Terinspirasi oleh $MCDX yang terlepas dari Gate, tulislah sebuah artikel ilmiah tentang PFOF.

Apa itu PFOF

PFOF (Payment for Order Flow, pembayaran untuk aliran pesanan) adalah model bisnis di mana pialang mengemas dan menjual pesanan perdagangan pelanggan kepada pembuat pasar, yang kemudian memperoleh keuntungan melalui selisih harga beli dan jual, dan membayar komisi kepada pialang per pesanan.

Inti logika:
1. Perusahaan sekuritas menarik trader ritel dengan menawarkan "perdagangan tanpa komisi" melalui pengembalian komisi sebagai pengganti pendapatan komisi.
2. Motivasi pembuat pasar: mendapatkan aliran pesanan ritel, menghasilkan selisih harga melalui lindung nilai frekuensi tinggi.

Keunggulan inti:
1. Biaya transaksi rendah: Komisi rendah, biaya dialihkan kepada pembuat pasar
2. Keunggulan harga transaksi: Market maker memiliki pencocokan internal, akhirnya selisih harga transaksi lebih kecil daripada selisih harga di bursa.
3. Keunggulan kedalaman: Pembuat pasar terhubung langsung dengan bursa dan melakukan perdagangan internal, kedalaman perdagangan lebih besar atau sama dengan kedalaman bursa.

Konflik kepentingan: Pialang mungkin lebih memilih untuk mengarahkan pesanan ke pembuat pasar yang menawarkan biaya komisi tinggi, alih-alih ke bursa yang memberikan harga eksekusi terbaik.