VanEck mengajukan "Obligasi Bit": alat keuangan inovatif yang menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin
Kepala Riset Aset Digital VanEck, Matthew Sigel, baru-baru ini mengajukan konsep alat keuangan inovatif yang disebut "Bit Bond". Alat utang campuran ini bertujuan untuk menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin, untuk menghadapi kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS.
Obligasi Bitcoin dirancang sebagai sekuritas dengan jangka waktu 10 tahun, di mana 90% terpapar pada obligasi pemerintah AS tradisional, dan 10% terpapar pada Bitcoin. Bagian Bitcoin akan dibiayai oleh hasil penerbitan obligasi. Ketika obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah AS, serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima seluruh keuntungan dari apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang batas ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Sigel menyatakan bahwa proposal ini adalah "solusi terpadu untuk masalah ketidakcocokan insentif". Ini bertujuan untuk menyeimbangkan kebutuhan investor melawan inflasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif.
Menurut analisis Sigel, titik impas bagi investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan compound annual growth rate (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga lebih rendah, ambang batas titik impas lebih tinggi. Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat secara signifikan di semua tingkat suku bunga, dengan potensi keuntungan investor mencapai 282%.
Dari sudut pandang pemerintah Amerika Serikat, inti keuntungan obligasi Bitcoin terletak pada pengurangan biaya pembiayaan. Bahkan jika harga Bitcoin sedikit naik atau tetap sama, Departemen Keuangan dapat menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan penerbitan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%. Sigel memprediksi bahwa penerbitan obligasi Bitcoin senilai 100 miliar dolar dengan suku bunga nominal 1% dan tanpa keuntungan dari kenaikan Bitcoin, akan menghemat pemerintah 13 miliar dolar selama masa berlaku obligasi.
Namun, struktur ini juga memiliki beberapa kekurangan. Investor menanggung seluruh risiko penurunan Bitcoin, tetapi tidak dapat sepenuhnya berbagi keuntungan kenaikan. Selain itu, Kementerian Keuangan perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi 10% pendapatan yang digunakan untuk membeli Bitcoin. Setiap kali mengumpulkan 100 miliar USD, diperlukan penerbitan tambahan obligasi sebesar 11,1% untuk mengimbangi dampak alokasi Bitcoin.
Meskipun demikian, Sigel percaya bahwa pendekatan ini akan menciptakan kategori obligasi berdaulat yang terbedakan, memberikan Amerika paparan upside asimetris terhadap Bitcoin, sambil mengurangi utang yang dinyatakan dalam dolar. Dia menambahkan: "Kenaikan Bitcoin hanya akan membuat perdagangan menjadi lebih menguntungkan. Situasi terburuk adalah pembiayaan dengan biaya rendah, situasi terbaik adalah mendapatkan paparan volatilitas jangka panjang dari aset terkuat di dunia."
Untuk meningkatkan proposal ini, desain yang mungkin termasuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk melindungi dari penurunan tajam Bitcoin. Secara keseluruhan, obligasi Bit mewakili alat keuangan inovatif yang dirancang untuk menghadapi tantangan ekonomi saat ini, tetapi implementasinya masih memerlukan diskusi dan penyempurnaan lebih lanjut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
CrossChainBreather
· 13jam yang lalu
Hedging risiko yang luar biasa
Lihat AsliBalas0
GamefiHarvester
· 08-12 20:11
Perdagangan Mata Uang Kripto perdagangan saham saling merugikan uang
VanEck mengusulkan obligasi Bitcoin: obligasi AS ditambah Bitcoin sebagai inovasi untuk mengatasi kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS
VanEck mengajukan "Obligasi Bit": alat keuangan inovatif yang menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin
Kepala Riset Aset Digital VanEck, Matthew Sigel, baru-baru ini mengajukan konsep alat keuangan inovatif yang disebut "Bit Bond". Alat utang campuran ini bertujuan untuk menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin, untuk menghadapi kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS.
Obligasi Bitcoin dirancang sebagai sekuritas dengan jangka waktu 10 tahun, di mana 90% terpapar pada obligasi pemerintah AS tradisional, dan 10% terpapar pada Bitcoin. Bagian Bitcoin akan dibiayai oleh hasil penerbitan obligasi. Ketika obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah AS, serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima seluruh keuntungan dari apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang batas ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Sigel menyatakan bahwa proposal ini adalah "solusi terpadu untuk masalah ketidakcocokan insentif". Ini bertujuan untuk menyeimbangkan kebutuhan investor melawan inflasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif.
Menurut analisis Sigel, titik impas bagi investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan compound annual growth rate (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga lebih rendah, ambang batas titik impas lebih tinggi. Jika CAGR Bitcoin tetap antara 30% hingga 50%, tingkat pengembalian model akan meningkat secara signifikan di semua tingkat suku bunga, dengan potensi keuntungan investor mencapai 282%.
Dari sudut pandang pemerintah Amerika Serikat, inti keuntungan obligasi Bitcoin terletak pada pengurangan biaya pembiayaan. Bahkan jika harga Bitcoin sedikit naik atau tetap sama, Departemen Keuangan dapat menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan penerbitan obligasi tradisional dengan suku bunga tetap 4%. Sigel memprediksi bahwa penerbitan obligasi Bitcoin senilai 100 miliar dolar dengan suku bunga nominal 1% dan tanpa keuntungan dari kenaikan Bitcoin, akan menghemat pemerintah 13 miliar dolar selama masa berlaku obligasi.
Namun, struktur ini juga memiliki beberapa kekurangan. Investor menanggung seluruh risiko penurunan Bitcoin, tetapi tidak dapat sepenuhnya berbagi keuntungan kenaikan. Selain itu, Kementerian Keuangan perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi 10% pendapatan yang digunakan untuk membeli Bitcoin. Setiap kali mengumpulkan 100 miliar USD, diperlukan penerbitan tambahan obligasi sebesar 11,1% untuk mengimbangi dampak alokasi Bitcoin.
Meskipun demikian, Sigel percaya bahwa pendekatan ini akan menciptakan kategori obligasi berdaulat yang terbedakan, memberikan Amerika paparan upside asimetris terhadap Bitcoin, sambil mengurangi utang yang dinyatakan dalam dolar. Dia menambahkan: "Kenaikan Bitcoin hanya akan membuat perdagangan menjadi lebih menguntungkan. Situasi terburuk adalah pembiayaan dengan biaya rendah, situasi terbaik adalah mendapatkan paparan volatilitas jangka panjang dari aset terkuat di dunia."
Untuk meningkatkan proposal ini, desain yang mungkin termasuk memberikan perlindungan sebagian terhadap penurunan bagi investor, untuk melindungi dari penurunan tajam Bitcoin. Secara keseluruhan, obligasi Bit mewakili alat keuangan inovatif yang dirancang untuk menghadapi tantangan ekonomi saat ini, tetapi implementasinya masih memerlukan diskusi dan penyempurnaan lebih lanjut.