英国の民間セクターのリバウンドが利下げ予想と市場の楽観的な見方を後押し

英国の民間部門は、心地よいサプライズをもたらしました。活動は9ヶ月で最も速いペースで上昇し、市場の神経を落ち着かせる手助けをしました。S&Pグローバルの6月のPMIは、5月の50.3から52に上昇し、以前の予想を上回り、新たなビジネスの勢いを示しています。サービス業が大部分を担いました。旅行、金融、ホスピタリティの各業界の企業は、需要の強まりを報告しました。顧客が戻ってきました。新規注文が増加しました。自信は爆発的ではありませんが、改善しています。数ヶ月の停滞の後、この反発は異なって感じられ、一時的なものではなく、可能性のある転換点のようです。

冷却コストがBoEに余裕を与える

インフレの面でもデータは安堵をもたらしました。企業も原材料費の面で恩恵を受けました。価格の上昇は2か月連続で鈍化し続けています。サービス提供者は4年以上で最も小さな値上げを行いました。これは重要です。コストが低く抑えられ、需要が維持されるなら、イングランド銀行はついに利下げを検討するかもしれません。市場はすでに8月に1回の利下げを予想しています。1ヶ月前はそれは難しいと思われましたが、今ではほぼ妥当なように思えます。成長は急上昇しているわけではありませんが、経済は以前ほど脆弱ではないように感じます。インフレリスクは、現時点では勢いを失いつつあります。

政治的安定が市場の緊張を和らげる

経済の更新は政治の平穏な瞬間に到着しました。首相のキーア・スターマーは財務大臣レイチェル・リーブスへの支持を再確認しました。その一言が、週間の緊張したスタートの後に投資家の不安を和らげるのに役立ちました。利回りは低下しました。ポンドは安定しました。信頼は迅速に債券市場に戻りました。投資家は政治を無視しているわけではありませんが、経済がより明確な信号を送るときにはそれを超えて見る意欲があります。今のところ、ファンダメンタルズが再び主導権を握っています。

暗号資産とリスク資産のウォッチレートシグナル

このトーンの変化は、債券にとっての勝利だけではありません。それは、暗号取引者やリスク志向の投資家からも注目を集めています。もし借入コストが下がれば、流動性が改善します。それは、投機的資産への欲求を高めることができます。

暗号市場は特に金利のシグナルに迅速に反応します。イングランド銀行のハト派的な姿勢は、特に数ヶ月の政策引き締めの後、大きなセンチメントの変化を示すことになります。今のところ、トレーダーは中央銀行のコメントを注意深く観察しています。次の動きは伝統的な金融を超えて広がる可能性があります。

不均衡な回復にもかかわらず慎重な楽観主義

強い見出しの読みがあるにもかかわらず、回復は完全ではありません。6月の雇用は減速しました。賃金コストは高止まりしています。製造業者は引き続き苦しんでいますが、彼らの減速は落ち着き始めています。輸出需要は弱まり、これはUKビジネスに対する世界的な不確実性のもう一つの兆候です。

企業は慎重に楽観的であり続けています。しかし、多くの企業はまだ大きなリスクを取る準備ができていません。生活費の懸念は消えていません。グローバル貿易や消費者心理に結びついたセクターにとって、回復は依然として不均一に感じられます。民間セクターは回復しつつあるかもしれませんが、急速に進んでいるわけではありません。

金利引き下げの期待が上昇するが、リスクは残る

データはよりバランスの取れた状況を示しています。成長が戻り、インフレが落ち着き、市場が反応しています。これにより、イングランド銀行は数ヶ月ぶりにより良い状況に置かれています。

それでも、リスクは残っています。粘着性の賃金インフレが行動を遅らせる可能性があります。輸出のさらなる弱さや地政学的な混乱も同様です。しかし、雰囲気は変わりました。投資家たちはもはや利下げがいつ行われるかを尋ねているのではなく、いつ行われるのかを尋ねています。7月のデータが同様の状況を示すなら、8月には本当の政策の転換が訪れるかもしれません。