Bitcoin menembus 98.000 dolar AS MicroStrategy tidak dapat dipisahkan
Harga Bitcoin melampaui 98.000 dolar AS sangat menggembirakan. Tidak diragukan lagi, kenaikan di kisaran 40K-70K terutama disebabkan oleh peluncuran ETF Bitcoin, sementara kenaikan di kisaran 70K-100K berkat pembelian berkelanjutan oleh perusahaan MicroStrategy.
Saat ini, ada yang membandingkan MicroStrategy dengan Luna versi Bitcoin, perbandingan ini tidak tepat. Bitcoin adalah mata uang kripto yang sangat disukai, sementara Luna adalah proyek yang banyak dikritik. Artikel ini bertujuan untuk membantu pembaca lebih memahami hubungan antara MicroStrategy dan Bitcoin.
Pertama, perlu ditegaskan beberapa poin berikut:
MicroStrategy bukan Luna, margin keamanannya lebih tinggi
MicroStrategy meningkatkan kepemilikan Bitcoin melalui penerbitan obligasi dan penjualan saham
Jatuh tempo utang terbaru MicroStrategy adalah pada tahun 2027, masih ada lebih dari 2 tahun dari sekarang
Risiko utama yang dihadapi MicroStrategy berasal dari pemegang Bitcoin besar
Perbedaan Esensial antara MicroStrategy dan Luna
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan perangkat lunak yang memiliki cadangan kas yang besar. Sejak tahun 2020, perusahaan ini mulai berinvestasi dalam Bitcoin. Setelah menggunakan dana sendiri, MicroStrategy mulai membiayai pembelian Bitcoin dengan menerbitkan obligasi perusahaan.
Ini memiliki perbedaan mendasar dengan pola Luna dan UST. Luna dan UST saling dicetak, pada dasarnya UST adalah mata uang yang tidak terikat, hanya mengandalkan suku bunga tinggi 20% untuk bertahan. Sementara MicroStrategy mengambil strategi membeli pada harga rendah ditambah leverage, yang merupakan praktik standar dalam meminjam untuk membeli, dan arah yang dipilihnya benar.
Tingkat adopsi Bitcoin jauh melebihi UST, pengaruh MicroStrategy terhadap Bitcoin juga jauh lebih rendah dibandingkan pengaruh Luna terhadap UST. Sederhananya, 2% per hari adalah skema Ponzi, 2% per tahun adalah bisnis perbankan, perubahan kuantitas menyebabkan perubahan kualitas. MicroStrategy bukanlah satu-satunya faktor yang menentukan pergerakan Bitcoin, sehingga tidak dapat disamakan dengan Luna.
Model Pembiayaan MicroStrategy
Untuk mengumpulkan dana dengan cepat, MicroStrategy telah menerbitkan utang sebesar sekitar 5,7 miliar dolar ( yang setara dengan 1/15) utang Microsoft, dan hampir semua dana ini digunakan untuk terus membeli Bitcoin.
Berbeda dengan leverage di dalam pasar, MicroStrategy menggunakan leverage di luar pasar. Mengapa kreditor bersedia memberikannya pinjaman tanpa jaminan? Ini karena MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi.
Berikut adalah karakteristik utama dari obligasi konversi ini:
Tahap Awal:
Jika harga perdagangan obligasi turun lebih dari 2%, kreditor dapat mengubah obligasi menjadi saham MSTR dan menjualnya;
Jika harga perdagangan obligasi normal atau naik, kreditur dapat menjual obligasi di pasar sekunder.
Tahap akhir: Ketika obligasi hampir jatuh tempo, aturan 2% tidak lagi berlaku, kreditur dapat memilih untuk menarik tunai atau mengonversi obligasi menjadi saham MSTR.
Bagi kreditor, ini pada dasarnya adalah transaksi yang pasti menguntungkan.
Jika Bitcoin turun dan MicroStrategy memiliki dana, kreditor dapat mendapatkan kembali kas;
Jika Bitcoin turun dan MicroStrategy kekurangan dana, kreditor dapat mengonversi obligasi menjadi saham untuk direalisasikan;
Jika Bitcoin naik, harga saham MSTR akan naik, dan kreditor dapat memperoleh pengembalian saham yang lebih tinggi.
Ini adalah perdagangan dengan batas bawah yang tinggi dan batas atas yang sangat tinggi, sehingga MicroStrategy berhasil mengumpulkan dana. Untungnya, MicroStrategy memilih Bitcoin sebagai objek investasi, dan Bitcoin juga tidak mengecewakan mereka.
Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, nilai Bitcoin yang dibeli awal oleh MicroStrategy meningkat secara signifikan. Berdasarkan prinsip penilaian saham tradisional, semakin banyak aset yang dimiliki perusahaan, maka nilai pasar seharusnya semakin tinggi. Oleh karena itu, harga saham MicroStrategy juga meningkat pesat.
Saat ini, volume perdagangan harian MicroStrategy telah melampaui saham bintang tahun ini, Nvidia. Ini memberikan MicroStrategy lebih banyak pilihan pendanaan.
Selain menerbitkan obligasi, MicroStrategy kini juga dapat mengumpulkan dana dengan menerbitkan saham baru. Minggu lalu, Bitcoin naik dari 80.000 dolar AS menjadi 98.000 dolar AS, tidak terlepas dari dukungan MicroStrategy. Perusahaan tersebut telah mengumpulkan 4,6 miliar dolar AS melalui penerbitan saham baru.
Berbeda dengan banyak perusahaan cryptocurrency, MicroStrategy tidak mencairkan dana ini, melainkan semuanya diinvestasikan untuk membeli Bitcoin, yang mendorong harga Bitcoin semakin naik.
Dengan ini, model operasi MicroStrategy sudah terlihat jelas:
Beli Bitcoin → Harga saham naik → Utang untuk membeli lebih banyak Bitcoin → Bitcoin naik → Harga saham semakin naik → Meningkatkan utang → Beli lebih banyak Bitcoin → Harga saham terus naik → Menerbitkan saham untuk penggalangan dana → Beli lebih banyak Bitcoin → Harga saham terus naik......
Status Utang MicroStrategy
Banyak penjual pendek MSTR percaya bahwa saat ini adalah waktu yang tepat untuk melakukan short, bahkan meragukan bahwa itu akan mengulangi keruntuhan Luna. Namun, kenyataannya tidak demikian.
Menurut statistik terbaru, biaya rata-rata MicroStrategy untuk memiliki Bitcoin adalah 49.874 dolar, dan saat ini hampir mendekati 100% keuntungan mengambang, yang merupakan bantalan keamanan yang cukup tebal.
Bahkan dalam skenario terburuk, harga Bitcoin jatuh 75% menjadi 25.000 dolar ( hampir tidak mungkin terjadi ), lalu bagaimana?
MicroStrategy menggunakan leverage over-the-counter, tanpa mekanisme pemaksaan untuk likuidasi. Situasi terburuk adalah kreditor mengkonversi obligasi menjadi saham MSTR dan menjualnya. Bahkan jika harga saham MSTR jatuh ke nol, perusahaan tidak perlu terpaksa menjual Bitcoin yang dimilikinya, karena tanggal jatuh tempo utang yang paling awal adalah pada Februari 2027.
Dengan kata lain, sampai Februari 2027, kecuali Bitcoin jatuh drastis dan tidak ada yang mau membeli saham MicroStrategy, perusahaan tersebut tidak perlu menjual Bitcoin apapun. Masih ada waktu lebih dari 2 tahun.
Jadi, apakah pengeluaran bunga akan memaksa MicroStrategy untuk menjual Bitcoin? Jawabannya tetap tidak.
Karena MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi, krediturnya pada dasarnya tidak akan rugi, sehingga suku bunganya sangat rendah. Misalnya, obligasi yang jatuh tempo pada Februari 2027 memiliki suku bunga sebesar 0%. Kreditur murni memperhatikan potensi apresiasi saham MSTR.
Bunga untuk beberapa utang lainnya juga hanya 0,625%, 0,825% dan sebagainya, hanya satu yang sebesar 2,25%, sehingga dampaknya kecil, oleh karena itu tidak perlu khawatir tentang masalah pengeluaran bunga.
Risiko Utama yang Dihadapi MicroStrategy
Saat ini, MicroStrategy dan Bitcoin telah membentuk hubungan sebab-akibat.
Lebih banyak perusahaan mulai meniru pola operasi MicroStrategy. Misalnya, perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar MARA baru saja menerbitkan obligasi konversi senilai 1 miliar dolar untuk investasi khusus di Bitcoin.
Oleh karena itu, para pelaku short harus bertindak hati-hati. Jika lebih banyak institusi mengikuti langkah MicroStrategy, harga Bitcoin mungkin akan terus meningkat pesat, karena hampir tidak ada hambatan di atas.
Saat ini, pesaing terbesar MicroStrategy mungkin adalah para investor awal yang memegang banyak Bitcoin. Seperti yang diprediksi sebelumnya, sebagian besar Bitcoin di tangan ritel telah dijual, karena ada terlalu banyak peluang investasi lainnya, seperti tren meme koin baru-baru ini.
Oleh karena itu, yang tersisa di pasar adalah para pemain besar ini. Selama mereka tidak menjual, momentum kenaikan ini sulit untuk dihentikan. Jika sedikit lebih beruntung, jika para pemain besar ini mencapai kesepakatan tertentu dengan MicroStrategy, mungkin bisa mendorong Bitcoin mencapai harga yang lebih tinggi.
Ini juga merupakan perbedaan penting antara Bitcoin dan Ethereum: Satoshi Nakamoto secara teoritis memiliki hampir 1 juta koin Bitcoin yang ditambang awal, tetapi hingga saat ini tidak terdengar kabar; sementara Yayasan Ethereum kadang-kadang menjual beberapa ETH untuk menguji likuiditas pasar.
Hingga tanggal penulisan, MicroStrategy telah mencapai keuntungan mengambang sebesar 15 miliar USD, berkat kesetiaan dan keyakinannya terhadap Bitcoin. Karena perusahaan tersebut sedang dalam keadaan untung, mereka akan terus meningkatkan investasi dan tidak bisa kembali. Lebih banyak institusi mungkin akan meniru strategi ini. Dengan tren saat ini, 170.000 USD mungkin menjadi target jangka menengah untuk Bitcoin.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Suka
Hadiah
8
2
Bagikan
Komentar
0/400
LoneValidator
· 6jam yang lalu
Bisa naik ke 17w saya akan siaran langsung berpakaian wanita dan menari
MicroStrategy lakukan dorongan yang kuat Bitcoin突破98000美元大关
Bitcoin menembus 98.000 dolar AS MicroStrategy tidak dapat dipisahkan
Harga Bitcoin melampaui 98.000 dolar AS sangat menggembirakan. Tidak diragukan lagi, kenaikan di kisaran 40K-70K terutama disebabkan oleh peluncuran ETF Bitcoin, sementara kenaikan di kisaran 70K-100K berkat pembelian berkelanjutan oleh perusahaan MicroStrategy.
Saat ini, ada yang membandingkan MicroStrategy dengan Luna versi Bitcoin, perbandingan ini tidak tepat. Bitcoin adalah mata uang kripto yang sangat disukai, sementara Luna adalah proyek yang banyak dikritik. Artikel ini bertujuan untuk membantu pembaca lebih memahami hubungan antara MicroStrategy dan Bitcoin.
Pertama, perlu ditegaskan beberapa poin berikut:
Perbedaan Esensial antara MicroStrategy dan Luna
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan perangkat lunak yang memiliki cadangan kas yang besar. Sejak tahun 2020, perusahaan ini mulai berinvestasi dalam Bitcoin. Setelah menggunakan dana sendiri, MicroStrategy mulai membiayai pembelian Bitcoin dengan menerbitkan obligasi perusahaan.
Ini memiliki perbedaan mendasar dengan pola Luna dan UST. Luna dan UST saling dicetak, pada dasarnya UST adalah mata uang yang tidak terikat, hanya mengandalkan suku bunga tinggi 20% untuk bertahan. Sementara MicroStrategy mengambil strategi membeli pada harga rendah ditambah leverage, yang merupakan praktik standar dalam meminjam untuk membeli, dan arah yang dipilihnya benar.
Tingkat adopsi Bitcoin jauh melebihi UST, pengaruh MicroStrategy terhadap Bitcoin juga jauh lebih rendah dibandingkan pengaruh Luna terhadap UST. Sederhananya, 2% per hari adalah skema Ponzi, 2% per tahun adalah bisnis perbankan, perubahan kuantitas menyebabkan perubahan kualitas. MicroStrategy bukanlah satu-satunya faktor yang menentukan pergerakan Bitcoin, sehingga tidak dapat disamakan dengan Luna.
Model Pembiayaan MicroStrategy
Untuk mengumpulkan dana dengan cepat, MicroStrategy telah menerbitkan utang sebesar sekitar 5,7 miliar dolar ( yang setara dengan 1/15) utang Microsoft, dan hampir semua dana ini digunakan untuk terus membeli Bitcoin.
Berbeda dengan leverage di dalam pasar, MicroStrategy menggunakan leverage di luar pasar. Mengapa kreditor bersedia memberikannya pinjaman tanpa jaminan? Ini karena MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi.
Berikut adalah karakteristik utama dari obligasi konversi ini:
Tahap Awal:
Tahap akhir: Ketika obligasi hampir jatuh tempo, aturan 2% tidak lagi berlaku, kreditur dapat memilih untuk menarik tunai atau mengonversi obligasi menjadi saham MSTR.
Bagi kreditor, ini pada dasarnya adalah transaksi yang pasti menguntungkan.
Ini adalah perdagangan dengan batas bawah yang tinggi dan batas atas yang sangat tinggi, sehingga MicroStrategy berhasil mengumpulkan dana. Untungnya, MicroStrategy memilih Bitcoin sebagai objek investasi, dan Bitcoin juga tidak mengecewakan mereka.
Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, nilai Bitcoin yang dibeli awal oleh MicroStrategy meningkat secara signifikan. Berdasarkan prinsip penilaian saham tradisional, semakin banyak aset yang dimiliki perusahaan, maka nilai pasar seharusnya semakin tinggi. Oleh karena itu, harga saham MicroStrategy juga meningkat pesat.
Saat ini, volume perdagangan harian MicroStrategy telah melampaui saham bintang tahun ini, Nvidia. Ini memberikan MicroStrategy lebih banyak pilihan pendanaan.
Selain menerbitkan obligasi, MicroStrategy kini juga dapat mengumpulkan dana dengan menerbitkan saham baru. Minggu lalu, Bitcoin naik dari 80.000 dolar AS menjadi 98.000 dolar AS, tidak terlepas dari dukungan MicroStrategy. Perusahaan tersebut telah mengumpulkan 4,6 miliar dolar AS melalui penerbitan saham baru.
Berbeda dengan banyak perusahaan cryptocurrency, MicroStrategy tidak mencairkan dana ini, melainkan semuanya diinvestasikan untuk membeli Bitcoin, yang mendorong harga Bitcoin semakin naik.
Dengan ini, model operasi MicroStrategy sudah terlihat jelas:
Beli Bitcoin → Harga saham naik → Utang untuk membeli lebih banyak Bitcoin → Bitcoin naik → Harga saham semakin naik → Meningkatkan utang → Beli lebih banyak Bitcoin → Harga saham terus naik → Menerbitkan saham untuk penggalangan dana → Beli lebih banyak Bitcoin → Harga saham terus naik......
Status Utang MicroStrategy
Banyak penjual pendek MSTR percaya bahwa saat ini adalah waktu yang tepat untuk melakukan short, bahkan meragukan bahwa itu akan mengulangi keruntuhan Luna. Namun, kenyataannya tidak demikian.
Menurut statistik terbaru, biaya rata-rata MicroStrategy untuk memiliki Bitcoin adalah 49.874 dolar, dan saat ini hampir mendekati 100% keuntungan mengambang, yang merupakan bantalan keamanan yang cukup tebal.
Bahkan dalam skenario terburuk, harga Bitcoin jatuh 75% menjadi 25.000 dolar ( hampir tidak mungkin terjadi ), lalu bagaimana?
MicroStrategy menggunakan leverage over-the-counter, tanpa mekanisme pemaksaan untuk likuidasi. Situasi terburuk adalah kreditor mengkonversi obligasi menjadi saham MSTR dan menjualnya. Bahkan jika harga saham MSTR jatuh ke nol, perusahaan tidak perlu terpaksa menjual Bitcoin yang dimilikinya, karena tanggal jatuh tempo utang yang paling awal adalah pada Februari 2027.
Dengan kata lain, sampai Februari 2027, kecuali Bitcoin jatuh drastis dan tidak ada yang mau membeli saham MicroStrategy, perusahaan tersebut tidak perlu menjual Bitcoin apapun. Masih ada waktu lebih dari 2 tahun.
Jadi, apakah pengeluaran bunga akan memaksa MicroStrategy untuk menjual Bitcoin? Jawabannya tetap tidak.
Karena MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi, krediturnya pada dasarnya tidak akan rugi, sehingga suku bunganya sangat rendah. Misalnya, obligasi yang jatuh tempo pada Februari 2027 memiliki suku bunga sebesar 0%. Kreditur murni memperhatikan potensi apresiasi saham MSTR.
Bunga untuk beberapa utang lainnya juga hanya 0,625%, 0,825% dan sebagainya, hanya satu yang sebesar 2,25%, sehingga dampaknya kecil, oleh karena itu tidak perlu khawatir tentang masalah pengeluaran bunga.
Risiko Utama yang Dihadapi MicroStrategy
Saat ini, MicroStrategy dan Bitcoin telah membentuk hubungan sebab-akibat.
Lebih banyak perusahaan mulai meniru pola operasi MicroStrategy. Misalnya, perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar MARA baru saja menerbitkan obligasi konversi senilai 1 miliar dolar untuk investasi khusus di Bitcoin.
Oleh karena itu, para pelaku short harus bertindak hati-hati. Jika lebih banyak institusi mengikuti langkah MicroStrategy, harga Bitcoin mungkin akan terus meningkat pesat, karena hampir tidak ada hambatan di atas.
Saat ini, pesaing terbesar MicroStrategy mungkin adalah para investor awal yang memegang banyak Bitcoin. Seperti yang diprediksi sebelumnya, sebagian besar Bitcoin di tangan ritel telah dijual, karena ada terlalu banyak peluang investasi lainnya, seperti tren meme koin baru-baru ini.
Oleh karena itu, yang tersisa di pasar adalah para pemain besar ini. Selama mereka tidak menjual, momentum kenaikan ini sulit untuk dihentikan. Jika sedikit lebih beruntung, jika para pemain besar ini mencapai kesepakatan tertentu dengan MicroStrategy, mungkin bisa mendorong Bitcoin mencapai harga yang lebih tinggi.
Ini juga merupakan perbedaan penting antara Bitcoin dan Ethereum: Satoshi Nakamoto secara teoritis memiliki hampir 1 juta koin Bitcoin yang ditambang awal, tetapi hingga saat ini tidak terdengar kabar; sementara Yayasan Ethereum kadang-kadang menjual beberapa ETH untuk menguji likuiditas pasar.
Hingga tanggal penulisan, MicroStrategy telah mencapai keuntungan mengambang sebesar 15 miliar USD, berkat kesetiaan dan keyakinannya terhadap Bitcoin. Karena perusahaan tersebut sedang dalam keadaan untung, mereka akan terus meningkatkan investasi dan tidak bisa kembali. Lebih banyak institusi mungkin akan meniru strategi ini. Dengan tren saat ini, 170.000 USD mungkin menjadi target jangka menengah untuk Bitcoin.