Drama Balik Regulasi Stablecoin di Amerika Serikat
Dari Mei hingga Juni 2025, Senat Amerika Serikat terlibat dalam permainan politik seputar "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stabilcoin Amerika" ( yang disingkat "Undang-Undang GENIUS" ), yang merupakan sebuah pertempuran epik yang menginterseksi antara politik dan keuangan. Undang-undang ini bertujuan untuk membangun kerangka regulasi federal pertama untuk pasar stabilcoin senilai 250 miliar dolar, mengalami perjalanan dramatis dari "kematian prosedural" menuju "kompromi bipartisan", dan akhirnya memasuki tahap debat penuh Senat dengan hasil suara 68 berbanding 30. Namun, di balik kemenangan ini, terdapat pertukaran kepentingan antara kedua partai yang berlangsung selama berbulan-bulan, pertempuran lobi dari raksasa industri, serta kontroversi moral yang dipicu oleh "tambang crypto" dari beberapa keluarga politik.
Tinjauan Proses Legislatif
Maret 2025: Senator Partai Republik mengajukan draf undang-undang, yang bertujuan untuk membangun sistem regulasi "federal + negara bagian" untuk stablecoin yang digunakan untuk pembayaran.
8 Mei: Pemungutan suara prosedural pertama untuk undang-undang gagal secara mengejutkan dengan 48:49, Demokrat berpindah haluan secara kolektif karena "konflik kepentingan".
15 Mei: Dua partai melakukan konsultasi darurat, meluncurkan versi revisi undang-undang, menghapus beberapa ketentuan kontroversial, sebagai imbalan untuk dukungan sebagian dari Partai Demokrat.
20 Mei: Amandemen disetujui dengan suara 66:32 pada "mosi untuk mengakhiri debat" yang penting, menghilangkan hambatan legislasi.
11 Juni: Senat dengan suara telak 68:30 meloloskan undang-undang, memasuki proses debat dan revisi akhir.
Inti dari serangkaian perubahan ini terletak pada bagaimana Partai Republik dengan cerdik membungkus undang-undang tersebut sebagai alat strategis untuk "dominasi digital dolar", sementara di dalam Partai Demokrat muncul pergeseran posisi karena kekhawatiran akan "kosongnya regulasi yang menyebabkan risiko keuangan". Pidato lobi pemimpin mayoritas Senat sangat memprovokasi: "Jika Amerika Serikat tidak memimpin aturan stablecoin, negara lain akan mengisi kekosongan itu!"
Analisis Ketentuan Inti Undang-Undang
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" berusaha mencari keseimbangan antara "mendorong inovasi" dan "mengantisipasi risiko", yang mencakup ketentuan inti berikut:
Dua regulasi dan ambang penerbitan: Stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 10 miliar dolar AS diatur oleh federal, sedangkan yang di bawah 10 miliar dolar AS dapat memilih regulasi tingkat negara bagian.
Cadangan 1:1 dan Isolasi Aset: Mengharuskan stablecoin untuk sepenuhnya dijamin dengan aset likuid tinggi seperti kas, obligasi pemerintah AS jangka pendek, dan aset cadangan harus dipisahkan dengan ketat dari dana operasional.
Pembatasan Akses untuk Raksasa Teknologi: Perusahaan teknologi non-keuangan yang menerbitkan stablecoin harus melalui persetujuan komite pemeriksa khusus.
Perlindungan Konsumen dan Prioritas Kebangkrutan: Pemegang stablecoin dapat menebus aset terlebih dahulu saat penerbit mengalami kebangkrutan.
Persyaratan Anti-Pencucian Uang dan Transparansi: Memasukkan penerbit stablecoin ke dalam yurisdiksi Undang-Undang Kerahasiaan Bank.
Kontroversi Pengecualian Regulasi: Undang-undang tidak secara jelas melarang kelompok tertentu untuk terlibat dalam bisnis stablecoin, yang menimbulkan kontroversi.
Prediksi Dampak Pasar
Jika RUU GENIUS akhirnya diterapkan, itu akan memicu perubahan struktural di pasar stablecoin:
Keunggulan Pemain Utama Meningkat: Pengembang stabilcoin besar yang telah menyiapkan cadangan yang sesuai akan langsung mendapatkan lisensi federal, pangsa pasar mungkin semakin terpusat.
Masuknya lembaga keuangan tradisional: Beberapa bank besar telah mengajukan lisensi terkait stablecoin, berencana untuk memperluas pasar melalui bisnis pembayaran on-chain.
Dampak Pasar Obligasi AS: RUU tersebut mengharuskan cadangan stablecoin didominasi oleh obligasi AS, jangka pendek dapat meredakan tekanan likuiditas obligasi AS, tetapi jangka panjang mungkin memperburuk masalah ketidakcocokan jangka.
Keterhubungan Regulasi Global: Uni Eropa, Inggris, Singapura, dan daerah lainnya telah menyatakan akan menyesuaikan kebijakan mereka, atau membentuk "Aliansi Stablecoin Dollar".
Tantangan Masa Depan
Meskipun senat telah meloloskan undang-undang, masih perlu melewati langkah-langkah berikut:
Koordinasi DPR: Terdapat perbedaan antara versi DPR dan Senat, koordinasi antara kedua lembaga mungkin akan berlangsung hingga sebelum reses bulan Agustus.
Sikap Departemen Administrasi: Detail undang-undang terikat erat dengan kepentingan beberapa keluarga politik, yang mungkin mempengaruhi penandatanganan akhir.
Tantangan Hukum Potensial: Beberapa ketentuan dalam undang-undang mungkin menimbulkan kontroversi konstitusi, dan tidak dapat dikesampingkan kemungkinan intervensi Mahkamah Agung.
Kesimpulan
Tujuan utama dari RUU GENIUS adalah untuk menanamkan dominasi dolar AS ke dalam ekosistem blockchain. Dengan mengikat utang AS dengan stablecoin, AS berusaha membangun "imperium dolar digital". Namun, taruhan ini juga menghadapi risiko besar: perkembangan keuangan terdesentralisasi atau kebangkitan mata uang digital negara lain dapat berdampak pada efektivitas RUU tersebut.
Di persimpangan permainan politik, persaingan kepentingan, dan inovasi teknologi, nasib RUU GENIUS akan secara mendalam mempengaruhi tatanan keuangan global selama sepuluh tahun ke depan.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Suka
Hadiah
8
3
Bagikan
Komentar
0/400
RetiredMiner
· 11jam yang lalu
Regulasi datang
Lihat AsliBalas0
CryptoDouble-O-Seven
· 11jam yang lalu
Akhirnya akan mengurus kalian, di mana dolar AS?
Lihat AsliBalas0
CryptoPhoenix
· 11jam yang lalu
Untungnya saya berhasil bertahan di dasar ini, akhirnya akan menyambut fajar.
RUU stabilcoin AS berhasil melewati rintangan, pasar 2500 miliar menyambut era regulasi baru
Drama Balik Regulasi Stablecoin di Amerika Serikat
Dari Mei hingga Juni 2025, Senat Amerika Serikat terlibat dalam permainan politik seputar "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stabilcoin Amerika" ( yang disingkat "Undang-Undang GENIUS" ), yang merupakan sebuah pertempuran epik yang menginterseksi antara politik dan keuangan. Undang-undang ini bertujuan untuk membangun kerangka regulasi federal pertama untuk pasar stabilcoin senilai 250 miliar dolar, mengalami perjalanan dramatis dari "kematian prosedural" menuju "kompromi bipartisan", dan akhirnya memasuki tahap debat penuh Senat dengan hasil suara 68 berbanding 30. Namun, di balik kemenangan ini, terdapat pertukaran kepentingan antara kedua partai yang berlangsung selama berbulan-bulan, pertempuran lobi dari raksasa industri, serta kontroversi moral yang dipicu oleh "tambang crypto" dari beberapa keluarga politik.
Tinjauan Proses Legislatif
Inti dari serangkaian perubahan ini terletak pada bagaimana Partai Republik dengan cerdik membungkus undang-undang tersebut sebagai alat strategis untuk "dominasi digital dolar", sementara di dalam Partai Demokrat muncul pergeseran posisi karena kekhawatiran akan "kosongnya regulasi yang menyebabkan risiko keuangan". Pidato lobi pemimpin mayoritas Senat sangat memprovokasi: "Jika Amerika Serikat tidak memimpin aturan stablecoin, negara lain akan mengisi kekosongan itu!"
Analisis Ketentuan Inti Undang-Undang
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" berusaha mencari keseimbangan antara "mendorong inovasi" dan "mengantisipasi risiko", yang mencakup ketentuan inti berikut:
Dua regulasi dan ambang penerbitan: Stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 10 miliar dolar AS diatur oleh federal, sedangkan yang di bawah 10 miliar dolar AS dapat memilih regulasi tingkat negara bagian.
Cadangan 1:1 dan Isolasi Aset: Mengharuskan stablecoin untuk sepenuhnya dijamin dengan aset likuid tinggi seperti kas, obligasi pemerintah AS jangka pendek, dan aset cadangan harus dipisahkan dengan ketat dari dana operasional.
Pembatasan Akses untuk Raksasa Teknologi: Perusahaan teknologi non-keuangan yang menerbitkan stablecoin harus melalui persetujuan komite pemeriksa khusus.
Perlindungan Konsumen dan Prioritas Kebangkrutan: Pemegang stablecoin dapat menebus aset terlebih dahulu saat penerbit mengalami kebangkrutan.
Persyaratan Anti-Pencucian Uang dan Transparansi: Memasukkan penerbit stablecoin ke dalam yurisdiksi Undang-Undang Kerahasiaan Bank.
Kontroversi Pengecualian Regulasi: Undang-undang tidak secara jelas melarang kelompok tertentu untuk terlibat dalam bisnis stablecoin, yang menimbulkan kontroversi.
Prediksi Dampak Pasar
Jika RUU GENIUS akhirnya diterapkan, itu akan memicu perubahan struktural di pasar stablecoin:
Keunggulan Pemain Utama Meningkat: Pengembang stabilcoin besar yang telah menyiapkan cadangan yang sesuai akan langsung mendapatkan lisensi federal, pangsa pasar mungkin semakin terpusat.
Masuknya lembaga keuangan tradisional: Beberapa bank besar telah mengajukan lisensi terkait stablecoin, berencana untuk memperluas pasar melalui bisnis pembayaran on-chain.
Dampak Pasar Obligasi AS: RUU tersebut mengharuskan cadangan stablecoin didominasi oleh obligasi AS, jangka pendek dapat meredakan tekanan likuiditas obligasi AS, tetapi jangka panjang mungkin memperburuk masalah ketidakcocokan jangka.
Keterhubungan Regulasi Global: Uni Eropa, Inggris, Singapura, dan daerah lainnya telah menyatakan akan menyesuaikan kebijakan mereka, atau membentuk "Aliansi Stablecoin Dollar".
Tantangan Masa Depan
Meskipun senat telah meloloskan undang-undang, masih perlu melewati langkah-langkah berikut:
Koordinasi DPR: Terdapat perbedaan antara versi DPR dan Senat, koordinasi antara kedua lembaga mungkin akan berlangsung hingga sebelum reses bulan Agustus.
Sikap Departemen Administrasi: Detail undang-undang terikat erat dengan kepentingan beberapa keluarga politik, yang mungkin mempengaruhi penandatanganan akhir.
Tantangan Hukum Potensial: Beberapa ketentuan dalam undang-undang mungkin menimbulkan kontroversi konstitusi, dan tidak dapat dikesampingkan kemungkinan intervensi Mahkamah Agung.
Kesimpulan
Tujuan utama dari RUU GENIUS adalah untuk menanamkan dominasi dolar AS ke dalam ekosistem blockchain. Dengan mengikat utang AS dengan stablecoin, AS berusaha membangun "imperium dolar digital". Namun, taruhan ini juga menghadapi risiko besar: perkembangan keuangan terdesentralisasi atau kebangkitan mata uang digital negara lain dapat berdampak pada efektivitas RUU tersebut.
Di persimpangan permainan politik, persaingan kepentingan, dan inovasi teknologi, nasib RUU GENIUS akan secara mendalam mempengaruhi tatanan keuangan global selama sepuluh tahun ke depan.