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SECがイーサリアムとソラナのステーキングETFに関する重要な質問を提起
最新のSECによるステーキングETFに関する調査
最近のブルームバーグの報道によると、米国証券取引委員会(SEC)は、革新的な暗号投資商品を提案する企業との協議を開始した。具体的には、規制当局はREXファイナンシャルおよびオスプレイファンズの計画するステーキングETF商品の構造について疑問を持っている。これらの企業は、ETHとSOLを保有するだけでなく、投資家に利回りを生むためにステーキング活動に従事するETFを立ち上げようとしている。
SECの懸念の核心は、これらの商品が連邦証券法の下で「投資会社」として適格かどうかに集中しています。この分類は、ファンドがどのように規制され、構造化されなければならないかについて重要な意味を持ちます。REX FinancialのジェネラルカウンセルであるGreg Collett氏は、SECの質問を認め、同社はこれらの懸念に対処できると考えていると述べています。重要なことは、REXは、これらの規制上のハードルがクリアされるまで、提案されたファンドの立ち上げを進めないことです。
ステーキングETFの理解: それは何ですか?
規制上の課題を深く掘り下げる前に、ステーキングETFが何を意図しているのかを明確にしましょう。従来のETFは、株式、債券、さらには暗号通貨などの資産を、最近approved( ETFビットコインスポット)like保有することがよくあります。ステーキングETFは、イーサリアム(post-Merge)やソラナなど、特定のブロックチェーンネットワークで利用可能なステーキングプロセスに参加することで、さらに一歩進むことを目的としています。
ステーキングとは、プルーフ・オブ・ステーク・ブロックチェーンの運用とセキュリティをサポートするために、暗号通貨資産をロックアップすることです。ネットワークの検証プロセスに貢献する見返りとして、ステーカーは、通常は追加の暗号通貨の形で報酬を獲得します。ステーキングETFは、基本的に投資家の資金をプールし、基礎となる暗号(ETHまたはSOL)を購入してステーキングし、ステーキング報酬をETFの株主に分配する可能性があります。
投資家にとっての潜在的な利点には次のようなものがあります:
SECが「投資会社」ステータスを懸念する理由
米国SECによるこれらの提案されたファンドの「投資会社」ステータスに関する質問は重要なポイントです。1940年の投資会社法は、主に証券への投資、再投資、または取引を行う法人を規制します。この法の下に分類されるファンドは、構造、運営、および投資家保護に関する厳格な規制の対象となります。
SECの懸念は、ステーキングの積極的な性質に起因していると思われます。単に暗号を保有するという見方は異なるかもしれませんが、ネットワークの検証に積極的に参加したり、報酬を獲得したり、場合によってはそれらの報酬を管理したりすると、SECはファンドの活動が1940年法に準拠する必要がある「投資会社」になるための閾値を超えていると見なす可能性があります。これにより、REXとOspreyが提案するファンド構造に運用上およびコンプライアンス上の大きな負担がかかる可能性があります。
SECが描いている区別は、ステーキング活動が他者のために投資ポートフォリオを管理することを構成するかどうかに関連している可能性があり、これは投資会社の特徴です。新しいブロックチェーン活動の文脈におけるこの法的解釈をナビゲートすることは、規制当局とファンド発行者の両方にとって新たなフロンティアです。
これはイーサリアムETFとソラナETFの志望者にとって何を意味するか
この開発は、イーサリアムETF と ソラナETF のステーキングコンポーネントを目指すREXやOspreyのような企業に特に影響を与えます。これは、スポット暗号ETFの承認を得るだけでは、ステーキングのような利回りを生む活動を組み込んだ製品への道が開かれるわけではないことを示唆しています。
これは、より広範な市場にとって、米国の規制されたETF構造における利回りを伴う暗号商品の将来について疑問を投げかけています。スポットビットコインETFは今年初めに承認されましたが、ビットコインのネットワーク(プルーフ・オブ・ワーク)は、イーサリアムやソラナ(プルーフ・オブ・ステーク019283746574839201と同じようにステーキングを伴いません。このコンセンサスメカニズムの違いは、ETHおよびSOLベースの製品に独自の規制上の課題をもたらします。
企業は次のいずれかを必要とする可能性があることを示唆しています:
暗号ETFイノベーションの進むべき道
SECとREXやOspreyなどのファンド発行体との間の対話は、米国における「Crypto ETF」イノベーションの境界を定義するための重要なステップです。ETFのステーキングに不確実性と潜在的な遅延をもたらす一方で、新しいテクノロジーを既存の法的枠組みに適合させようとする規制プロセスも表しています。
これらの議論の結果は、暗号業界全体と伝統的な金融によって注意深く見守られます。ETFをステーキングするための明確な道筋は、多額の資本を解き放ち、投資家に主要なプルーフ・オブ・ステーク資産からの利回りへの規制されたアクセスを提供する可能性があります。逆に、大きな規制上のハードルにより、企業はまずよりシンプルなスポットETHまたはSOL ETFに移行する可能性があり、当面、米国市場で特定の種類の暗号連動型商品を抑制する可能性があります。
重要なポイント:
結論：規制の水域をナビゲートする
米国のSECによるREXおよびOspreyのステーキングETF提案への質問は、暗号通貨製品を取り巻く複雑な規制環境を浮き彫りにしています。企業はイーサリアムETFやソラナETFのような革新的な製品を市場に投入することを熱望していますが、最初に連邦証券法の複雑な網を乗り越える必要があります。「投資会社」ステータスへの注目は、ステーキングの能動的な収益生成特性に関連する特定の規制監視領域を明らかにします。業界はさらなる明確化を待っており、それが最終的には将来の米国の投資家に利用可能な規制された暗号投資ビークルの種類を形作ることになります。
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