Kebijakan bea masuk memicu kekhawatiran ekonomi, Bitcoin mungkin akan mengalami pembalikan di kuartal kedua
Kekacauan dan kekhawatiran yang disebabkan oleh kebijakan tarif Trump, ditambah dengan pemulihan ekspektasi inflasi di Amerika Serikat, telah memperkuat pasar terhadap kemungkinan "stagflasi" bahkan "resesi" di ekonomi AS. Ini memberikan dampak negatif yang besar pada aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada pada tingkat tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan menyebar ke pasar cryptocurrency melalui Bitcoin ETF.
Investor Bitcoin jangka pendek menjual untuk mengunci kerugian terbesar dalam periode ini, yang secara awal menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Pemegang jangka panjang kembali beralih dari "mengurangi" menjadi "menambah", menyerap sebagian tekanan penjualan, sehingga harga mencapai keseimbangan baru sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rentan, dan kerugian mengapung pemegang jangka pendek masih berada pada tingkat tinggi. Jika pasar saham AS mengalami kekacauan atau ada penjualan besar-besaran dana ETF Bitcoin, pemegang jangka pendek kemungkinan juga akan ikut menjual, menyebabkan harga turun lebih lanjut.
Saat ini, penyesuaian sedang berlangsung di pasar saham AS, tetapi pergerakan selanjutnya masih tergantung pada pelaksanaan kebijakan tarif yang konkret pada 2 April, serta apakah data pekerjaan bulan Maret menunjukkan penurunan yang signifikan. Jika kedua faktor ini memburuk melebihi ekspektasi, pasar masih akan mengalami penyesuaian turun.
Dengan munculnya kekacauan dan penurunan, pasar saham AS dan Bitcoin mengalami penyesuaian besar, dan suasana panik di pasar juga telah dilepaskan hingga tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan dampak negatif dari kebijakan tarif yang perlahan-lahan tergerus, serta mendekatnya siklus penurunan suku bunga yang dimulai kembali oleh Federal Reserve, Bitcoin memiliki kemungkinan besar untuk mengalami pembalikan tren di kuartal kedua.
Makroekonomi: Data ekonomi dan pekerjaan mendorong ekspektasi "stagflasi" hingga "resesi" semakin meningkat, saham AS turun tajam.
"Transaksi Trump 2.0" terhenti, saham AS pada dasarnya kembali ke titik awal pada 6 November 2024, yaitu hari kemenangan Trump. Kerangka penilaian transaksi yang baru awalnya ditetapkan pada akhir Februari, dan sepanjang Maret, semua berfokus pada keluaran dari kerangka penilaian ini berdasarkan berbagai data ekonomi, pekerjaan, dan suku bunga yang terus dirilis.
Kerangka penilaian ini adalah permainan antara kemungkinan "stagflasi" atau bahkan "resesi ekonomi" yang mungkin dipicu oleh kebijakan tarif Trump dan pilihan kebijakan moneter Federal Reserve apakah lebih mengutamakan perlindungan lapangan kerja atau lebih mengutamakan penurunan inflasi.
Pada 7 Maret, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data ketenagakerjaan bulan Februari: pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 151.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 170.000, menunjukkan perlambatan pertumbuhan pekerjaan, tetapi tetap relatif kuat. Tingkat pengangguran meningkat dari 4,0% pada Januari menjadi 4,1%, menunjukkan sedikit longgarnya pasar tenaga kerja. Upah per jam rata-rata meningkat 0,3% secara bulanan dan 4,0% secara tahunan, lebih tinggi dari tingkat inflasi, menunjukkan perbaikan dalam upah riil, tetapi mungkin memberikan tekanan pada inflasi.
Data ketenagakerjaan yang "masih bisa diterima" ini sedikit meredakan kekhawatiran bahwa ekonomi telah mulai mengalami resesi, saham AS sempat turun sebelum naik. Namun, kekhawatiran masih ada, data ketenagakerjaan di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran juga kembali meningkat.
Pada 12 Maret, Departemen Tenaga Kerja AS merilis data CPI: Indeks Harga Konsumen (IHK) secara keseluruhan pada bulan Februari meningkat 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya dan meningkat 2,8% dibandingkan tahun sebelumnya, sedikit menurun dari 3,0% pada bulan Januari. CPI inti (tanpa makanan dan energi) meningkat 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya dan meningkat 3,1% dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, tetapi inflasi inti masih lebih tinggi dari target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve.
Data PCE yang lebih diperhatikan oleh Federal Reserve dirilis pada tanggal 28 menunjukkan: Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulanan, dan meningkat 2,5% secara tahunan pada bulan Februari; PCE inti meningkat 0,4% secara bulanan dan meningkat 2,8% secara tahunan, mencerminkan hambatan pada jalur penurunan inflasi, dengan indikator inti yang cukup kaku.
Meskipun besarnya sangat kecil, baik CPI maupun PCE menunjukkan bahwa kenaikan harga telah mulai rebound, yang berarti bahwa target penurunan inflasi yang dipegang oleh Federal Reserve menghadapi tantangan yang serius.
Setelah pertemuan kebijakan pada tanggal 18-19, Federal Reserve mengumumkan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 4,25-4,50% tanpa perubahan, menghentikan pemotongan suku bunga untuk kedua kalinya berturut-turut. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang secara stabil, pasar tenaga kerja tetap solid, tetapi inflasi masih sedikit tinggi, terutama dengan meningkatnya ketidakpastian prospek ekonomi akibat pengaruh kebijakan Trump. Ini adalah kali pertama Federal Reserve secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat mempengaruhi penurunan ekonomi, tetapi risiko resesi "telah meningkat, tetapi masih tidak tinggi."
Pada tanggal 28, Universitas Michigan merilis nilai akhir indeks kepercayaan konsumen untuk bulan Maret, turun dari 64,7 pada bulan Februari menjadi 57, lebih rendah dari yang diperkirakan. Konsumen memperkirakan tingkat inflasi tahunan selama 5 hingga 10 tahun ke depan sebesar 4,1%, tertinggi sejak Februari 1993, dengan ekspektasi inflasi untuk satu tahun ke depan sebesar 5%, mencatat level tertinggi sejak 2022.
Pada hari yang sama, model GDPNow dari Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa hingga tanggal 28, proyeksi tingkat pertumbuhan GDP riil AS untuk kuartal pertama adalah -2,8%. Nilai ini beresonansi dengan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, di mana ketiga indeks saham utama merespons dengan penurunan besar, dan indeks VIX melonjak 11,9% dalam satu hari.
Kebijakan tarif Trump, hingga akhir Maret, telah menerapkan kenaikan pajak terhadap Kanada, Meksiko, China, serta produk baja dan aluminium. Mulai 2 April, AS mengenakan tarif 25% untuk semua mobil impor, mencakup jenis kendaraan seperti mobil penumpang dan truk ringan. Tarif 25% juga akan dikenakan pada komponen inti mobil, yang berlaku paling lambat pada 3 Mei.
Yang belum diputuskan adalah penerapan "tarif setara" terhadap negara-negara dengan defisit perdagangan utama, dan daftar spesifiknya akan dirilis pada 2 April. 2 April saat ini dianggap pasar sebagai hari dengan perhatian terbesar dalam perang tarif.
Karena ketidakpastian tentang tarif dan kekhawatiran akan "stagflasi" bahkan "resesi", dana terus menarik diri dari pasar ekuitas pada bulan Maret, menyebabkan Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing turun 8,21%, 5,75%, dan 4,20%, jatuh di bawah atau mendekati garis rata-rata 250 hari, mencapai penyesuaian teknis tingkat sedang.
Dana lindung nilai mengalir ke obligasi pemerintah AS, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun turun 1,15% dalam sebulan. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun 0,45%, tetapi dengan ekspektasi inflasi yang meningkat, harapan dana jangka panjang terhadap pertumbuhan ekonomi jangka panjang telah turun ke tingkat pertumbuhan negatif.
Alternatif aset safe haven lainnya yang menjadi favorit adalah emas, bulan ini emas London resmi menembus batas 3000 yuan, naik 8,51% dalam sebulan, mencapai 3123,97 dolar AS/ons.
Kepercayaan konsumen yang rendah, ekspektasi inflasi yang meningkat, pandangan pesimistis terhadap pertumbuhan ekonomi Amerika, bahkan kekhawatiran tentang perang tarif yang tidak terkendali dan tidak menentu mendorong ekonomi Amerika menuju "stagflasi" dan "resesi". Ketidakpastian tarif Trump adalah variabel terbesar, yang sedang mendorong kemerosotan ekonomi Amerika dan kepercayaan konsumen, yang pada gilirannya mendorong pasar untuk melakukan perdagangan "stagflasi" dan "resesi". Dengan pernyataan relatif "dovish" dari ketua Federal Reserve, pasar mulai bertaruh bahwa Federal Reserve akan melakukan intervensi penurunan suku bunga pada bulan Juni, dan dengan penurunan pasar saham, jumlah penurunan suku bunga juga meningkat dari dua kali menjadi tiga kali. Masalah inflasi mungkin akan ditangguhkan untuk sementara, tetapi tidak hilang, sebaliknya akan diperburuk dengan perang tarif. Dampak perang tarif baru akan terlihat setelah semuanya jelas.
Aset Kripto: Berjalan di saluran menurun, kondisi ekstrem atau jatuh ke 73000 dolar
Kekhawatiran dan ketakutan para trader mendominasi gejolak pasar modal bulan Maret, Bitcoin tetap relatif stabil pada bulan Maret karena penurunan besar-besaran di akhir bulan Februari, tetapi pemulihannya lemah, akhirnya mencatat penurunan bulanan sebesar 2,09%.
Pada bulan Maret, Bitcoin dibuka pada 84297.74 dolar AS, ditutup pada 82534.32 dolar AS, dengan tertinggi 95128.88, terendah 76555.00, dengan amplitudo 22.03%, dan volume perdagangan sedikit meningkat dibandingkan bulan lalu.
Dari segi waktu, setelah jatuhnya harga yang besar di akhir Februari, Bitcoin melakukan pemulihan teknis pada minggu kedua dan ketiga bulan Maret, tetapi kekuatan pemulihan cukup lemah dengan kenaikan maksimum hanya 16% dari titik terendah. Setelah itu, dalam seminggu, seiring dengan kekacauan yang terjadi pada kebijakan tarif di AS dan penurunan data inflasi, terutama data kepercayaan konsumen, Bitcoin bergerak turun seiring dengan fluktuasi saham AS, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan.
Secara teknis, sepanjang bulan beroperasi di dalam saluran penurunan sejak bulan Februari, di bawah garis tren kenaikan pertama dari siklus ini. Dan sejak penurunan di awal bulan, semangat perdagangan menurun drastis, volume transaksi turun setiap minggu. Sebagian besar waktu beroperasi di bawah garis 200 hari, pada 11 Maret sempat menyentuh garis 365 hari.
Meskipun bursa pusat terdesentralisasi menunjukkan arus keluar untuk Bitcoin sepanjang bulan, saluran ETF Bitcoin juga mengalami sedikit arus masuk dana, namun di tengah latar belakang ketidakpastian di pasar saham AS, Bitcoin yang merupakan aset berisiko tinggi masih sulit untuk menarik minat beli.
Di tingkat kebijakan, bulan ini banyak berita baik. Pada 6 Maret, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang secara resmi membentuk "Cadangan Strategis Bitcoin", yang mencakup sekitar 200.000 Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah federal ke dalam cadangan, dan secara tegas menyatakan bahwa aset-aset ini tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Pada 7 Maret, Trump mengadakan KTT Kripto di Gedung Putih, mengundang banyak pelaku industri dan investor untuk bersama-sama membahas regulasi industri kripto, kebijakan cadangan, dan arah perkembangan di masa depan. Pada 29 Maret, Federal Deposit Insurance Corporation Amerika Serikat menerbitkan panduan yang jelas mengenai proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam aktivitas terkait cryptocurrency. Pada hari yang sama, Trump mengampuni tiga pendiri bersama dari suatu bursa cryptocurrency.
Di tingkat negara bagian, pada 6 Maret Texas mengusulkan untuk mendirikan cadangan strategis Bitcoin tingkat negara bagian, yang telah memasuki tahap "pemberitahuan niat" dalam proses legislasi. Pada 31 Maret, parlemen California secara resmi mengajukan "Undang-Undang Hak Bitcoin", yang bertujuan untuk menjelaskan hak dan regulasi penggunaan Bitcoin di dalam negara bagian.
Seperti yang disebutkan di atas, semuanya menunjukkan bahwa Bitcoin dan aset kripto sedang diterapkan secara nyata di Amerika Serikat. Kebijakan, regulasi, dan sebagainya memerlukan waktu untuk benar-benar berpengaruh, tetapi tidak diragukan lagi sedang menghapus hambatan untuk membangun "ibu kota kripto" di Amerika.
Namun, kekhawatiran tentang "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pasar, para trader yang menghindari risiko dan memotong valuasi memilih untuk mengabaikan keuntungan jangka panjang ini, yang menyebabkan penurunan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Mungkin karena dukungan jangka panjang yang baik, dibandingkan dengan pasar saham AS yang telah kembali ke level 6 November, Bitcoin saat ini masih dalam keadaan yang relatif kuat. Harga penutupan bulan ini adalah 82378,98 dolar AS, masih lebih tinggi dari 70553 dolar AS pada 5 November.
Mengingat kekurangan likuiditas, jika tarif bea melebihi ekspektasi atau ada data pekerjaan dan ekonomi yang lebih buruk dirilis, Bitcoin tidak menutup kemungkinan akan mengembalikan seluruh kenaikan dari "trading Trump", jatuh ke kisaran 70000-73000 dolar AS. Namun, ini hanya akan terjadi jika ada penurunan yang jauh lebih buruk dari yang diharapkan dalam tarif atau data pekerjaan. Jika pada 2 April pasar saham AS dapat perlahan stabil setelah dampak negatif tarif "Hari Pembebasan" sepenuhnya terlepas, maka level 76000 dolar AS sebelumnya mungkin menjadi titik terendah dalam penurunan kali ini.
Dana: Aliran keluar ETF spot Bitcoin melambat, aliran masuk stablecoin terus berlanjut
Bulan lalu, penjualan ETF spot Bitcoin mencapai 32,49 miliar, mencetak rekor arus keluar bulanan terbesar sejak didirikan. Bulan ini, dana saluran ETF secara keseluruhan terus mengalami arus keluar, tetapi skala berkurang secara signifikan menjadi 634 juta dolar. Arus keluar terutama berasal dari awal bulan Maret, sementara setelah pertengahan bulan, arus masuk tertinggi terjadi selama 10 hari perdagangan berturut-turut.
Sementara itu, stablecoin terus mengalir masuk sebesar 4,893 juta USD bulan ini, sedikit lebih rendah dari 5,3 miliar bulan lalu.
Keluar masuk dana saluran ETF sepenuhnya sinkron dengan naik turunnya harga Bitcoin, yang dapat digunakan sebagai bukti bahwa penyesuaian kali ini berasal dari efek penyesuaian pasar saham AS.
Dana di dalam pasar tidak melakukan tindakan independen, melainkan mengikuti reaksi pasar, baik selama penurunan dari akhir Februari hingga awal Maret maupun dalam pemulihan setelahnya.
Harga Bitcoin akan terus terhubung dengan pasar saham AS, terutama Nasdaq, sehingga perang tarif AS dan keputusan pemotongan suku bunga Federal Reserve akan terus mempengaruhi pergerakan jangka menengah dan panjang. Sementara itu, ukuran dan keberlanjutan aliran dana melalui saluran ETF menjadi alat pengamatan untuk menilai pergerakan jangka pendek.
Penjualan kedua dihentikan: Chip kembali ke pemegang jangka panjang untuk mendinginkan, pemegang jangka pendek terus tertekan
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin atau akan mengalami pembalikan pada kuartal kedua, kebijakan tarif memicu kekhawatiran ekonomi
Kebijakan bea masuk memicu kekhawatiran ekonomi, Bitcoin mungkin akan mengalami pembalikan di kuartal kedua
Kekacauan dan kekhawatiran yang disebabkan oleh kebijakan tarif Trump, ditambah dengan pemulihan ekspektasi inflasi di Amerika Serikat, telah memperkuat pasar terhadap kemungkinan "stagflasi" bahkan "resesi" di ekonomi AS. Ini memberikan dampak negatif yang besar pada aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada pada tingkat tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan menyebar ke pasar cryptocurrency melalui Bitcoin ETF.
Investor Bitcoin jangka pendek menjual untuk mengunci kerugian terbesar dalam periode ini, yang secara awal menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Pemegang jangka panjang kembali beralih dari "mengurangi" menjadi "menambah", menyerap sebagian tekanan penjualan, sehingga harga mencapai keseimbangan baru sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rentan, dan kerugian mengapung pemegang jangka pendek masih berada pada tingkat tinggi. Jika pasar saham AS mengalami kekacauan atau ada penjualan besar-besaran dana ETF Bitcoin, pemegang jangka pendek kemungkinan juga akan ikut menjual, menyebabkan harga turun lebih lanjut.
Saat ini, penyesuaian sedang berlangsung di pasar saham AS, tetapi pergerakan selanjutnya masih tergantung pada pelaksanaan kebijakan tarif yang konkret pada 2 April, serta apakah data pekerjaan bulan Maret menunjukkan penurunan yang signifikan. Jika kedua faktor ini memburuk melebihi ekspektasi, pasar masih akan mengalami penyesuaian turun.
Dengan munculnya kekacauan dan penurunan, pasar saham AS dan Bitcoin mengalami penyesuaian besar, dan suasana panik di pasar juga telah dilepaskan hingga tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan dampak negatif dari kebijakan tarif yang perlahan-lahan tergerus, serta mendekatnya siklus penurunan suku bunga yang dimulai kembali oleh Federal Reserve, Bitcoin memiliki kemungkinan besar untuk mengalami pembalikan tren di kuartal kedua.
Makroekonomi: Data ekonomi dan pekerjaan mendorong ekspektasi "stagflasi" hingga "resesi" semakin meningkat, saham AS turun tajam.
"Transaksi Trump 2.0" terhenti, saham AS pada dasarnya kembali ke titik awal pada 6 November 2024, yaitu hari kemenangan Trump. Kerangka penilaian transaksi yang baru awalnya ditetapkan pada akhir Februari, dan sepanjang Maret, semua berfokus pada keluaran dari kerangka penilaian ini berdasarkan berbagai data ekonomi, pekerjaan, dan suku bunga yang terus dirilis.
Kerangka penilaian ini adalah permainan antara kemungkinan "stagflasi" atau bahkan "resesi ekonomi" yang mungkin dipicu oleh kebijakan tarif Trump dan pilihan kebijakan moneter Federal Reserve apakah lebih mengutamakan perlindungan lapangan kerja atau lebih mengutamakan penurunan inflasi.
Pada 7 Maret, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data ketenagakerjaan bulan Februari: pekerjaan non-pertanian meningkat sebesar 151.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 170.000, menunjukkan perlambatan pertumbuhan pekerjaan, tetapi tetap relatif kuat. Tingkat pengangguran meningkat dari 4,0% pada Januari menjadi 4,1%, menunjukkan sedikit longgarnya pasar tenaga kerja. Upah per jam rata-rata meningkat 0,3% secara bulanan dan 4,0% secara tahunan, lebih tinggi dari tingkat inflasi, menunjukkan perbaikan dalam upah riil, tetapi mungkin memberikan tekanan pada inflasi.
Data ketenagakerjaan yang "masih bisa diterima" ini sedikit meredakan kekhawatiran bahwa ekonomi telah mulai mengalami resesi, saham AS sempat turun sebelum naik. Namun, kekhawatiran masih ada, data ketenagakerjaan di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran juga kembali meningkat.
Pada 12 Maret, Departemen Tenaga Kerja AS merilis data CPI: Indeks Harga Konsumen (IHK) secara keseluruhan pada bulan Februari meningkat 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya dan meningkat 2,8% dibandingkan tahun sebelumnya, sedikit menurun dari 3,0% pada bulan Januari. CPI inti (tanpa makanan dan energi) meningkat 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya dan meningkat 3,1% dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa inflasi telah mereda, tetapi inflasi inti masih lebih tinggi dari target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve.
Data PCE yang lebih diperhatikan oleh Federal Reserve dirilis pada tanggal 28 menunjukkan: Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) secara keseluruhan meningkat 0,3% secara bulanan, dan meningkat 2,5% secara tahunan pada bulan Februari; PCE inti meningkat 0,4% secara bulanan dan meningkat 2,8% secara tahunan, mencerminkan hambatan pada jalur penurunan inflasi, dengan indikator inti yang cukup kaku.
Meskipun besarnya sangat kecil, baik CPI maupun PCE menunjukkan bahwa kenaikan harga telah mulai rebound, yang berarti bahwa target penurunan inflasi yang dipegang oleh Federal Reserve menghadapi tantangan yang serius.
Setelah pertemuan kebijakan pada tanggal 18-19, Federal Reserve mengumumkan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 4,25-4,50% tanpa perubahan, menghentikan pemotongan suku bunga untuk kedua kalinya berturut-turut. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang secara stabil, pasar tenaga kerja tetap solid, tetapi inflasi masih sedikit tinggi, terutama dengan meningkatnya ketidakpastian prospek ekonomi akibat pengaruh kebijakan Trump. Ini adalah kali pertama Federal Reserve secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat mempengaruhi penurunan ekonomi, tetapi risiko resesi "telah meningkat, tetapi masih tidak tinggi."
Pada tanggal 28, Universitas Michigan merilis nilai akhir indeks kepercayaan konsumen untuk bulan Maret, turun dari 64,7 pada bulan Februari menjadi 57, lebih rendah dari yang diperkirakan. Konsumen memperkirakan tingkat inflasi tahunan selama 5 hingga 10 tahun ke depan sebesar 4,1%, tertinggi sejak Februari 1993, dengan ekspektasi inflasi untuk satu tahun ke depan sebesar 5%, mencatat level tertinggi sejak 2022.
Pada hari yang sama, model GDPNow dari Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa hingga tanggal 28, proyeksi tingkat pertumbuhan GDP riil AS untuk kuartal pertama adalah -2,8%. Nilai ini beresonansi dengan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, di mana ketiga indeks saham utama merespons dengan penurunan besar, dan indeks VIX melonjak 11,9% dalam satu hari.
Kebijakan tarif Trump, hingga akhir Maret, telah menerapkan kenaikan pajak terhadap Kanada, Meksiko, China, serta produk baja dan aluminium. Mulai 2 April, AS mengenakan tarif 25% untuk semua mobil impor, mencakup jenis kendaraan seperti mobil penumpang dan truk ringan. Tarif 25% juga akan dikenakan pada komponen inti mobil, yang berlaku paling lambat pada 3 Mei.
Yang belum diputuskan adalah penerapan "tarif setara" terhadap negara-negara dengan defisit perdagangan utama, dan daftar spesifiknya akan dirilis pada 2 April. 2 April saat ini dianggap pasar sebagai hari dengan perhatian terbesar dalam perang tarif.
Karena ketidakpastian tentang tarif dan kekhawatiran akan "stagflasi" bahkan "resesi", dana terus menarik diri dari pasar ekuitas pada bulan Maret, menyebabkan Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing turun 8,21%, 5,75%, dan 4,20%, jatuh di bawah atau mendekati garis rata-rata 250 hari, mencapai penyesuaian teknis tingkat sedang.
Dana lindung nilai mengalir ke obligasi pemerintah AS, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun turun 1,15% dalam sebulan. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun 0,45%, tetapi dengan ekspektasi inflasi yang meningkat, harapan dana jangka panjang terhadap pertumbuhan ekonomi jangka panjang telah turun ke tingkat pertumbuhan negatif.
Alternatif aset safe haven lainnya yang menjadi favorit adalah emas, bulan ini emas London resmi menembus batas 3000 yuan, naik 8,51% dalam sebulan, mencapai 3123,97 dolar AS/ons.
Kepercayaan konsumen yang rendah, ekspektasi inflasi yang meningkat, pandangan pesimistis terhadap pertumbuhan ekonomi Amerika, bahkan kekhawatiran tentang perang tarif yang tidak terkendali dan tidak menentu mendorong ekonomi Amerika menuju "stagflasi" dan "resesi". Ketidakpastian tarif Trump adalah variabel terbesar, yang sedang mendorong kemerosotan ekonomi Amerika dan kepercayaan konsumen, yang pada gilirannya mendorong pasar untuk melakukan perdagangan "stagflasi" dan "resesi". Dengan pernyataan relatif "dovish" dari ketua Federal Reserve, pasar mulai bertaruh bahwa Federal Reserve akan melakukan intervensi penurunan suku bunga pada bulan Juni, dan dengan penurunan pasar saham, jumlah penurunan suku bunga juga meningkat dari dua kali menjadi tiga kali. Masalah inflasi mungkin akan ditangguhkan untuk sementara, tetapi tidak hilang, sebaliknya akan diperburuk dengan perang tarif. Dampak perang tarif baru akan terlihat setelah semuanya jelas.
Aset Kripto: Berjalan di saluran menurun, kondisi ekstrem atau jatuh ke 73000 dolar
Kekhawatiran dan ketakutan para trader mendominasi gejolak pasar modal bulan Maret, Bitcoin tetap relatif stabil pada bulan Maret karena penurunan besar-besaran di akhir bulan Februari, tetapi pemulihannya lemah, akhirnya mencatat penurunan bulanan sebesar 2,09%.
Pada bulan Maret, Bitcoin dibuka pada 84297.74 dolar AS, ditutup pada 82534.32 dolar AS, dengan tertinggi 95128.88, terendah 76555.00, dengan amplitudo 22.03%, dan volume perdagangan sedikit meningkat dibandingkan bulan lalu.
Dari segi waktu, setelah jatuhnya harga yang besar di akhir Februari, Bitcoin melakukan pemulihan teknis pada minggu kedua dan ketiga bulan Maret, tetapi kekuatan pemulihan cukup lemah dengan kenaikan maksimum hanya 16% dari titik terendah. Setelah itu, dalam seminggu, seiring dengan kekacauan yang terjadi pada kebijakan tarif di AS dan penurunan data inflasi, terutama data kepercayaan konsumen, Bitcoin bergerak turun seiring dengan fluktuasi saham AS, dan akhirnya mencatat penurunan bulanan.
Secara teknis, sepanjang bulan beroperasi di dalam saluran penurunan sejak bulan Februari, di bawah garis tren kenaikan pertama dari siklus ini. Dan sejak penurunan di awal bulan, semangat perdagangan menurun drastis, volume transaksi turun setiap minggu. Sebagian besar waktu beroperasi di bawah garis 200 hari, pada 11 Maret sempat menyentuh garis 365 hari.
Meskipun bursa pusat terdesentralisasi menunjukkan arus keluar untuk Bitcoin sepanjang bulan, saluran ETF Bitcoin juga mengalami sedikit arus masuk dana, namun di tengah latar belakang ketidakpastian di pasar saham AS, Bitcoin yang merupakan aset berisiko tinggi masih sulit untuk menarik minat beli.
Di tingkat kebijakan, bulan ini banyak berita baik. Pada 6 Maret, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang secara resmi membentuk "Cadangan Strategis Bitcoin", yang mencakup sekitar 200.000 Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah federal ke dalam cadangan, dan secara tegas menyatakan bahwa aset-aset ini tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Pada 7 Maret, Trump mengadakan KTT Kripto di Gedung Putih, mengundang banyak pelaku industri dan investor untuk bersama-sama membahas regulasi industri kripto, kebijakan cadangan, dan arah perkembangan di masa depan. Pada 29 Maret, Federal Deposit Insurance Corporation Amerika Serikat menerbitkan panduan yang jelas mengenai proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam aktivitas terkait cryptocurrency. Pada hari yang sama, Trump mengampuni tiga pendiri bersama dari suatu bursa cryptocurrency.
Di tingkat negara bagian, pada 6 Maret Texas mengusulkan untuk mendirikan cadangan strategis Bitcoin tingkat negara bagian, yang telah memasuki tahap "pemberitahuan niat" dalam proses legislasi. Pada 31 Maret, parlemen California secara resmi mengajukan "Undang-Undang Hak Bitcoin", yang bertujuan untuk menjelaskan hak dan regulasi penggunaan Bitcoin di dalam negara bagian.
Seperti yang disebutkan di atas, semuanya menunjukkan bahwa Bitcoin dan aset kripto sedang diterapkan secara nyata di Amerika Serikat. Kebijakan, regulasi, dan sebagainya memerlukan waktu untuk benar-benar berpengaruh, tetapi tidak diragukan lagi sedang menghapus hambatan untuk membangun "ibu kota kripto" di Amerika.
Namun, kekhawatiran tentang "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pasar, para trader yang menghindari risiko dan memotong valuasi memilih untuk mengabaikan keuntungan jangka panjang ini, yang menyebabkan penurunan harga Bitcoin dalam jangka pendek.
Mungkin karena dukungan jangka panjang yang baik, dibandingkan dengan pasar saham AS yang telah kembali ke level 6 November, Bitcoin saat ini masih dalam keadaan yang relatif kuat. Harga penutupan bulan ini adalah 82378,98 dolar AS, masih lebih tinggi dari 70553 dolar AS pada 5 November.
Mengingat kekurangan likuiditas, jika tarif bea melebihi ekspektasi atau ada data pekerjaan dan ekonomi yang lebih buruk dirilis, Bitcoin tidak menutup kemungkinan akan mengembalikan seluruh kenaikan dari "trading Trump", jatuh ke kisaran 70000-73000 dolar AS. Namun, ini hanya akan terjadi jika ada penurunan yang jauh lebih buruk dari yang diharapkan dalam tarif atau data pekerjaan. Jika pada 2 April pasar saham AS dapat perlahan stabil setelah dampak negatif tarif "Hari Pembebasan" sepenuhnya terlepas, maka level 76000 dolar AS sebelumnya mungkin menjadi titik terendah dalam penurunan kali ini.
Dana: Aliran keluar ETF spot Bitcoin melambat, aliran masuk stablecoin terus berlanjut
Bulan lalu, penjualan ETF spot Bitcoin mencapai 32,49 miliar, mencetak rekor arus keluar bulanan terbesar sejak didirikan. Bulan ini, dana saluran ETF secara keseluruhan terus mengalami arus keluar, tetapi skala berkurang secara signifikan menjadi 634 juta dolar. Arus keluar terutama berasal dari awal bulan Maret, sementara setelah pertengahan bulan, arus masuk tertinggi terjadi selama 10 hari perdagangan berturut-turut.
Sementara itu, stablecoin terus mengalir masuk sebesar 4,893 juta USD bulan ini, sedikit lebih rendah dari 5,3 miliar bulan lalu.
Keluar masuk dana saluran ETF sepenuhnya sinkron dengan naik turunnya harga Bitcoin, yang dapat digunakan sebagai bukti bahwa penyesuaian kali ini berasal dari efek penyesuaian pasar saham AS.
Dana di dalam pasar tidak melakukan tindakan independen, melainkan mengikuti reaksi pasar, baik selama penurunan dari akhir Februari hingga awal Maret maupun dalam pemulihan setelahnya.
Harga Bitcoin akan terus terhubung dengan pasar saham AS, terutama Nasdaq, sehingga perang tarif AS dan keputusan pemotongan suku bunga Federal Reserve akan terus mempengaruhi pergerakan jangka menengah dan panjang. Sementara itu, ukuran dan keberlanjutan aliran dana melalui saluran ETF menjadi alat pengamatan untuk menilai pergerakan jangka pendek.
Penjualan kedua dihentikan: Chip kembali ke pemegang jangka panjang untuk mendinginkan, pemegang jangka pendek terus tertekan
Pada bulan Februari