Analisis Saham Konsep Blockchain Global: Medan Likuiditas Tinggi Baru di Luar Bidang Enkripsi
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar cryptocurrency sedang beralih dari lingkaran kecil sebelumnya ke sistem keuangan mainstream. Hasil pemilihan presiden AS baru-baru ini memberikan dampak positif bagi industri cryptocurrency, pemerintah baru berkomitmen untuk menerapkan kebijakan regulasi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong AS untuk memperluas kegiatan penambangan Bitcoin, komitmen ini meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, beberapa saham konsep blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Saat ini, semakin banyak perusahaan publik yang menyadari potensi besar teknologi Blockchain dan secara aktif mengintegrasikannya ke dalam strategi mereka. Banyak perusahaan dengan saham konsep Blockchain menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital bisnis dan penciptaan nilai dengan memperkenalkan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di industri. Di masa depan, diharapkan akan ada peluang pengembangan yang lebih besar dengan dorongan dari Blockchain.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya keuntungan regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait enkripsi di Amerika Serikat, menunjukkan bahwa enkripsi tidak lagi terbatas pada pasar mata uang digital yang tertutup, melainkan telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin spot di bawah BlackRock telah mencapai 17,243 miliar USD, dan hampir selalu dalam keadaan arus masuk bersih sejak awal tahun. Aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin spot Grayscale adalah 13,659 miliar USD, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, yang dapat dibagi menjadi tiga bagian utama menurut kategori aset:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini kapitalisasi pasarnya sekitar 1,9 triliun dolar AS, menyumbang lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya sebagai alat penyimpanan nilai yang diakui oleh keuangan tradisional dan dunia koin asli, tetapi juga karena karakteristik anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas, menjadi pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai pusat di pasar enkripsi, menstabilkan pasar sambil menyediakan jembatan terhubung antara aset tradisional dan aset di rantai asli.
Aset asli di rantai: termasuk token publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di rantai, dll. Bidang ini memiliki berbagai jenis, dengan volatilitas tinggi, kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh lebih rendah dari ekspektasi pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi enkripsi: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di blockchain (RWA), serta proyek-proyek baru seperti aset yang disekuritisasi berbasis Blockchain. Saat ini, kapitalisasi pasarnya hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi dengan penyebaran teknologi Blockchain dan integrasi yang lebih dalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan. Bagian ini penuh potensi, diharapkan dapat mendorong keuangan tradisional menuju transformasi digital yang lebih efisien dan transparan, serta melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa kami begitu optimis terhadap ruang pertumbuhan aset tradisional?
Selama setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di bidang keuangan tradisional semakin menguat. Raksasa keuangan seperti BlackRock meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin membuktikan hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga berkembang dengan cepat, meningkatkan likuiditas dan cakupan pasar keuangan. Misalnya, bank pembangunan milik negara Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi perusahaan, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur baru mereka di India, ini juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model siklus dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama aliran dana, dan memanfaatkan perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS seperti MSTR sebagai platform penyangga, sedang terus mengakumulasi likuiditas dolar secara menyeluruh.
Kombinasi antara keuangan tradisional dan Blockchain akan melahirkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset asli di atas rantai. Di balik tren ini, tercermin perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi yang nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, setelah digabungkan dengan teknologi Blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Laporan penelitian ini akan menganalisis secara singkat pola pertumbuhan saham konsep Blockchain, terutama cara menggabungkannya dengan aset on-chain, untuk menggali lebih banyak peluang investasi inovatif. Misalnya, pola penerbitan MSTR menunjukkan jalur khas untuk menukar aset dolar dengan aset on-chain melalui penerbitan obligasi konversi dan saham. Baru-baru ini, harga saham MSTR melonjak dengan cepat seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, dan imbal hasil obligasi konversi yang jatuh tempo pada tahun 2027 mencatatkan rekor tertinggi dalam tiga tahun, strategi ini membuat kinerja sahamnya jauh melampaui saham teknologi tradisional.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep Blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain:
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset:
Tentang konsep alokasi aset di Blockchain, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan segera menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga mulai bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan penerapan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy yaitu "Bitcoin Yield" (BTC Yield), dengan Bitcoin Yield kuartal ketiga sebesar 41.7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116.4%.
Secara khusus, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "yield Bitcoin" sebagai indikator kinerja utama, untuk memberikan perspektif baru bagi investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham beredar yang terdilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami tindakan perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada pengukuran keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, yield investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan terus meningkatkan posisi mereka sambil berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar MicroStrategy saat ini adalah 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian obligasi juga dilengkapi dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pendapat bahwa, karena MicroStrategy mengandalkan bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin jatuh, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dengan proporsi utang yang relatif kecil dalam struktur modalnya, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis terhadap strategi investasi Bitcoin perusahaan yang kokoh, percaya bahwa ini akan memberikan pengembalian yang signifikan bagi pemegang saham, namun ada juga beberapa investor yang khawatir tentang rasio utang yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Karena volatilitas pasar cryptocurrency yang sangat besar, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat berdampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premi yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka, apakah kondisi ini dapat berlanjut adalah fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami koreksi, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya berfokus pada bidang kecerdasan bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini telah mengubah secara drastis model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari seorang skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung setia enkripsi.
Sejak 2020, MicroStrategy terus membeli Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279.420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini hampir 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan harga rata-rata 74.463 dolar AS untuk 27.200 Bitcoin. Rata-rata harga beli Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, sehingga keuntungan kertas MicroStrategy hampir 2,5 kali lipat.
Meskipun selama pasar beruang 2022, investasi Bitcoin MicroStrategy pernah menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar dolar AS, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, malah memilih untuk terus menambah posisi. Sejak 2023, lonjakan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi dari awal tahun hingga saat ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model operasi MicroStrategy saat ini dapat dilihat sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", dengan mengeluarkan obligasi untuk mengumpulkan dana guna membeli Bitcoin. Meskipun model ini memberikan pengembalian tinggi, tetapi juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi drastis. Menurut analisis, harga Bitcoin perlu jatuh di bawah 15.000 dolar AS agar perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, dan dalam konteks harga Bitcoin saat ini yang mendekati 90.000 dolar AS, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang kuat, faktor-faktor ini semakin meningkatkan ketahanan keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu diwaspadai risiko jangka menengah hingga panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih patut diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan tersebut mengungkapkan telah membeli 47 Bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan mereka menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasional, yang menunjukkan bahwa Semler sedang berusaha untuk memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler tetap berfokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya cadangan keuangan; pada kuartal ketiga 2024, perusahaan mencatatkan keuntungan yang belum direalisasi sebesar 1,1 juta USD dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun sebelumnya, tetap memberikan Semler lindung nilai keuangan di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya $345 juta, jauh di bawah MicroStrategy, strategi mereka yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuat mereka dianggap sebagai "MicroStrategy mini" oleh para investor.
3, Boya Interaktif
Boya Interaktif adalah perusahaan yang berfokus pada bisnis utama
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
8
Bagikan
Komentar
0/400
Whale_Whisperer
· 8jam yang lalu
Menampung beberapa saham konsep, pasti untung tanpa rugi.
Lihat AsliBalas0
PessimisticLayer
· 23jam yang lalu
Baiklah, ayo! Tunggu naik dulu baru turun?
Lihat AsliBalas0
StopLossMaster
· 23jam yang lalu
bull run ini harus segera pergi, kan?
Lihat AsliBalas0
StablecoinArbitrageur
· 23jam yang lalu
*menyesuaikan grafik* hmm... korelasi antara saham pertambangan dan hashrate btc hanya 0.67
Lihat AsliBalas0
MagicBean
· 23jam yang lalu
Spot short trading memiliki risiko
Lihat AsliBalas0
AirdropFreedom
· 23jam yang lalu
Regulasi tidak begitu menakutkan, kan?
Lihat AsliBalas0
NftCollectors
· 23jam yang lalu
Dari analisis data on-chain, kenaikan kapitalisasi pasar perusahaan blockchain oleh modal tradisional baru saja dimulai. Banyak yang tahu bahwa dana yang dikuasai institusi sangat besar.
Lihat AsliBalas0
TommyTeacher
· 23jam yang lalu
Jangan berdagang lagi, semuanya adalah papan para suckers.
Analisis Saham Konsep Blockchain Global: Peluang Baru dalam Penggabungan TradFi dan enkripsi Aset
Analisis Saham Konsep Blockchain Global: Medan Likuiditas Tinggi Baru di Luar Bidang Enkripsi
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar cryptocurrency sedang beralih dari lingkaran kecil sebelumnya ke sistem keuangan mainstream. Hasil pemilihan presiden AS baru-baru ini memberikan dampak positif bagi industri cryptocurrency, pemerintah baru berkomitmen untuk menerapkan kebijakan regulasi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong AS untuk memperluas kegiatan penambangan Bitcoin, komitmen ini meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, beberapa saham konsep blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Saat ini, semakin banyak perusahaan publik yang menyadari potensi besar teknologi Blockchain dan secara aktif mengintegrasikannya ke dalam strategi mereka. Banyak perusahaan dengan saham konsep Blockchain menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital bisnis dan penciptaan nilai dengan memperkenalkan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di industri. Di masa depan, diharapkan akan ada peluang pengembangan yang lebih besar dengan dorongan dari Blockchain.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya keuntungan regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait enkripsi di Amerika Serikat, menunjukkan bahwa enkripsi tidak lagi terbatas pada pasar mata uang digital yang tertutup, melainkan telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin spot di bawah BlackRock telah mencapai 17,243 miliar USD, dan hampir selalu dalam keadaan arus masuk bersih sejak awal tahun. Aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin spot Grayscale adalah 13,659 miliar USD, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, yang dapat dibagi menjadi tiga bagian utama menurut kategori aset:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini kapitalisasi pasarnya sekitar 1,9 triliun dolar AS, menyumbang lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya sebagai alat penyimpanan nilai yang diakui oleh keuangan tradisional dan dunia koin asli, tetapi juga karena karakteristik anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas, menjadi pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai pusat di pasar enkripsi, menstabilkan pasar sambil menyediakan jembatan terhubung antara aset tradisional dan aset di rantai asli.
Aset asli di rantai: termasuk token publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di rantai, dll. Bidang ini memiliki berbagai jenis, dengan volatilitas tinggi, kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh lebih rendah dari ekspektasi pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi enkripsi: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di blockchain (RWA), serta proyek-proyek baru seperti aset yang disekuritisasi berbasis Blockchain. Saat ini, kapitalisasi pasarnya hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi dengan penyebaran teknologi Blockchain dan integrasi yang lebih dalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan. Bagian ini penuh potensi, diharapkan dapat mendorong keuangan tradisional menuju transformasi digital yang lebih efisien dan transparan, serta melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa kami begitu optimis terhadap ruang pertumbuhan aset tradisional?
Selama setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di bidang keuangan tradisional semakin menguat. Raksasa keuangan seperti BlackRock meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin membuktikan hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga berkembang dengan cepat, meningkatkan likuiditas dan cakupan pasar keuangan. Misalnya, bank pembangunan milik negara Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi perusahaan, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur baru mereka di India, ini juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model siklus dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama aliran dana, dan memanfaatkan perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS seperti MSTR sebagai platform penyangga, sedang terus mengakumulasi likuiditas dolar secara menyeluruh.
Kombinasi antara keuangan tradisional dan Blockchain akan melahirkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset asli di atas rantai. Di balik tren ini, tercermin perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi yang nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, setelah digabungkan dengan teknologi Blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Laporan penelitian ini akan menganalisis secara singkat pola pertumbuhan saham konsep Blockchain, terutama cara menggabungkannya dengan aset on-chain, untuk menggali lebih banyak peluang investasi inovatif. Misalnya, pola penerbitan MSTR menunjukkan jalur khas untuk menukar aset dolar dengan aset on-chain melalui penerbitan obligasi konversi dan saham. Baru-baru ini, harga saham MSTR melonjak dengan cepat seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, dan imbal hasil obligasi konversi yang jatuh tempo pada tahun 2027 mencatatkan rekor tertinggi dalam tiga tahun, strategi ini membuat kinerja sahamnya jauh melampaui saham teknologi tradisional.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep Blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain:
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset:
Tentang konsep alokasi aset di Blockchain, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan segera menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga mulai bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan penerapan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy yaitu "Bitcoin Yield" (BTC Yield), dengan Bitcoin Yield kuartal ketiga sebesar 41.7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116.4%.
Secara khusus, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "yield Bitcoin" sebagai indikator kinerja utama, untuk memberikan perspektif baru bagi investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham beredar yang terdilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami tindakan perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada pengukuran keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, yield investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan terus meningkatkan posisi mereka sambil berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar MicroStrategy saat ini adalah 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian obligasi juga dilengkapi dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pendapat bahwa, karena MicroStrategy mengandalkan bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin jatuh, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dengan proporsi utang yang relatif kecil dalam struktur modalnya, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis terhadap strategi investasi Bitcoin perusahaan yang kokoh, percaya bahwa ini akan memberikan pengembalian yang signifikan bagi pemegang saham, namun ada juga beberapa investor yang khawatir tentang rasio utang yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Karena volatilitas pasar cryptocurrency yang sangat besar, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat berdampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premi yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka, apakah kondisi ini dapat berlanjut adalah fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami koreksi, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya berfokus pada bidang kecerdasan bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini telah mengubah secara drastis model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari seorang skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung setia enkripsi.
Sejak 2020, MicroStrategy terus membeli Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279.420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini hampir 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan harga rata-rata 74.463 dolar AS untuk 27.200 Bitcoin. Rata-rata harga beli Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, sehingga keuntungan kertas MicroStrategy hampir 2,5 kali lipat.
Meskipun selama pasar beruang 2022, investasi Bitcoin MicroStrategy pernah menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar dolar AS, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, malah memilih untuk terus menambah posisi. Sejak 2023, lonjakan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi dari awal tahun hingga saat ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model operasi MicroStrategy saat ini dapat dilihat sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", dengan mengeluarkan obligasi untuk mengumpulkan dana guna membeli Bitcoin. Meskipun model ini memberikan pengembalian tinggi, tetapi juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi drastis. Menurut analisis, harga Bitcoin perlu jatuh di bawah 15.000 dolar AS agar perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, dan dalam konteks harga Bitcoin saat ini yang mendekati 90.000 dolar AS, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang kuat, faktor-faktor ini semakin meningkatkan ketahanan keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu diwaspadai risiko jangka menengah hingga panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih patut diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan tersebut mengungkapkan telah membeli 47 Bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan mereka menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasional, yang menunjukkan bahwa Semler sedang berusaha untuk memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler tetap berfokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya cadangan keuangan; pada kuartal ketiga 2024, perusahaan mencatatkan keuntungan yang belum direalisasi sebesar 1,1 juta USD dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun sebelumnya, tetap memberikan Semler lindung nilai keuangan di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya $345 juta, jauh di bawah MicroStrategy, strategi mereka yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuat mereka dianggap sebagai "MicroStrategy mini" oleh para investor.
3, Boya Interaktif
Boya Interaktif adalah perusahaan yang berfokus pada bisnis utama