Diskusi tentang Harga Penutupan Bitcoin dan Desain Model Ekonomi

Baru-baru ini, harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 54.000 dolar AS, menyentuh "harga mati" untuk beberapa mesin penambang Bitcoin. Data menunjukkan bahwa pada level harga ini, hanya mesin penambang ASIC dengan efisiensi di atas 23W/T yang dapat menghasilkan keuntungan, hanya ada 5 model mesin penambang yang bisa bertahan. Ini berarti jika harga terus turun, beberapa penambang dengan kemampuan anti-risiko yang lemah mungkin akan memilih untuk keluar untuk menghentikan kerugian, memicu fenomena "penyerahan penambang".

Harga pem关机实际上是 biaya produksi koin Bitcoin dari mesin penambangan. Untuk memahami konsep ini, kita perlu terlebih dahulu memahami model ekonomi Bitcoin dan mekanisme bukti kerja (PoW).

Bitcoin menetapkan batas pasokan total sebesar 21 juta, dengan sekitar satu blok yang ditambang setiap 10 menit, memberikan imbalan kepada penambang dalam jumlah Bitcoin tertentu. Awalnya, setiap blok memberikan imbalan 50 Bitcoin, kemudian setiap 210.000 blok ( dikurangi setengah sekitar 4 tahun ). Pengurangan terakhir terjadi pada 23 April 2024, di mana imbalan blok turun menjadi 3,125 Bitcoin. Selain itu, penambang juga dapat memperoleh pendapatan dari biaya transaksi.

Transaksi dalam jaringan Bitcoin akan masuk ke mempool, dan para penambang memilih transaksi dari sana untuk membentuk blok baru. Penambang perlu menghitung untuk menemukan angka acak tertentu, yang digabungkan dengan data blok untuk menghasilkan nilai hash yang memenuhi persyaratan kesulitan jaringan. Siapa pun yang pertama kali menghitung nilai hash yang memenuhi syarat, akan mendapatkan hak pencatatan dan hadiah blok. Kesulitan jaringan disesuaikan setiap 2016 blok, untuk mempertahankan waktu pembuatan blok rata-rata 10 menit.

Kekuatan hashing dari mesin penambang mewakili jumlah operasi hash yang dapat dilakukan per detik. Saat ini, total kekuatan jaringan sekitar 630 EH/s, yaitu 6,310^20 operasi hash per detik. Berdasarkan perhitungan ini, setiap T kekuatan dapat secara teoritis menambang 810^(-7) Bitcoin per hari. Bagi penambang, pengeluaran utama termasuk pembelian mesin penambang, manajemen operasional, dan biaya listrik. Sebagai contoh, Antminer S19 pro memiliki kekuatan terukur 110T, konsumsi daya 3250W, dan setiap T kekuatan menghabiskan sekitar 0,709 kW per hari. Jika tarif listrik adalah 0,055 dolar/kWh, maka biaya untuk menambang satu Bitcoin adalah sekitar 50 ribu dolar.

Perlu dicatat bahwa, "harga matikan" tidak tetap. Ketika terjadi "penyerahan penambang", penurunan kekuatan pemrosesan di seluruh jaringan akan menyebabkan biaya penambangan untuk satu Bitcoin menurun. Sebaliknya, jika harga Bitcoin naik, peningkatan jumlah penambang akan menyebabkan peningkatan kekuatan pemrosesan di seluruh jaringan, sehingga meningkatkan biaya penambangan. Oleh karena itu, "harga matikan" sebenarnya adalah hasil dari penyesuaian pasar dan permainan antara penambang, yang dibangun di atas model ekonomi Bitcoin yang sederhana dan efektif.

Berbeda dengan blockchain PoW yang diwakili oleh Bitcoin, model ekonomi dari blockchain PoS seperti Ethereum dan Solana memiliki karakteristik tersendiri. Dalam mekanisme PoS, node yang berpartisipasi dalam konsensus untuk menghasilkan blok perlu mempertaruhkan sejumlah koin platform untuk memperoleh kualifikasi. Node-node ini disebut sebagai Validator, yang akan menerima koin platform sebagai hadiah blok.

Untuk token platform dengan mekanisme penerbitan tak terbatas seperti Ethereum dan Solana (, perlu mempertimbangkan masalah inflasi. Biasanya, penerbitan dilakukan melalui hadiah blok untuk validator, sementara penghancuran dilakukan melalui bentuk biaya transaksi untuk mencapai keseimbangan. Token platform memiliki fungsi penghasilan di jaringan PoS, dan beberapa platform juga merancang mekanisme staking delegasi, yang membantu mengurangi sirkulasi pasar dan mempertahankan stabilitas ekonomi.

Jumlah pasokan awal jaringan Ethereum adalah 72 juta, dan saat ini total pasokannya sekitar 120 juta. Setelah beralih dari PoW ke PoS pada September 2022, setiap tahun diproduksi sekitar 3,01 juta ETH, dengan tingkat inflasi sekitar 2,5%. Namun, karena mekanisme pembakaran yang diperkenalkan oleh EIP-1559, sebagian besar waktu ETH sebenarnya berada dalam keadaan deflasi, dengan rata-rata tingkat deflasi sebesar 1,4%.

![Dari harga mati Bitcoin, bagaimana model ekonomi seharusnya dirancang?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f2df4a2dcfbd2db327384386d3b5a27.webp(

Ethereum mengharuskan validator untuk mempertaruhkan setidaknya 32 ETH, tidak mendukung delegasi staking, dan memiliki periode pembukaan selama 27 jam. Untuk menurunkan ambang partisipasi, muncul staking likuid )Liquid staking token, LST( protokol, seperti stETH yang diluncurkan oleh Lido. Saat ini, ETH yang dipertaruhkan di jaringan Ethereum sekitar 32,54 juta, yang merupakan 27% dari total pasokan, di mana Lido menyumbang 9,8 juta, dan stETH menyumbang 30% dari ETH yang dipertaruhkan.

Jumlah pasokan awal jaringan Solana adalah 500 juta, dengan jumlah pasokan total saat ini sekitar 580 juta, dan sirkulasi 460 juta. Solana menerapkan tingkat inflasi yang menurun, awalnya 8%, berkurang 15% setiap tahun, dengan tingkat inflasi jangka panjang sebesar 1,5%.

![Dari harga mati Bitcoin, bagaimana merancang model ekonomi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(

Solana tidak memiliki persyaratan minimum untuk validator, mendukung staking delegasi. Saat ini terdapat 1500 node validator, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sebesar )APR( sekitar 7%. Validator memperoleh poin dengan mengajukan suara yang benar, poin dapat ditukarkan dengan hadiah SOL berdasarkan bobot kepemilikan. Hadiah blok hanya mencakup 50% dari biaya transaksi, 50% lainnya dihancurkan.

Rasio staking SOL yang beredar di jaringan Solana melebihi 80%, jauh lebih tinggi dibandingkan Ethereum. Namun, LST hanya menyusun 6% dari total pasokan staking, terutama karena Solana secara asli mendukung staking delegasi, dan ekosistem DeFi masih berada di tahap awal. Jito adalah penyedia utama LST di jaringan Solana, yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi melalui dukungan untuk validator node MEV.

![Dari harga shutdown Bitcoin, bagaimana model ekonomi seharusnya dirancang?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(

Secara keseluruhan, model ekonomi adalah desain inti untuk operasi jangka panjang blockchain. Dibandingkan dengan blockchain PoW, model ekonomi blockchain PoS biasanya lebih kompleks, dan perlu mempertimbangkan berbagai aspek seperti mekanisme staking, mekanisme insentif, parameter inflasi, dan fungsi token. Banyak blockchain baru yang menggunakan mekanisme PoS, terutama karena kinerja, keamanan, dan efisiensi energi yang lebih baik. Namun, PoS juga menghadapi masalah potensial terkait konsentrasi kekayaan, yang perlu diperhatikan dan diselesaikan dalam pengembangan di masa depan.