Pemimpin Industri Stablecoin Membahas Perkembangan dan Prospek Regulasi Industri

Dalam perkembangan cepat cryptocurrency dan teknologi blockchain saat ini, pendiri Frax Finance Sam Kazemian dan pendiri Aave Stani Kulechov tidak diragukan lagi adalah dua tokoh penting di bidang stablecoin. Dalam sebuah dialog khusus, mereka berbagi pandangan tentang pertumbuhan pesat industri stablecoin, perjalanan inovasi masing-masing proyek, serta pandangan mereka tentang perubahan regulasi yang akan datang, terutama setelah volatilitas pasar crypto pada tahun 2022, bagaimana stablecoin menjadi fokus industri.

Diskusi mereka berfokus pada undang-undang GENIUS, sebuah legislasi yang memiliki makna penting yang dapat mengangkat stablecoin menjadi mata uang yang sah, secara fundamental mengubah peta global dolar. Artikel ini menggali wawasan Sam dan Stani tentang pasar stablecoin, harapan mereka terhadap undang-undang tersebut, serta prospek bagaimana stablecoin membentuk ekosistem keuangan masa depan.

Gelombang Stablecoin dan Angin Legislasi

Ketika ditanya tentang perkembangan pesat industri stablecoin saat ini, Sam Kazemian tidak dapat menyembunyikan rasa senangnya. Dia menyebutkan bahwa laporan investasi dan ringkasan ETF tanpa terkecuali mencantumkan "AI" dan "stablecoin" sebagai dua bidang paling populer di dunia saat ini. Sebagai pendiri protokol stablecoin, dia merasa sangat terinspirasi melihat industri ini akhirnya dipahami dan diterima secara global.

Stani Kulechov juga mengungkapkan perasaan serupa. Dia menunjukkan bahwa stablecoin adalah alat yang sangat intuitif dan mudah dipahami, terutama di daerah yang mengalami gejolak keuangan global dan devaluasi mata uang fiat, di mana stabilitas keuangan yang ditawarkan oleh stablecoin lebih menarik dibandingkan mata uang lokal. Bahkan di negara-negara Barat, nilai stablecoin tidak hanya terletak pada "stabilitas" itu sendiri, tetapi juga pada kemampuannya untuk mengubah imbal hasil DeFi menjadi sesuatu yang dapat dipahami dan digunakan oleh pengguna arus utama.

Pengaruh stablecoin terhadap dolar AS

Mengenai bagaimana stablecoin mempengaruhi posisi dolar AS dalam sistem mata uang global, Sam Kazemian berpendapat bahwa stablecoin sebenarnya adalah "ekstensi" dari dolar AS, merupakan perpanjangan global dari pengaruh dolar. Dia membagi perkembangan stablecoin menjadi dua tahap: tahap pertama adalah tahap ideal "stablecoin algoritma terdesentralisasi", yang akhirnya berakhir dengan kehancuran; tahap kedua adalah tahap realisme yang sekarang dimasuki, yaitu mendapatkan pengakuan dari pemerintah AS, sehingga stablecoin memiliki "kualifikasi sah dolar".

Stani Kulechov berpendapat bahwa dolar sebagai alat penyelesaian transaksi sederhana dan efektif, dan penyebaran internet justru telah memperluas perdagangan dolar global. Dia memperkirakan bahwa di masa depan, stablecoin juga akan mengalami situasi serupa. Kulechov juga memprediksi bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, stablecoin akan menjadi kategori aset terbesar di blockchain, sementara dalam 5-7 tahun, token sekuritas akan melampaui total stablecoin dan aset kripto asli.

Dampak Inti dari RUU GENIUS

Sam Kazemian menjelaskan pentingnya undang-undang GENIUS. Ia menunjukkan bahwa undang-undang ini pertama kali memungkinkan bank non-berlisensi untuk menerbitkan M1 koin melalui regulasi yang ketat. Regulasi ini mengharuskan stablecoin harus didukung oleh aset dengan tingkat keamanan tinggi, seperti sekuritas dana pasar uang, surat utang negara, dan lain-lain. Kazemian percaya bahwa perkembangan ini belum sepenuhnya dihargai oleh pasar, dan mungkin akan diakui secara bertahap dalam beberapa bulan mendatang seiring dengan lebih banyak berita terkait.

Stani Kulechov menekankan pentingnya keseimbangan regulasi. Dia percaya bahwa undang-undang GENIUS perlu menetapkan aturan yang jelas dan inklusif, tanpa membuat inovator mundur karena terlalu berhati-hati.

Masa Depan Pengembangan Stablecoin

Kedua pendiri percaya bahwa tidak ada persaingan nyata antara stablecoin, melainkan mereka menyediakan "saluran pembayaran" atau "jalur" yang berbeda. Stani Kulechov menyebutkan bahwa dalam ekosistem Aave, banyak pengguna memiliki periode kepemilikan stablecoin lebih dari 6 bulan, yang menunjukkan bahwa mereka bukan hanya media sirkulasi, tetapi juga alat penyimpanan nilai jangka panjang.

Sam Kazemian menambahkan bahwa dolar digital adalah permainan positif. Ukuran pasar M1 global adalah 200 triliun dolar, sementara total kapitalisasi pasar stablecoin di blockchain saat ini hanya mencakup 1%, yang berarti tingkat penetrasi seluruh industri masih sangat rendah.

Kerja Sama Masa Depan Frax dan Aave

Akhirnya, Sam Kazemian mengusulkan sebuah konsep kolaborasi, yaitu agar pemegang frxUSD dapat langsung menyetor aset ke Aave untuk mendapatkan imbal hasil melalui pasar pinjaman yang nyata. Ini akan mewujudkan kombinasi "dolar digital + imbal hasil on-chain", dan menjadikan Aave sebagai platform DeFi pertama yang menghubungkan dolar legal.

Stani Kulechov menyambut ide ini, percaya bahwa ini menunjukkan modularitas dan komposabilitas Aave V4. Dia menyatakan berharap aset Frax dapat bergabung dalam proses proposal tata kelola, dan bersedia memberikan dukungan terkait untuk mewujudkan "pendapatan dolar on-chain" sebagai skenario nyata.