LSDFi Bangkit: Menjelajahi Lima Bentuk dan Penataan Proyek Inovatif

LSDFi adalah produk DeFi yang berbasis LSD. Melalui LSD, para staker dapat mengubah ETH yang di-stake menjadi aset yang dapat diperdagangkan, membuka likuiditas dan menurunkan ambang batas staking. Pengguna dapat melakukan staking pada jumlah ETH yang berapa pun, dan setelah mendapatkan LSD, mereka juga dapat memanfaatkan untuk mendapatkan beberapa keuntungan.

LSDFi didasarkan pada Lego DeFi, dan di balik kombinasi DeFi adalah Lego imbal hasil. Pendatang baru menarik pengguna untuk melakukan stake ETH/LSD melalui insentif, sehingga mendapatkan pangsa pasar dan kontrol LSD. Beberapa proyek LSDFi memanfaatkan insentif variabel atau imbal hasil dinamis untuk mendorong pengguna memilih platform stake terdesentralisasi kecil, guna meningkatkan tingkat desentralisasi validator.

Berikut adalah lima bentuk utama dari LSDFi:

1. LP (keuntungan 10%+)

Sebelum peningkatan Shanghai, LSD tidak dapat langsung ditukar menjadi ETH, sehingga banyak proyek DeFi membangun kolam likuiditas LSD-ETH. Pengembalian dasar biasanya tidak melebihi 5%, terutama ditingkatkan APY melalui subsidi token. Para staker selain mendapatkan imbalan staking ETH, juga dapat memperoleh imbalan biaya LP. Diperkirakan setelah peningkatan Shanghai, skala LP mungkin akan meningkat lebih lanjut.

2. Pinjaman Sirkuler (Pengembalian 10%+)

Strategi ini terutama dilakukan melalui platform peminjaman dan protokol LSD untuk melakukan operasi leverage. Langkah-langkah dasar termasuk:

• Staking ETH di protokol LSD untuk mendapatkan token LSD
• Menyimpan token LSD ke platform pinjaman dan meminjam ETH
• Ulangi langkah di atas

Meskipun risiko likuidasi cukup tinggi, tingkat pengembalian tergantung pada jumlah putaran. Secara teoritis, semua protokol peminjaman dapat direalisasikan, dan di masa depan mungkin akan muncul produk peminjaman siklik otomatis.

3. Hasil (10%+)

Beberapa proyek DeFi lama seperti Yearn Finance meningkatkan APY LSD dengan mengagregasi hasil dan subsidi dari berbagai platform. Misalnya, Yearn membangun kolam likuiditas di Curve, yang meningkatkan APY stETH menjadi 5,89%. Partisipasi dalam proyek semacam ini juga mencerminkan pentingnya jalur LSD.

4. EigenLayer (hasil tidak diketahui)

EigenLayer menyediakan berbagai cara untuk stake, termasuk stake likuiditas dan stake super likuiditas. Pengguna dapat men-stake kembali aset yang telah di-stake di Lido atau Rocket Pool ke EigenLayer, atau men-stake token LSD LP, seperti Token LP stETH-ETH dari Curve.

5. Proyek LSDFi yang Mendorong

Proyek-proyek ini meningkatkan efisiensi modal melalui cara-cara seperti leverage, strategi terstruktur, opsi, dan derivatif obligasi, atau menarik tabungan dengan APY tinggi. Utamanya mencakup:

• Pendle: Menyediakan layanan stake untuk ETH, APE, LOOKs, dan likuiditas pool, menarik pengguna melalui harga diskon dan APY tinggi.

• Ion Protocol: Merencanakan untuk men-tokenisasi LSD dan aset yang dapat dipertaruhkan menjadi allETH dan vaETH, serta bekerja sama dengan beberapa protokol Keuangan Desentralisasi.

• unshETH: Meningkatkan tingkat desentralisasi validator melalui alokasi insentif yang dinamis, memberikan imbalan yang lebih tinggi kepada platform LSD dengan pangsa pasar yang lebih rendah.

• LSDx Finance: Tujuannya adalah untuk menjadi DEX utama di pasar segmen aset LSD, menggunakan arsitektur GLP yang mirip dengan GMX, dan membangun kolam likuiditas ETHx yang terintegrasi.

• Liquid Staking Derivatives: LSD aggregator, yang menyelesaikan masalah likuiditas dan memaksimalkan leverage aset melalui tokenisasi dan penerbitan token derivatif.

• Stader Ethereum: Segera hadir ETHx, berencana bekerja sama dengan lebih dari 30 protokol Keuangan Desentralisasi, untuk melepaskan kombinabilitas.

• Hord: Menyediakan hETH sebagai LSD, mencapai APR yang lebih tinggi melalui staking ETH, imbalan MEV, dan subsidi HORD.

• Parallax Finance: Menyediakan infrastruktur likuiditas di L2 (saat ini hanya mendukung Arbitrum), produk mereka Supernova menawarkan imbalan stake dan layanan pinjaman lever.

• bestLSD: Berencana untuk menjadi agregator Real Yield, memanfaatkan subsidi hasil agregasi untuk mendukung LSD itu sendiri.

• 0xAcid DAO: Protokol manajemen yang memaksimalkan pengembalian aset LSD dengan mendistribusikan aset ke node stabil dan strategi hasil tinggi.

• Index Coop: Meluncurkan dua produk terkait LSDFi, dsETH dan icETH, yang masing-masing menawarkan kombinasi token staking likuiditas yang beragam dan strategi staking likuiditas dengan leverage.

• Gitcoin: Bekerja sama dengan Index Coop untuk meluncurkan Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH), sebagian dari pendapatan digunakan untuk donasi barang publik.

Secara keseluruhan, bidang LSDFi sangat kompetitif, dengan setiap proyek bersaing untuk mendapatkan pangsa pasar dan kekuasaan berbicara LSD. Strategi imbal hasil tinggi mungkin menjadi norma, tetapi juga membawa tantangan keberlanjutan. Dampak LSDFi terhadap desentralisasi validator saat ini terbatas, tetapi mungkin akan membaik di masa depan. Ada ruang kolaborasi yang luas antar proyek, dengan harapan dapat membentuk produk imbal hasil multi-level. Perang LSD mungkin akan berlanjut sampai tingkat staking Ethereum stabil di atas 25%.