Interpretasi Data On-Chain: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan Data On-Chain
Ringkasan Aktivitas dan Aliran Dana On-Chain
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, pendapatan biaya transaksi harian, jumlah alamat aktif harian, dan arus bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan hanya dengan mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain secara lebih komprehensif, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
perbandingan volume transaksi on-chain: Solana dan Base jauh unggul dalam aktivitas on-chain
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan melebihi 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: perusahaan fintech dengan nilai pasar 90 miliar dolar mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah perusahaan investasi kripto meluncurkan produk tokenisasi saham SpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jauh di atas Layer 2 tertentu (62,7 juta transaksi) dan sisi rantai tertentu (101 juta transaksi), tetap berada di jajaran depan Tier kedua Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di rantai Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot untuk penyebaran token deposito di Base, mendorong aset tingkat bank untuk menjadi on-chain, semakin memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam penyimpanan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengokohkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami perlambatan, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menandakan arah kompetisi ekosistem di masa depan. Ke depannya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistemnya.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi puncak dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi nilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menduduki posisi kedua. Namun, jika meninjau kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang perlahan berkembang, masih memiliki kemampuan yang kuat dalam menciptakan biaya transaksi. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dari bulan sebelumnya, dari 5 juta dolar AS pada bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh di depan beberapa Layer 2 (1,68 juta dolar AS) dan beberapa sidechain (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa mereka terutama melayani kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, sangat terkait dengan aktivitas tinggi dari skenario di ekosistemnya. Penarikan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik baru dalam tantangan terhadap posisi dominan pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, per 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas dalam rantai publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melebihi kebanyakan jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi implementasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan dalam skenario merchant nyata; migrasi dana struktural dan aplikasi yang didorong oleh lembaga keuangan tradisional yang melakukan pilot on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, secara bertahap telah membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Sebuah sidechain dan Bitcoin masing-masing memiliki rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000, menduduki posisi ketiga dan keempat. Yang pertama merupakan sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, permainan, dan pengembang kecil hingga menengah; sedangkan yang kedua terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan penempatan fokus pada penyimpanan nilai, sehingga pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Ethereum dan pengguna Layer 2 tertentu menunjukkan tingkat aktivitas yang relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, yang menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya transaksi yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian bulan Juni dengan jelas mencerminkan tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 yang sedang mempercepat, di mana rantai utama berfrekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi tradisional yang kuat sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan dan kinerja retensi pengguna di masa mendatang.
Analisis Aliran Dana Jaringan Publik: Ethereum memimpin, Base menarik kembali, suatu sidechain mengatur jalur DeFi.
Menurut data platform, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan aliran neto dana sebesar 5,1 miliar dolar AS tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan pengumpulan dana yang kuat; suatu sidechain mengikuti di belakang dengan mencatat aliran neto sebesar 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran neto dana yang mencapai 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari pembaruan Pectra, aliran neto ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan akumulasi institusional yang terus meningkat, ditambah dengan meningkatnya minat pada sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi secara marginal, semakin mengokohkan posisi intinya "likuiditas tinggi + konsensus tinggi."
Arus balik dana di suatu sidechain mungkin terkait dengan pengaturan ekosistemnya baru-baru ini. Platform tersebut bekerja sama dengan suatu pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 bernama Katana yang fokus pada DeFi, berupaya menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman, memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna dengan kekayaan tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi chain tersebut di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih yang tercatat sebesar 263 juta dolar AS di suatu sidechain baru-baru ini, mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara daripada lemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan suatu platform perdagangan, kolaborasi dengan suatu platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa kebijakan positif lainnya, seperti pengujian token simpanan di blockchain oleh suatu bank besar, yang membuat ekosistem semakin hangat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan kinerja protokol inti sangat kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh perputaran pasar dan arbitrase, namun dalam pandangan jangka menengah dan panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus memperkuat posisi intinya berkat pembaruan teknologi dan dukungan dari institusi. Sebuah sidechain memanfaatkan Katana untuk memperkuat pengaruhnya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih jangka pendek, tetap memiliki dasar ekosistem yang kuat dengan dukungan berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, serta potensi untuk arus balik dana dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk pengaturan dan perputaran yang baru.
Saat dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, juga melepaskan beberapa sinyal kunci melalui indikator struktur on-chain-nya. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif - jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) - untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan untuk mengamati apakah perilaku lembaga terus mendominasi tren yang semakin dalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di area tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk analisis: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi biaya dasar (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang dari ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan penyebab pendinginan aktivitas on-chain saat ini dan dana institusi terhadap
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
7
Bagikan
Komentar
0/400
PumpStrategist
· 4jam yang lalu
Bentuk sempurna dukungan volume Ini adalah gelombang yang pasti
Lihat AsliBalas0
OldLeekNewSickle
· 4jam yang lalu
典型资金盘play people for suckerspattern了
Lihat AsliBalas0
FromMinerToFarmer
· 4jam yang lalu
Saya harus menjadi penambang lagi, wuwu
Lihat AsliBalas0
0xSleepDeprived
· 5jam yang lalu
eth akan To da moon?
Lihat AsliBalas0
LiquidatedAgain
· 5jam yang lalu
Tidak usah bicara lagi, buy the dip eth pergi, kali ini pasti tidak Dilikuidasi
Lihat AsliBalas0
fren.eth
· 5jam yang lalu
Ethereum benar-benar harum, stabil seperti anjing tua!
Ethereum merebut kembali posisi teratas biaya transaksi, Solana memimpin dalam aktivitas, tren institusional Bitcoin semakin kuat.
Interpretasi Data On-Chain: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan Data On-Chain
Ringkasan Aktivitas dan Aliran Dana On-Chain
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, pendapatan biaya transaksi harian, jumlah alamat aktif harian, dan arus bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan hanya dengan mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat mencerminkan perubahan fundamental ekosistem public chain secara lebih komprehensif, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
perbandingan volume transaksi on-chain: Solana dan Base jauh unggul dalam aktivitas on-chain
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan melebihi 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga mempercepat penempatan di bidang RWA dan stablecoin: perusahaan fintech dengan nilai pasar 90 miliar dolar mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; sebuah perusahaan investasi kripto meluncurkan produk tokenisasi saham SpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jauh di atas Layer 2 tertentu (62,7 juta transaksi) dan sisi rantai tertentu (101 juta transaksi), tetap berada di jajaran depan Tier kedua Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di rantai Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya secara resmi ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot untuk penyebaran token deposito di Base, mendorong aset tingkat bank untuk menjadi on-chain, semakin memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam penyimpanan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengokohkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi skalabilitas Ethereum mengalami perlambatan, dengan dana dan perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menandakan arah kompetisi ekosistem di masa depan. Ke depannya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna yang nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistemnya.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi puncak dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi nilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menduduki posisi kedua. Namun, jika meninjau kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada tahap tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang perlahan berkembang, masih memiliki kemampuan yang kuat dalam menciptakan biaya transaksi. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dari bulan sebelumnya, dari 5 juta dolar AS pada bulan Mei menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni, meskipun masih jauh di depan beberapa Layer 2 (1,68 juta dolar AS) dan beberapa sidechain (sekitar 230 ribu dolar AS), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, yang menunjukkan bahwa mereka terutama melayani kebutuhan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren fluktuasi yang meningkat, sangat terkait dengan aktivitas tinggi dari skenario di ekosistemnya. Penarikan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap integrasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan dari biaya transaksi tidak hanya mencerminkan tingkat aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik baru dalam tantangan terhadap posisi dominan pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, per 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas dalam rantai publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh di depan Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melebihi kebanyakan jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi implementasi aset nyata dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan dalam skenario merchant nyata; migrasi dana struktural dan aplikasi yang didorong oleh lembaga keuangan tradisional yang melakukan pilot on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, secara bertahap telah membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Sebuah sidechain dan Bitcoin masing-masing memiliki rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000, menduduki posisi ketiga dan keempat. Yang pertama merupakan sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, permainan, dan pengembang kecil hingga menengah; sedangkan yang kedua terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan penempatan fokus pada penyimpanan nilai, sehingga pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Ethereum dan pengguna Layer 2 tertentu menunjukkan tingkat aktivitas yang relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, yang menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya transaksi yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih kaya, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian bulan Juni dengan jelas mencerminkan tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 yang sedang mempercepat, di mana rantai utama berfrekuensi tinggi dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi tradisional yang kuat sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan dan kinerja retensi pengguna di masa mendatang.
Analisis Aliran Dana Jaringan Publik: Ethereum memimpin, Base menarik kembali, suatu sidechain mengatur jalur DeFi.
Menurut data platform, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum dengan aliran neto dana sebesar 5,1 miliar dolar AS tetap mendominasi, menunjukkan kemampuan pengumpulan dana yang kuat; suatu sidechain mengikuti di belakang dengan mencatat aliran neto sebesar 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami aliran neto dana yang mencapai 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari pembaruan Pectra, aliran neto ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan akumulasi institusional yang terus meningkat, ditambah dengan meningkatnya minat pada sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi secara marginal, semakin mengokohkan posisi intinya "likuiditas tinggi + konsensus tinggi."
Arus balik dana di suatu sidechain mungkin terkait dengan pengaturan ekosistemnya baru-baru ini. Platform tersebut bekerja sama dengan suatu pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 bernama Katana yang fokus pada DeFi, berupaya menyelesaikan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengalirkan dana kembali ke jaringan utama setelah peminjaman, memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna dengan kekayaan tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi chain tersebut di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih yang tercatat sebesar 263 juta dolar AS di suatu sidechain baru-baru ini, mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara daripada lemahnya ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan suatu platform perdagangan, kolaborasi dengan suatu platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa kebijakan positif lainnya, seperti pengujian token simpanan di blockchain oleh suatu bank besar, yang membuat ekosistem semakin hangat. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan kinerja protokol inti sangat kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh perputaran pasar dan arbitrase, namun dalam pandangan jangka menengah dan panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara rantai publik utama, di mana Ethereum terus memperkuat posisi intinya berkat pembaruan teknologi dan dukungan dari institusi. Sebuah sidechain memanfaatkan Katana untuk memperkuat pengaruhnya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih jangka pendek, tetap memiliki dasar ekosistem yang kuat dengan dukungan berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, serta potensi untuk arus balik dana dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk pengaturan dan perputaran yang baru.
Saat dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, juga melepaskan beberapa sinyal kunci melalui indikator struktur on-chain-nya. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif - jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) - untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan untuk mengamati apakah perilaku lembaga terus mendominasi tren yang semakin dalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di area tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami konteks pasar saat ini dan arah risiko potensial secara lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator on-chain kunci untuk analisis: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi biaya dasar (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang dari ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan penyebab pendinginan aktivitas on-chain saat ini dan dana institusi terhadap