crypto のような影響力のある企業の人物からのコメントは、潜在的な政策方向や業界の視点を示唆することがよくあります。公式な判断ではないものの、暗号資産の規制に関する継続的な対話に寄与しています。
• ラベルを超えて見る: 「ネットワークトークン」は便利な説明ですが、XRP (やその他の資産)をそのユースケース、採用、開発、そしてエコシステム全体の健全性に基づいて評価し続けてください。

見通し：XRPとトークン分類の未来

マイルズ・ジェニングスによって始まった会話は続く可能性が高い。世界中の規制当局がデジタル資産に対するより明確なルールを確立するために取り組む中、業界の意見と提案された枠組みはますます重要になっている。「ネットワークトークン」の概念は、資産をその基本的な技術的目的に基づいて分類するための潜在的な方法を提供し、目的に適した規制を開発するための貴重な視点となる可能性がある。

XRPにとって、この枠組みはRippleとその支持者がXRPの有用性と従来の証券と比較した際の独自性について行った議論を強化します。法的な戦いが完全に終わっていないかもしれませんが、「ネットワークトークン」のような用語を採用する影響力のある声は、XRPがXRP Ledger上で広く使用される資産としての未来にとって好意的な物語に寄与しています。

まとめ

マイルズ・ジェニングスのコメントでXRPが「ネットワークトークン」と呼ばれたことは、単なる言葉遊び以上の意味があります。a16z cryptoのリーダーから出されたものであり、デジタル資産の分類と規制についての重要な議論に対する重要な貢献です。「ネットワークトークン」の概念は、XRPレジャーの機能におけるXRPの不可欠な役割を強調し、投資商品としてだけでなく、その技術的な有用性に基づいて位置づけています。

正式な法的定義ではありませんが、この視点はXRPの規制の旅の特定の側面と一致しており、将来的により明確さを促進し、潜在的に好意的な規制結果をもたらす可能性のある枠組みを提供します。暗号資産の世界が成熟するにつれて、これらの分類のニュアンスを理解することは、市場をナビゲートし、規制の動向を理解し、XRPのような資産の真の性質を評価するために絶対に重要になります。

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