Web3 ideal memudar, Ethereum menghadapi tantangan besar

Gelombang Web3 yang tinggi pada tahun 2021 mulai surut, dan Ethereum sedang menghadapi ujian yang berat. Sementara pemahaman pasar tentang Web3 berubah, platform baru seperti Solana juga bersaing untuk merebut pangsa pasar yang tersisa. Masalah seperti fragmentasi Layer 2, penurunan penangkapan nilai, pengenceran kontrol ekosistem, dan kurangnya kepemimpinan, sedang melemahkan pengalaman pengguna dan nilai ekonomi Ethereum. Dengan meningkatnya kekuatan suara jaringan lapisan kedua, pengaruh Ethereum mulai goyah. Faktor-faktor ini menyebabkan ETH mengalami salah satu penurunan harga paling tajam dalam sejarah.

Namun, harapan masih ada: dengan mendorong interoperabilitas L2, memprioritaskan penyempurnaan infrastruktur yang berfokus pada ETH, serta mengambil pendekatan kepemimpinan yang tegas dan berorientasi pada kinerja, Ethereum masih memiliki kesempatan untuk mengangkat kembali kejayaannya. Struktur dasar yang kokoh dan ekosistem pengembang yang aktif adalah keunggulan yang langgeng, tetapi untuk memulihkan posisi unggul ETH, tindakan strategis harus diambil dengan cepat.

Perubahan pemahaman dari utopia Web3 ke realitas yang keras memaksa pasar untuk meninjau kembali proposisi nilai inti dari Ethereum. Ide "internet desentralisasi yang dikelola pengguna" yang pernah diharapkan tinggi kini telah digantikan oleh narasi yang lebih ironis: di bidang cryptocurrency, entah itu permainan penyimpanan nilai Bitcoin atau terjerumus menjadi kasino digital. Pembalikan sentimen ini berdampak signifikan pada Ethereum yang mengklaim sebagai landasan paradigma internet baru.

Lebih parahnya, Ethereum tidak lagi menjadi satu-satunya perwakilan visi Web3. Terlepas dari sikap terhadap prospek industri, fakta bahwa platform seperti Solana sedang menjadi pusat baru aktivitas konsumsi kripto tidak dapat disangkal. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis tantangan strategis paling mendesak yang dihadapi Ethereum saat ini dan mengusulkan solusi yang praktis untuk membantunya kembali mendapatkan keuntungan dalam pola yang terus berkembang.

Tantangan Utama

Ethereum menghadapi banyak tantangan, di mana empat masalah paling mendesak adalah fragmentasi jaringan L2, penurunan kemampuan penangkapan nilai, pengenceran kontrol ekosistem, dan kurangnya kepemimpinan strategis.

Fragmentasi jaringan L2 dan pemisahan pengalaman pengguna

Fragmentasi jaringan Layer2 adalah krisis yang paling mencolok. Beberapa lapisan eksekusi yang saling bersaing memisahkan pengalaman pengguna dan likuiditas on-chain, menggerogoti keunggulan komposabilitas dari jaringan utama Ethereum, sementara keunggulan ini masih jelas terlihat di blockchain terfragmentasi seperti Solana.

Pengguna harus menghadapi berbagai ketidakkonsistenan dalam protokol, standar, dan jembatan lintas rantai, yang membuat interaksi mulus yang awalnya dijanjikan oleh Ethereum menjadi sulit dicapai. Pengembang harus menanggung beban pemeliharaan protokol versi ganda di beberapa L2, sementara tim startup menghadapi strategi masuk pasar yang rumit karena harus membagi sumber daya terbatas di ekosistem yang terdesentralisasi. Oleh karena itu, banyak aplikasi yang ditujukan untuk konsumen memilih untuk beralih ke platform lain, di mana pengguna dan pengusaha dapat fokus pada hiburan dan inovasi tanpa harus terjebak dalam infrastruktur yang terfragmentasi.

Pengenceran kontrol ekosistem: ancaman yang semakin parah

Keputusan untuk mengalihkan peta jalan skalabilitas Ethereum kepada L2 secara terus-menerus melemahkan kontrolnya terhadap ekosistem. L2 Rollup yang bersifat umum akan menghasilkan efek jaringan yang kuat saat membangun ekosistem masing-masing, secara bertahap berevolusi menjadi benteng yang sulit untuk dilalui. Seiring berjalannya waktu, kekuatan suara lapisan eksekusi ini dibandingkan dengan lapisan penyelesaian Ethereum akan semakin meningkat, dan komunitas mungkin secara bertahap mengabaikan pentingnya lapisan penyelesaian jaringan utama. Begitu aset mulai ada secara asli di lapisan eksekusi, potensi Ethereum dalam menangkap nilai dan pengaruhnya akan sangat berkurang, dan lapisan penyelesaian pada akhirnya mungkin menjadi layanan yang terkomodifikasi.

Erosi Afiliasi Nilai: Tantangan Struktural

Munculnya L2 secara signifikan memengaruhi nilai tangkapan ETH, dengan platform-platform ini semakin mendominasi MEV dan pendapatan biaya transaksi, sehingga nilai yang mengalir kembali ke jaringan utama Ethereum berkurang secara signifikan. Pergeseran ini mengalihkan manfaat ekonomi dari pemegang ETH ke pemegang token L2, yang melemahkan motivasi intrinsik untuk memegang ETH sebagai aset investasi. Meskipun tren ini merupakan tantangan yang tak terhindarkan bagi token Layer 1 mana pun, Ethereum mengalami fenomena ini lebih awal dan lebih jelas karena telah mempraktikkan rute sentralisasi L2 lebih awal.

Dapat diperkirakan, ketika lapisan aplikasi mendominasi penangkapan MEV menjadi norma, tidak hanya blockchain tunggal yang akan menghadapi dilema serupa, bahkan L2 itu sendiri juga akan mengalami krisis penangkapan nilai. Meskipun ini bukan dilema yang unik bagi Ethereum, bagaimana merumuskan strategi yang tepat untuk menghadapi tantangan struktural ini tetap menjadi isu inti yang perlu segera diselesaikan.

Krisis Kepemimpinan: Dilema Idealisme

Ethereum menghadapi tantangan di atas, juga mengungkapkan kekurangan kepemimpinan strategis yang mendalam. Komunitas telah terjebak dalam pertimbangan berulang antara tujuan efisiensi dan nilai-nilai egalitarian, yang menghambat kemajuan penting. Sementara itu, komitmen untuk "navigasi netral yang dapat dipercaya", meskipun awalnya bertujuan untuk mengurangi risiko pengawasan dan penegakan negara, sering kali menjadi penghalang dalam pengambilan keputusan strategis. Selain itu, pemegang ETH kekurangan mekanisme untuk secara langsung mempengaruhi keputusan strategis yang signifikan, dan satu-satunya cara mereka untuk menyatakan ketidakpuasan sering kali adalah dengan menjual token.

Setelah dilihat kembali, meskipun masalah ini mudah didefinisikan, tetapi dalam tingkat tertentu, mereka mungkin berasal dari pertimbangan tekanan regulasi dan risiko tingkat negara, bukan karena kurangnya wawasan tentang tata kelola dan kepemimpinan.

Strategi Menghadapi: Tantangan dan Solusi

Fragmentasi jaringan L2: mekanisme perbaikan diri

Ada dua jalur untuk mengatasi krisis fragmentasi L2:

1. Mengandalkan mekanisme pasar untuk mencapai integrasi organik ekosistem, akhirnya membentuk 2-3 pasar dominan L2 umum yang menduduki aktivitas absolut. Proyek lainnya akan keluar dari kompetisi atau bertransformasi menjadi penyedia layanan Rollup yang ditujukan untuk skenario vertikal.

2. Dengan menetapkan standar interoperabilitas yang kuat, mengurangi gesekan di dalam ekosistem Rollup, dan mencegah lapisan eksekusi tunggal membangun benteng monopoli.

Ethereum harus memanfaatkan jendela waktu yang masih memiliki pengaruh terhadap L2, mendorong implementasi skema kedua. Perlu menyadari dengan jelas bahwa kekuasaan ini terus kehilangan pengaruh dari hari ke hari, semakin lambat tindakan, semakin lemah efektivitas strategi. Dengan membangun ekosistem L2 yang terintegrasi, Ethereum diharapkan dapat mendapatkan kembali keunggulan komposabilitas dari era mainnet, bersaing secara langsung dalam pengalaman pengguna dengan rantai tunggal lainnya.

Namun, mengandalkan integrasi yang didorong oleh pasar saja akan membuat prospek masa depan ETH suram. Begitu ada distribusi kekuasaan di sekitar 2-3 lapisan eksekusi yang dominan, pengaruh Ethereum terhadap lapisan eksekusi ini mungkin akan berkurang secara signifikan; dalam situasi ini, setiap lapisan eksekusi cenderung lebih memprioritaskan nilai token mereka sendiri, sehingga meminggirkan ETH dan melemahkan model ekonomi Ethereum. Untuk menghindari situasi ini, Ethereum harus bertindak tegas, membentuk ekosistem L2-nya sendiri, dan memastikan nilai serta kendali selalu terikat dengan mainnet dan ETH.

mekanisme penangkapan nilai kembali

Mengandalkan narasi "aset produktif" tidaklah menjadi strategi jangka panjang yang berkelanjutan bagi ETH. Jendela waktu dominasi MEV di Layer1 hanya dapat bertahan maksimal lima tahun, seiring dengan tren yang sudah mapan di mana lapisan penangkapan nilai terus bergerak ke hulu dalam tumpukan aplikasi. Sementara itu, Bitcoin telah menguasai narasi "penyimpanan nilai", sehingga jika ETH mencoba bersaing di bidang ini, pasar mungkin akan melihatnya sebagai "Bitcoin untuk orang miskin", seperti halnya posisi perak terhadap emas dalam sejarah. Meskipun ETH mungkin dapat menunjukkan keunggulan yang jelas dalam penyimpanan nilai di masa depan, perubahan ini mungkin memerlukan waktu setidaknya sepuluh tahun, sementara Ethereum tidak mampu menunggu siklus yang begitu lama. Oleh karena itu, selama periode ini, Ethereum harus membuka jalur narasi yang unik untuk mempertahankan relevansi pasarnya.

Menjadikan Ether sebagai "mata uang asli internet" dan jaminan on-chain terbaik adalah arah paling potensial dalam sepuluh tahun ke depan. Meskipun stablecoin mendominasi sebagai media pembayaran dalam keuangan on-chain, mereka masih bergantung pada buku besar off-chain; peran mata uang yang benar-benar asli internet dan tidak terhalang belum secara substansial diisi, sementara Ether memiliki keuntungan awal ini. Namun, untuk mencapai tujuan ini, Ethereum harus mengambil kembali kendali atas lapisan eksekusi umum dalam ekosistem dan mengutamakan adopsi Ether, bukan membiarkan standar Wrapped Ether menyebar.

Mengambil kembali kendali ekosistem

Menetapkan kembali kepemilikan ekosistem dapat dicapai melalui dua jalur kunci:

1. Meningkatkan kinerja Ethereum L1 agar setara dengan tingkat rantai terpusat, memastikan aplikasi konsumen dan pengalaman keuangan terdesentralisasi tanpa penundaan.

2. Meluncurkan Rollup asli Ethereum, mengarahkan semua upaya pengembangan dan adopsi bisnis ke sini.

Dengan memfokuskan aktivitas ekosistem pada infrastruktur yang dikuasai oleh Ether, Ethereum dapat memperkuat posisi inti Ether dalam ekosistem. Ini mengharuskan Ethereum untuk beralih dari paradigma "kompatibel ETH" yang usang ke model ekosistem "yang didominasi oleh ETH", memprioritaskan kontrol langsung terhadap sumber daya inti dan memaksimalkan penangkapan nilai Ether.

Namun, baik merebut kembali kontrol ekosistem maupun meningkatkan adopsi Ether adalah keputusan yang rumit, yang berpotensi mengasingkan kontributor kunci seperti penyedia Rollup dan staking likuid. Ethereum harus hati-hati mempertimbangkan, mencari keseimbangan antara kebutuhan untuk memperkuat kontrol dan risiko perpecahan komunitas, untuk memastikan ETH dapat berhasil menetapkan narasi baru sebagai batu penjuru ekosistem.

Inovasi Kepemimpinan

Akhirnya, kepemimpinan Ethereum harus berinovasi untuk menghadapi tantangan dalam tata kelola dan strategi. Para pemimpin Ethereum perlu mendorong perkembangan ekosistem dengan pola pikir yang berorientasi pada kinerja, rasa urgensi yang lebih kuat, dan sikap yang pragmatis. Perubahan ini memerlukan pengabaian terhadap penekanan berlebihan pada "netral yang dapat dipercaya" di masa lalu, terutama ketika memutuskan peta jalan produk dan penempatan aset ETH, yang memerlukan keputusan yang lebih tegas.

Sementara itu, pasar telah mengungkapkan ketidakpuasan terhadap praktik Ethereum yang mengalihkan infrastruktur dasar kepada entitas terdesentralisasi. Untuk membalikkan situasi ini, Ethereum harus告别 model lama "yang selaras dengan ETH" dan beralih ke model baru "yang dipimpin oleh ETH", memastikan bahwa infrastruktur inti terwujud dalam sistem token tunggal. Langkah ini akan lebih memperkuat posisi inti ETH dan memulihkan kepercayaan pasar terhadap arah strategis Ethereum.

Tantangan Pemasaran dan Potensi Narasi

Meskipun menghadapi berbagai tantangan, Ethereum tetap memiliki keunggulan mendalam yang mendukung posisinya di dunia kripto. Keunggulan ini sering kali diremehkan oleh kepemimpinannya, sehingga kritik negatif menutupi narasi inti mereka. Mengorganisir keunggulan-keunggulan ini secara sistematis akan membantu membangun kerangka pemahaman objektif tentang potensi Ethereum.

Infrastruktur yang teruji

Ethereum menyediakan keamanan desentralisasi yang tiada bandingnya, memenuhi persyaratan ketat dari lembaga berdaulat dan lembaga keuangan besar. Jaminan keamanan yang diberikan oleh mekanisme konsensus jauh melebihi platform kontrak pintar lainnya, memastikan karakter anti-sensor yang sebenarnya. Ekosistem DeFi Ethereum telah mengakumulasi nilai sekitar 76,32 triliun dolar AS (TVL×hari), dan kejadian keamanan besar sangat jarang terjadi, dengan parit keamanan yang terverifikasi oleh waktu terus mendalam.

Saat ini, skala stablecoin yang dikelola di Ethereum telah melebihi 120 miliar USD, dan dana ini terakumulasi terutama di era di mana kerangka regulasi belum jelas dan adopsi oleh institusi belum terbentuk secara luas. Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi, serta permintaan institusi yang mendorong pertumbuhan stablecoin lebih lanjut, diperkirakan dalam sepuluh tahun ke depan, skala stablecoin yang dikelola di Ethereum akan melampaui 1 triliun USD. Pertumbuhan ini berasal baik dari permintaan penerbitan baru, maupun dari kepercayaan pasar terhadap keamanan dan kemampuan komposisinya, yang dapat mengukuhkan posisinya sebagai platform dasar keuangan global.

desain yang futuristik

Arsitektur Ethereum memiliki visi yang signifikan ke depan. Dibandingkan dengan Bitcoin, ia menawarkan solusi transisi yang lebih baik terhadap serangan kuantum, yang didorong oleh budaya teknologi yang terus berkembang dan inovasi. Berbeda dengan batasan anggaran keamanan yang mungkin dihadapi Bitcoin di masa depan, kebijakan moneter Ethereum yang fleksibel memungkinkannya untuk beradaptasi dengan lingkungan pasar sambil mempertahankan insentif keamanan yang kuat, memastikan ketahanan jangka panjang.

ekosistem pengembang yang tiada tara

Ethereum memiliki komunitas pengembang terbesar dan paling beragam di bidang blockchain, dengan pengetahuan dan praktik terbaik yang terakumulasi selama hampir sepuluh tahun. Modal intelektual dan sosial ini membangun lapisan lain dari moat untuk ekosistem EVM, menjadikannya terus unggul dalam kecepatan inovasi dan skala aplikasi.

Jalur modular: solusi unik untuk sistem terdesentralisasi yang dapat diskalakan

Desain modular Ethereum telah mencapai kemajuan penting dalam menyeimbangkan desentralisasi, skalabilitas, dan keamanan. Seiring berjalannya waktu, semakin jelas bahwa