グレースケール Q3 トップ20 暗号資産ランキングが発表：新たに AVAX、MORPHO が追加され、LDO、OP は淘汰された。

2025年の第3四半期、グレースケールの「宝の地図」は静かに調整されました:ルーキーのAvalanche(AVAX)とMorfo(MORPHO)がリストに飛び込み、かつての巨人のLido DAO(LDO)とLayer 2の有望なスター、Optimism(OP)は残念ながら去りました。 1つの前進と1つの後退の間に、暗号市場にはどのような風の変化が隠されているのでしょうか? この記事は、MarsBit Newsが執筆し、Foresight Newsが編集・寄稿した記事に基づいています。 (概要:グレースケール調査レポート:スタック、主要なビットコイン拡張スイートソリューション)(背景補足:アルトコインビーコン? グレースケールは第4シーズンでSUI、CRV、ADA、LPTを追加し、SNX、AVAXを削除します)霧を削除します、グレースケールリストはどこを指していますか? 急速に変化する暗号の世界では、機関投資家の資本の動きが未来への重要な手がかりとなることがよくあります。 Grayscale Investmentsは、暗号資産管理の分野のパイオニアとして、トップ20の資産リストの四半期ごとの更新は、機関の観点からは暗号市場の「宝地図」のようであり、市場の次の段階の「事実に基づく採用傾向」の深い予測を概説しています。 2025年の第3四半期、グレースケールの「宝の地図」は静かに調整されました:ルーキーのAvalanche(AVAX)とMorfo(MORPHO)がリストに飛び込み、かつての巨人のLido DAO(LDO)とLayer 2の有望なスター、Optimism(OP)は残念ながら去りました。 1つの前進と1つの後退の間に、暗号市場にはどのような風の変化が隠されているのでしょうか? この一見普通のリスト変更の背後にある2025年の暗号投資の新しい物語に飛び込みます。 構造変化のシグナル Avalanche AVAXのチェーン上の「パルス」 Avalanche (AVAX) は、スケーラブルなスイートでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。 その「アバランチコンセンサスメカニズム」は、高スループット、低遅延、分散化を実現し、3チェーンアーキテクチャ(X-Chain、C-Chain、P-Chain)は、サブセカンドトランザクションのファイナリティを確保し、大規模なアプリケーションの基盤を築きます。 2025年、AvalancheのC-Chain取引量は25万件から120万件近くに急増しましたが、これはEtnaのアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減され、オンチェーンの活力が大幅に刺激されました。 AvalancheはGameFiやエンタープライズアプリケーションのニーズを捉えており、MapleStory Universeなどのゲームはサブネット上でローンチされます。 また、Amazon Web Services(AWS)やAlibaba CloudなどのWeb2大手と提携して、Web3経済を主流に浸透させるための重要なステップである現実世界の資産のトークン化を推進し、従来の世界を積極的に受け入れています。 Grayscaleは、その技術的洗練、戦略的な生態学的拡大、Web2統合によって形成された「多次元成長フライホイール」により、Avalancheについて楽観的です。 これは、レイヤー1の競争が、実際の経済活動とWeb2/Web3のコンバージェンスの可能性を伴う、より広範な新しいトラックに移行していることを示しています。 モルフォ モルフォ 「トランスフォーマー」 分散型レンディング モルフォ(MORPHO)は、分散型レンディングの新たな制度的道筋を示しています。 これは、イーサリアムとベースチェーンベースのDeFiレンディングプロトコルであり、「Morpho Vaults」と分離された市場を通じて収益を最適化し、セキュリティを確保します。 そのプロトコル設計は、低い取引手数料に焦点を当てており、25以上の監査を受けています。 モルフォは目覚ましい成果を上げており、年率換算の手数料収入は1億ドル、総ロックインバリュー(TVL)は倍増して40億ドルを超え、DeFiレンディングで2位を維持しています。 ベースチェーンでは、すでにTVLとアクティブローンの量が最も多いプロトコルです。 a16z CryptoやPantera CapitalなどのトップVCは、6,900万ドル以上を注入しています。 さらに画期的なのは、Coinbaseがモルフォをメインアプリに統合し、ユーザーがビットコイン担保でUSDCを借りることができるようになったことです。これは、これまでで最大のDeFi機関投資家向け採用事例の1つです。 Morpho V2のリリースは、従来の金融機関にDeFiを導入する決意を示しています。 モルフォの台頭は、「DeFi制度化エンジン」としてのその可能性を実証しています。 リスク管理とコンプライアンスに関する機関の要件を理解し、洗練された市場設計とライセンス市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに参入する際の問題点を解決します。 グレースケールは、DeFiの効率を向上させ、リスクを軽減し、従来の金融と効果的につながる能力があるため、それを好んでいます。 The Old Will Leave: Lido's Farewell to Optimism Lido DAOの流動性ステーキング「帝国」は逆風に遭遇 Lido DAOはかつて、イーサリアムの流動性ステーキングスペースで誰もが認める「帝国」の巨人であり、ステーキングされたETHの約33%を管理していました。 しかし、この成功の背後には、その中央集権化リスクに対する懸念があり、「許可された」バリデータの収集、LDOトークンによるコア権限の制御、2025年5月のChorus Oneホットウォレットの侵害など、すべてが警鐘を鳴らしています。 2023年4月 イーサリアム上海のアップグレードにより、ETHの引き出しが可能になり、流動性の面でリドの「堀」が弱まります。 ユーザーは、中央集権的なプラットフォーム(Coinbase、Krakenなど)や新興のノンカストディアルな競合他社に頼る選択肢が増えています。 EigenLayerなどのリステーキングのイノベーションも競争を激化させています。 リドの撤去は、グレースケールの「集中化リスク」の再評価の縮図です。 上海の格上げ後、Lidoの「中央集権的」な性質は、競争の激化と規制の明確化(SECは「議定書の誓約」を非証券活動として扱っています)の文脈でより顕著になります。 グレースケールは、リスクとリターンの比率がもはや魅力的ではないと考えるかもしれません。 リドの撤退は、機関投資家が流動性を担保とする評価基準の増加を示しており、地方分権化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクがより重視されています。 Optimism OP Layer 2の大きなビジョン、価値獲得の「神話」に囚われている Optimismは、イーサリアムのレイヤー2スケーリングソリューションのリーダーとして、トランザクション機能の向上、ガス料金の削減、ユーザーエクスペリエンスの向上という重要なタスクを担っています。 その「スーパーチェーン」のビジョンは、OPスタックを通じてCoinbaseのBaseチェーンなどのスタープロジェクトを引き付けています。 ただし、TVLとアクティビティの点では、ライバルのArbitrumにわずかに遅れをとっています。 OPトークンは、Optimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の中心です。 しかし、その収益分配モデルには神話があります:現在、シーケンサーの収益は、OPトークン保有者に直接分配されるのではなく、公共財に資金を提供するためにOptimism Foundationに送られます。 将来的には共有の見通しがあるにもかかわらず、この不確実性がトークンの直接的な価値獲得に影響を与えており、機関投資家は疑問を抱いています。 さらに、Optimismのガバナンスは順風満帆ではありませんでした。 投票参加...