Perspektif Makro dan Analisis Pasar Kripto - Mei 2025

Situasi Ekonomi Makro

Pada Mei 2025, ekonomi Amerika Serikat berada di titik peralihan yang krusial. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja menunjukkan ketahanan, kebijakan moneter memasuki periode menunggu, kebijakan perdagangan membawa ketidakpastian baru, dan sisi fiskal memengaruhi ekspektasi pasar melalui operasi yang mirip dengan pelonggaran kuantitatif. Dalam konteks ini, pasar kripto menunjukkan kemampuan tahan tekanan yang kuat, dan struktur aset berisiko global mungkin akan mengalami penilaian ulang yang baru.

tren inflasi

Inflasi CPI tahunan bulan April turun menjadi 2,3%, mencapai level terendah sejak Februari 2021, menunjukkan tekanan harga yang terus mereda. Departemen Keuangan AS memulai operasi pembelian kembali obligasi negara senilai 40 miliar dolar AS, dianggap sebagai langkah untuk melepaskan likuiditas melalui pembelian kembali obligasi yang telah diterbitkan, dan melakukan refinancing baru dengan suku bunga rendah. Operasi ini menjadi kekuatan penting yang mendukung harga aset berisiko.

pasar tenaga kerja

Pada bulan April 2025, tambahan pekerjaan non-pertanian mencapai 177.000, jauh melampaui ekspektasi pasar, mencerminkan ketahanan pasar kerja. Data ini memberikan dasar untuk mempertahankan sikap menunggu terhadap kebijakan. Ketenagakerjaan yang terus kuat, di satu sisi mengurangi kekhawatiran pasar tentang resesi, di sisi lain juga melemahkan kemungkinan pemotongan suku bunga yang melebihi ekspektasi beberapa kali dalam tahun ini.

kebijakan moneter dinamis

Federal Reserve menyatakan akan mengevaluasi kembali kerangka kebijakan moneter saat ini, dan mungkin akan meninggalkan mekanisme "target inflasi rata-rata". Ke depan, mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan melalui peningkatan neraca untuk membeli obligasi negara jangka menengah dan panjang guna mengontrol kenaikan suku bunga jangka panjang. Nada kebijakan akan lebih fleksibel, tidak terburu-buru untuk pemotongan suku bunga preventif dalam waktu dekat, dan menekankan bahwa arah kebijakan Juni akan ditentukan berdasarkan data ekonomi.

kebijakan perdagangan dan prospek ekonomi global

Awal Mei, rencana untuk mengenakan tarif 50% pada barang-barang Uni Eropa ditunda hingga 9 Juli, tetapi ancaman tarif tinggi telah mempengaruhi sentimen pasar. Pihak China menerapkan kebijakan kombinasi "pengurangan cadangan + pemotongan suku bunga", melepaskan 1 triliun yuan likuiditas, dan menurunkan suku bunga kebijakan menjadi 1,4%. Tindakan ini dianggap sebagai dimulainya siklus pelonggaran baru, harapan untuk perbaikan hubungan China-AS meningkat, dan preferensi risiko juga meningkat.

Pasar Kripto Overview

analisis volume perdagangan

Hingga 27 Mei, volume perdagangan harian rata-rata pasar mencapai 117,4 miliar dolar AS, meningkat 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan bahwa aktivitas dana terus meningkat. Selama periode ini, terjadi beberapa kali lonjakan volume perdagangan harian melebihi 50%, terutama pada dua fase yaitu dari 6 hingga 12 Mei dan dari 21 hingga 22 Mei, di mana volume perdagangan meningkat secara signifikan, dengan volume perdagangan harian sempat melampaui 180 miliar dolar AS.

perubahan nilai pasar

Hingga 27 Mei, total nilai pasar kripto telah pulih menjadi 3,56 triliun dolar AS, meningkat 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar BTC adalah 62,6%, pangsa pasar ETH adalah 9,6%, yang menunjukkan pertumbuhan 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan preferensi alokasi dana untuk ETH terus meningkat.

token yang sedang naik daun

Di antara token populer yang diluncurkan pada bulan Mei, proyek dengan latar belakang investasi ventura masih mendominasi, termasuk proyek jenis Layer2 seperti SOPH, B2, dan lain-lain. Selain itu, proyek stablecoin dan proyek terkaitnya seperti B, Lista, Staketone juga mendapatkan perhatian luas dari pasar.

Analisis Data di Blockchain

BTC, ETH ETF aliran dana

Pada bulan Mei, arus masuk bersih ETF BTC sekitar $5,77 miliar, arus masuk bersih ETF ETH sekitar $317 juta. Harga Bitcoin naik dari $94,212 di awal bulan menjadi $108,969, dengan kenaikan sekitar 13,5%. Harga Ethereum naik dari $1,794 menjadi $2,635, dengan kenaikan mencapai 31,9%.

perubahan pasar kripto

Total volume sirkulasi pasar stablecoin pada bulan Mei meningkat sekitar 7,28 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan utama berasal dari USDT, USDE, dan DAI.

Analisis Harga Mata Uang Utama

pergerakan harga BTC

Bitcoin sedang berusaha untuk mempertahankan di atas $109,588, dengan setiap penurunan kecil diintervensi oleh pembeli. Jika pembeli dapat melanjutkan tren ini, mungkin akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut. Investor institusi terus menyuntikkan dana ke dalam produk ETF Bitcoin.

pergerakan harga ETH

Ethereum memantul dari EMA 20 hari ($2,425) pada 25 Mei, menunjukkan permintaan yang kuat pada tingkat harga yang lebih rendah. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $2,738. Jika berhasil, pasangan perdagangan ETH/USDT bisa meroket hingga $3,000.

pergerakan harga SOL

Solana mendapatkan dukungan di 20 EMA ($169) pada 25 Mei, menunjukkan bahwa sentimen pasar masih positif. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi di $188. Jika berhasil, pasangan perdagangan SOL/USDT dapat melonjak hingga $210 dan mungkin mencapai $220.

Peristiwa Hangat Bulan Ini

USD1 pengembangan ekosistem

Hingga 28 Mei, kapitalisasi pasar stablecoin USD1 telah melampaui 2,1 miliar USD, melesat menjadi stablecoin terbesar ketujuh. Keunggulan utamanya terletak pada penerbitan yang dipimpin oleh keluarga Trump, menjadi proyek stablecoin pertama yang didukung oleh presiden. Baru-baru ini, harga beberapa token terkait mitra USD1 meningkat secara signifikan, mendorong perhatian pasar yang tinggi terhadap konsep "WLFI+USD1".

Kebangkitan platform Believe

Token inti platform Believe, Launchcoin, naik dari $0,014 di awal bulan hingga mencapai puncaknya $0,36, dengan nilai pasar mendekati 310 juta dolar AS. Platform ini mengusung konsep "aset sosial" di mana pengguna dapat memicu penerbitan token di platform sosial. Namun, popularitas platform sangat bergantung pada kinerja pasar Launchcoin, yang menimbulkan risiko keberlanjutan.

Prospek Masa Depan

kemajuan undang-undang stablecoin

Rancangan Undang-Undang "GENIUS" telah memasuki proses revisi melalui usulan debat. RUU ini menetapkan syarat kelayakan untuk penerbitan stablecoin, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, dan perlindungan pengguna. Diperkirakan RUU ini akan menyelesaikan proses legislasi pada kuartal keempat tahun 2024.

persetujuan staking ETF Ethereum

Otoritas regulasi AS menunda keputusan tentang staking ETF Ethereum, dengan tenggat waktu akhir ditetapkan pada akhir Oktober. Sebaliknya, Hong Kong telah menyetujui layanan staking ETF Ethereum. Pasar memperkirakan bahwa otoritas regulasi AS mungkin segera mencapai kerangka regulasi terkait mekanisme tersebut, mendorong persetujuan akhir ETF spot Ethereum.