Bank Sentral AS dan Inggris mungkin akan menaikkan suku bunga 75 basis poin secara bersamaan minggu ini, dengan makna yang berbeda.

Minggu ini, Bank Sentral Amerika Serikat dan Inggris akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter, di mana pasar secara umum memperkirakan kedua bank sentral akan mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin. Namun, besaran kenaikan suku bunga yang sama ini memiliki makna yang sangat berbeda bagi kedua bank sentral.

Bagi Federal Reserve, ini akan menjadi kenaikan suku bunga ketiga berturut-turut sebesar 75 basis poin, yang menempatkannya pada titik keputusan yang krusial. Momentum pemulihan ekonomi pasca-pandemi sedang teredam oleh dampak negatif dari kebijakan pengetatan, sementara inflasi domestik masih berada pada level tertinggi dalam 40 tahun. Federal Reserve perlu menyeimbangkan antara mengekang inflasi dan menghindari resesi ekonomi, pasar memperkirakan bahwa mereka lebih mungkin condong ke yang terakhir.

Sebagai perbandingan, kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin untuk Bank Inggris akan menjadi kenaikan suku bunga terbesar sejak 1989. Menghadapi situasi ekonomi yang sulit, Bank Sentral Inggris tampaknya lebih cenderung untuk memprioritaskan penyelesaian masalah inflasi. Setelah mantan perdana menteri Truss mengundurkan diri, pasar obligasi pemerintah untuk sementara waktu kembali tenang, menciptakan kondisi bagi bank sentral untuk fokus menghadapi inflasi terparah dalam 40 tahun.

Federal Reserve mungkin akan memperlambat laju kenaikan suku bunga

Minggu lalu, pasar obligasi pemerintah AS mengalami rebound, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun turun menjadi sekitar 4%. Beberapa investor percaya bahwa kebijakan pengetatan Federal Reserve sebelumnya mungkin menyebabkan resesi ekonomi, sehingga mungkin akan memperlambat laju kenaikan suku bunga di masa depan, dan penurunan pasar obligasi mungkin akan berakhir.

Pandangan ini mendapat dukungan dari beberapa pejabat Federal Reserve. Beberapa pejabat yang dovish menyatakan bahwa kenaikan suku bunga yang terlalu agresif harus dihindari agar ekonomi tidak terjebak dalam "perlambatan aktif", dan berpendapat sudah saatnya untuk mulai membahas perlambatan laju kenaikan suku bunga.

Namun, tekanan inflasi di Amerika Serikat tetap cukup besar. Meskipun indeks harga PCE secara keseluruhan pada bulan September melambat selama tiga bulan berturut-turut, namun indeks harga PCE inti justru meningkat selama dua bulan berturut-turut. Indeks kepercayaan konsumen juga naik ke level tertinggi dalam enam bulan, dan ekspektasi inflasi mengalami peningkatan.

Pasar telah hampir sepenuhnya membentuk ekspektasi untuk kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin pada bulan November, tetapi masih ada perbedaan pendapat mengenai besaran kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Beberapa analis berpendapat bahwa Federal Reserve mungkin akan mempertimbangkan untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga hanya setelah melihat data inflasi yang secara jelas menurun.

Sementara itu, harapan pasar terhadap Federal Reserve yang akan segera mengisyaratkan perlambatan kenaikan suku bunga semakin meningkat. Para investor memperkirakan pertumbuhan ekonomi akan melambat secara signifikan, dan Federal Reserve mungkin mulai menurunkan suku bunga tahun depan. Oleh karena itu, kepemilikan obligasi jangka panjang meningkat, dan beberapa survei menunjukkan posisi net long investor di obligasi telah kembali ke level tertinggi baru-baru ini.

Bank Sentral Inggris Mungkin Akan Menaikkan Suku Bunga Secara Signifikan Untuk Mengatasi Inflasi

Rapat pemungutan suara Bank Sentral Inggris minggu ini menghadapi situasi yang lebih kompleks. Karena rencana fiskal pemerintah baru ditunda pengumumannya, bank sentral akan membuat keputusan suku bunga dan proyeksi ekonomi tanpa rincian fiskal yang jelas.

Pasar secara umum memperkirakan Bank Sentral Inggris akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin, yang akan menjadi kenaikan terbesar sejak 1989. Dibandingkan dengan Federal Reserve, posisi Bank Inggris lebih rumit:

Pertama, masalah inflasi masih serius. Tingkat inflasi Inggris pada bulan September mencapai 10%, kembali ke level tertinggi dalam 40 tahun. Bank Sentral sebelumnya telah memperingatkan bahwa mungkin perlu menaikkan suku bunga lebih besar dari yang diperkirakan untuk meredakan tekanan kenaikan biaya hidup.

Kedua, resesi ekonomi sudah di depan mata. Bank Sentral Inggris memperkirakan ekonomi akan terjerumus ke dalam resesi pada kuartal keempat tahun ini dan akan berlanjut hingga akhir 2023. Beberapa analis bahkan percaya bahwa resesi mungkin akan berlanjut hingga 2024.

Selain itu, Bank Sentral Inggris meskipun memulai siklus kenaikan suku bunga lebih awal, tetapi kekuatan kenaikan suku bunganya tertinggal di belakang Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa, yang membuatnya menghadapi tekanan yang lebih besar.

Dengan pengangkatan perdana menteri baru, pasar obligasi Inggris sementara pulih, dengan harga obligasi pemerintah meningkat tajam selama dua minggu berturut-turut. Ini menciptakan kondisi bagi Bank Sentral Inggris untuk mengambil langkah yang lebih agresif, membantu membangun kembali kepercayaan publik yang sebelumnya terganggu.