Pelonggaran Regulasi ETF Kripto di AS: Persetujuan Penukaran Fisik, Standar Pencatatan Umum Segera Terwujud
Pasar ETF enkripsi Amerika Serikat mengalami perubahan besar, sikap regulasi terlihat semakin longgar. Di satu sisi, lembaga pengatur secara resmi menyetujui mekanisme pembelian dan penebusan fisik ETF enkripsi, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi perdagangan dan likuiditas pasar; di sisi lain, standar listing umum untuk ETP enkripsi akan segera muncul, yang akan membuka jalur cepat bagi aset enkripsi untuk memasuki pasar ETF.
Mekanisme Penukaran Fisik Disetujui, Meningkatkan Efisiensi Operasional ETF
Baru-baru ini, regulator AS memberikan suara penting yang memungkinkan peserta yang berwenang untuk melakukan pembelian dan penebusan ETP kripto dalam bentuk fisik. Keputusan ini menandai masuknya regulasi kripto ke tahap baru.
Sebelumnya, Bitcoin dan Ethereum spot ETF menggunakan mekanisme penebusan tunai. Peserta yang diberi wewenang harus terlebih dahulu menyerahkan uang tunai kepada penerbit ETF, yang kemudian membeli aset enkripsi setara di pasar spot untuk mendukung saham ETF yang baru diterbitkan; saat penebusan, operasi dibalik. Model tidak langsung ini menyebabkan biaya perdagangan tinggi, keterlambatan penyelesaian, dan risiko selip pasar yang besar, yang membatasi daya tarik produk dan likuiditas pasar primer.
Dengan disetujuinya mekanisme penukaran fisik, peserta yang diberi wewenang kini dapat langsung menyerahkan Bitcoin atau Ethereum kepada penerbit ETF untuk menciptakan atau menebus saham ETF. Ini tidak hanya meningkatkan efisiensi operasional, tetapi juga membuka saluran baru untuk likuiditas aset enkripsi yang sesuai, yang diharapkan dapat menarik lebih banyak peserta ETF.
Seorang pejabat tinggi regulator menyatakan bahwa persetujuan ini akan mengurangi biaya produk, meningkatkan efisiensi operasional, dan pada akhirnya menguntungkan para investor. Ini akan lebih mendorong pembangunan sistem regulasi enkripsi yang rasional dan jelas.
Analis industri percaya bahwa persetujuan mekanisme penarikan fisik untuk Bitcoin dan ETF Ethereum spot adalah langkah lain menuju arah yang benar. Diharapkan bahwa ETF cryptocurrency lainnya yang akan segera disetujui juga kemungkinan besar akan memungkinkan penarikan fisik sejak awal.
Selain itu, regulator juga telah menyetujui proposal lain yang mempromosikan pengembangan pasar aset enkripsi, termasuk permohonan perdagangan ETP Bitcoin dan Ethereum spot campuran, perdagangan opsi ETP spot Bitcoin tertentu, perdagangan opsi bursa fleksibel, serta meningkatkan batas kepemilikan untuk opsi ETP Bitcoin tertentu, yang memperkaya alat pasar dan meningkatkan fleksibilitas.
Standar Pencatatan Umum ETP Enkripsi Segera Terbit
Selain terobosan dalam mode operasi ETF, saluran peluncurannya juga mengalami optimasi penting. Sebuah bursa telah mengajukan proposal revisi aturan yang memiliki makna penting kepada regulator, yang bertujuan untuk menetapkan standar peluncuran umum untuk saham trust berbasis komoditas (CBTS).
Inti dari proposal ini adalah revisi sistematis terhadap aturan yang ada, yang melampaui batasan produk tunggal yang sebelumnya ada. Aturan baru dengan jelas menyatakan bahwa kepemilikan trust dapat diterbitkan oleh trust, perusahaan terbatas, atau entitas serupa lainnya, sehingga meningkatkan fleksibilitas secara signifikan. Cakupan aset juga diizinkan untuk memiliki berbagai produk, aset dasar produk, sekuritas, uang tunai, dan setara kas.
Sementara itu, proposal tersebut menetapkan tiga jenis jalur aset dasar yang dapat terdaftar secara langsung:
Memantau perdagangan pasar anggota kelompok lintas pasar
Berdagang secara terus-menerus di pasar kontrak yang ditentukan oleh CFTC selama setidaknya 6 bulan.
Dalam suatu ETF yang telah terdaftar, memiliki lebih dari 40% dari nilai aset bersih.
Tiga jalur ini secara efektif mengaitkan likuiditas aset, kepatuhan, dan visibilitas regulasi, membentuk mekanisme "pencatatan sebagai akses" yang seragam dan transparan, menghindari pengulangan pemeriksaan dan arbitrase regulasi.
Perlu dicatat bahwa proposal ini mendukung mekanisme staking enkripsi. Selama ETF dapat memastikan likuiditas yang cukup atau membangun sistem kontrol risiko staking yang kokoh, mekanisme staking dapat secara sah diperkenalkan ke dalam struktur produk ETF enkripsi, memberikan lebih banyak kemungkinan untuk desain produk dan model pendapatan.
Menurut sumber industri, peraturan ini masih perlu menerima komentar dan tinjauan publik, dan periode komentar mungkin berakhir dalam 21 hari setelah publikasi di buletin federal. Ini berarti bahwa aturan tersebut kemungkinan besar akan mencapai finalisasi dalam waktu kurang dari 60 hari. Setelah disetujui, akan membuka saluran pencatatan yang efisien dan transparan untuk ETP kelas komoditas, termasuk aset enkripsi.
Pihak yang Diuntungkan oleh Regulasi Baru dan Prospek Masa Depan
Setelah peraturan baru diterapkan, sebuah bursa enkripsi, badan pengawas, dan ETF tiruan mungkin akan menjadi pihak yang paling diuntungkan.
Berdasarkan struktur peraturan baru, selama suatu aset futures memiliki catatan perdagangan yang sesuai di pasar kontrak tertentu selama lebih dari 6 bulan, maka aset tersebut memenuhi syarat untuk listing umum. Ini berarti bahwa suatu bursa atau cryptocurrency tertentu akan menjadi "pusat sertifikasi" untuk ETF. Pada saat yang sama, karena proposal baru mendukung mekanisme staking, lembaga layanan kustodian dan staking terkait juga akan mendapatkan manfaat.
Dalam hal regulasi, aset kripto mana yang dapat masuk ke ETF di masa depan akan dikendalikan oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas yang menentukan apakah kontrak berjangka dapat terdaftar, sehingga secara tidak langsung mempengaruhi kelayakan masuk ETF. Tren regulasi jelas, jalur produk ETF kripto ditentukan oleh lembaga pengawas sekuritas, sedangkan kelayakan aset diperiksa terlebih dahulu oleh lembaga pengawas perdagangan berjangka.
Peraturan baru juga akan mendorong lebih banyak produk ETF cryptocurrency untuk cepat disetujui dan diluncurkan. Saat ini, ada sekitar sepuluh aset enkripsi yang memenuhi syarat, yang sesuai dengan mata uang enkripsi utama yang sebelumnya diperkirakan memiliki kemungkinan tinggi untuk disetujui. Mengenai waktu persetujuan yang spesifik, analis industri memperkirakan mungkin akan terjadi pada bulan September atau Oktober tahun ini.
Para ahli industri menyatakan bahwa Bursa Efek New York dan Nasdaq diperkirakan juga akan segera mengikuti. Ada beberapa aplikasi ETP yang masih menunggu persetujuan, termasuk ETP untuk Solana dan XRP. Regulator dapat memilih untuk mengambil tindakan langsung terhadap aplikasi ETP ini sebelum batas waktu yang relevan, atau memasukkannya ke dalam proses standar baru untuk persetujuan. ETF baru ini diharapkan diluncurkan pada kuartal keempat, termasuk fitur inovatif seperti pengiriman fisik dan hasil staking.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Terobosan besar dalam regulasi ETF kripto di AS: Persetujuan penebusan fisik dan standar listing umum akan segera diterapkan
Pelonggaran Regulasi ETF Kripto di AS: Persetujuan Penukaran Fisik, Standar Pencatatan Umum Segera Terwujud
Pasar ETF enkripsi Amerika Serikat mengalami perubahan besar, sikap regulasi terlihat semakin longgar. Di satu sisi, lembaga pengatur secara resmi menyetujui mekanisme pembelian dan penebusan fisik ETF enkripsi, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi perdagangan dan likuiditas pasar; di sisi lain, standar listing umum untuk ETP enkripsi akan segera muncul, yang akan membuka jalur cepat bagi aset enkripsi untuk memasuki pasar ETF.
Mekanisme Penukaran Fisik Disetujui, Meningkatkan Efisiensi Operasional ETF
Baru-baru ini, regulator AS memberikan suara penting yang memungkinkan peserta yang berwenang untuk melakukan pembelian dan penebusan ETP kripto dalam bentuk fisik. Keputusan ini menandai masuknya regulasi kripto ke tahap baru.
Sebelumnya, Bitcoin dan Ethereum spot ETF menggunakan mekanisme penebusan tunai. Peserta yang diberi wewenang harus terlebih dahulu menyerahkan uang tunai kepada penerbit ETF, yang kemudian membeli aset enkripsi setara di pasar spot untuk mendukung saham ETF yang baru diterbitkan; saat penebusan, operasi dibalik. Model tidak langsung ini menyebabkan biaya perdagangan tinggi, keterlambatan penyelesaian, dan risiko selip pasar yang besar, yang membatasi daya tarik produk dan likuiditas pasar primer.
Dengan disetujuinya mekanisme penukaran fisik, peserta yang diberi wewenang kini dapat langsung menyerahkan Bitcoin atau Ethereum kepada penerbit ETF untuk menciptakan atau menebus saham ETF. Ini tidak hanya meningkatkan efisiensi operasional, tetapi juga membuka saluran baru untuk likuiditas aset enkripsi yang sesuai, yang diharapkan dapat menarik lebih banyak peserta ETF.
Seorang pejabat tinggi regulator menyatakan bahwa persetujuan ini akan mengurangi biaya produk, meningkatkan efisiensi operasional, dan pada akhirnya menguntungkan para investor. Ini akan lebih mendorong pembangunan sistem regulasi enkripsi yang rasional dan jelas.
Analis industri percaya bahwa persetujuan mekanisme penarikan fisik untuk Bitcoin dan ETF Ethereum spot adalah langkah lain menuju arah yang benar. Diharapkan bahwa ETF cryptocurrency lainnya yang akan segera disetujui juga kemungkinan besar akan memungkinkan penarikan fisik sejak awal.
Selain itu, regulator juga telah menyetujui proposal lain yang mempromosikan pengembangan pasar aset enkripsi, termasuk permohonan perdagangan ETP Bitcoin dan Ethereum spot campuran, perdagangan opsi ETP spot Bitcoin tertentu, perdagangan opsi bursa fleksibel, serta meningkatkan batas kepemilikan untuk opsi ETP Bitcoin tertentu, yang memperkaya alat pasar dan meningkatkan fleksibilitas.
Standar Pencatatan Umum ETP Enkripsi Segera Terbit
Selain terobosan dalam mode operasi ETF, saluran peluncurannya juga mengalami optimasi penting. Sebuah bursa telah mengajukan proposal revisi aturan yang memiliki makna penting kepada regulator, yang bertujuan untuk menetapkan standar peluncuran umum untuk saham trust berbasis komoditas (CBTS).
Inti dari proposal ini adalah revisi sistematis terhadap aturan yang ada, yang melampaui batasan produk tunggal yang sebelumnya ada. Aturan baru dengan jelas menyatakan bahwa kepemilikan trust dapat diterbitkan oleh trust, perusahaan terbatas, atau entitas serupa lainnya, sehingga meningkatkan fleksibilitas secara signifikan. Cakupan aset juga diizinkan untuk memiliki berbagai produk, aset dasar produk, sekuritas, uang tunai, dan setara kas.
Sementara itu, proposal tersebut menetapkan tiga jenis jalur aset dasar yang dapat terdaftar secara langsung:
Tiga jalur ini secara efektif mengaitkan likuiditas aset, kepatuhan, dan visibilitas regulasi, membentuk mekanisme "pencatatan sebagai akses" yang seragam dan transparan, menghindari pengulangan pemeriksaan dan arbitrase regulasi.
Perlu dicatat bahwa proposal ini mendukung mekanisme staking enkripsi. Selama ETF dapat memastikan likuiditas yang cukup atau membangun sistem kontrol risiko staking yang kokoh, mekanisme staking dapat secara sah diperkenalkan ke dalam struktur produk ETF enkripsi, memberikan lebih banyak kemungkinan untuk desain produk dan model pendapatan.
Menurut sumber industri, peraturan ini masih perlu menerima komentar dan tinjauan publik, dan periode komentar mungkin berakhir dalam 21 hari setelah publikasi di buletin federal. Ini berarti bahwa aturan tersebut kemungkinan besar akan mencapai finalisasi dalam waktu kurang dari 60 hari. Setelah disetujui, akan membuka saluran pencatatan yang efisien dan transparan untuk ETP kelas komoditas, termasuk aset enkripsi.
Pihak yang Diuntungkan oleh Regulasi Baru dan Prospek Masa Depan
Setelah peraturan baru diterapkan, sebuah bursa enkripsi, badan pengawas, dan ETF tiruan mungkin akan menjadi pihak yang paling diuntungkan.
Berdasarkan struktur peraturan baru, selama suatu aset futures memiliki catatan perdagangan yang sesuai di pasar kontrak tertentu selama lebih dari 6 bulan, maka aset tersebut memenuhi syarat untuk listing umum. Ini berarti bahwa suatu bursa atau cryptocurrency tertentu akan menjadi "pusat sertifikasi" untuk ETF. Pada saat yang sama, karena proposal baru mendukung mekanisme staking, lembaga layanan kustodian dan staking terkait juga akan mendapatkan manfaat.
Dalam hal regulasi, aset kripto mana yang dapat masuk ke ETF di masa depan akan dikendalikan oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas yang menentukan apakah kontrak berjangka dapat terdaftar, sehingga secara tidak langsung mempengaruhi kelayakan masuk ETF. Tren regulasi jelas, jalur produk ETF kripto ditentukan oleh lembaga pengawas sekuritas, sedangkan kelayakan aset diperiksa terlebih dahulu oleh lembaga pengawas perdagangan berjangka.
Peraturan baru juga akan mendorong lebih banyak produk ETF cryptocurrency untuk cepat disetujui dan diluncurkan. Saat ini, ada sekitar sepuluh aset enkripsi yang memenuhi syarat, yang sesuai dengan mata uang enkripsi utama yang sebelumnya diperkirakan memiliki kemungkinan tinggi untuk disetujui. Mengenai waktu persetujuan yang spesifik, analis industri memperkirakan mungkin akan terjadi pada bulan September atau Oktober tahun ini.
Para ahli industri menyatakan bahwa Bursa Efek New York dan Nasdaq diperkirakan juga akan segera mengikuti. Ada beberapa aplikasi ETP yang masih menunggu persetujuan, termasuk ETP untuk Solana dan XRP. Regulator dapat memilih untuk mengambil tindakan langsung terhadap aplikasi ETP ini sebelum batas waktu yang relevan, atau memasukkannya ke dalam proses standar baru untuk persetujuan. ETF baru ini diharapkan diluncurkan pada kuartal keempat, termasuk fitur inovatif seperti pengiriman fisik dan hasil staking.