ブロックチェーンは資産管理運営モデルの現代化を実現し、製品体系を再構築することができます。

著者:Tuongvy Le、出典:Coindesk、コンパイラ:Shaw Golden Finance

伝統的金融（TradFi）と暗号通貨のネイティブ企業の顧問として、ブロックチェーンとトークン化の可能性に興奮しています。なぜなら、それが資産管理機関が次世代の投資家にサービスを提供するのを助けることができるからです。

これらの金融機関は、複雑な状況を乗りこなし、革新的な戦略を追求することに誇りを持っています。彼らはプライベートエクイティ、クレジット、ベンチャーキャピタル、実物資産の分野で数兆ドルの資金を管理しています。しかし、ポートフォリオ構築においては非常に優れた能力を持っているにもかかわらず、多くの機関はファックス時代により適したインフラに依存しています。

投資家の記録は電子スプレッドシートに保存され、資本調達は電子メールで送信されます。ウォーターフォール計算は手動で行われています。有限責任組合員は四半期ごとにPDFファイルを受け取りますが、それ以外はありません。これらの会社の技術アーキテクチャは脆弱で不透明であり、大規模なアップグレードが急務です。

ブロックチェーンは単なる投機的な手法ではなく、現代的な金融オペレーティングシステムです。資産管理者にとって、それは現代的なファンド管理と運営の機会を提供するだけでなく、製品の種類を拡大し、既存および将来の顧客群により良いサービスを提供する新しい分野を切り開きます。

現代化ファンドインフラ

ほとんどの投資会社は、複雑な管理者、保管者、移転代理機関に依存しており、それぞれが独自のシステムを使用して、ファンドのライフサイクルの各段階（設立、準備、募集、導入、運営、取引、流動性、清算を含む）で手動で記録を照合しています。これらのプロセスの大部分が手作業でカスタマイズされているため、エラーが発生しやすく、遅延が頻繁に発生し、透明性が低く、同時にコンプライアンスと管理コストも持続的に上昇しています。

ブロックチェーンとトークン化は、複数の参加者間でのワークフローの標準化を通じて、これらの非効率性の問題を解決しました。一般パートナー、有限パートナー、ファンドマネージャー、譲渡代理人、監査人などの関係者が共有する許可された台帳は、投資家の口座、資金の流れ、取引履歴の唯一の真実の情報源となります。これにより、分散システム、孤立した情報、週次の調整が不要になり、すべての人が同じデータに基づいて操作を行い、データがリアルタイムで更新され、可視化されます。

スマートコントラクトは、資金の呼び出しや配分、さらには複雑なウォーターフォールロジックを自動的に実行できるため、正しい金額が即座に、透明に正しい取引相手に支払われることを保証します。また、異なる資産タイプのトークン化と相互運用性により、自動化された即時決済が実現され、PDFファイルや電信送金の遅延、人為的なミスを心配する必要がありません。

これは単なる話題ではなく、運営のアップグレードです。投資家はデジタルファンドの株式を保有し、ステーブルコインで決済して償還し、収益の蓄積状況をリアルタイムで追跡できます。キャッシュ管理にとって、これは画期的な変革と言えます。運営チームにとっては、ボトルネックを減らし、監査プロセスをより明確にすることを意味します。

ブロックチェーンとトークン化は流動性に関するだけではなく、ファンド運営に対して、煩雑で寄せ集めのシステムを置き換えるための簡素でプログラム可能な基盤を提供する機会でもあります。

次世代投資ビークル

もしブロックチェーンがファンドインフラを革新しているとすれば、次の最前線の分野はさらに興奮をもたらすものです：その技術を利用して前例のない製品を作り出すことです。

まずはトークン化されたプライベートクレジットから始めましょう。Apolloのトークン化プライベートクレジットファンドを見てみると、このファンドはすでに1億ドル以上の資金をオンチェーンで移転しており、同時に複数のブロックチェーン上に存在しているため、デジタルカストディシステムと相互運用可能です。また、フランクリン・テンプルトンのBenjiプラットフォームもあります。このトークン化されたマネーマーケットファンドは複数のブロックチェーンに分散しており、投資家はステーブルコインを使用してピアツーピアの株式移転を行い、秒単位でのデイリーリターンを得ることができ、トークン化されたマネーマーケットの流動性を享受できます。一方、ブラックロックのトークン化された機関向けマネーマーケットファンドは、ローンチから1年後にその資産管理規模が25億ドルを超えました。

これらの製品がもたらすのは、運営面での改善だけではありません。それらは部分的な所有権、二次市場の流動性を可能にし、これらの製品にアクセスしたいが、伝統的な有限責任組合の構造に伴うコミットメントを負いたくない投資家に対して、非常に便利な手段を提供します。

最も先見の明のある企業はさらに進んで、全く新しいオンチェーン製品を作り出しています。オンチェーン収益金庫を例に挙げると、これは暗号通貨分野では比較的新しい概念であり、自己実行型の投資戦略のようなものです。

Veda Labsのような企業は、トークン化された資産をステーキングしたり、カバードコールを販売したり、プロトコルに貸し出しを提供したり、DeFiでアービトラージを行ったりするスマートコントラクトを先駆けて導入しています。これにより、資産管理会社などの機関はホワイトラベルのブランド化された投資戦略を提供できるようになり、これらの戦略は自動的に実行され、コンプライアンスと費用論理がプロトコルに直接組み込まれます。電子スプレッドシートや仲介機関は不要で、デジタルネイティブな構成要素のためにコンポーザブルで監査可能な投資商品を構築するだけで済みます。不透明な資産純額計算に依存する必要はなく、収益はオンチェーンで検証できます。

要するに：これは全く新しい投資商品のカテゴリーです。これは上場投資信託（ETF）よりも透明で、ヘッジファンドよりも自動化されており、従来の投資ツールよりもプログラマビリティが高いです。

今が構築の時です

資産管理会社は自社の強みを放棄する必要はありませんが、確かにサービスの方法と内容を革新する必要があります。

ブロックチェーンはプライベート市場に対する脅威ではなく、プライベート市場が待ち望んでいたアップグレードです。それはバックエンド操作の複雑さを簡素化し、運用リスクを低減し、顧客により迅速で、よりスマートで、より効率的な製品を提供することができます。

ツールは準備が整い、インフラはオンラインになりました。先駆者たちは無限の可能性を示しています。この革新を無視する資産管理者は、時代に取り残されるリスクに直面するでしょう。なぜなら、他の資産管理者が依然としてメールで資金移動の要求を送信している間に、次世代の投資プラットフォームが構築されているからです：ブロックチェーンに基づき、リアルタイムで大規模です。