中国は暗号資産を禁止していますが、人民元のステーブルコインは許可されていますか？

長期にわたり、中国は暗号資産に対して厳格な禁止政策を採用しており、特に2021年には暗号資産の取引とマイニングを全面禁止し、世界の暗号コミュニティに強い印象を与えました。しかし、最近意外なニュースが流れました：中国のIT大手企業がステーブルコイン市場に積極的に参入し、人民元に基づくステーブルコインを発表する計画を立てているのです。同時に、アメリカもステーブルコインの立法を加速させています。これにより、世界のステーブルコイン市場の競争の中で、中米両国が新たな対決を迎えることになるのか、そして中国の暗号資産に対する厳しい政策が、人民元ステーブルコインの発展に向けて静かに扉を開いているのではないかと、興味をそそられます。

一、中国のテクノロジー大手が人民元ステーブルコインの発行を推進：ドルの覇権に対抗

ロイターの7月4日の報道によると、中国の2大IT巨頭である京東とアリババ傘下の金融子会社アンテグループは、中国人民銀行に申請を提出し、人民元ステーブルコインの発行を許可されることを希望している。彼らの行動の目的は明確であり、ドル建ての暗号資産の影響力の増大に対抗し、人民元のグローバルな使用を促進することだ。

この2社は、香港でオフショア人民元に連動したステーブルコインを発行することを提案しています。この動きは、香港が8月1日に導入予定のステーブルコインの規制枠組みにも合わせており、香港は2023年に仮想資産取引制度を実施しています。これは、中国企業がコンプライアンスの枠組みの下で、ステーブルコインの発展の余地を模索していることを示しています。

中国の以前の強硬な暗号資産への圧力が変わる可能性があるとの分析があります。中国人民銀行の総裁である潘功勝は先月、「ステーブルコインは国際金融を根本的に変える可能性があり、地政学的緊張の中で既存の決済システムの脆弱性を明らかにする」とコメントしました。

北京大学の教授で、中国人民銀行の元貨幣政策委員である黄益平は、「香港でオフショア人民元ステーブルコインを発行するのは一つの可能性である。」と述べた。

二、ドルステーブルコインの拡張：人民元の国際化における新たな挑戦

中国の大手テクノロジー企業がステーブルコイン市場に進出する動機は、主に世界的にドルに連動したステーブルコインの発行量の急速な成長に起因しています。現在、世界の99%以上のステーブルコインはドルで発行されており、これは中国にとって人民元の国際化に対する潜在的な脅威と見なされています。

元中国銀行副行長、神州デジタル情報サービスグループ株式会社の共同会長である王永利は最近、「米ドルのステーブルコインの拡張は人民元の国際化に対する新たな挑戦である」と述べ、次のように警告した。「もし人民元の国際決済が米ドルのステーブルコインほど効率的でなければ、戦略的リスクをもたらす可能性がある。」

報道によると、最近多くの中国の輸出企業が貿易パートナーから受け取った支払いは人民元ではなく、ドルに連動したステーブルコインUSDT（テザー）である。これには、中国の厳しい資本規制、地政学的リスク、そしていくつかの新興市場通貨のボラティリティなど、複雑な理由がある。

第三に、人民元ステーブルコインとCBDCのリンケージ・イマジネーション:mBridgeの役割

業界でも予想されているが、中央銀行デジタル通貨（CBDC）決済プロジェクト「mBridge」は人民元ステーブルコインと接続される可能性がある。mBridgeは、中国、香港、タイ、アラブ首長国連邦、サウジアラビアなどの中央銀行が共同で推進する多国間中央銀行デジタル通貨（CBDC）決済プラットフォームである。

このプロジェクトは2021年に開始され、技術的に国際的なCBDC取引を可能にし、協力を促進することを目的としています。アメリカのシンクタンク、アトランティック・カウンシルのCBDCトラッキングディレクターであるJosh Lipskyは、「mBridge技術を使用することで、人民元とサウジアラビアの石油決済がさらに加速されるだろう」とコメントしました。昨年2月のテストでは、このシステムはわずか10秒でアラブ首長国連邦のアブダビ銀行から北京銀行に資金を移動させ、決済速度は従来のSWIFTネットワークよりも速く、その効率性を示しました。

最近、京東は中国人民銀行との会談で、香港ドルと米ドルのペッグが人民元の国際化に不利であることを強調しました。報道によると、京東はまず香港で人民元を基盤としたオフショアステーブルコインを導入し、その後中国の自由貿易区のオフショア市場に拡大することを提案しました。これらの措置が許可されれば、香港と本土間の中央銀行デジタル通貨と人民元ステーブルコインのクロスユースが現実になる可能性があります。例えば、中国本土ではデジタル人民元で支払い（送金）を行い、香港では等価の人民元ステーブルコインで受け取ることができ、逆も同様です。また、香港の人民元ステーブルコインはデジタル人民元に交換することも可能です。このようなクロスボーダー決済は、人民元ステーブルコインをmBridgeのような多国間ネットワークに組み込むことで実現できます。

四、潜在的挑戦と地政学的リスク：中米の緊張関係が悪化するのか？

しかし、中国資本が発行する人民元ステーブルコインが中米の緊張関係を悪化させるのではないかと懸念する人もいます。アメリカは中国の金融ツール（人民元ステーブルコイン）をドルシステムへの挑戦と見なし、制限をかける可能性があります。例えば、アメリカ財務省は、海外プラットフォームで発行された人民元ステーブルコイン（制裁回避やマネーロンダリングの手段として利用される場合）を関連機関やネットワークと共に制裁リストに載せることがあるでしょう。アメリカは2019年にイランの石油通貨（Petro）や2022年のTornado Cashといった暗号資産に対して制裁を行っており、暗号資産を利用して規制を回避することに対するゼロトレランスの姿勢を示しています。

これは、人民元ステーブルコインの発展が、技術や金融の問題だけでなく、複雑な地政学的な駆け引きも含んでいることを意味します。人民元の国際化を促進しつつ、アメリカの敏感な神経に触れないようにすることが、中国が直面する大きな課題となるでしょう。

結論：

中国の暗号資産に対する厳格な禁令と人民元ステーブルコインに対する潜在的な開放的態度は、興味深い対比を形成しています。その背後には、中国が金融の安定を維持しつつ人民元の国際化を推進する間のバランスを反映しています。テクノロジー大手が香港でオフショア人民元ステーブルコインを発行し、中央銀行デジタル通貨プロジェクトmBridgeと連動することで、中国は国内の暗号資産のレッドラインに触れずにデジタル通貨の分野での突破口を模索しているようです。しかし、このグローバル通貨のXファイルが最終的にどのように展開し、米中両国や世界の金融構造にどのように影響を与えるのかは、時間が明らかにするのを待つ必要があります。