著者: Imran Lakhaコンパイラ: Tim, PANews### ビットコインが安定：資金の流入、政策、マクロ経済の追い風から恩恵を受けるビットコインは、投資家の関心が戻り、有利なマクロ環境の支援を受けて、再び歴史的な最高点に近づいています。4月には、現物ビットコインETFが約30億ドルの純流入を引き寄せ、5月から現在までにさらに16億ドルを引き寄せました。アメリカ商品先物取引委員会CFTCのデータによれば、レバレッジファンドは大きくショートポジションを増やしておらず、これは大部分の資金の流れが方向性の賭けに属していること、すなわちアービトラージ取引ではないことを示しています。政策レベルでは、こうした動きが勢いを増しています。 ニューハンプシャー州は、米国で初めて戦略的ビットコイン準備法を可決した州となり、さらに19の州が同様の法案を準備しています。 同時に、アリゾナ州は、暗号通貨の保管と戦略的準備金の分野での立法プロセスを同時に進めています。連邦レベルで、上院は「GENIUS法案」というステーブルコイン規制法案を阻止しましたが、暗号市場は気にしていないようで、市場のリスク嗜好は依然として堅固です。マクロ経済も支持的な信号を発信しています。トランプの関税政策の改訂は成長を促進する措置と見なされ、株式市場とドルを押し上げ、同時に金と円の価格を押し下げ、リセッションの可能性を低下させました。市場のボラティリティは和らいでおり、VIX指数は現在、過去12ヶ月の平均水準に戻っています。要するに、ビットコインは3つの要因から恩恵を受けています：機関投資家の需要の高まり、政策環境の好転、そしてマクロ経済の状況の改善です。ポジションの配置を見ると、投資家は積極的にロングポジションを取っています。### ビットコインはボラティリティの主導権をイーサリアムに移譲するビットコインの実際のボラティリティは約8ポイント上昇し、10万ドルの大台を再び突破しました。イーサリアムはさらに目を引き、その実際のボラティリティは90%に急上昇し、わずか2日間で価格が30%も急騰しました。ビットコインの短期的なインプライドボラティリティはわずかに低下しましたが、イーサリアムは価格の激しい変動によりインプライドボラティリティが20ボラティリティポイント上昇しました。ビットコインのポジションコストは中立に戻りましたが、イーサリアムのポジションコストは深い負値に転じ、ガンマの売り手は大きな打撃を受けました。ビットコインの上昇は一度だけ暗黙の高値（10万の節目）を突破しましたが、イーサリアムは何度も上方突破を達成しました。どうやらビットコインは勢いの主導権をイーサリアムに移譲したようで、この状況が持続するかどうかは時間が証明するでしょう。! [ビットコインのトリプルポジティブサポートが安定し、イーサリアムのボラティリティが急上昇して市場支配を引き継ぐ](https://img.gateio.im/social/moments-a6feb3d1083705573b9a6df733e10325)### ビットコインのボラティリティ期限構造がフラット化し、コールオプションプレミアムが再び顕在化している市場の反発に伴い、偏った曲線が平坦化し、コールオプションのプレミアムが回復している。ビットコインのボラティリティのスキューは、全体の期限構造で2〜3ボラティリティポイントの範囲に留まっており、市場に価格上昇を賭けるコールの資金流入が存在することを示していますが、インプライドボラティリティのレベルは依然として相対的に低い状態です。イーサリアムのオプションのボラティリティの偏りが下向きに移動し、全体的に穏やかな弱気の傾向を示しています（ただし短期契約の端を除く）。もしイーサリアムが最近の上昇幅を維持し、2800ドルの関門を効果的に突破できれば、市場には再び強気オプションの持続的な買いが湧き起こる可能性があります。現段階では、投資家は引き続き慎重な姿勢を保っています。長期的に見ると、イーサリアムはビットコインに対してまだ埋めるべきギャップがあります。! [ビットコインのトリプルポジティブサポートが安定し、イーサリアムのボラティリティが急上昇して市場支配を引き継ぐ](https://img.gateio.im/social/moments-99e8b4afe595cf17770eccc8104a899a)### フロントエンドのボラティリティスプレッドが急激に拡大ETH/BTCは過去一週間で33%急上昇し、現在0.025の重要な下方トレンド抵抗レベルをテストしています。イーサリアムが実現ボラティリティで非常に優れたパフォーマンスを示しているため、その短期ボラティリティプレミアムは35ボラティリティポイントに急上昇しています。一方で、その遠くのボラティリティスプレッドは15ボラティリティポイント近くで維持されており、反応があまり大きくないことを示しています。この現象は、現在のレベルでの長期VEGA（ボラティリティリスクエクスポージャー）が売却に適している可能性があるという見解を支持しています。イーサリアムが大幅な変動を見せる中、短期オプション契約のボラティリティの傾斜は、さらなるプットオプションのプレミアムに向かって傾いています。これは、オプション市場がこの上昇相場を完全には認識していないことを示しています。! [ビットコインのトリプルポジティブサポートが安定し、イーサリアムのボラティリティが急上昇して市場支配を引き継ぎました](https://img.gateio.im/social/moments-781346509d330a7d95fd1d99c3c006e9)
ビットコイン三重有利な情報で防線を固め、イーサリアムのボラティリティが異動し市場の発言権を奪う
著者: Imran Lakha
コンパイラ: Tim, PANews
ビットコインが安定：資金の流入、政策、マクロ経済の追い風から恩恵を受ける
ビットコインは、投資家の関心が戻り、有利なマクロ環境の支援を受けて、再び歴史的な最高点に近づいています。
4月には、現物ビットコインETFが約30億ドルの純流入を引き寄せ、5月から現在までにさらに16億ドルを引き寄せました。アメリカ商品先物取引委員会CFTCのデータによれば、レバレッジファンドは大きくショートポジションを増やしておらず、これは大部分の資金の流れが方向性の賭けに属していること、すなわちアービトラージ取引ではないことを示しています。
政策レベルでは、こうした動きが勢いを増しています。 ニューハンプシャー州は、米国で初めて戦略的ビットコイン準備法を可決した州となり、さらに19の州が同様の法案を準備しています。 同時に、アリゾナ州は、暗号通貨の保管と戦略的準備金の分野での立法プロセスを同時に進めています。
連邦レベルで、上院は「GENIUS法案」というステーブルコイン規制法案を阻止しましたが、暗号市場は気にしていないようで、市場のリスク嗜好は依然として堅固です。
マクロ経済も支持的な信号を発信しています。トランプの関税政策の改訂は成長を促進する措置と見なされ、株式市場とドルを押し上げ、同時に金と円の価格を押し下げ、リセッションの可能性を低下させました。市場のボラティリティは和らいでおり、VIX指数は現在、過去12ヶ月の平均水準に戻っています。
要するに、ビットコインは3つの要因から恩恵を受けています：機関投資家の需要の高まり、政策環境の好転、そしてマクロ経済の状況の改善です。ポジションの配置を見ると、投資家は積極的にロングポジションを取っています。
ビットコインはボラティリティの主導権をイーサリアムに移譲する
ビットコインの実際のボラティリティは約8ポイント上昇し、10万ドルの大台を再び突破しました。イーサリアムはさらに目を引き、その実際のボラティリティは90%に急上昇し、わずか2日間で価格が30%も急騰しました。ビットコインの短期的なインプライドボラティリティはわずかに低下しましたが、イーサリアムは価格の激しい変動によりインプライドボラティリティが20ボラティリティポイント上昇しました。
ビットコインのポジションコストは中立に戻りましたが、イーサリアムのポジションコストは深い負値に転じ、ガンマの売り手は大きな打撃を受けました。
ビットコインの上昇は一度だけ暗黙の高値（10万の節目）を突破しましたが、イーサリアムは何度も上方突破を達成しました。どうやらビットコインは勢いの主導権をイーサリアムに移譲したようで、この状況が持続するかどうかは時間が証明するでしょう。
! ビットコインのトリプルポジティブサポートが安定し、イーサリアムのボラティリティが急上昇して市場支配を引き継ぐ
ビットコインのボラティリティ期限構造がフラット化し、コールオプションプレミアムが再び顕在化している
市場の反発に伴い、偏った曲線が平坦化し、コールオプションのプレミアムが回復している。
ビットコインのボラティリティのスキューは、全体の期限構造で2〜3ボラティリティポイントの範囲に留まっており、市場に価格上昇を賭けるコールの資金流入が存在することを示していますが、インプライドボラティリティのレベルは依然として相対的に低い状態です。
イーサリアムのオプションのボラティリティの偏りが下向きに移動し、全体的に穏やかな弱気の傾向を示しています（ただし短期契約の端を除く）。もしイーサリアムが最近の上昇幅を維持し、2800ドルの関門を効果的に突破できれば、市場には再び強気オプションの持続的な買いが湧き起こる可能性があります。現段階では、投資家は引き続き慎重な姿勢を保っています。
長期的に見ると、イーサリアムはビットコインに対してまだ埋めるべきギャップがあります。
! ビットコインのトリプルポジティブサポートが安定し、イーサリアムのボラティリティが急上昇して市場支配を引き継ぐ
フロントエンドのボラティリティスプレッドが急激に拡大
ETH/BTCは過去一週間で33%急上昇し、現在0.025の重要な下方トレンド抵抗レベルをテストしています。イーサリアムが実現ボラティリティで非常に優れたパフォーマンスを示しているため、その短期ボラティリティプレミアムは35ボラティリティポイントに急上昇しています。
一方で、その遠くのボラティリティスプレッドは15ボラティリティポイント近くで維持されており、反応があまり大きくないことを示しています。この現象は、現在のレベルでの長期VEGA（ボラティリティリスクエクスポージャー）が売却に適している可能性があるという見解を支持しています。
イーサリアムが大幅な変動を見せる中、短期オプション契約のボラティリティの傾斜は、さらなるプットオプションのプレミアムに向かって傾いています。これは、オプション市場がこの上昇相場を完全には認識していないことを示しています。
! ビットコインのトリプルポジティブサポートが安定し、イーサリアムのボラティリティが急上昇して市場支配を引き継ぎました