Kontroversi stablecoin terus berlanjut, siapa yang memimpin infrastruktur keuangan generasi berikutnya?

Di tengah perkembangan pesat namun kontroversial stablecoin, tren nyata industri sering kali tertutupi oleh suara pasar yang riuh. Untuk mengembalikan konteks nyata di bidang ini, sebuah program video berbahasa Inggris mendalami dinamika global stablecoin. Dari pernyataan tegas pendiri sebuah perusahaan fintech terkenal yang mengatakan "stablecoin tidak ada artinya", hingga banyak raksasa teknologi yang menginvestasikan dana besar untuk membangun infrastruktur stablecoin; dari integrasi solusi pembayaran stablecoin di platform e-commerce, hingga kelompok finansial yang bersaing di berbagai lokasi untuk mendapatkan lisensi stablecoin.

Sementara itu, sebuah proyek blockchain yang sedang naik daun menarik hampir 3.000 dompet dengan suntikan dana stabil sebesar 1 miliar dolar AS dalam waktu singkat 30 menit. Apakah ini hanya kegilaan spekulatif yang sesaat, ataukah ini adalah awal dari tatanan keuangan baru?

Artikel ini akan menganalisis secara mendalam perbedaan pendapat yang mengelilingi stablecoin: di satu sisi, ada sikap tenang dari raksasa fintech, di sisi lain, ada perusahaan Web3 dan pengguna global yang cepat merangkul dolar digital. Ini bukan hanya persaingan internal dalam industri kripto, tetapi juga permainan global tentang kekuasaan dominasi infrastruktur keuangan generasi berikutnya.

Keraguan terhadap stablecoin

Sebuah perusahaan fintech terkenal baru-baru ini menyelesaikan pendanaan sebesar 300 juta dolar AS, dengan valuasi melebihi 6 miliar dolar AS. Namun, salah satu pendiri perusahaan tersebut memiliki sikap skeptis yang kuat terhadap stablecoin. Dia menyatakan di media sosial: "Selama 15 tahun, saya belum melihat satu pun kasus penggunaan cryptocurrency yang benar-benar menyelesaikan masalah nyata."

Dia berpendapat bahwa dalam pembayaran dengan mata uang fiat utama, stablecoin tidak hanya tidak mengurangi biaya, tetapi malah meningkatkan biaya transaksi, terutama dalam transaksi di blockchain dan penukaran mata uang fiat, dan tidak dapat memberikan perbaikan substansial untuk pembayaran B2B dalam skala besar.

Pendiri ini berpendapat bahwa di bidang teknologi keuangan, dengan membangun jaringan bank eksklusif dan jembatan valuta asing, telah mencapai pembayaran lintas batas yang hampir instan dan berbiaya rendah, dan stablecoin tidak membawa keuntungan yang signifikan. Ini mungkin memiliki aplikasi di pasar berkembang dan populasi tanpa rekening bank, tetapi secara keseluruhan lebih merupakan "arbitrase regulasi" daripada manfaat bagi pengguna akhir dan perusahaan.

Cepatnya Pelukan Institusi

Bertentangan dengan sikap hati-hati perusahaan-perusahaan di atas, sekelompok raksasa teknologi dan lembaga justru dengan giat menyambut stablecoin:

• Sebuah perusahaan teknologi pembayaran: mengakuisisi perusahaan rintisan infrastruktur dompet dan mengakuisisi perusahaan infrastruktur stablecoin senilai 1,1 miliar dolar, berkomitmen untuk membangun ekosistem stablecoin dan dompet kripto yang lengkap. Perusahaan tersebut sedang meluncurkan produk stablecoin di AS, Inggris, dan Eropa, dan berencana untuk menjangkau semua merchant pada akhir tahun. Sebuah platform e-commerce dan sebuah bursa cryptocurrency juga bergabung dalam kelompok, mendukung merchant untuk langsung menerima USDC, bahkan melalui insentif cashback untuk mendorong merchant menyimpan USDC alih-alih segera mengonversinya menjadi mata uang lokal, sehingga mengurangi biaya konversi mata uang.

• Perusahaan Penitipan dan Kliring AS: Sebagai lembaga kliring di balik hampir semua perdagangan sekuritas di AS, dengan volume perdagangan tahunan mencapai dua puluh triliun dolar, sedang menguji coba stablecoin yang didukung oleh dolar untuk modernisasi penyelesaian. Ini berarti potensi dari T+2 ke penyelesaian instan, mengambil langkah pertama untuk mengalihkan saham ke blockchain.

• Sebuah bank besar di Eropa: Meluncurkan stablecoin dolar yang disimpan oleh sebuah bank Amerika, sesuai dengan regulasi MiCA, yang diterbitkan di jaringan Ethereum dan Solana, menandai masuknya lembaga keuangan tradisional Eropa ke dalam bidang stablecoin.

• Salah satu raksasa fintech Tiongkok: sedang bersiap untuk mengajukan lisensi penerbitan stablecoin, dengan tujuan mencakup Hong Kong, Singapura, Luxembourg, dan wilayah perbatasan regulasi aset digital lainnya. Terutama Hong Kong yang akan secara resmi menerapkan sistem izin penerbitan stablecoin pada bulan Agustus, perusahaan ini berniat untuk merebut pasar dengan keuntungan awal. Sebagai raksasa pembayaran yang sangat berpengaruh di Tiongkok dan luar negeri, peluncuran stablecoin mereka akan lebih mendorong inovasi dalam pembayaran lintas batas, manajemen dana, dan penyelesaian.

Ledakan Permintaan Pasar: Studi Kasus Proyek Baru

Meskipun beberapa pendiri fintech memiliki sikap skeptis terhadap prospek stablecoin, di sisi lain pasar menunjukkan gambaran yang sepenuhnya berbeda: investor ritel dan eksperimen inovatif di blockchain yang baru muncul sedang maju dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Sebuah proyek blockchain yang sedang berkembang baru-baru ini mengadakan acara terkait koin di mana jumlah setoran mencapai 10 miliar USD (jumlah setoran awal hanya 5 miliar USD, tetapi karena permintaan yang sangat kuat, batas setoran semula harus digandakan untuk memenuhi permintaan pasar). Diketahui bahwa acara ini menarik sekitar 3000 dompet untuk berpartisipasi, dengan median setoran masing-masing sebesar 24895 USD dan 6939 USD. Di antaranya, 58% dana berasal dari USDC, 40% berasal dari USDT. Selain itu, ada pengguna yang membayar biaya transaksi hingga 100 ribu USD untuk memastikan kecepatan transaksi. Perlu dicatat bahwa setoran ini tidak langsung digunakan untuk penjualan koin, melainkan untuk mendapatkan akses prioritas ke penjualan koin di masa depan.

Tingginya tingkat partisipasi dan cepatnya penjualan habis dalam acara ini mungkin terkait dengan dukungan institusi yang diperoleh proyek sebelumnya, tetapi ada juga yang berpendapat bahwa beberapa investor mungkin memiliki kesalahpahaman tentang kondisi sebenarnya dari proyek tersebut. Meskipun demikian, para ahli industri tetap bersikap wait and see mengenai kebutuhan proyek untuk meluncurkan rantai independen, dengan asumsi bahwa saat ini pasar mungkin mengalami tingkat spekulasi yang berlebihan.

Arti stablecoin: Memperebutkan kendali atas infrastruktur keuangan

Saat ini, kami sedang menyaksikan perubahan penting mengenai masa depan infrastruktur keuangan. Meskipun masih ada beberapa perusahaan teknologi keuangan tradisional yang skeptis, semakin banyak raksasa keuangan yang aktif berinvestasi di bidang stablecoin, mulai dari raksasa pembayaran hingga grup keuangan, dari lembaga kliring hingga bank tradisional. Ini bukan hanya sebuah perdebatan tentang cryptocurrency, tetapi juga sebuah pertempuran kunci yang akan menentukan arah infrastruktur keuangan generasi berikutnya. Dalam perubahan ini, stablecoin sedang bertransformasi dari sebuah konsep yang kontroversial, menjadi infrastruktur inti yang akan membentuk kembali sistem pembayaran global.