ウォール街のステーキングラッシュ

1688年、船の船長たちはロンドンのエドワード・ロイドのコーヒーハウスに集まり、自分たちの航海を保険にかける意欲のある人々を探しました。裕福な商人たちは実際に船の詳細の下に名前を書き込み、これらのリスクの高い事業を支えるために自分の財産を賭けた「アンダーライター」となりました。

より信頼できる引受人が航海を支援するほど、全員にとって安全性が高まった。システムが安全であればあるほど、より多くのビジネスを引き寄せた。それはシンプルな取引で、資本を提供し、全員のリスクを減らし、自分の利益の取り分を得るというものだった。

新しい米国証券取引委員会（SEC）のガイドラインについて読んでいると、暗号は単にそのコーヒーハウスの引受人たちが発明したものをデジタル化したのが明らかです — 人々は、システム全体をより安全で信頼できるものにするために資産をリスクにさらすことでリターンを得ます。

ステーキング。はい、それは再びテーブルの上にあります。

2025年5月29日に多くのことが変わりました。アメリカ政府がステーキングは法的なトラブルに巻き込まれないと明確にした日です。まず、なぜこれが今そんなに重要なのかを思い出しましょう。

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ステーキングでは、ネットワークを保護し、安定した報酬を得るためにトークンをロックします。

バリデーターは、ステーキングしたトークンを使用して取引を検証し、新しいブロックを提案し、ブロックチェーンがスムーズに動作するようにします。その見返りとして、ネットワークは新しく発行されたトークンと取引手数料で報酬を支払います。

ステーキングがなければ、Ethereumのようなプルーフ・オブ・ステークネットワークは崩壊するだろう。

もちろん、トークンをステーキングすることはできますが、SECがいつかノックしてきて、あなたが未登録の証券提供を行っていると主張するかもしれないことは誰にもわかりませんでした。この規制の不確実性は、多くの機関が傍観し、リテールのステーカーが年率3-8%の利回りを得るのをうらやましく見守ることになりました。

大ステーキングスタンピード

7月3日、Rex-Osprey Solana + ステーキング ETFが、ステーキング報酬を伴う直接的な暗号資産へのエクスポージャーを提供する米国初のファンドとして開始されます。このファンドは、ケイマンの子会社を通じてSOLを保有し、その保有資産の少なくとも半分をステーキングします。

「米国初のステーキング暗号ETF」、Rex Shares発表された.

彼らは一人ではありません。

Robinhood just 開始米国の顧客向けの暗号ステーキング、イーサリアムとソラナから始まります。クラーケン追加されたバビロンプロトコルを介したビットコインのステーキングにより、ユーザーはBTCをネイティブチェーンに保持しながら収益を得ることができます。

読む: レイヤードビットコイン

VeChainは1500万ドルのStarGateステーキングプログラムを開始しました。ビットデジタルでさえ、イーサリアムステーキングに完全に焦点を当てるために、すべてのビットコインマイニング運営を手放しています。

今、何が変わったのですか？

二つの規制のドミノ

まず、SECの2025年5月のステーキングガイダンス.

自分の暗号通貨をステーキングしてブロックチェーンの運営を手助けすることは、全く問題なく、リスクの高い投資や証券とは見なされないと言っています。

これは、ソロステーキング、他の誰かにコインを委任すること、または信頼できる取引所を通じてステーキングを行うことを含みます。あなたのステーキングがネットワークを直接助けている限りです。これにより、Howeyテストの下での「投資契約」の定義からほとんどのステーキングが除外されます。つまり、ステーキングを行い、報酬を得ることで、複雑な投資法を誤って破ってしまう心配がなくなります。

ここで唯一の警告サインは、特にステーキングと融資を混ぜたり、保証されたリターンやイールドファーミングのような派手な用語を発行したりする場合に、確実な利益を約束する人です。

第二に、CLARITY法.

これは、異なるデジタル資産の管理を担当する政府機関を明確にすることを目的とした、議会で提案された法律です。具体的には、ノードを運営したり、ステーキングを行ったり、自己保管ウォレットを使用している人々を保護することを意図しており、彼らがウォール街のブローカーのように扱われないようにします。

「投資契約資産」という概念を導入し、新しいデジタル商品カテゴリを設定し、デジタル資産が有価証券（SECによる）として規制される場合と商品（CFTCによる）として規制される場合の基準を確立します。この法律は、ブロックチェーンプロジェクトやトークンが「成熟」しているかどうかを判断するためのプロセスを設定し、SECからCFTCの監視に移行することができるようにし、無限の遅延を防ぐためにSECのレビューに時間制限を設けます。

それはあなたにとって何を意味するのでしょうか？

今、SECのガイダンスのおかげで、アメリカで自信を持って暗号通貨をステーキングできます。CLARITY法案が通過すれば、ステーキングや暗号に参加したいすべての人にとって、さらに簡単で安全なものになるでしょう。

ステーキング報酬は、受け取った時点で「支配権と管理権」を持つと見なされ、通常の所得として課税されます。また、報酬を利益で売却した場合にはキャピタルゲインが適用されます。すべてのステーキング収入は、金額にかかわらずIRSに報告する必要があります。

誰が注目を集めるのか？イーサリアム。

いいえ、まだ約$2500です。

@Beeple

価格は印象的ではなかったが、イーサリアムのステーキング指標に変化が見られる。ステーキングされたETHの量は過去最高に達し、3500万トークンを超え、全体の流通供給のほぼ30％に相当する。数ヶ月間、構築されてきたものだが、そのインフラが今は突然もっと重要になっている。

@Dune

@Dune

企業の取締役会で何が起こっているのですか？

BitMine Immersion Technologies はただ上げられた $250百万でイーサリアムを購入し、ステーキングする。ファンドストラットのトム・リーが会長を務める。この会社は、ステーキング報酬と潜在的な価格上昇が、従来の財務資産を上回ると賭けている。

シャープリンクゲーミングはこの戦略に倍賭けしました、拡大そのETHの財 treasuryを198,167トークンにし、保有する100%をステーキングしています。6月のわずか1週間で、彼らはステーキング報酬として102 ETHを獲得しました。トークンをロックアップしておくだけで得られる無料のお金です。

一方、イーサリアムETF発行者はステーキングの承認を求めて列をなしています。ブルームバーグアナリストプロジェクトは、ステーキングETFが今後数ヶ月以内に規制の承認を得る確率を95%と見込んでいます。ブラックロックのデジタル資産責任者は、ステーキングをイーサETFにとっての「大きな変化」と呼び、彼はおそらく正しいでしょう。

承認されれば、これらのステーキングETFは、開始以来イーサリアムファンドを悩ませてきた資金流出を逆転させる可能性があります。価格のエクスポージャーに妥協する必要はありません。価格のエクスポージャーに加えて利回りも得られるのですから。

@VitalikButerin

クリプトがウォール街の言語を話す

長年、従来の金融は暗号の価値提案を理解するのに苦労してきました。デジタルゴールド？かもしれません。プログラム可能なお金？複雑そうです。分散型アプリケーション？集中型のアプリケーションに何が問題なのでしょうか？

しかし、利回り？ウォール街は利回りを理解しています。確かに、債券利回りは2020年のほぼゼロの低水準から回復しました。1年物国債は約4%戻る. しかし、3-5%の年次ステーキング報酬を生み出し、さらに基礎資産からの潜在的な上昇を提供する規制された暗号ファンド？それは非常に魅力的に見えます。

これは合法性についてです。年金基金が規制されたETFを通じてネットワークを保護することによって利益を生むEthereumのエクスポージャーを購入できるようになることは、大きな出来事です。

ネットワーク効果はすでに目に見えています。より多くの機関がステーキングするにつれて、ネットワークはより安全になります。ネットワークがより安全になると、より多くのユーザーや開発者を引き付けます。採用が増えると、取引手数料が増加し、ステーキング報酬が増えます。これは、関与するすべての人に利益をもたらす好循環です。

ブロックチェーン技術を理解したり、分散化を信じたりする必要はありません。保有することで報酬を得る資産を評価するためには。それに、オーストリア学派の経済学を信じたり、中央銀行を不信感を持ったりする必要もありません。生産的資本である資産を評価するためには。あなたが理解すべきことは、ネットワークにはセキュリティが必要であり、セキュリティ提供者は報酬を受けるに値するということです。

今日はここまでです。来週また深掘りでお会いしましょう。

それまで…ホドルをしっかりと。
ザヤシュウィニ

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