Pemulihan hubungan AS-Tiongkok mendorong rebound pasar, harapan penurunan suku bunga meningkat

Baru-baru ini, kontak pertama antara Amerika Serikat dan China di Swiss mencapai hasil penting, menandakan bahwa hubungan perdagangan kedua belah pihak memasuki tahap baru. Kemajuan ini melebihi ekspektasi pasar, pasar saham AS dan pasar cryptocurrency dengan cepat mencerna faktor negatif sebelumnya, menunjukkan rebound yang kuat.

Para trader mulai memperhatikan fokus baru - apakah ekonomi AS akan terjebak dalam resesi dan kapan Federal Reserve akan memulai kembali siklus penurunan suku bunga. Data inflasi dan kerja yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa inflasi terus menurun, pekerjaan sementara tetap stabil, dan dampak ketegangan perdagangan tampaknya lebih rendah dari yang diperkirakan. Data yang melebihi ekspektasi ini mendorong indeks saham AS meningkat signifikan minggu ini, sementara harga emas mengalami penurunan yang jelas.

Perlu dicatat bahwa Ketua Federal Reserve Powell dalam sebuah pidato penting baru-baru ini menyebutkan akan meninjau kembali "kerangka kebijakan moneter", yang mungkin membuka jalan bagi cepatnya reaktivasi siklus pemangkasan suku bunga. Namun, Moody's menurunkan peringkat utang AS dari Aaa menjadi Aa1, sekali lagi menyoroti keseriusan masalah utang jangka panjang di AS.

Analisis Kebijakan dan Data Ekonomi

Pada 12 Mei, Amerika Serikat dan Cina mengumumkan kesepakatan pengurangan tarif sementara selama 90 hari. Amerika Serikat akan menurunkan tarif maksimum untuk barang-barang Cina dari 145% menjadi 30%, sementara Cina akan menurunkan tarif maksimum untuk barang-barang Amerika Serikat dari 125% menjadi 10%. Ini menandai masuknya hubungan perdagangan kedua belah pihak ke tahap baru, dan ekonomi global mungkin tidak akan terpengaruh secara berlebihan dalam jangka pendek.

Didorong oleh berita positif ini, ketiga indeks utama AS mengalami kenaikan minggu ini. Indeks Nasdaq, Indeks S&P 500, dan Indeks Dow Jones Industrial Average masing-masing naik sebesar 7,15%, 5,27%, dan 3,41%, mempertahankan tren kenaikan selama empat minggu berturut-turut.

Data CPI AS bulan April menunjukkan, tingkat bulanan yang disesuaikan secara musiman adalah 2,3%, lebih rendah dari ekspektasi dan menurun selama tiga bulan berturut-turut. Dalam hal data pekerjaan, jumlah klaim pengangguran baru adalah 229.000, sesuai dengan ekspektasi. Indeks harga produsen (PPI) adalah 2,4%, sedikit di bawah ekspektasi. Data ini menunjukkan bahwa ketegangan perdagangan belum memiliki dampak substansial pada konsumsi, sementara inflasi terus menurun, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk memulai pemotongan suku bunga.

Powell menyatakan dalam pidatonya bahwa kerangka kebijakan moneter yang diperkenalkan pada tahun 2020 mungkin perlu disesuaikan dalam kondisi ekonomi saat ini. Dia menyebutkan bahwa guncangan pasokan yang sering membuat target inflasi rata-rata sulit untuk dikelola, dan diperlukan kebijakan yang lebih fleksibel untuk menyeimbangkan target inflasi dan pekerjaan. Pernyataan ini mungkin berarti Federal Reserve akan membuat keputusan berdasarkan data CPI jangka pendek untuk meningkatkan fleksibilitas kebijakan dalam menghadapi fluktuasi ekonomi.

Namun, masalah utang AS tetap menjadi risiko yang tidak bisa diabaikan. Diperkirakan, utang baru AS tahun ini mencapai 1,9 triliun dolar, dan utang yang perlu diganti pada saat jatuh tempo bisa mencapai 9,2 triliun dolar. Jika suku bunga tidak segera diturunkan, pemerintah AS tidak hanya akan terus menanggung bunga yang tinggi, tetapi juga mungkin menghadapi risiko kesulitan dalam lelang pasar primer.

Moody's menurunkan peringkat kredit jangka panjang pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa1, ini adalah penurunan pertama sejak 1917. Sebelumnya, Standard & Poor's dan Fitch masing-masing telah menurunkan peringkat AS pada tahun 2011 dan 2023. Serangkaian tindakan ini menyoroti keseriusan masalah utang jangka panjang AS, yang mungkin menjadi faktor kunci yang mempengaruhi suku bunga jangka menengah dan panjang serta stabilitas pasar keuangan.

Kinerja Pasar Cryptocurrency

Bitcoin sebagian besar waktu minggu ini bertahan di level tinggi, sampai tiba-tiba meloncat ke 106692,97 dolar pada hari Minggu, akhirnya naik 2,24% sepanjang minggu. Dari sisi teknis, Bitcoin berjalan di atas "garis tren naik pertama" sepanjang minggu, mendekati titik tertinggi sejarah. Indikator overbought telah mendapatkan perbaikan tertentu, dan volume perdagangan setara dengan minggu lalu.

Minggu ini, pasar cryptocurrency secara keseluruhan tetap mengalami aliran dana yang cukup kuat, dengan total aliran dana sebesar 2,527 juta dolar AS melalui dua saluran, yaitu stablecoin dan ETF. Di antaranya, aliran dana dari stablecoin mencapai 1,880 juta dolar AS, sementara total aliran dana dari ETF Bitcoin dan ETF Ethereum mencapai 647 juta dolar AS. Perlu dicatat bahwa dalam empat minggu terakhir, aliran dana ETF menunjukkan tren penurunan, yang perlu diperhatikan dengan seksama.

Dana pinjaman di dalam pasar dan pasar kontrak berada dalam tahap ekspansi, menunjukkan sentimen pasar yang relatif optimis. Setelah Bitcoin kembali ke 100.000 dolar AS, beberapa dana yang melakukan pembelian di dasar memilih untuk mengambil keuntungan, sementara beberapa pemegang jangka panjang juga melakukan penjualan kecil. Namun, secara keseluruhan, investor jangka panjang yang berpengalaman tampaknya menunggu harga yang lebih tinggi.

Data menunjukkan bahwa dalam minggu ini, Bitcoin yang masuk ke bursa adalah 127226 keping, mengalami penurunan selama empat minggu berturut-turut. Sementara Bitcoin yang keluar dari bursa mencapai 27965 keping, yang merupakan yang tertinggi tahun ini. Tren ini menunjukkan bahwa tekanan jual berkurang, permintaan beli meningkat, dan dapat mengindikasikan kenaikan harga yang cepat saat kondisi eksternal favorable.

Menurut data eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0,875, berada dalam periode kenaikan. Ini lebih lanjut mengonfirmasi sentimen positif di pasar.